中小企业贷款难问题研究以淮安地区为例
目 录
1 引言 1
2 中小企业贷款研究的理论基础 2
2.1 融资渠道选择理论 2
2.2 融资成本理论 2
2.3 融资顺序理论 3
2.4 中小企业选择银行贷款的原因 4
3 淮安市中小企业贷款现状 5
3.1 中小企业在淮安市占有重要地位 5
3.2 淮安市中小企业银行贷款为融资主要渠道 5
3.3 中小企业银行贷款存在的问题 6
4 淮安市中小企业“贷款难”的主要原因 7
4.1 从中小企业自身的角度分析 7
4.2 从银行的角度分析 9
4.3 从政府的角度分析 10
5 解决淮安中小企业贷款难问题的对策措施 11
5.1 中小企业要积极加强自身的素质建设 11
5.2 商业银行应大力推进信贷业务创新 12
5.3 强化政府的主导作用，为银企合作创造条件 13
结论 15
致谢 16
参考文献 17
1 引言
中小企业作为国民经济的重要组成部分，对我国经济的协调、稳定、持续发展起着重要作用。目前中小企业贷款难的原因有很多，既有企业自身存在的因素，也受银行经营原则的影响，还与政府颁布的一些政策、法律法规等方面有关，因此，中小企业往往难以得到银行资金的支持。贷款难问题一直是伴随着中小企业发展的一个重要问题。资金使用的压力和控制风险的压力也越来越大，可以说，当前的贷款问题始终是困扰中小企业与银行的两难问题。为此，我们应当从提高中小企业整体素质入手，加强企业人员的培训与管理；建立健全中小企业贷款的法律法 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
规，优化法制环境；加大市场调控和引导力度等措施来寻求解决中小企业贷款难的问题，对于推动中小企业的健康发展、促进社会就业、发展经济具有非常重要的意义。
2 中小企业贷款研究的理论基础
2.1 融资渠道选择理论
企业的资金来源主要是三个方面：内部融资、债务性融资和权益性融资。内部融资主要是企业的自我积累包括留存收益，内部集资等方式。债务性融资 包括银行贷款 、发行债券 和应付票据、应付账款等。权益性融资主要指股票融资 。
中小企业融资渠道有28种之多，例如：银行贷款、发行债券、民间借贷、信用担保融资等等，但银行贷款还是中小企业最主要的融资渠道。
由此可见，对中小企业而言，三种融资渠道最适合中小企业的还是债务性融资，尤其是银行贷款方式，此种方式不仅能使企业主牢牢掌握企业的控制权，自主决定企业的经营方向，还能够降低融资成本。
2.2 融资成本理论
2.2.1 MM理论
该理论又被称为“资本结构无关论”，是由美国学者莫迪利亚尼和米勒提出的。MM理论是在对早期净营业收益理论作了进一步发展的基础上，通过严格的数学推导，证明了在完善的市场中，企业的价值与所采取的融资方式无关。这个理论的假设前提是资本市场是完全有效率的，在此基础上存在一个使企业价值最大化的最优融资结构。其要解决的主要问题是企业的价值与所采取的融资方式的关系。
MM理论认为：负债杠杆对企业价值和融资成本都有影响，如果企业负债率达到100%，企业价值就会达到最大，而融资成本就会最小。这也就是说，使企业市场价值最大化的最优融资结构应该是全部债务融资。但是，债务融资比例的增加造成企业破产可能性的增加。MM定理假设企业破产没有交易费用和举债增多并不影响利息率，但是在实际情况下，破产清算和财务危机的处理都需要很高的成本费用，而且企业的负债率越高，企业的破产概率就越大，相应的破产成本就越高。
虽然这个模型与实际生活并不贴切，但它为研究融资结构这个问题提供了一个有用的起点和为后人进行了视野的开阔。
2.2.2 权衡理论
权衡理论也称为“平衡理论”，代表人物包括罗比切克、梅耶斯、考斯、鲁宾斯坦 、斯科特 等人。权衡理论通过放宽MM理论 完全信息 以外的的各种严苛假定，考虑在税收 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
b.com/wiki/%CB%B0%CA%D5>、财务困境成本、代理成本 分别或共同存在的条件下，资本结构 如何影响企业 市场价值。一定程度上解决了MM理论在现实经济生活中不能适用的部分。
权衡理论认为：制约企业无限追求免税优惠或负债最大值的关键因素是由债务上升而形成的企业风险和费用。所以，企业最佳融资结构应该是在负债价值最大化和债务危机上升带来的财务危机成本以及代理成本之间选择最佳点。
企业的最优资本结构应该是在免税收益、财务危机成本以及代理成本之间进行审慎的权衡。也就是这些条件抑制了企业不可能实现100%债务融资。所以企业需要在债务性融资和权益性融资之间进行选择。
2.3 融资顺序理论
“融资顺序理论”又称“优序融资理论”，代表人物是梅耶斯。
融资顺序理论认为：在信息不对称条件下：(1)企业将以各种借口避免发行普通股或其他风险证券来取得对投资项目的融资；(2)为使内部融资能满足达到正常权益投资收益率的投资需要，企业必须有一个目标明确的目标股利比率；(3)在确保安全的前提下，企业才会通过向外部融资以解决其部分融资需要，而且会从发行风险较低的证券开始。梅耶斯认为各种融资方式的信息约束条件和向投资者传递的信号是不同的，由此而产生的融资成本及其对企业市场价值的影响也存在着差异。这样企业就会根据成本极小化的原则依次选择不同的融资方式，即首先选择无交易成本的内部融资，其次选择交易成本较低的债务融资，最后才是选择股权融资。“融资顺序理论”在美国1965-1982年企业融资结构中得到证实，在这段时期内美国企业内部积累资金占资金来源总额的61%，发行债券占23%，发行股票仅占2.7%。
1 引言 1
2 中小企业贷款研究的理论基础 2
2.1 融资渠道选择理论 2
2.2 融资成本理论 2
2.3 融资顺序理论 3
2.4 中小企业选择银行贷款的原因 4
3 淮安市中小企业贷款现状 5
3.1 中小企业在淮安市占有重要地位 5
3.2 淮安市中小企业银行贷款为融资主要渠道 5
3.3 中小企业银行贷款存在的问题 6
4 淮安市中小企业“贷款难”的主要原因 7
4.1 从中小企业自身的角度分析 7
4.2 从银行的角度分析 9
4.3 从政府的角度分析 10
5 解决淮安中小企业贷款难问题的对策措施 11
5.1 中小企业要积极加强自身的素质建设 11
5.2 商业银行应大力推进信贷业务创新 12
5.3 强化政府的主导作用，为银企合作创造条件 13
结论 15
致谢 16
参考文献 17
1 引言
中小企业作为国民经济的重要组成部分，对我国经济的协调、稳定、持续发展起着重要作用。目前中小企业贷款难的原因有很多，既有企业自身存在的因素，也受银行经营原则的影响，还与政府颁布的一些政策、法律法规等方面有关，因此，中小企业往往难以得到银行资金的支持。贷款难问题一直是伴随着中小企业发展的一个重要问题。资金使用的压力和控制风险的压力也越来越大，可以说，当前的贷款问题始终是困扰中小企业与银行的两难问题。为此，我们应当从提高中小企业整体素质入手，加强企业人员的培训与管理；建立健全中小企业贷款的法律法 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
规，优化法制环境；加大市场调控和引导力度等措施来寻求解决中小企业贷款难的问题，对于推动中小企业的健康发展、促进社会就业、发展经济具有非常重要的意义。
2 中小企业贷款研究的理论基础
2.1 融资渠道选择理论
企业的资金来源主要是三个方面：内部融资、债务性融资
中小企业融资渠道有28种之多，例如：银行贷款、发行债券、民间借贷、信用担保融资等等，但银行贷款还是中小企业最主要的融资渠道。
由此可见，对中小企业而言，三种融资渠道最适合中小企业的还是债务性融资，尤其是银行贷款方式，此种方式不仅能使企业主牢牢掌握企业的控制权，自主决定企业的经营方向，还能够降低融资成本。
2.2 融资成本理论
2.2.1 MM理论
该理论又被称为“资本结构无关论”，是由美国学者莫迪利亚尼和米勒提出的。MM理论是在对早期净营业收益理论作了进一步发展的基础上，通过严格的数学推导，证明了在完善的市场中，企业的价值与所采取的融资方式无关。这个理论的假设前提是资本市场是完全有效率的，在此基础上存在一个使企业价值最大化的最优融资结构。其要解决的主要问题是企业的价值与所采取的融资方式的关系。
MM理论认为：负债杠杆对企业价值和融资成本都有影响，如果企业负债率达到100%，企业价值就会达到最大，而融资成本就会最小。这也就是说，使企业市场价值最大化的最优融资结构应该是全部债务融资。但是，债务融资比例的增加造成企业破产可能性的增加。MM定理假设企业破产没有交易费用和举债增多并不影响利息率，但是在实际情况下，破产清算和财务危机的处理都需要很高的成本费用，而且企业的负债率越高，企业的破产概率就越大，相应的破产成本就越高。
虽然这个模型与实际生活并不贴切，但它为研究融资结构这个问题提供了一个有用的起点和为后人进行了视野的开阔。
2.2.2 权衡理论
权衡理论也称为“平衡理论”，代表人物包括罗比切克、梅耶斯
b.com/wiki/%CB%B0%CA%D5>、财务困境成本
权衡理论认为：制约企业无限追求免税优惠或负债最大值的关键因素是由债务上升而形成的企业风险和费用。所以，企业最佳融资结构应该是在负债价值最大化和债务危机上升带来的财务危机成本以及代理成本之间选择最佳点。
企业的最优资本结构应该是在免税收益、财务危机成本以及代理成本之间进行审慎的权衡。也就是这些条件抑制了企业不可能实现100%债务融资。所以企业需要在债务性融资
2.3 融资顺序理论
“融资顺序理论”又称“优序融资理论”，代表人物是梅耶斯。
融资顺序理论认为：在信息不对称条件下：(1)企业将以各种借口避免发行普通股或其他风险证券来取得对投资项目的融资；(2)为使内部融资能满足达到正常权益投资收益率的投资需要，企业必须有一个目标明确的目标股利比率；(3)在确保安全的前提下，企业才会通过向外部融资以解决其部分融资需要，而且会从发行风险较低的证券开始。梅耶斯认为各种融资方式的信息约束条件和向投资者传递的信号是不同的，由此而产生的融资成本及其对企业市场价值的影响也存在着差异。这样企业就会根据成本极小化的原则依次选择不同的融资方式，即首先选择无交易成本的内部融资，其次选择交易成本较低的债务融资，最后才是选择股权融资。“融资顺序理论”在美国1965-1982年企业融资结构中得到证实，在这段时期内美国企业内部积累资金占资金来源总额的61%，发行债券占23%，发行股票仅占2.7%。
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