沪深股市o2o模式概念上市公司资金利用效率的dea评价(附件)
随着科技水平的不断提高，人们的交易方式也越来越多元化发展。而O2O作为一种时下最热门的交易方式之一，将现代的网络通信技术与传统的线下企业的交易模式有机结合，让企业不仅可以面对线下的客户，还可以在互联网上对目标客户进行招揽，使销售的面更加的广，并且大大节约了企业对于消费者市场的开发的资金投入。资金是一个企业运作的根本，一个企业能否顺利运营下去，其首要的因素就是企业的资金利用效率的合理性,资金利用效率的最大化一直是企业的追求，而如何能够提高企业的资金利用效率则是众多企业面临的难题。本研究探讨了企业在资金运用过程中出现的问题，以及提出解决这些问题的建议。本文将采用数据包络分析的方法，以新浪财经的沪深股市O2O概念模块的77家上市公司2011-2016年间的数据为研究对象，通过建立投入导向型CCR模型、产出导向型CCR模型、投入导向型BCC模型、产出导向型BCC模型以及Malmquist指数模型，并对其结果加以分析，并根据样本与标杆的差距，提出提高资金利用效率的相关建议。关键词 O2O，数据包络分析，资金利用效率，经营管理，DEA模型
目 录
1 引言 1
2 文献综述 2
2.1 国外文献 2
2.2国内文献 3
2.3总结 5
3 研究方法 5
3.1 数据包络分析法（DEA） 5
3.1.1规模收益不变模型 6
3.1.2规模收益变化模型 7
3.1.3 MALMQUIST模型 7
3.2 数据获取与整理 8
3.3 沪深股市o2o模式下投入和产出指标的选择 9
4.研究结果 10
4.1 横向分析 10
4.1.1 效率得分 10
4.1.2 投影分析 13
4.2 纵向分析 16
5 讨论 21
5.1建立健全企业的资金管理办法 22
5.2合理分配资金结构 22
5.3注重创新，科学利用资金 22
结论 23
致谢 24
参考文献 25
附表1面板数据 27
附表2 投影分析表 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
38
附表3 平均数据 40
附表4 投入导向型BCC模型 42
附表5 产出导向型BCC模型 45
1 引言
中国的经济越来越繁荣，科技也越来越发达。我国逐渐出现以互联网为媒介的新型商业模式，现在随着设备以及技术的不断发展，O2O模式正在逐步的深入人们的日常生活。最近几年，我国的交易模式从原来单一的线下交易，跨越到现在的线上线下相结合的交易局面。O2O的交易模式在企业的日常经营中也变得越来越重要了，企业不仅只在线下场所招揽顾客，同样的企业也开始在线上获得更多的客户。
不少企业通过互联网达将自身的业务与互联网的特质相结合，利用互联网的便利性，打开了更加广阔的市场。虽然O2O模式是一个新型的模式，但由于近几年的科技飞速发展，不少企业已经了解这种模式背后所隐藏的巨大利益，并且抓住这次机会，所以企业和企业间仍然存在不容小觑的竞争力。在这样的现状下，一个企业要是想图生存、谋发展，必须提高自身的总合竞争能力。企业的血液就是资金，资金关系到一个企业的生死存亡，资金作为企业运营的一项重要的资源。它反映了企业的运营现状，也反映了企业中或多或少存在的一些隐藏的风险，通过对企业资金效率的研究，及时发现资金利用效率上存在的问题，找出来的同时，解决问题，也就消除了潜在的隐患。同样地对于O2O概念的企业来说，资金利用效率也是他们需要重点关注的对象。为了避免企业在资金利用上出现资金的结构不合理，使企业能够对资金的利用更好的把控，获得预期的效益，促进市场的良性循环，企业应该重视在资金上的分配，增加资金的利用效率。
在市场环境如此激烈的当下，想要提高竞争能力，那么首先就要让企业的资金能够有效地利用起来，合理使用有限的资金。资金的利用率与资金的流动速度息息相关，资金的流动速度快，资金的利用率就随之提高，那么企业所获得的利益也就越大；相反地，如果资金的流动速度变慢了，那么资金的利用效率也会随之变慢，企业所获的利益也减少。研究资金利用效率有以下意义：
第一、能加强企业对流动资金的管理，将资金管理进行集中化，对资金进行合理安排。对于资金的管理，管理层应根据往年的实际情况和将来几年的打算，先做出详细的规划，对规划的合理性进行讨论，确定最终的资金使用计划，再统一调度，确保资金用到点子上，没有资金使用效率上的浪费。经营状况良好的企业除了其他外部因素对其有利之外，其本身的资金使用状况也应该是合理的。如果在某一部分投入过量的资金，造成资金的堆积，从而影响其他部分的资金的不足或是短缺，势必会影响整个企业的发展状况。
第二、提高资金利用率，能够防范资金链断裂风险。企业通过对资金的把控，增加资金的利用效率，使企业运营中的资金能够流转起来，防止由于资金链出现断裂，带来的营运风险。
第三、提高资金利用效率能够降低库存，减少库存占用资金的数量。企业通过合理规划，控制库存量，减少库存积压，释放出更多可以资金，让资金在企业的日常经营中流动起来，达到盘活资金的目的，提高资金的流动速度和资金的使用效率。从根本上规划企业的资金结构，让有效的资金资源为企业带来更大的经济利益。
因此，本文将先简单介绍关于国内和国外资金利用效率以及数据包络模型的现状，对数据包络分析法进行简单的介绍，以沪深股市O2O概念模块的77家上市公司2011年至2016年的为研究样本。以这些公司的流动资产、总资产、营业成本、营业收入、净利润等作为投入与产出的指标，建立数据模型。在这个基础上对于这77家公司的资金利用效率作出较为合理的评价，最后以点带面探讨全国O2O类型的企业应如何控制自己的资金利用效率以及未来可能出现的状况的评估。
2 文献综述
2.1 国外文献
Hulten（1986）认为真正的短期平均成本的增长率可以分解为两个方面：多要素生产率的增长率和资金利用率的影响。这种分解可以单独使用价格和数量来进行，而不依赖于生产函数参数的计量经济估计。第二个结果探讨了真实多因素生产率剩余、实际短期单位成本和错误的多因素生产率残差之间的关系，错误地假定所有因素都是完全灵活的。结果表明，真正的短期平均成本的增长率等于虚假剩余的增长率，而虚假和真实残差相差Berndt大惊小怪的产能利用率的影响。[1]
Greenwood和Hercowitz（1988）采用凯因斯的观点，即认为边际投资效率的冲击对企业波动影响很大，但将其纳入具有内容量利用的新古典框架中。新产品投资效率的提高，促进了新资本的形成和资本的集约利用，加速了旧资本的贬值。理论和定量分析表明，这里所研究的冲击和传导机制可能是经济周期的重要因素。[2]
目 录
1 引言 1
2 文献综述 2
2.1 国外文献 2
2.2国内文献 3
2.3总结 5
3 研究方法 5
3.1 数据包络分析法（DEA） 5
3.1.1规模收益不变模型 6
3.1.2规模收益变化模型 7
3.1.3 MALMQUIST模型 7
3.2 数据获取与整理 8
3.3 沪深股市o2o模式下投入和产出指标的选择 9
4.研究结果 10
4.1 横向分析 10
4.1.1 效率得分 10
4.1.2 投影分析 13
4.2 纵向分析 16
5 讨论 21
5.1建立健全企业的资金管理办法 22
5.2合理分配资金结构 22
5.3注重创新，科学利用资金 22
结论 23
致谢 24
参考文献 25
附表1面板数据 27
附表2 投影分析表 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
38
附表3 平均数据 40
附表4 投入导向型BCC模型 42
附表5 产出导向型BCC模型 45
1 引言
中国的经济越来越繁荣，科技也越来越发达。我国逐渐出现以互联网为媒介的新型商业模式，现在随着设备以及技术的不断发展，O2O模式正在逐步的深入人们的日常生活。最近几年，我国的交易模式从原来单一的线下交易，跨越到现在的线上线下相结合的交易局面。O2O的交易模式在企业的日常经营中也变得越来越重要了，企业不仅只在线下场所招揽顾客，同样的企业也开始在线上获得更多的客户。
不少企业通过互联网达将自身的业务与互联网的特质相结合，利用互联网的便利性，打开了更加广阔的市场。虽然O2O模式是一个新型的模式，但由于近几年的科技飞速发展，不少企业已经了解这种模式背后所隐藏的巨大利益，并且抓住这次机会，所以企业和企业间仍然存在不容小觑的竞争力。在这样的现状下，一个企业要是想图生存、谋发展，必须提高自身的总合竞争能力。企业的血液就是资金，资金关系到一个企业的生死存亡，资金作为企业运营的一项重要的资源。它反映了企业的运营现状，也反映了企业中或多或少存在的一些隐藏的风险，通过对企业资金效率的研究，及时发现资金利用效率上存在的问题，找出来的同时，解决问题，也就消除了潜在的隐患。同样地对于O2O概念的企业来说，资金利用效率也是他们需要重点关注的对象。为了避免企业在资金利用上出现资金的结构不合理，使企业能够对资金的利用更好的把控，获得预期的效益，促进市场的良性循环，企业应该重视在资金上的分配，增加资金的利用效率。
在市场环境如此激烈的当下，想要提高竞争能力，那么首先就要让企业的资金能够有效地利用起来，合理使用有限的资金。资金的利用率与资金的流动速度息息相关，资金的流动速度快，资金的利用率就随之提高，那么企业所获得的利益也就越大；相反地，如果资金的流动速度变慢了，那么资金的利用效率也会随之变慢，企业所获的利益也减少。研究资金利用效率有以下意义：
第一、能加强企业对流动资金的管理，将资金管理进行集中化，对资金进行合理安排。对于资金的管理，管理层应根据往年的实际情况和将来几年的打算，先做出详细的规划，对规划的合理性进行讨论，确定最终的资金使用计划，再统一调度，确保资金用到点子上，没有资金使用效率上的浪费。经营状况良好的企业除了其他外部因素对其有利之外，其本身的资金使用状况也应该是合理的。如果在某一部分投入过量的资金，造成资金的堆积，从而影响其他部分的资金的不足或是短缺，势必会影响整个企业的发展状况。
第二、提高资金利用率，能够防范资金链断裂风险。企业通过对资金的把控，增加资金的利用效率，使企业运营中的资金能够流转起来，防止由于资金链出现断裂，带来的营运风险。
第三、提高资金利用效率能够降低库存，减少库存占用资金的数量。企业通过合理规划，控制库存量，减少库存积压，释放出更多可以资金，让资金在企业的日常经营中流动起来，达到盘活资金的目的，提高资金的流动速度和资金的使用效率。从根本上规划企业的资金结构，让有效的资金资源为企业带来更大的经济利益。
因此，本文将先简单介绍关于国内和国外资金利用效率以及数据包络模型的现状，对数据包络分析法进行简单的介绍，以沪深股市O2O概念模块的77家上市公司2011年至2016年的为研究样本。以这些公司的流动资产、总资产、营业成本、营业收入、净利润等作为投入与产出的指标，建立数据模型。在这个基础上对于这77家公司的资金利用效率作出较为合理的评价，最后以点带面探讨全国O2O类型的企业应如何控制自己的资金利用效率以及未来可能出现的状况的评估。
2 文献综述
2.1 国外文献
Hulten（1986）认为真正的短期平均成本的增长率可以分解为两个方面：多要素生产率的增长率和资金利用率的影响。这种分解可以单独使用价格和数量来进行，而不依赖于生产函数参数的计量经济估计。第二个结果探讨了真实多因素生产率剩余、实际短期单位成本和错误的多因素生产率残差之间的关系，错误地假定所有因素都是完全灵活的。结果表明，真正的短期平均成本的增长率等于虚假剩余的增长率，而虚假和真实残差相差Berndt大惊小怪的产能利用率的影响。[1]
Greenwood和Hercowitz（1988）采用凯因斯的观点，即认为边际投资效率的冲击对企业波动影响很大，但将其纳入具有内容量利用的新古典框架中。新产品投资效率的提高，促进了新资本的形成和资本的集约利用，加速了旧资本的贬值。理论和定量分析表明，这里所研究的冲击和传导机制可能是经济周期的重要因素。[2]
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