医疗器械上市公司经营绩效研究
医疗器械上市公司经营绩效研究[20200416191242]
摘 要
迄今为止，医疗器械行业聚集了众多投资者期待的目光，近年来，在整个宏观经济朝好的形势发展下去的同时，医药行业保持了快速增长的趋势，高于全国同期工业的发展速度，同时也高于全国同期工业的平均发展速度，但在发展的过程中仍存在一些问题。上市公司是市场经济体系的一个重要组成部分，是国民经济健康发展的至关重要因素之一。因此，如何公正、客观的评价上市公司的经营绩效以及对经营绩效措施的研究，对上市公司的健康成长以及经济的稳定发展都具有重要意义。
本文主要以国内医疗器械行业中22家上市公司作为研究样本，在全文中通主要过五个指标和2种分析法进行实证研究。同时将文章分成四部分，首先介绍了提出该论文的研究背景、由来以及研究该问题的目的和意义。接下来对国内外有关学者就有关医疗器械上市公司经营绩效方面进行实证研究与分析进行回顾与参考，并根据国内这一行业上市公司的经营绩效现状构建合理的评价体系，结合实际情况选择本篇论文的研究方法和评价体系，进行实证分析与研究，最后得出结论，并提出建议。
通过本篇论文对这一行业中的上市公司进行实证分析与研究，进行有效的经营绩效评价，找出者行业发展过程中存在的问题，帮助企业发现问题，实施对策，进行体制改革，从而促进我国医疗器械行业的健康发展，规范我国市场经济秩序。
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关键字:上市医疗器械公司经营绩效实证分析与评价
目 录
1. 绪论 1
1.1论文问题的提出 1
1.2研究的目的和意义 1
1.2.1 研究的目的 1
1.2.2 研究的意义 2
1.3 国内外研究现状 2
1.3.1 国内研究现状 2
1.3.2 国外研究现状 3
1.4 论文的研究内容和方法 4
1.4.1 论文的研究内容 4
1.4.2 论文研究的方法 5
2. 医疗器械业上市公司经营绩效的发展现状研究 6
2.1 盈利能力的评价 6
2.1.1 每股收益 6
2.1.2 净利润率 7
2.1.3 净资产收益率 8
2.1.4 毛利率 8
2.1.5 净利润 9
2.1.6 成本费用利润率 9
2.2 偿债能力评价 9
2.2.1 流动比率 11
2.2.2 速动比率 11
2.2.3 资产负债率 12
2.2.4 利息保障倍数 12
2.2.5 股东权益比率 13
2.3 营运能力评价 13
2.3.1 存货周转率 15
2.3.2 应收账款周转率 15
2.3.3 流动资产周转率 16
2.4 成长能力评价 16
2.4.1 主营业务增长率 17
2.4.2 总资产增长率 18
2.4.3 净利润增长率 18
2.4.4 净资产增长率 19
2.5 现金流量能力评价 19
2.5.1 经营现金流量对负债比率 20
2.5.2 经营现金净流量与净利润的比率 21
2.5.3 资产的经营现金流量回报率 22
3. 上市医疗器械公司经营绩效的实证分析 24
3.1评价方法的选择 24
3.1.1 主成份分析析法 24
3.1.2 灰色关联分析法 25
3.2 数据来源 26
3.3 数据分析 29
3.3.1 数据的标准化的处理 29
3.3.2 主成分分析 32
3.3.3 灰色关联度分析 40
3.4 结果分析 41
4. 结论与展望 43
4.1 结论 43
4.2 未来展望 44
参考文献 45
致谢 46
1 .绪论
1.1 论文的问题提出
医疗器械行业在投资界拥有“永久不衰落的朝阳产业”的美誉，随着商品经济和市场经济的发展，人们的收入水平的不断提高，制作药品的上市公司的器械的生产规模不断扩大和精密化，管理活动也日益复杂化。为满足企业的社会化、规模化和专业化生产经营的需求，医疗器械的上市公司应运而生，根据英国一家《金融时报》500强企业所属行业中，医药行业仅次于银行业和世界新兴产业最具有投资价值的石油工业。随着制药业上市公司在中国各个行业的热潮的兴起，对制作药的器材的要求也不对提高，带动了医疗器械上市公司的发展，聚集了众多投资者的期待目光。近来，人们的生活水平的不断提高，同时各种疾病应运而生，人们对健康的医疗水平的提高充满了高度的期待。在整个良好的经济的发展趋势下，医疗器材行业保持了快速的增长，平均增长率几乎达到了18.6%,高于全国同期工业的平均速度的百分点，同时也高于世界上许多发达国家的增长速度。虽然这个行业给人带来前所未有的惊喜，但是近年来，主要医疗设备的上市公司的主营务利润呈滑坡趋势在近2年来从未出现过的减缓现象，真是令人担忧。
本篇论文通过对医疗器械上市公司实证的研究，得出一些影响我国医疗器械业发展的主要的相关因素，从而研究出相关对策，来促进我国医疗器械这行业的健康发展。
1.2 研究的目的和意义
1.2.1研究的目的
随着社会的进步，经济的发展，人们的收入水平的不断提高，人们对医疗行业的需求程度的要求不断的在提高。医疗器械这一行业要不断的开拓新的模式来满足市场的需求，同时要不断的研发新的器材来满足消费者的需求，根据的不同的目标市场，有针对性的研发，投放到不同的区域，来提高市场占有率。近30年来，虽然我国的医疗器械行业虽然在国内外有了较快的发展，但是在年与年之间相比较增长速度有了滑坡的趋势，让人不禁感到担忧，本篇论文通过国内外的一些医疗器械上市公司的经营绩效的评价的实证研究，利用一些指标体系进行比较研究，从而得出一些影响医疗器械行业发展的主要因素，提出进一步促进我国医疗器械行业的发展的新战略。通过研究这一行业的现金流量以及其他相关指标体系，来帮助决策者决定这一行业的未来的发展动向。
1.2.2 研究的意义
通过对医疗器械行业的上市公司的经营绩效的评价的实证研究，从而得出一些至缓慢发展的不利因素，有利于经营管理者重新作出决策，提高其经营管理水平。通过一些指标的构建和数据的分析，可以使企业决策能够更好的掌握企业的财务状况，找出企业的在一些盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力等其他相关方面的不足之处，这样一来就有利于企业经营者找出改善企业经营状况的措施、改善经营管理策略不妥之处和提高企业的经济效益手段。通过财务上一些相关指标的分析与评价，能够有利于帮助各个上市公司掌握最新的动态，了解本行业的状况，决定本企业的未来的走向和抢占市场占有率的优势，从而带动本行业的发展。通过对整个医疗器械行业的财务的相关数据的综合分析与评价，可以帮助投资者对行业作出正确的决策。
1.3 国内外研究现状
1.3.1 国内研究现状
随着信息时代的到来，科学技术的发展，经济的发展速度的脚步的加快，从我国开始加入世贸组织起，世界各国经济全球一体化表现的越来越明显，人们对于医疗器械这一上市公司的行业关心度与了解度表现的越来越来密切，国内外有学者注意到并针对发展过程中的一些问题开始深入探讨与研究。由于我国的医学的的发展进步，促进了医疗器械行业的兴起和更深层次的发展，为更深层次的研究这一类型的上市公司在国内外的发展中的遇到的一些问题提供了可供追寻的实证研究的基础。
1993年，财政部颁布《企业财务通则》从六大财务指标对企业的经营业绩进行全面的、综合的评价，该评价的指标体系大多数由8项指标组成，其中具体包括资产负债率、销售利润率、费用成本利润率、净利润率等其他具体指标体系[1]。
1995年，财政部也相继颁布了相关通知规定从投资人、债权人和社会贡献率三方面测评企业经济效益[2]。1999年，财政部发布了《国有资本金绩效评价规则》[3]，要求通过定量和定性相结合及对比分析比较，从公司的获利能力、资产偿债能力、资产运营能力等指标对公司进行业绩和经营者的经营业绩综合起来进行评价。
郝云宏和周翼翔以我国股票上市公司为研究对象，认为股权结构和公司的经营绩效也有着双向关系，股权结构的指标也影响着公司的经营绩效[4]。池国华的《我国上市公司经营业绩评价系统研究》，从外部投资者的角度探讨整个上市公司的经营绩效问题，在评价与比较国内外经营绩效的基础上，提出改进与建设性建议[5]。李斓和李永才运用新灰色的关联分析法对我国煤炭采选11家以上上市公司的经营业绩进行评价，该法在总结前人经验的基础上总结的一种新的方法，它消除了无量钢化处理对指标作用大小产生的影响，简化了计算步骤，证明此方法的科学性[6]。任海云通过《建立上市公司的的经营绩效评价指标体系的理论基础》，对建立我国医疗器械上市公司的绩效评价指标体系的建立具有一定的指导意义[7]。常宁的这一《保险公司的经营绩效的评价指标体系研究》理论，指出我国保险市场中的经营信息的短缺和很不对称问题，设计了一套与公司的经营绩效相关的指标体系，目的在于为收集、分析和了解保险公司的相关行业的相关数据提供一个基本框架，为保险公司的经营绩效和竞争力的提高提供了必要的信息资源，运用到相关行业中，使其能够更好的应对当前的机遇和挑战，从而促进我国市场经济的健康发展[8]。
摘 要
迄今为止，医疗器械行业聚集了众多投资者期待的目光，近年来，在整个宏观经济朝好的形势发展下去的同时，医药行业保持了快速增长的趋势，高于全国同期工业的发展速度，同时也高于全国同期工业的平均发展速度，但在发展的过程中仍存在一些问题。上市公司是市场经济体系的一个重要组成部分，是国民经济健康发展的至关重要因素之一。因此，如何公正、客观的评价上市公司的经营绩效以及对经营绩效措施的研究，对上市公司的健康成长以及经济的稳定发展都具有重要意义。
本文主要以国内医疗器械行业中22家上市公司作为研究样本，在全文中通主要过五个指标和2种分析法进行实证研究。同时将文章分成四部分，首先介绍了提出该论文的研究背景、由来以及研究该问题的目的和意义。接下来对国内外有关学者就有关医疗器械上市公司经营绩效方面进行实证研究与分析进行回顾与参考，并根据国内这一行业上市公司的经营绩效现状构建合理的评价体系，结合实际情况选择本篇论文的研究方法和评价体系，进行实证分析与研究，最后得出结论，并提出建议。
通过本篇论文对这一行业中的上市公司进行实证分析与研究，进行有效的经营绩效评价，找出者行业发展过程中存在的问题，帮助企业发现问题，实施对策，进行体制改革，从而促进我国医疗器械行业的健康发展，规范我国市场经济秩序。
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关键字:上市医疗器械公司经营绩效实证分析与评价
目 录
1. 绪论 1
1.1论文问题的提出 1
1.2研究的目的和意义 1
1.2.1 研究的目的 1
1.2.2 研究的意义 2
1.3 国内外研究现状 2
1.3.1 国内研究现状 2
1.3.2 国外研究现状 3
1.4 论文的研究内容和方法 4
1.4.1 论文的研究内容 4
1.4.2 论文研究的方法 5
2. 医疗器械业上市公司经营绩效的发展现状研究 6
2.1 盈利能力的评价 6
2.1.1 每股收益 6
2.1.2 净利润率 7
2.1.3 净资产收益率 8
2.1.4 毛利率 8
2.1.5 净利润 9
2.1.6 成本费用利润率 9
2.2 偿债能力评价 9
2.2.1 流动比率 11
2.2.2 速动比率 11
2.2.3 资产负债率 12
2.2.4 利息保障倍数 12
2.2.5 股东权益比率 13
2.3 营运能力评价 13
2.3.1 存货周转率 15
2.3.2 应收账款周转率 15
2.3.3 流动资产周转率 16
2.4 成长能力评价 16
2.4.1 主营业务增长率 17
2.4.2 总资产增长率 18
2.4.3 净利润增长率 18
2.4.4 净资产增长率 19
2.5 现金流量能力评价 19
2.5.1 经营现金流量对负债比率 20
2.5.2 经营现金净流量与净利润的比率 21
2.5.3 资产的经营现金流量回报率 22
3. 上市医疗器械公司经营绩效的实证分析 24
3.1评价方法的选择 24
3.1.1 主成份分析析法 24
3.1.2 灰色关联分析法 25
3.2 数据来源 26
3.3 数据分析 29
3.3.1 数据的标准化的处理 29
3.3.2 主成分分析 32
3.3.3 灰色关联度分析 40
3.4 结果分析 41
4. 结论与展望 43
4.1 结论 43
4.2 未来展望 44
参考文献 45
致谢 46
1 .绪论
1.1 论文的问题提出
医疗器械行业在投资界拥有“永久不衰落的朝阳产业”的美誉，随着商品经济和市场经济的发展，人们的收入水平的不断提高，制作药品的上市公司的器械的生产规模不断扩大和精密化，管理活动也日益复杂化。为满足企业的社会化、规模化和专业化生产经营的需求，医疗器械的上市公司应运而生，根据英国一家《金融时报》500强企业所属行业中，医药行业仅次于银行业和世界新兴产业最具有投资价值的石油工业。随着制药业上市公司在中国各个行业的热潮的兴起，对制作药的器材的要求也不对提高，带动了医疗器械上市公司的发展，聚集了众多投资者的期待目光。近来，人们的生活水平的不断提高，同时各种疾病应运而生，人们对健康的医疗水平的提高充满了高度的期待。在整个良好的经济的发展趋势下，医疗器材行业保持了快速的增长，平均增长率几乎达到了18.6%,高于全国同期工业的平均速度的百分点，同时也高于世界上许多发达国家的增长速度。虽然这个行业给人带来前所未有的惊喜，但是近年来，主要医疗设备的上市公司的主营务利润呈滑坡趋势在近2年来从未出现过的减缓现象，真是令人担忧。
本篇论文通过对医疗器械上市公司实证的研究，得出一些影响我国医疗器械业发展的主要的相关因素，从而研究出相关对策，来促进我国医疗器械这行业的健康发展。
1.2 研究的目的和意义
1.2.1研究的目的
随着社会的进步，经济的发展，人们的收入水平的不断提高，人们对医疗行业的需求程度的要求不断的在提高。医疗器械这一行业要不断的开拓新的模式来满足市场的需求，同时要不断的研发新的器材来满足消费者的需求，根据的不同的目标市场，有针对性的研发，投放到不同的区域，来提高市场占有率。近30年来，虽然我国的医疗器械行业虽然在国内外有了较快的发展，但是在年与年之间相比较增长速度有了滑坡的趋势，让人不禁感到担忧，本篇论文通过国内外的一些医疗器械上市公司的经营绩效的评价的实证研究，利用一些指标体系进行比较研究，从而得出一些影响医疗器械行业发展的主要因素，提出进一步促进我国医疗器械行业的发展的新战略。通过研究这一行业的现金流量以及其他相关指标体系，来帮助决策者决定这一行业的未来的发展动向。
1.2.2 研究的意义
通过对医疗器械行业的上市公司的经营绩效的评价的实证研究，从而得出一些至缓慢发展的不利因素，有利于经营管理者重新作出决策，提高其经营管理水平。通过一些指标的构建和数据的分析，可以使企业决策能够更好的掌握企业的财务状况，找出企业的在一些盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力等其他相关方面的不足之处，这样一来就有利于企业经营者找出改善企业经营状况的措施、改善经营管理策略不妥之处和提高企业的经济效益手段。通过财务上一些相关指标的分析与评价，能够有利于帮助各个上市公司掌握最新的动态，了解本行业的状况，决定本企业的未来的走向和抢占市场占有率的优势，从而带动本行业的发展。通过对整个医疗器械行业的财务的相关数据的综合分析与评价，可以帮助投资者对行业作出正确的决策。
1.3 国内外研究现状
1.3.1 国内研究现状
随着信息时代的到来，科学技术的发展，经济的发展速度的脚步的加快，从我国开始加入世贸组织起，世界各国经济全球一体化表现的越来越明显，人们对于医疗器械这一上市公司的行业关心度与了解度表现的越来越来密切，国内外有学者注意到并针对发展过程中的一些问题开始深入探讨与研究。由于我国的医学的的发展进步，促进了医疗器械行业的兴起和更深层次的发展，为更深层次的研究这一类型的上市公司在国内外的发展中的遇到的一些问题提供了可供追寻的实证研究的基础。
1993年，财政部颁布《企业财务通则》从六大财务指标对企业的经营业绩进行全面的、综合的评价，该评价的指标体系大多数由8项指标组成，其中具体包括资产负债率、销售利润率、费用成本利润率、净利润率等其他具体指标体系[1]。
1995年，财政部也相继颁布了相关通知规定从投资人、债权人和社会贡献率三方面测评企业经济效益[2]。1999年，财政部发布了《国有资本金绩效评价规则》[3]，要求通过定量和定性相结合及对比分析比较，从公司的获利能力、资产偿债能力、资产运营能力等指标对公司进行业绩和经营者的经营业绩综合起来进行评价。
郝云宏和周翼翔以我国股票上市公司为研究对象，认为股权结构和公司的经营绩效也有着双向关系，股权结构的指标也影响着公司的经营绩效[4]。池国华的《我国上市公司经营业绩评价系统研究》，从外部投资者的角度探讨整个上市公司的经营绩效问题，在评价与比较国内外经营绩效的基础上，提出改进与建设性建议[5]。李斓和李永才运用新灰色的关联分析法对我国煤炭采选11家以上上市公司的经营业绩进行评价，该法在总结前人经验的基础上总结的一种新的方法，它消除了无量钢化处理对指标作用大小产生的影响，简化了计算步骤，证明此方法的科学性[6]。任海云通过《建立上市公司的的经营绩效评价指标体系的理论基础》，对建立我国医疗器械上市公司的绩效评价指标体系的建立具有一定的指导意义[7]。常宁的这一《保险公司的经营绩效的评价指标体系研究》理论，指出我国保险市场中的经营信息的短缺和很不对称问题，设计了一套与公司的经营绩效相关的指标体系，目的在于为收集、分析和了解保险公司的相关行业的相关数据提供一个基本框架，为保险公司的经营绩效和竞争力的提高提供了必要的信息资源，运用到相关行业中，使其能够更好的应对当前的机遇和挑战，从而促进我国市场经济的健康发展[8]。
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