企业表外融资的财务问题
目 录
1 引言 1
2 表外融资的概念 1
3 表外融资的动因 1
3.1 优化企业财务状况 1
3.2 扩大企业经营成果 2
3.3 规避借款合同限制 2
3.4 应付通货膨胀压力 2
3.5 开辟负债新渠道,牟取更多盈利 2
3.6 转嫁经营风险,积累经营经验 3
4 表外融资的形式及特点 3
4.1 表外融资的形式 3
4.2 表外融资的特征 5
5 表外融资的危害及其利益冲突 5
5.1 表外融资对企业财务状况和经营业绩的扭曲 5
5.2 由表外融资引发的利益冲突 6
6 表外融资存在的问题及其对会计模式的冲击 8
6.1 现行的会计准则为表外融资提供了可能 8
6.2 历史成本计量模式的局限性 8
6.3 表外融资对会计要素的概念的冲击 8
6.4 对以权责发生制为基础的确认模式的冲击 8
7 解决表外融资问题的建议和措施 9
7.1 规范表外融资业务披露 9
7.2 加强现代会计理论研究 10
7.3 完善会计准则规范 10
7.4 严格财务报表揭示 10
7.5 强化立法正确引导 10
7.6 恰当运用合并方法进行会计报表合并 11
结论 12
致谢 13
参考文献 14
1 引言
今天的企业为了达到自身经营的目的，更多的运用各种各样的财务手段，刚出来的手 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
段表外融资更受喜爱。近几年表外融资随着金融市场的发展，表外融资已经不在仅仅是以直接融资存在了，而是进入了金融工具创新的时期，由于这些新出来的金融工具不符合规范等原因，很多不在资产负债表中反映。
能源王国—安然公司，利用表外融资，依靠“信托基金”隐藏债务，通过特殊目的主体来达到分散债务，虚增利润，使用能源资产证券化来盘活资金等，逐渐发展壮大，成为美国最大的能源企业。但是这种不符合规范的行为，不考虑投资者，最终成了悲剧。2001年，安然股价暴跌，由80美元跌至0.26美元，真是成也萧何败也萧何[1]。
2 表外融资的概念
表外融资（off-Balance sheet Financing）是一种为企业融资的方式。是企业的理财专家在保持较好的资本与负债比率的同时，利用会计准则的漏洞，创造或使用一些巧妙的融资方式，获得了额外资金，这些资金不必反映在资产负债表中，实际上是企业通过各种协议等方式控制、使用了某种资产，或者与某项资产继续保持密切的联系而又不将相关的负债反应于资产负债表的行为。
表外融资具有双面性：其一，它是一条较为宽广的筹资渠道，因为它规避了会计准则和公认的会计惯例，被精明的经营管理者广为应用，而不用承担法律责任，逃避了监管；其二，新型的理财创新方式，使得会计报表不再具有以前的特征，即完整性、真实性、可靠性，甚至有的具有欺骗性。
在理论界，由于人们对表外融资理解不深，所以经常有人混淆表外融资和表外负债，表外负债是指企业的法定义务和承诺，在资产负债表中确认为相应负债。而表外融资会使企业可利用的资源增加，这些负债如果在资产负债表中确认，还必须确认在资产负债表中没有确认过，或者已经从资产负债表上去掉的资产[2]。
3 表外融资的动因
3．1 优化企业财务状况
企业通过表外融资，甚至将表内融资转移到表外，将优化企业的财务状况，使资产负债表的质量得到明显改观。这时，根据资产负债表计算出来的有关财务比率，如负债权益比率将会相对降低，至少从表面上改善了企业的财务状况，增加了企业的偿债能力，使借款人处于有利的地位。更重要的是，这样做可以防止那些不利于借款人的财务比率出现，从而避免形成其他更为不利的发展趋向，例如信用等级下降、借款成本提高等。当然，更有甚者通过表外融资将财务比率控制在其所期望的范围内，从而达到粉饰企业财务状况、筹集所需资金的目的。
3．2 扩大企业经营成果
当企业的未来投资利润率高于举债成本率时，企业为了扩大的经营成果，利用表外融资筹集资金，所形成的资产不在资产负债表内直接反应，但是由此产生的费用及所取得的经营成果在损益表中反映，可以看出，表外融资加大了财务杠杆的作用，提高了自由资金利润率；另外一些反映盈利能力的比率，如总资产利润率、固定费用利润率等看起来也更乐观。不过，也有企业通过打着销售的名义借款而进行表外融资，来掩盖企业的亏损，美化财务报告，呈现出良好的经营结果。
3．3 规避借款合同限制
一方面，企业要想借款必须符合某些要求，例如负债权益比率不得高于一定的比率，这些规定被列在借款合同中，所以企业就想规避增添债务规定的种种限制。另一方面，拟定借款合同的债权人也会越来越精明，他们可能在判断是否履行了特定的借款合同时，将某些表外债务（如租赁）与资产负债表上的债务同等对待，而这种压力同时又将进一步催生新的更富于创新精神的表外融资方式。
3．4 应付通货膨胀压力
在通货膨胀情况下，历史成本计量模式很可能造成资产负债表上的许多项目被严重低估。企业的举债能力与所有者权益及相应的资产有关，当所有者权益及相应的资产被低估，举债能力也就下降。因此，作为对这类资产被低估价值的抵销，可通过表外融资，将部分债务置于财务报表之外，以应付通货膨胀对企业财务状况和举债能力造成的压力[3]。
3．5 开辟负债新渠道,牟取更多盈利
企业负债权益比率一般被企业用来衡量偿债能力，该指标决定企业是否有资格取得长期借款。由于表外融资的负债不在报表中列示，从而资产负债表上反映的负债小于企业实际的负债，实际上降低了企业的负债权益比率，为企业再度举债提供了有利条件。
3．6 转嫁经营风险,积累经营经验
如果企业预期投资收益率低于举债成本率,经营者仍然乐意采用表外融资,这是因为尽管此时的表外融资将会给企业带来沉重的筹资负担,但表外融资的成本是由所有者的投入资本支付,经营者的经营风险及损失最终是由所有者承担。经营者采用表外融资可以获得较为宽松的财务环境,以施展才干,积累创业经验,一搏商场,或许会有成功之时;若不幸失败,造成资本流失,也是所有者权益受损,就经营者一方而言,不过口碑上暂时遭受点“微词”,别无他碍。况且,由于他由此获得了日积月累的理财经验及经营才干,完全可能有东山再起之时[4]。
4 表外融资的形式及特点
4．1 表外融资的形式
表外融资随着经济的发展，它的表现形式也越来越多，目前主要有租赁、应收款项出让、合资经营等。
4.1.1 租赁
租赁有经营租赁和融资租赁两种，它是一种中长期的融资方式，是企业获得资产使用权的另一种途径，租赁的资产的所有权和风险与承租人的关系不同，是因为承租人付出不同。
6．3 表外融资对会计要素的概念的冲击
1 引言 1
2 表外融资的概念 1
3 表外融资的动因 1
3.1 优化企业财务状况 1
3.2 扩大企业经营成果 2
3.3 规避借款合同限制 2
3.4 应付通货膨胀压力 2
3.5 开辟负债新渠道,牟取更多盈利 2
3.6 转嫁经营风险,积累经营经验 3
4 表外融资的形式及特点 3
4.1 表外融资的形式 3
4.2 表外融资的特征 5
5 表外融资的危害及其利益冲突 5
5.1 表外融资对企业财务状况和经营业绩的扭曲 5
5.2 由表外融资引发的利益冲突 6
6 表外融资存在的问题及其对会计模式的冲击 8
6.1 现行的会计准则为表外融资提供了可能 8
6.2 历史成本计量模式的局限性 8
6.3 表外融资对会计要素的概念的冲击 8
6.4 对以权责发生制为基础的确认模式的冲击 8
7 解决表外融资问题的建议和措施 9
7.1 规范表外融资业务披露 9
7.2 加强现代会计理论研究 10
7.3 完善会计准则规范 10
7.4 严格财务报表揭示 10
7.5 强化立法正确引导 10
7.6 恰当运用合并方法进行会计报表合并 11
结论 12
致谢 13
参考文献 14
1 引言
今天的企业为了达到自身经营的目的，更多的运用各种各样的财务手段，刚出来的手 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
段表外融资更受喜爱。近几年表外融资随着金融市场的发展，表外融资已经不在仅仅是以直接融资存在了，而是进入了金融工具创新的时期，由于这些新出来的金融工具不符合规范等原因，很多不在资产负债表中反映。
能源王国—安然公司，利用表外融资，依靠“信托基金”隐藏债务，通过特殊目的主体来达到分散债务，虚增利润，使用能源资产证券化来盘活资金等，逐渐发展壮大，成为美国最大的能源企业。但是这种不符合规范的行为，不考虑投资者，最终成了悲剧。2001年，安然股价暴跌，由80美元跌至0.26美元，真是成也萧何败也萧何[1]。
2 表外融资的概念
表外融资（off-Balance sheet Financing）是一种为企业融资的方式。是企业的理财专家在保持较好的资本与负债比率的同时，利用会计准则的漏洞，创造或使用一些巧妙的融资方式，获得了额外资金，这些资金不必反映在资产负债表中，实际上是企业通过各种协议等方式控制、使用了某种资产，或者与某项资产继续保持密切的联系而又不将相关的负债反应于资产负债表的行为。
表外融资具有双面性：其一，它是一条较为宽广的筹资渠道，因为它规避了会计准则和公认的会计惯例，被精明的经营管理者广为应用，而不用承担法律责任，逃避了监管；其二，新型的理财创新方式，使得会计报表不再具有以前的特征，即完整性、真实性、可靠性，甚至有的具有欺骗性。
在理论界，由于人们对表外融资理解不深，所以经常有人混淆表外融资和表外负债，表外负债是指企业的法定义务和承诺，在资产负债表中确认为相应负债。而表外融资会使企业可利用的资源增加，这些负债如果在资产负债表中确认，还必须确认在资产负债表中没有确认过，或者已经从资产负债表上去掉的资产[2]。
3 表外融资的动因
3．1 优化企业财务状况
企业通过表外融资，甚至将表内融资转移到表外，将优化企业的财务状况，使资产负债表的质量得到明显改观。这时，根据资产负债表计算出来的有关财务比率，如负债权益比率将会相对降低，至少从表面上改善了企业的财务状况，增加了企业的偿债能力，使借款人处于有利的地位。更重要的是，这样做可以防止那些不利于借款人的财务比率出现，从而避免形成其他更为不利的发展趋向，例如信用等级下降、借款成本提高等。当然，更有甚者通过表外融资将财务比率控制在其所期望的范围内，从而达到粉饰企业财务状况、筹集所需资金的目的。
3．2 扩大企业经营成果
当企业的未来投资利润率高于举债成本率时，企业为了扩大的经营成果，利用表外融资筹集资金，所形成的资产不在资产负债表内直接反应，但是由此产生的费用及所取得的经营成果在损益表中反映，可以看出，表外融资加大了财务杠杆的作用，提高了自由资金利润率；另外一些反映盈利能力的比率，如总资产利润率、固定费用利润率等看起来也更乐观。不过，也有企业通过打着销售的名义借款而进行表外融资，来掩盖企业的亏损，美化财务报告，呈现出良好的经营结果。
3．3 规避借款合同限制
一方面，企业要想借款必须符合某些要求，例如负债权益比率不得高于一定的比率，这些规定被列在借款合同中，所以企业就想规避增添债务规定的种种限制。另一方面，拟定借款合同的债权人也会越来越精明，他们可能在判断是否履行了特定的借款合同时，将某些表外债务（如租赁）与资产负债表上的债务同等对待，而这种压力同时又将进一步催生新的更富于创新精神的表外融资方式。
3．4 应付通货膨胀压力
在通货膨胀情况下，历史成本计量模式很可能造成资产负债表上的许多项目被严重低估。企业的举债能力与所有者权益及相应的资产有关，当所有者权益及相应的资产被低估，举债能力也就下降。因此，作为对这类资产被低估价值的抵销，可通过表外融资，将部分债务置于财务报表之外，以应付通货膨胀对企业财务状况和举债能力造成的压力[3]。
3．5 开辟负债新渠道,牟取更多盈利
企业负债权益比率一般被企业用来衡量偿债能力，该指标决定企业是否有资格取得长期借款。由于表外融资的负债不在报表中列示，从而资产负债表上反映的负债小于企业实际的负债，实际上降低了企业的负债权益比率，为企业再度举债提供了有利条件。
3．6 转嫁经营风险,积累经营经验
如果企业预期投资收益率低于举债成本率,经营者仍然乐意采用表外融资,这是因为尽管此时的表外融资将会给企业带来沉重的筹资负担,但表外融资的成本是由所有者的投入资本支付,经营者的经营风险及损失最终是由所有者承担。经营者采用表外融资可以获得较为宽松的财务环境,以施展才干,积累创业经验,一搏商场,或许会有成功之时;若不幸失败,造成资本流失,也是所有者权益受损,就经营者一方而言,不过口碑上暂时遭受点“微词”,别无他碍。况且,由于他由此获得了日积月累的理财经验及经营才干,完全可能有东山再起之时[4]。
4 表外融资的形式及特点
4．1 表外融资的形式
表外融资随着经济的发展，它的表现形式也越来越多，目前主要有租赁、应收款项出让、合资经营等。
4.1.1 租赁
租赁有经营租赁和融资租赁两种，它是一种中长期的融资方式，是企业获得资产使用权的另一种途径，租赁的资产的所有权和风险与承租人的关系不同，是因为承租人付出不同。
6．3 表外融资对会计要素的概念的冲击
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