民和牧业公司盈利质量研究(附件)
摘 要 上市公司的盈利问题一直是人们较为关注的话题，因为它直接关系到投资者、债权人、政府等不同财务主体的切身利益。近年来国内外时常出现的财务报告舞弊案和很多上市公司存在盈余管理行为，活跃在资本市场上的股民们对股市中常见的财务报表上表面数据已经产生了质疑。因此，广大投资者和广大财务数据使用者逐渐将目光投放到公司的盈利质量上来，盈利质量的研究更为广泛了。本文总结国内国外学者对于盈利质量评价的优点并以民和股份为例，选取几个重要的指标对民和股份的财务报表进行分析，以便广大财务信息使用者可以看出民和股份真正的盈利水平，民和高管也可以通过当期的财务数据对未来的盈利水平和盈利能力进行预测，以便做出更好的投资决策。同时民和股份也可以借此更好地认识自身发展存在的不足和自身存在的缺点，以便及时做出相应的调整对策和改进方法，使在企业长远发展中起到积极作用，最终也可以促进整个证券市场的发展和完善。本文旨在给出一个针对上市公司盈利质量分析的实际案例，以便广大财务信息使用者可以参考。
目录
1 绪论 1
1.1 研究盈利质量的目的和意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外关于盈利质量的研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 研究思路和研究方法 2
1.3.1 研究思路 2
1.3.2 研究方法 3
2 盈利质量评价的基础 4
2.1 盈利质量的含义 4
2.2 盈利质量的主要特征要素 4
2.2.1 真实性 5
2.2.2 获利性 5
2.2.3 持续稳定性 5
2.2.4 现金保障性 5
2.2.5 成长性 6
3 民和股份的盈利质量现状 7
3.1 民和股份公司简介 7
3.2 基于资产负债表的盈利质量研究 7
3.3 基于利润表的盈利质量研究 8
3.4 基于现金流量表的盈利质量研究 9
4 民和股份盈利质量存在的问题及原因分析 11
4.1 民和股 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
份盈利质量存在的问题 11
4.2 民和股份盈利质量存在问题的原因分析 11
5 提高民和股份盈利质量的建议和对策 13
5.1 加强内部治理 13
5.1.1 加强存货管理水平 13
5.1.2 加强应收账款管理 13
5.1.3 加强成本费用的控制并加强运作效率，尤其是人力资源的运作 13
5.2 完善外部治理 14
5.2.1 加强对上市公司和高层管理人员的监督 14
5.2.2 完善信息披露政策 14
结论 15
参考文献 16
致谢 18
附录 19
1 绪论
1.1 研究盈利质量的目的和意义
1.1.1 研究目的
旨在总结评价民和股份的盈利质量,盈利质量的基本内涵包括盈利的持续稳定性、现金保障性、成长性以及获利性等几个方面，所以通过分析该公司的财务数据可以对该公司未来的盈利水平和能力进行推断，以便做出更准确的投资决策。该公司的股东和高层管理人员也能够更清楚地认识到该公司的优势和不足，由此来确定其经营战略目标，提高该公司的市场竞争能力。并希望通过运用盈利质量相关知识分析该公司，使自己更加深入的认识盈利质量这一概，并能够得出自己的独到见解。
1.1.2 研究意义
投资者不会仅仅考虑几个重要指标就决定是否投资，盈利质量才是他们要考虑的关键，只有盈利质量好的情况下报告盈利才具有真实可靠性。对于债权人来说，如果盈利质量差，利息甚至本金都可能受到损害。对于政府来说，注重盈利质量有助于加强上市公司的管理、阻止会计数据编造。上市公司的盈利质量研究在我国证券监督管理中有着极其重要的作用，上市公司从上市到退市的全过程，监督部门都通过广泛应用盈利指标来进行评价和监督。上市公司盈利质量的研究受到了很大的关注，因为它能够满足不同人们的需求，所以越来越受到了人们的重视。
1.2 国内外关于盈利质量的研究现状
1.2.1国外研究现状
Ariel（2008）直接将应计项目与现金流联系在一起，将短期应计项目与滞后一期、当期现金流和下一期现金流回归，将回归所得残差作为应计质量的度量，残差越大则说明应计项目的质量越差，即盈利质量越差[1]。
Herry（2009）收集了大量的样本数据进行实证研究，发现在特定的关联交场中，盈余管理与关联交易确实存在一定的相关性。
Rain Hoitash(2012)提出了计量盈利质量的一种综合方法，他们基于财务报表构建了应收账款变动率销售收入变动率、资本支出行业均值变动率、销售费用和管理费用变动率销售收入变动率等指标[2]。基于这些指标构建出一个综合得分，以此度量企业的盈利质量，其经验数据表明这些指标可以有效地反映盈利的持续性和增长性特征。
1.2.2 国内研究现状
刘畅（2008）从影响收益质量的现金保障、收益的稳定与发展、收益的安全与风险等三方面特征出发选取 9 个具有显著性的指标并确定他们的系数，从而建立评价指标体系，并对评价指标体系结果进行了分析[3]。
陈旭东（2009）通过盈余质量、会计质量和盈利能力之间的对比分析，结果表明盈余质量在会计信息系统中是很重要的一部分，盈利质量是盈余管理的直接影响者[4]。
余慧敏（2010）基于非经常损益的盈利对盈利质量进行了分析，表明每股收益与盈利质量成正相关关系，非经常性损益与净利润比重与盈利质量成负相关关系，根据研究提出了抑制上市公司利用非经常损益操纵利润的对策[5]。
马佳（2010）构建了一个多维的评价体系，依据收益的五个特征，选择了收入现金比率、财务杠杆系数等七个指标，运用层次分析法[6]。以信息技术业和建筑业的 60 家上市公司为样本，进行了收益质量分析，结果说明了某一单一指标高的企业，收益质量并不一定也高，仅凭单一指标数值的高低来判断收益的好坏是不够全面的。
1.3 研究思路和研究方法
1.3.1 研究思路
本文采用的是提出问题、分析问题、解决问题的逻辑思路。首先提出问题山东民和牧业股份有限公司近几年的盈利质量状况到底如何，然后再深入理解盈利质量的含义和主要特征要素，再基于三大财务报表进行盈利质量分析，并依据分析结果看民和股份存在哪些问题，再对这些问题进行原因分析并给出相应的建议提出解决的对策。
1.3.2 研究方法
本篇论文采用了两种方法结合起来对文章进行了阐述，文章由理论部分和实际案例部分两部分组成， 理论部分采用文献研究法实际案例部分采用了定量分析法，本文理论部分是通过收集整理大量的文献，使其对盈利质量分析这一概念进行了系统的科学的认识。对于实际案例分析部分本文对民和股份企业的近四年财务报表和各种资料信息进行定量分析，并以各种数据为基础计算出重要指标对民和的盈利质量进行了定量分析。
2 盈利质量评价的基础
2.1 盈利质量的含义
目录
1 绪论 1
1.1 研究盈利质量的目的和意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外关于盈利质量的研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 研究思路和研究方法 2
1.3.1 研究思路 2
1.3.2 研究方法 3
2 盈利质量评价的基础 4
2.1 盈利质量的含义 4
2.2 盈利质量的主要特征要素 4
2.2.1 真实性 5
2.2.2 获利性 5
2.2.3 持续稳定性 5
2.2.4 现金保障性 5
2.2.5 成长性 6
3 民和股份的盈利质量现状 7
3.1 民和股份公司简介 7
3.2 基于资产负债表的盈利质量研究 7
3.3 基于利润表的盈利质量研究 8
3.4 基于现金流量表的盈利质量研究 9
4 民和股份盈利质量存在的问题及原因分析 11
4.1 民和股 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
份盈利质量存在的问题 11
4.2 民和股份盈利质量存在问题的原因分析 11
5 提高民和股份盈利质量的建议和对策 13
5.1 加强内部治理 13
5.1.1 加强存货管理水平 13
5.1.2 加强应收账款管理 13
5.1.3 加强成本费用的控制并加强运作效率，尤其是人力资源的运作 13
5.2 完善外部治理 14
5.2.1 加强对上市公司和高层管理人员的监督 14
5.2.2 完善信息披露政策 14
结论 15
参考文献 16
致谢 18
附录 19
1 绪论
1.1 研究盈利质量的目的和意义
1.1.1 研究目的
旨在总结评价民和股份的盈利质量,盈利质量的基本内涵包括盈利的持续稳定性、现金保障性、成长性以及获利性等几个方面，所以通过分析该公司的财务数据可以对该公司未来的盈利水平和能力进行推断，以便做出更准确的投资决策。该公司的股东和高层管理人员也能够更清楚地认识到该公司的优势和不足，由此来确定其经营战略目标，提高该公司的市场竞争能力。并希望通过运用盈利质量相关知识分析该公司，使自己更加深入的认识盈利质量这一概，并能够得出自己的独到见解。
1.1.2 研究意义
投资者不会仅仅考虑几个重要指标就决定是否投资，盈利质量才是他们要考虑的关键，只有盈利质量好的情况下报告盈利才具有真实可靠性。对于债权人来说，如果盈利质量差，利息甚至本金都可能受到损害。对于政府来说，注重盈利质量有助于加强上市公司的管理、阻止会计数据编造。上市公司的盈利质量研究在我国证券监督管理中有着极其重要的作用，上市公司从上市到退市的全过程，监督部门都通过广泛应用盈利指标来进行评价和监督。上市公司盈利质量的研究受到了很大的关注，因为它能够满足不同人们的需求，所以越来越受到了人们的重视。
1.2 国内外关于盈利质量的研究现状
1.2.1国外研究现状
Ariel（2008）直接将应计项目与现金流联系在一起，将短期应计项目与滞后一期、当期现金流和下一期现金流回归，将回归所得残差作为应计质量的度量，残差越大则说明应计项目的质量越差，即盈利质量越差[1]。
Herry（2009）收集了大量的样本数据进行实证研究，发现在特定的关联交场中，盈余管理与关联交易确实存在一定的相关性。
Rain Hoitash(2012)提出了计量盈利质量的一种综合方法，他们基于财务报表构建了应收账款变动率销售收入变动率、资本支出行业均值变动率、销售费用和管理费用变动率销售收入变动率等指标[2]。基于这些指标构建出一个综合得分，以此度量企业的盈利质量，其经验数据表明这些指标可以有效地反映盈利的持续性和增长性特征。
1.2.2 国内研究现状
刘畅（2008）从影响收益质量的现金保障、收益的稳定与发展、收益的安全与风险等三方面特征出发选取 9 个具有显著性的指标并确定他们的系数，从而建立评价指标体系，并对评价指标体系结果进行了分析[3]。
陈旭东（2009）通过盈余质量、会计质量和盈利能力之间的对比分析，结果表明盈余质量在会计信息系统中是很重要的一部分，盈利质量是盈余管理的直接影响者[4]。
余慧敏（2010）基于非经常损益的盈利对盈利质量进行了分析，表明每股收益与盈利质量成正相关关系，非经常性损益与净利润比重与盈利质量成负相关关系，根据研究提出了抑制上市公司利用非经常损益操纵利润的对策[5]。
马佳（2010）构建了一个多维的评价体系，依据收益的五个特征，选择了收入现金比率、财务杠杆系数等七个指标，运用层次分析法[6]。以信息技术业和建筑业的 60 家上市公司为样本，进行了收益质量分析，结果说明了某一单一指标高的企业，收益质量并不一定也高，仅凭单一指标数值的高低来判断收益的好坏是不够全面的。
1.3 研究思路和研究方法
1.3.1 研究思路
本文采用的是提出问题、分析问题、解决问题的逻辑思路。首先提出问题山东民和牧业股份有限公司近几年的盈利质量状况到底如何，然后再深入理解盈利质量的含义和主要特征要素，再基于三大财务报表进行盈利质量分析，并依据分析结果看民和股份存在哪些问题，再对这些问题进行原因分析并给出相应的建议提出解决的对策。
1.3.2 研究方法
本篇论文采用了两种方法结合起来对文章进行了阐述，文章由理论部分和实际案例部分两部分组成， 理论部分采用文献研究法实际案例部分采用了定量分析法，本文理论部分是通过收集整理大量的文献，使其对盈利质量分析这一概念进行了系统的科学的认识。对于实际案例分析部分本文对民和股份企业的近四年财务报表和各种资料信息进行定量分析，并以各种数据为基础计算出重要指标对民和的盈利质量进行了定量分析。
2 盈利质量评价的基础
2.1 盈利质量的含义
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