余额宝对传统银行业务经营的冲击
目 录
1 引言1
2 余额宝的简介及相关研究1
2.1 余额宝的概念1
2.2 余额宝的发展2
2.3 余额宝资金收益的确认2
2.4 余额宝的相关分析2
3 我国传统银行业务的经营简述5
3.1 传统银行业务的经营范围5
3.2 传统银行业务的经营现状与发展趋势5
4 构建回归模型定量分析余额宝6
4.1 建模的思想6
4.2 建模的数据选取及变量设定7
4.3 建模的过程及结果7
4.4 建模的结论及说明8
5 余额宝对我国传统银行业务的影响与启示10
5.1 余额宝对我国传统银行业务的影响10
5.2 余额宝对我国传统银行业务的启示12
结论 15
致谢 16
参考文献 17
图1 2
图2 7
图3 12
表1 7
表2 8
表3 8
表4 10
1 引言
阿里巴巴旗下支付宝公司与天弘基金于2013年6月13日联袂推出全新余额增值服务——余额宝，引爆我国互联网金融。随后，各大网络巨头争相采取行动，推出各类"宝宝”产品，争取在蓬勃发展的互联网金融中分一杯羹。
余额宝以其如活期存款般的便利却相当于银行一年期存款利率的收益，席卷我国整个金融行业。当月底，余额宝累计用户数超过251万，累计转入资金规模66.01亿元。截至2014年底，余额宝用户高达1.85亿，盈利突破240亿元，人均持有金额3133 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^3^5`1^9`1^6^0`7^2#
元。
余额宝的火爆似乎是在印证马云的那句"如果银行不改变，我们就改变银行”的豪言壮语。余额宝不断冲击着银行的活期存款规模、理财产品销售以及基金的代理销售。银行在面临如此巨大的现实压力下，被逼利率市场化。2012年6月，央行（中国人民银行）将存款利率的上限增加到基准利率的1.1倍，多家城商行纷纷响应，迅速将自身各期限的存款利率"一浮到顶”，但是股份制银行和国有银行大部分并没有随之采取行动。余额宝推出以后，面对互联网金融的冲击与七八月份的"钱荒”，银行争抢存款的势头加足。招商银行、光大银行、平安银行和北京银行等股份制银行几乎全线上调了利率。随之，银行开始发行超高收益率产品。不仅在数量上突破记录，更在收益率上节节攀升。银行存款利率市场化的压力明显增大，存款成本向货币市场利率贴近势不可挡。另一方面，银行也开始向互联网金融发力。事实上，银行很早就与互联网有合作，但仅仅是将传统业务搬到网上，没有其他改善或者创新，用户体验相对较差。
余额宝的到来开启了中国互联网金融的大门，加快了我国银行市场利率化进程。因此，对余额宝及其对银行传统业务经营的影响的分析具有重要的现实意义。
2 余额宝的简介及相关分析
2．1 余额宝的概念
余额宝是支付宝推出的一项余额增值服务，用户转入余额宝的资金，实际上是用来购买了一款由天弘基金提供的名为"增利宝”的货币基金。天弘的“增利宝”基金是货币市场基金，在证券投资基金中属于风险极低的品种。而其国内市场的货币基金年化收益至今还未出现过负值。支付宝公司、天弘基金公司及支付宝客户三者的具体关系如图1所示。
支付宝公司 天弘基金公司
管理 发行
转入（购买） 嵌入
支付宝账户 余额宝 增利宝
转出（赎回）
管理
客户
图1 余额宝主体框架
2.2 余额宝的发展
2013年6月13日，阿里巴巴与天弘基金合作推出余额宝，上线之初收益率就高达4%。接下来短短6天的时间，余额宝用户就超过150万户，资金规模超过10亿元。截至当月底，余额宝累计用户数达251.56万户，资金规模达66.01亿元。同年10月，阿里巴巴以11.8亿元认购天弘基金51%的股份，正式取得天弘基金控股权。
2014年7月，余额宝用户突破9000万户，总额达5536亿元。天弘基金凭借余额宝一跃成为全球第七大基金和规模第三大货币基金。10月24日，根据天弘基金披露的余额宝三季表显示，三季末余额宝规模达5349亿元，用户数增至1.49亿户。[1]
2014年末，余额宝用户达1.85亿，实现利润240亿元，人均持有额3133元。其规模上升至5789亿元，相对第三季末规模增加8%。
2.3 余额宝资金收益的确认
基金公司对转入余额宝内的资金具体分两种模式进行份额确认：一种是对于在工作日(T)15点之前转入的金额，基金公司将在第二个工作日(T+1)确定其基金份额，即（T+1）模式；另一种是对于在工作日15点以后转入的资金，将会延迟一个工作日，即（T+2）日确定基金的份额。对于已确认份额的资金，开始计算收益。[2]
2．4 余额宝的相关分析
2.4.1 余额宝自身优势分析
1、操作灵活，无最低购买金额的限制
实名认证的支付宝用户可以在支付宝页面直接将资金一键转入余额宝，无需像购买其他基金那样填写表格、银行开户、确认基金交易协议，省去了繁琐的操作步骤。[3]
2、余额宝的最低限额仅为1元，这给想理财又没有能力，闲钱不多、想尝试投资又担心风险,以及想理财又囊中羞涩的广大草根投资者带来了福音。[4]
3、收益高，流动性强
余额宝最高存款曾高达7%，20113年12月26日首次跌破6%。日前，余额宝收益虽稳定在4.4%左右，但其仍高出银行活期存款利率的0.36%十倍以上。高收益率不断吸收用户将零钱存入余额宝。同时，余额宝的收益可以通过电脑、手机随时查看，让用户切实体会到"钱生钱”的乐趣。另外，资金可以随时转出赎回，或用于支付宝消费购物、转账还款，并且不收任何手续费，比银行活期存款更加便利与便宜的方式更受用户的青睐。
4 构建回归模型定量分析余额宝
4.1 建模的思想
由于余额宝自上市以来一直备受争议，为了对余额宝给客户带来的收益情况及其给社会造成的影响进行分析，可以利用回归模型对其进行定量分析。天弘基金“增利宝”的主要收益来源是银行的协议存款，而协议存款利率主要依据shibor(上海银行间同业拆放利率)而上下浮动。那么，研究余额宝的每七日年化收益率和shibor是否存在着相关性，可以直接反映出余额宝在运行的过程中是否仅是通过协议存款将利润分配给客户。从这个角度出发，对余额宝的七日年化收益率及按周计算的shibor数据进行回归分析，以此来确定它们之间的关系。[9]
1 引言1
2 余额宝的简介及相关研究1
2.1 余额宝的概念1
2.2 余额宝的发展2
2.3 余额宝资金收益的确认2
2.4 余额宝的相关分析2
3 我国传统银行业务的经营简述5
3.1 传统银行业务的经营范围5
3.2 传统银行业务的经营现状与发展趋势5
4 构建回归模型定量分析余额宝6
4.1 建模的思想6
4.2 建模的数据选取及变量设定7
4.3 建模的过程及结果7
4.4 建模的结论及说明8
5 余额宝对我国传统银行业务的影响与启示10
5.1 余额宝对我国传统银行业务的影响10
5.2 余额宝对我国传统银行业务的启示12
结论 15
致谢 16
参考文献 17
图1 2
图2 7
图3 12
表1 7
表2 8
表3 8
表4 10
1 引言
阿里巴巴旗下支付宝公司与天弘基金于2013年6月13日联袂推出全新余额增值服务——余额宝，引爆我国互联网金融。随后，各大网络巨头争相采取行动，推出各类"宝宝”产品，争取在蓬勃发展的互联网金融中分一杯羹。
余额宝以其如活期存款般的便利却相当于银行一年期存款利率的收益，席卷我国整个金融行业。当月底，余额宝累计用户数超过251万，累计转入资金规模66.01亿元。截至2014年底，余额宝用户高达1.85亿，盈利突破240亿元，人均持有金额3133 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^3^5`1^9`1^6^0`7^2#
元。
余额宝的火爆似乎是在印证马云的那句"如果银行不改变，我们就改变银行”的豪言壮语。余额宝不断冲击着银行的活期存款规模、理财产品销售以及基金的代理销售。银行在面临如此巨大的现实压力下，被逼利率市场化。2012年6月，央行（中国人民银行）将存款利率的上限增加到基准利率的1.1倍，多家城商行纷纷响应，迅速将自身各期限的存款利率"一浮到顶”，但是股份制银行和国有银行大部分并没有随之采取行动。余额宝推出以后，面对互联网金融的冲击与七八月份的"钱荒”，银行争抢存款的势头加足。招商银行、光大银行、平安银行和北京银行等股份制银行几乎全线上调了利率。随之，银行开始发行超高收益率产品。不仅在数量上突破记录，更在收益率上节节攀升。银行存款利率市场化的压力明显增大，存款成本向货币市场利率贴近势不可挡。另一方面，银行也开始向互联网金融发力。事实上，银行很早就与互联网有合作，但仅仅是将传统业务搬到网上，没有其他改善或者创新，用户体验相对较差。
余额宝的到来开启了中国互联网金融的大门，加快了我国银行市场利率化进程。因此，对余额宝及其对银行传统业务经营的影响的分析具有重要的现实意义。
2 余额宝的简介及相关分析
2．1 余额宝的概念
余额宝是支付宝推出的一项余额增值服务，用户转入余额宝的资金，实际上是用来购买了一款由天弘基金提供的名为"增利宝”的货币基金。天弘的“增利宝”基金是货币市场基金，在证券投资基金中属于风险极低的品种。而其国内市场的货币基金年化收益至今还未出现过负值。支付宝公司、天弘基金公司及支付宝客户三者的具体关系如图1所示。
支付宝公司 天弘基金公司
管理 发行
转入（购买） 嵌入
支付宝账户 余额宝 增利宝
转出（赎回）
管理
客户
图1 余额宝主体框架
2.2 余额宝的发展
2013年6月13日，阿里巴巴与天弘基金合作推出余额宝，上线之初收益率就高达4%。接下来短短6天的时间，余额宝用户就超过150万户，资金规模超过10亿元。截至当月底，余额宝累计用户数达251.56万户，资金规模达66.01亿元。同年10月，阿里巴巴以11.8亿元认购天弘基金51%的股份，正式取得天弘基金控股权。
2014年7月，余额宝用户突破9000万户，总额达5536亿元。天弘基金凭借余额宝一跃成为全球第七大基金和规模第三大货币基金。10月24日，根据天弘基金披露的余额宝三季表显示，三季末余额宝规模达5349亿元，用户数增至1.49亿户。[1]
2014年末，余额宝用户达1.85亿，实现利润240亿元，人均持有额3133元。其规模上升至5789亿元，相对第三季末规模增加8%。
2.3 余额宝资金收益的确认
基金公司对转入余额宝内的资金具体分两种模式进行份额确认：一种是对于在工作日(T)15点之前转入的金额，基金公司将在第二个工作日(T+1)确定其基金份额，即（T+1）模式；另一种是对于在工作日15点以后转入的资金，将会延迟一个工作日，即（T+2）日确定基金的份额。对于已确认份额的资金，开始计算收益。[2]
2．4 余额宝的相关分析
2.4.1 余额宝自身优势分析
1、操作灵活，无最低购买金额的限制
实名认证的支付宝用户可以在支付宝页面直接将资金一键转入余额宝，无需像购买其他基金那样填写表格、银行开户、确认基金交易协议，省去了繁琐的操作步骤。[3]
2、余额宝的最低限额仅为1元，这给想理财又没有能力，闲钱不多、想尝试投资又担心风险,以及想理财又囊中羞涩的广大草根投资者带来了福音。[4]
3、收益高，流动性强
余额宝最高存款曾高达7%，20113年12月26日首次跌破6%。日前，余额宝收益虽稳定在4.4%左右，但其仍高出银行活期存款利率的0.36%十倍以上。高收益率不断吸收用户将零钱存入余额宝。同时，余额宝的收益可以通过电脑、手机随时查看，让用户切实体会到"钱生钱”的乐趣。另外，资金可以随时转出赎回，或用于支付宝消费购物、转账还款，并且不收任何手续费，比银行活期存款更加便利与便宜的方式更受用户的青睐。
4 构建回归模型定量分析余额宝
4.1 建模的思想
由于余额宝自上市以来一直备受争议，为了对余额宝给客户带来的收益情况及其给社会造成的影响进行分析，可以利用回归模型对其进行定量分析。天弘基金“增利宝”的主要收益来源是银行的协议存款，而协议存款利率主要依据shibor(上海银行间同业拆放利率)而上下浮动。那么，研究余额宝的每七日年化收益率和shibor是否存在着相关性，可以直接反映出余额宝在运行的过程中是否仅是通过协议存款将利润分配给客户。从这个角度出发，对余额宝的七日年化收益率及按周计算的shibor数据进行回归分析，以此来确定它们之间的关系。[9]
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