基于Logistic回归的白色家电行业上市公司财务危机预警研究
基于Logistic回归的白色家电行业上市公司财务危机预警研究[20200416190058]
摘 要
在中国这个大团队里，发展稳步而又最快的第二产业一直保持着世界领先水平，而对第二产业有着巨大贡献的白色家电行业成为产业链中增长速度最快的一支“部队”。面对着高额利润的诱惑，越来越多的投资者进入这个行业开始自己的作为。相对于潜在竞争者威胁之下的现有经营者，更是要注重自己的财务，只有注重运营，才能立足不败之地！良好的公司要靠良好的管理方法，公司的财务对公司来说是最为重要的一面，充足的现金流，资本运作速度快，获利能力高都将是公司经营好坏的标准！
本文以白色家电行业为例，从有财务问题的和经营良好的24家上市公司中，选择最近三年的财务数据为研究基础，利用因子分析的方法进行降维处理，将所选财务指标进行缩减，加以整合，提取出含原始信息的重要因子作为模型的具体变量。之后再运用Logistic方法对所总结的因子进行分析，具体检测这个模型的准确性，了解变量之间的关系对模型来说是否显著，最终得出此模型。
最后针对模型的分析，提出合理化的建议，以供管理者们进行参考。
*查看完整论文请 +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
关键字:企业经营因子分析财务预警Logistic回归
目 录
摘 要 I
Abstract II
1. 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究目的与意义 1
1.3 研究思路及研究方法 2
1.3.1 研究方法 2
1.3.2 研究内容 2
1.3.3 研究思路 2
2. 上市公司财务危机预警理论研究 4
2.1 企业财务危机预警的界定 4
2.2 企业危机管理理论研究 4
3. 上市公司样本及预警指标的确定 6
3.1 样本的选择 6
3.1.1 选择家电行业作为研究对象的原因 6
3.1.2 白色家电行业财务危机公司样本的选择 6
3.2 白色家电行业财务危机指标的选取 7
3.2.1 指标选取的原则 7
3.2.2 指标的确定 7
4. 白色家电行业财务危机预警模型的建立与分析 9
4.1 因子分析 9
4.1.1 KMO与BARTLETT’S检验 9
4.1.2 因子提取 9
4.2 LOGISTIC回归分析 13
5. 白色家电行业财务危机的病因和对策 19
5.1 白色家电行业财务危机病因分析 19
5.2 关于财务危机的相关建议 19
6. 研究总结与展望 21
6.1 本文总结 21
6.2 局限性 21
6.3 研究展望 22
参考文献 23
附录1：前12家白色家电行业上市公司的财务指标前部 24
附录2：前12家白色家电行业上市公司的财务指标中部 25
附录3：前12家白色家电行业上市公司的财务指标后部 26
附录4：后12家白色家电行业上市公司的财务指标前部 27
附录5：后12家白色家电行业上市公司的财务指标中部 28
附录6：后12家白色家电行业上市公司的财务指标后部 29
致谢 30
1. 绪论
1.1 研究背景
2010年初至2013年年底，我国国内生产总值在持续呈上升的状态。具体来说，以白色家电为代表的第二产业同比增长速度是远远大于第一、三产业，同时，第二产业的同比增长速度超过平均增长水平。这也意味着，我国第二产业近年来正在进行着快速发展。
同时，我国第二行业的平稳发展中，由于国家政策的约束与影响，白色家电成为第二产业中增长速度最快的产业。家电下乡，以旧换新和节能减排补贴政策的出台，为白色家电的发展提供了强有力的支持。2011年，国内冰箱产量不断增加，海尔、美的、志高等白电企业的竞争为家电行业带来的贡献巨大，仅2011年，我国家用电冰箱的销量就达到8700万台，同年增长了20.3%,2012年我国冰箱销售量7602万台，2013年，产量增长速度达到10.8%，空调行业，在2011年实现主营业务收入4100亿人民币[1]。12年，13年并实现持续上涨的形势！同时，消费者信心指数，满意指数正在回升，也给我国的家电企业带来了机遇。
白色家电行业重点今后发展的重点是主要在节电环保、智能化、健康新型等方面，并逐步整合产业链，紧跟国际国先进企业技术，从全球化的市场谋取全国化的利润。
1.2 研究目的与意义
通过专门组织分析公司的财务指标，一方面能够帮助各个利益相关者及时发现公司实际运营中存在的问题，提醒实际管理者及时做好解决问题的准备，减少因财务问题导致损失的危机。另一方面，公司债权人通过系统了解公司财务状况，准确评价经营成果，能够有效督促管理者向良好的方向进行运营，并且可以在一定程度上避免因投入资金造成的损失。
本文以白色家电行业上市公司为主要研究对象，利用2011-2013年最新财务报表中已经披露的相关财务数据，尽可能合理科学的运用一些敏感财务指标，并与因子分析和回归分析的方法结合，专门组织模拟出白色家电行业的财务危机预警模型，及时准确的显示公司客观状况，对公司是否存在财务问题，作出比较深刻的判断和预测，挖掘公司潜在的风险，为企业管理者和其他相关利益者提供有效的建议和参考，提前采取有效措施，做好风控，化解危机。
1.3 研究思路及研究方法
1.3.1 研究方法
本文针对白色家电上市公司的财务预警模型，主要研究方法如下
（1）规范分析方法。该方法主要用于建立理论框架，从理论出发，了解上市公司财务预警的相关概念和方法。本文从理论出发，结合企业盈利能力，运营能力，资本运作状况等指标来反映公司实际情况。
（2）定性与定量相结合。通过前人的研究，首先通过定性分析公司财务分析所需的指标，选择适合本文研究方向的财务预警的变量，其次，通过因子分析法进行降维处理总结出重要影响因子，最终结合Logistic回归法来检测上市公司财务危机预警模型的准确率，以提高模型的真实性！本文的数据处理是通过SPSS20.0来实现的。
1.3.2 研究内容
本文以建立有关白色家电行业上市公司财务危机预警模型为研究目的，在前人研究的基础上，综合运用合适的分析方法，选取最合适的财务指标并收集大量最新公司财务报表样本数据，寻求规律，合理建模，最终有效利用该方法对公司财务进行检验。
基本结构为：
第一章为绪论，这章主要阐述本文进行选题研究的背景、目的意义，研究方法以及研究思路框架。
第二章为财务危机预警研究的理论研究，包括对于财务危机的界定和财务危机预警的相关介绍，最后阐述本文所运用的分析方法。
第三章主要介绍本文模型机建立所选取的各类指标，包括上市公司的样本选取，财务指标的确定，以及预警指标的处理。
第四章白色家电行业上市公司财务危机预警模型的建立和检验。这部分主要是用因子分析进行降维处理，找出对模型有重大影响的因子，然后通过样本正确率的建议，对本次预警结果进行分析。
第五章对模型的总结，分析公司危机的“病因”，然后提出相关建议以供交流，最终提出避免发生财务危机的相关策略。
第六章为研究结论与展望，对本文的研究进行总结和并对本文的局限性进行阐述，并对未来的研究前景作出展望。
1.3.3 研究思路
本文的研究思路如图1-1。
图1-1 论文研究思路
2. 上市公司财务危机预警理论研究
2.1 企业财务危机预警的界定
杨华在2013年出版的《企业财务危机预警》中提到，财务危机预警，主要是以企业的财务报告以及其他可以获取的公开的、相关的信息为依据，观测先前设置的差异显著的变量或综合因素的变化情况，对企业潜在或者将要显露的财务危机实施的实时监控和预测警报，而财务危机预警中的数学模型就是财务危机预警模型，它是借助企业定量变量和定性因素来判别企业财务状况的模型，根据预测结果，判断企业财务是否处于危机之中，并根据危机严重程度发出报警信号[2]。建立危机模型，可以事先发现企业潜在的财务危机或是迹象，及时告知企业领导个决策者，尽早发出警报，采取有效的防范与调整措施，使企业避免财务危机的威胁，转危为安。
吴芃在《盈余管理视角下中国上市公司财务危机预警研究》一书中提到，财务预警是度量某种状态偏离预警线的强弱程度、发出预警信号的过程，企业财务预警系统是企业预警系统的一部分，是指为了防止企业财务系统运行偏离预期目标而建立的报警系统，财务预警系统不仅仅只是针对财务危机的预警或者说是只有当企业财务将要发生危机的时候才进行的预警，而是只要企业财务系统运行偏离预期目标就要报警[3]。
摘 要
在中国这个大团队里，发展稳步而又最快的第二产业一直保持着世界领先水平，而对第二产业有着巨大贡献的白色家电行业成为产业链中增长速度最快的一支“部队”。面对着高额利润的诱惑，越来越多的投资者进入这个行业开始自己的作为。相对于潜在竞争者威胁之下的现有经营者，更是要注重自己的财务，只有注重运营，才能立足不败之地！良好的公司要靠良好的管理方法，公司的财务对公司来说是最为重要的一面，充足的现金流，资本运作速度快，获利能力高都将是公司经营好坏的标准！
本文以白色家电行业为例，从有财务问题的和经营良好的24家上市公司中，选择最近三年的财务数据为研究基础，利用因子分析的方法进行降维处理，将所选财务指标进行缩减，加以整合，提取出含原始信息的重要因子作为模型的具体变量。之后再运用Logistic方法对所总结的因子进行分析，具体检测这个模型的准确性，了解变量之间的关系对模型来说是否显著，最终得出此模型。
最后针对模型的分析，提出合理化的建议，以供管理者们进行参考。
*查看完整论文请 +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
关键字:企业经营因子分析财务预警Logistic回归
目 录
摘 要 I
Abstract II
1. 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究目的与意义 1
1.3 研究思路及研究方法 2
1.3.1 研究方法 2
1.3.2 研究内容 2
1.3.3 研究思路 2
2. 上市公司财务危机预警理论研究 4
2.1 企业财务危机预警的界定 4
2.2 企业危机管理理论研究 4
3. 上市公司样本及预警指标的确定 6
3.1 样本的选择 6
3.1.1 选择家电行业作为研究对象的原因 6
3.1.2 白色家电行业财务危机公司样本的选择 6
3.2 白色家电行业财务危机指标的选取 7
3.2.1 指标选取的原则 7
3.2.2 指标的确定 7
4. 白色家电行业财务危机预警模型的建立与分析 9
4.1 因子分析 9
4.1.1 KMO与BARTLETT’S检验 9
4.1.2 因子提取 9
4.2 LOGISTIC回归分析 13
5. 白色家电行业财务危机的病因和对策 19
5.1 白色家电行业财务危机病因分析 19
5.2 关于财务危机的相关建议 19
6. 研究总结与展望 21
6.1 本文总结 21
6.2 局限性 21
6.3 研究展望 22
参考文献 23
附录1：前12家白色家电行业上市公司的财务指标前部 24
附录2：前12家白色家电行业上市公司的财务指标中部 25
附录3：前12家白色家电行业上市公司的财务指标后部 26
附录4：后12家白色家电行业上市公司的财务指标前部 27
附录5：后12家白色家电行业上市公司的财务指标中部 28
附录6：后12家白色家电行业上市公司的财务指标后部 29
致谢 30
1. 绪论
1.1 研究背景
2010年初至2013年年底，我国国内生产总值在持续呈上升的状态。具体来说，以白色家电为代表的第二产业同比增长速度是远远大于第一、三产业，同时，第二产业的同比增长速度超过平均增长水平。这也意味着，我国第二产业近年来正在进行着快速发展。
同时，我国第二行业的平稳发展中，由于国家政策的约束与影响，白色家电成为第二产业中增长速度最快的产业。家电下乡，以旧换新和节能减排补贴政策的出台，为白色家电的发展提供了强有力的支持。2011年，国内冰箱产量不断增加，海尔、美的、志高等白电企业的竞争为家电行业带来的贡献巨大，仅2011年，我国家用电冰箱的销量就达到8700万台，同年增长了20.3%,2012年我国冰箱销售量7602万台，2013年，产量增长速度达到10.8%，空调行业，在2011年实现主营业务收入4100亿人民币[1]。12年，13年并实现持续上涨的形势！同时，消费者信心指数，满意指数正在回升，也给我国的家电企业带来了机遇。
白色家电行业重点今后发展的重点是主要在节电环保、智能化、健康新型等方面，并逐步整合产业链，紧跟国际国先进企业技术，从全球化的市场谋取全国化的利润。
1.2 研究目的与意义
通过专门组织分析公司的财务指标，一方面能够帮助各个利益相关者及时发现公司实际运营中存在的问题，提醒实际管理者及时做好解决问题的准备，减少因财务问题导致损失的危机。另一方面，公司债权人通过系统了解公司财务状况，准确评价经营成果，能够有效督促管理者向良好的方向进行运营，并且可以在一定程度上避免因投入资金造成的损失。
本文以白色家电行业上市公司为主要研究对象，利用2011-2013年最新财务报表中已经披露的相关财务数据，尽可能合理科学的运用一些敏感财务指标，并与因子分析和回归分析的方法结合，专门组织模拟出白色家电行业的财务危机预警模型，及时准确的显示公司客观状况，对公司是否存在财务问题，作出比较深刻的判断和预测，挖掘公司潜在的风险，为企业管理者和其他相关利益者提供有效的建议和参考，提前采取有效措施，做好风控，化解危机。
1.3 研究思路及研究方法
1.3.1 研究方法
本文针对白色家电上市公司的财务预警模型，主要研究方法如下
（1）规范分析方法。该方法主要用于建立理论框架，从理论出发，了解上市公司财务预警的相关概念和方法。本文从理论出发，结合企业盈利能力，运营能力，资本运作状况等指标来反映公司实际情况。
（2）定性与定量相结合。通过前人的研究，首先通过定性分析公司财务分析所需的指标，选择适合本文研究方向的财务预警的变量，其次，通过因子分析法进行降维处理总结出重要影响因子，最终结合Logistic回归法来检测上市公司财务危机预警模型的准确率，以提高模型的真实性！本文的数据处理是通过SPSS20.0来实现的。
1.3.2 研究内容
本文以建立有关白色家电行业上市公司财务危机预警模型为研究目的，在前人研究的基础上，综合运用合适的分析方法，选取最合适的财务指标并收集大量最新公司财务报表样本数据，寻求规律，合理建模，最终有效利用该方法对公司财务进行检验。
基本结构为：
第一章为绪论，这章主要阐述本文进行选题研究的背景、目的意义，研究方法以及研究思路框架。
第二章为财务危机预警研究的理论研究，包括对于财务危机的界定和财务危机预警的相关介绍，最后阐述本文所运用的分析方法。
第三章主要介绍本文模型机建立所选取的各类指标，包括上市公司的样本选取，财务指标的确定，以及预警指标的处理。
第四章白色家电行业上市公司财务危机预警模型的建立和检验。这部分主要是用因子分析进行降维处理，找出对模型有重大影响的因子，然后通过样本正确率的建议，对本次预警结果进行分析。
第五章对模型的总结，分析公司危机的“病因”，然后提出相关建议以供交流，最终提出避免发生财务危机的相关策略。
第六章为研究结论与展望，对本文的研究进行总结和并对本文的局限性进行阐述，并对未来的研究前景作出展望。
1.3.3 研究思路
本文的研究思路如图1-1。
图1-1 论文研究思路
2. 上市公司财务危机预警理论研究
2.1 企业财务危机预警的界定
杨华在2013年出版的《企业财务危机预警》中提到，财务危机预警，主要是以企业的财务报告以及其他可以获取的公开的、相关的信息为依据，观测先前设置的差异显著的变量或综合因素的变化情况，对企业潜在或者将要显露的财务危机实施的实时监控和预测警报，而财务危机预警中的数学模型就是财务危机预警模型，它是借助企业定量变量和定性因素来判别企业财务状况的模型，根据预测结果，判断企业财务是否处于危机之中，并根据危机严重程度发出报警信号[2]。建立危机模型，可以事先发现企业潜在的财务危机或是迹象，及时告知企业领导个决策者，尽早发出警报，采取有效的防范与调整措施，使企业避免财务危机的威胁，转危为安。
吴芃在《盈余管理视角下中国上市公司财务危机预警研究》一书中提到，财务预警是度量某种状态偏离预警线的强弱程度、发出预警信号的过程，企业财务预警系统是企业预警系统的一部分，是指为了防止企业财务系统运行偏离预期目标而建立的报警系统，财务预警系统不仅仅只是针对财务危机的预警或者说是只有当企业财务将要发生危机的时候才进行的预警，而是只要企业财务系统运行偏离预期目标就要报警[3]。
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