无形资产与企业经营绩效的相关性研究沪市a股上市公司的经验数据
科技越发展，无形资产越重要已成为当今许多人的共识。无形资产因其本身的特殊性成为企业的异质性资源及核心竞争力，在企业的每一生命周期都发挥着巨大的价值。本文研究了2014至2016年间沪市A股共2536个数据样本，并对无形资产与企业经营绩效之间的关系进行实证分析。实证结果表明无形资产与企业经营绩效呈正相关关系。因此我们需要加大对无形资产的投资、提高无形资产的科技含量、科学管理无形资产、完善无形资产保护、核算和披露制度以及投资者应积极关注上市公司的无形资产信息。关键词 无形资产，企业绩效，实证研究
目 录
1 绪论1
2 无形资产与企业经营绩效概述1
2.1 无形资产概述1
2.2 无形资产对企业经营绩效的影响机理3
3 无形资产与企业经营绩效的实证分析8
3.1 研究假设8
3.2 研究设计9
3.3 实证过程与结果分析10
3.4 本章小结13
4 改进建议14
4.1 加大对无形资产的投资14
4.2 提高无形资产的科技含量14
4.3 科学管理无形资产15
4.4 完善无形资产保护、核算和披露制度15
4.5 投资者应积极关注上市公司的无形资产信息16
结论 17
致谢18
参考文献19
附录 A 沪市A股20142016部分上市公司统计数据20
1 绪论
随着知识经济的迅猛发展，无形资产对帮助企业树立良好的品牌形象以及提高经营绩效发挥着不可估量的推动作用。传统经济条件下，企业倾向于利用有形资产来提高盈利能力。市场经济的迅速发展使企业意识到了无形资产在市场竞争中举足轻重的地位。对上市公司而言更是如此，随着上市公司研发创新步伐的加快，无形资产对经营绩效的贡献就日益突出，上市公司整体的价值就持续地攀升。所以说，上市公司要想在激烈的市场角逐中生存下来并成为其中的佼佼者，就要增加无形资产的拥有量并充分发挥无形资产对公司的能动性，做到深度激发无形资产的价值创造潜能，为公司谋取利益。而且，从国家的角度看，无形资产在企业占比的提高能 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
激发整个经济的活力，增强国家的软实力。国家的软实力提高了，才能为国家的繁荣富强铺平道路。本文在沪市A股数据的基础上，建立了数据模型并以此来探讨无形资产与企业经营绩效的相关性。希望最后得出的结论和提出的建议能对上市公司科学合理的配置无形资产，利用无形资产进行价值创造提供一定的帮助。
2 无形资产与企业经营绩效概述
2.1 无形资产概述
2.1.1 无形资产的定义
国际上主要采用国际会计准则来界定无形资产。具体定义为:“用于商品或劳务的生产或供应、出租给其他单位、或管理目的而持有的、没有实物形态的、可辨认的非货币资产[1]。”
2006年颁布的《企业会计准则》对无形资产定义是：“指企业拥有或者控制的无实物形态的可辨认非货币性资产[2]。”由于后续的实证研究需要从上市公司的财务报表中获得无形资产的相关数据，所以本文采用新企业会计准则对无形资产进行界定，便于后文的分析和检验。
从以上的定义可以看出，对于无形资产的概念和定义，不同地域或不同时间的人们有着不一样的看法，所以现在学术界对无形资产的界定还没有一个统一的认识，同时对无形资产计量、摊销的方法也存在许多争议。随着无形资产的动态发展以及国内外学者对无形资产认识的深入，无形资产的内容在逐渐丰富，内涵和外延也在相应的逐步扩大。然而由于会计核算的谨慎性原则与相关性原则之间的矛盾，以及无形资产进行会计核算的要求，企业在实际的生产经营活动中倾向于低估无形资产的价值，缩小它的确认范围。无形资产的价值不能真实完整的反应在财务报表中会使财务数据不完整，投资者也就不能通过报表了解上市公司的真实情况。而且随着科技的发展和企业日常活动复杂性的加深，无形资产的类别会越来越多，更多的无形资产也会不断涌现出来。因此人们有必要扩大无形资产的确认范围并进一步完善它的定义，这样就能真实完整地反映无形资产的价值。
因为本文数据来源于上市公司披露的财务报告，所以按照我国会计准则的相关规定和上市公司在财务报表附注中披露无形资产的一般规律。本文把无形资产定义为企业所拥有的能够用货币计量的，没有实物形态的，可辨认的非货币性资产，即要能够通过财务报表予以反映[3]。
2.1.2 无形资产的分类
根据《企业会计准则》对无形资产的的定义，将其划分为以下几类：
专利权，是指发明创造人或者权利受让人在一定期限内，可以享有独占实施权。
商标权，是主管机关依法授予商标所有人对其注册商标受国家法律保护的专有权。商标由字母、数字、图形等基本要素构成，消费者可以根据特定的商标准确无误地识别相对应的产品或服务。
著作权，是指作者对其作品享有的署名、发表、获得物质利益以及保护作品完整性等一系列财产权和人身权。该权利不可被剥夺、被转让，是由作者终身享有的。
特许权，是指特许人给予受许人的某项权利。即受许人通过向所有人缴纳使用费的方式来“租赁”使用特许人的权利，比如信息和知识产权等。
非专利技术，是指不为外界所知，能给企业带来经济利益的技术知识。非专利技术之所以能够进行垄断使用，采用的是自我保密的手段，例如不外传的配方和技巧，所以这就要求企业必须要对其严加保密防止外泄。
土地使用权。即土地使用者可以利用租赁、买卖等方式获取收益。
2.1.3 无形资产的特征
a）无形性
无形资产没有具体的实物形态，不能让人看得见摸得着，人们只能从观念上感受它。无形资产在上市公司以一种抽象的形式存在，具有依附性，所以它需要依附某一载体才能存在，比如专利权就要依靠其登记注册的专利证书才能存在。同时，无形资产价值的发挥也是无形的，它要通过生产的产品等有形资产才能让人较为直观的体会。
b）排他性
即权利人独享无形资产的所有权，权利人以外的任何单位和个人不能拥有或使用该项权利，以便给与权利人最大的保护。排他性使无形资产成为上市公司合法的、独特的垄断优势，由此无形资产带来的经济利润其所有者依法独享。
c）超额盈利性
超额盈利性是指上市公司运用无形资产能给公司带来远远高于其成本的超额利润。在无形资产垄断性的前提下，公司可以运用其独有的生产技术、品牌形象或是科学的管理模式及理念来提高生产效率和产品质量、普及品牌形象和降低公司的管理成本。或者上市公司可以将各种无形资产结合起来使用，从而达到吸引消费者购买产品，享受服务的目的。这样就能增加公司超额的综合收益，加强公司的获利能力和价值创造力。
目 录
1 绪论1
2 无形资产与企业经营绩效概述1
2.1 无形资产概述1
2.2 无形资产对企业经营绩效的影响机理3
3 无形资产与企业经营绩效的实证分析8
3.1 研究假设8
3.2 研究设计9
3.3 实证过程与结果分析10
3.4 本章小结13
4 改进建议14
4.1 加大对无形资产的投资14
4.2 提高无形资产的科技含量14
4.3 科学管理无形资产15
4.4 完善无形资产保护、核算和披露制度15
4.5 投资者应积极关注上市公司的无形资产信息16
结论 17
致谢18
参考文献19
附录 A 沪市A股20142016部分上市公司统计数据20
1 绪论
随着知识经济的迅猛发展，无形资产对帮助企业树立良好的品牌形象以及提高经营绩效发挥着不可估量的推动作用。传统经济条件下，企业倾向于利用有形资产来提高盈利能力。市场经济的迅速发展使企业意识到了无形资产在市场竞争中举足轻重的地位。对上市公司而言更是如此，随着上市公司研发创新步伐的加快，无形资产对经营绩效的贡献就日益突出，上市公司整体的价值就持续地攀升。所以说，上市公司要想在激烈的市场角逐中生存下来并成为其中的佼佼者，就要增加无形资产的拥有量并充分发挥无形资产对公司的能动性，做到深度激发无形资产的价值创造潜能，为公司谋取利益。而且，从国家的角度看，无形资产在企业占比的提高能 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
激发整个经济的活力，增强国家的软实力。国家的软实力提高了，才能为国家的繁荣富强铺平道路。本文在沪市A股数据的基础上，建立了数据模型并以此来探讨无形资产与企业经营绩效的相关性。希望最后得出的结论和提出的建议能对上市公司科学合理的配置无形资产，利用无形资产进行价值创造提供一定的帮助。
2 无形资产与企业经营绩效概述
2.1 无形资产概述
2.1.1 无形资产的定义
国际上主要采用国际会计准则来界定无形资产。具体定义为:“用于商品或劳务的生产或供应、出租给其他单位、或管理目的而持有的、没有实物形态的、可辨认的非货币资产[1]。”
2006年颁布的《企业会计准则》对无形资产定义是：“指企业拥有或者控制的无实物形态的可辨认非货币性资产[2]。”由于后续的实证研究需要从上市公司的财务报表中获得无形资产的相关数据，所以本文采用新企业会计准则对无形资产进行界定，便于后文的分析和检验。
从以上的定义可以看出，对于无形资产的概念和定义，不同地域或不同时间的人们有着不一样的看法，所以现在学术界对无形资产的界定还没有一个统一的认识，同时对无形资产计量、摊销的方法也存在许多争议。随着无形资产的动态发展以及国内外学者对无形资产认识的深入，无形资产的内容在逐渐丰富，内涵和外延也在相应的逐步扩大。然而由于会计核算的谨慎性原则与相关性原则之间的矛盾，以及无形资产进行会计核算的要求，企业在实际的生产经营活动中倾向于低估无形资产的价值，缩小它的确认范围。无形资产的价值不能真实完整的反应在财务报表中会使财务数据不完整，投资者也就不能通过报表了解上市公司的真实情况。而且随着科技的发展和企业日常活动复杂性的加深，无形资产的类别会越来越多，更多的无形资产也会不断涌现出来。因此人们有必要扩大无形资产的确认范围并进一步完善它的定义，这样就能真实完整地反映无形资产的价值。
因为本文数据来源于上市公司披露的财务报告，所以按照我国会计准则的相关规定和上市公司在财务报表附注中披露无形资产的一般规律。本文把无形资产定义为企业所拥有的能够用货币计量的，没有实物形态的，可辨认的非货币性资产，即要能够通过财务报表予以反映[3]。
2.1.2 无形资产的分类
根据《企业会计准则》对无形资产的的定义，将其划分为以下几类：
专利权，是指发明创造人或者权利受让人在一定期限内，可以享有独占实施权。
商标权，是主管机关依法授予商标所有人对其注册商标受国家法律保护的专有权。商标由字母、数字、图形等基本要素构成，消费者可以根据特定的商标准确无误地识别相对应的产品或服务。
著作权，是指作者对其作品享有的署名、发表、获得物质利益以及保护作品完整性等一系列财产权和人身权。该权利不可被剥夺、被转让，是由作者终身享有的。
特许权，是指特许人给予受许人的某项权利。即受许人通过向所有人缴纳使用费的方式来“租赁”使用特许人的权利，比如信息和知识产权等。
非专利技术，是指不为外界所知，能给企业带来经济利益的技术知识。非专利技术之所以能够进行垄断使用，采用的是自我保密的手段，例如不外传的配方和技巧，所以这就要求企业必须要对其严加保密防止外泄。
土地使用权。即土地使用者可以利用租赁、买卖等方式获取收益。
2.1.3 无形资产的特征
a）无形性
无形资产没有具体的实物形态，不能让人看得见摸得着，人们只能从观念上感受它。无形资产在上市公司以一种抽象的形式存在，具有依附性，所以它需要依附某一载体才能存在，比如专利权就要依靠其登记注册的专利证书才能存在。同时，无形资产价值的发挥也是无形的，它要通过生产的产品等有形资产才能让人较为直观的体会。
b）排他性
即权利人独享无形资产的所有权，权利人以外的任何单位和个人不能拥有或使用该项权利，以便给与权利人最大的保护。排他性使无形资产成为上市公司合法的、独特的垄断优势，由此无形资产带来的经济利润其所有者依法独享。
c）超额盈利性
超额盈利性是指上市公司运用无形资产能给公司带来远远高于其成本的超额利润。在无形资产垄断性的前提下，公司可以运用其独有的生产技术、品牌形象或是科学的管理模式及理念来提高生产效率和产品质量、普及品牌形象和降低公司的管理成本。或者上市公司可以将各种无形资产结合起来使用，从而达到吸引消费者购买产品，享受服务的目的。这样就能增加公司超额的综合收益，加强公司的获利能力和价值创造力。
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