上市公司股权结构问题研究以吉利集团为例(附件)
股权是股票所有者的权利。股权结构影响着公司的治理结构。公司要想实现发展应当完善它的治理结构，而完善结构的前提是在各大股东之间分配好股权。企业的股权结构影响其组织架构。目前上市公司的股权结构有两大问题，一个是股权高度集中，另一个是未流通股比重过高，而当前国内外没有股权结构的针对性讨论，大部分都在研究股权结构与企业绩效之间的关系，少有解决混乱的股权结构的方法。因此本课题对股权结构问题的研究有着一定的实践意义。本文采用了文献研究和案例分析的方法，通过对上市公司股权结构存在的问题及产生这些问题的原因进行分析，提出解决股权结构现存问题的方法，最后以吉利集团为例分析如何运用这些对策来解决上市公司股权结构不合理的问题。关键词 股权结构，双重股权结构，股权高度集中，分散股权
目录
1 引言 1
2 股权结构基本理论 2
2.1 股权及股权结构的含义 2
2.2 股权结构的类型 2
3 上市公司股权结构存在的问题 3
3.1 股权高度集中 3
3.2 非流通股比例过大 4
4 我国上市公司股权结构不合理的原因 4
4.1 内部人控制严重 4
4.2 监事会不能起到监督的作用 5
5 完善上市公司股权结构的国外经验 5
5.1 采用双重股权结构分散股权 5
5.2 利用股权激励来分散股权 8
6 对上市公司股权结构的建议 9
6.1 分散股权 9
6.2 引入双重股权结构 10
6.3 划分短期与长期目标 11
7 吉利集团案例分析 11
7.1 吉利集团背景介绍 11
7.2 吉利集团的股权变动 11
7.3 吉利集团的股权问题 12
7.4 吉利集团股权结构的改良建议 15
结论 15
致谢 16
参考文献 17
表一 12
表二 13
表三 14 1 引言
股权是股票所有者的权利。它给予持有者一定的权益，并要求其承 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
担对应的义务。股权是股东根据自身的地位向公司要求的权利。在公司所有股本中，属性不同的股份所占的比例和他们相互之间的关系即为股权结构。股权结构的重要性在于它在很大程度上影响着公司的治理结构。[1股权结构是治理结构的基础，治理结构是股权结构具体的运行形式。公司的股权结构影响着它的组织结构，组织结构不同又会导致治理结构不同，最后影响着企业的行为，并在绩效上体现出来。
中国上市公司的股权结构最初是在建立现代企业制度的过程中形成的。由于该制度的存在，它在形成过程中受到一定限制，因此带有很明显的中国式特点。中国上市公司的股权结构存在的问题重点是股权集中度过高，尤其是国有股股权占据了上市公司股权很大的比例，还有未流通股的比重过高。[2]产生这些问题的原因也令业内人士十分棘手，如内部人控制严重、监事会不能起到监督作用。目前，关于国内外专家对于股权结构的讨论大都与企业绩效和混乱的治理结构有关，解决混乱股权结构的方法很少。因此本课题对于股权结构研究具有一定的理论和实践意义。
本文运用文献研究和案例分析的方法研究对上市公司股权结构问题，主要包括以下六个部分：
引言，主要介绍股权结构研究的背景、意义、方法和内容;
简要阐述与股权结构相关的一些基本理论，包括股权和股权结构的定义以及类型；
股权高度集中和非流通股比例过大是我国上市公司在股权结构方面存在的两大问题；
导致我国上市公司股权结构不合理的原因，主要包括内部人控制严重和监事会起不到应有的监督作用；
通过对国外股权方案的研究，以微软公司的分散股权方法和美国运用的双重股权结构为例，分析其优点，借鉴其长处；
针对我国股权结构的不合理之处提出行之有效的对策；
以吉利集团为例具体分析如何运用本文所提出的对策来解决其股权结构不合理的问题；
结论。
2 股权结构基本理论
2.1 股权及股权结构的含义
股权是股票所有者的权利。它给予持有者一定的权益，并要求其承担相当的义务。股权是股东根据自身地位可以向公司要求的权利。在企业所有股本中，具有不同属性的股份所占的比例以及它们内部联系即为股权结构。[3]
2.2 股权结构的类型
股权结构可以按照股权集中度和股权属性这两个标准来进行划分。
2.2.1 按股权集中度划分
按股权集中度，股权结构可划分为三种类型。
股权高度集中型，在这种类型下，上市公司发行的股票大部分被同一位投资者（即绝对控股股东）买下。绝对控股股东拥有的股份与其他投资者相比具有压倒性的优势，对公司拥有绝对控制权；
股权高度分散型，即不存在同一个人拥有一定数量的上市公司股票的情况，公司中没有大股东，在这种情况下，公司的所有权和经营权几乎没有交叉部分。
公司有一位拥有公司大部分股票的大股东，但是达不到绝对控股状态，只能相对控股，控制权被其他的大股东分散，手握的股份比高度分散型多但比高度集中型少。
2.2.2 按股权属性来进行划分
按照属性划分，股权可以分为两类，即流通股和非流通股。[4]
非流通股是指，上市公司在对所有公众发行股票之前，它的股东决定暂时不在市场上交易，在这一时间段里，股票想要流通只能通过协议转让。流通股是指，在上市公司的股份中，能够在交易所自由买卖的股票。[5]
非流通股有两种：国有股和法人股。国有股又分为两类，一类是国家股，另一类是国有法人股。
国家股指的是，在投资过程中，一些政府部门和机构由国家授权代表，对股份有限公司进行投资，或者在法定程序下，这些部门和机构应当取得股份，这类股份有该部门或机构拥有，并在公司的股权登记簿上的计入其名下。
目录
1 引言 1
2 股权结构基本理论 2
2.1 股权及股权结构的含义 2
2.2 股权结构的类型 2
3 上市公司股权结构存在的问题 3
3.1 股权高度集中 3
3.2 非流通股比例过大 4
4 我国上市公司股权结构不合理的原因 4
4.1 内部人控制严重 4
4.2 监事会不能起到监督的作用 5
5 完善上市公司股权结构的国外经验 5
5.1 采用双重股权结构分散股权 5
5.2 利用股权激励来分散股权 8
6 对上市公司股权结构的建议 9
6.1 分散股权 9
6.2 引入双重股权结构 10
6.3 划分短期与长期目标 11
7 吉利集团案例分析 11
7.1 吉利集团背景介绍 11
7.2 吉利集团的股权变动 11
7.3 吉利集团的股权问题 12
7.4 吉利集团股权结构的改良建议 15
结论 15
致谢 16
参考文献 17
表一 12
表二 13
表三 14 1 引言
股权是股票所有者的权利。它给予持有者一定的权益，并要求其承 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
担对应的义务。股权是股东根据自身的地位向公司要求的权利。在公司所有股本中，属性不同的股份所占的比例和他们相互之间的关系即为股权结构。股权结构的重要性在于它在很大程度上影响着公司的治理结构。[1股权结构是治理结构的基础，治理结构是股权结构具体的运行形式。公司的股权结构影响着它的组织结构，组织结构不同又会导致治理结构不同，最后影响着企业的行为，并在绩效上体现出来。
中国上市公司的股权结构最初是在建立现代企业制度的过程中形成的。由于该制度的存在，它在形成过程中受到一定限制，因此带有很明显的中国式特点。中国上市公司的股权结构存在的问题重点是股权集中度过高，尤其是国有股股权占据了上市公司股权很大的比例，还有未流通股的比重过高。[2]产生这些问题的原因也令业内人士十分棘手，如内部人控制严重、监事会不能起到监督作用。目前，关于国内外专家对于股权结构的讨论大都与企业绩效和混乱的治理结构有关，解决混乱股权结构的方法很少。因此本课题对于股权结构研究具有一定的理论和实践意义。
本文运用文献研究和案例分析的方法研究对上市公司股权结构问题，主要包括以下六个部分：
引言，主要介绍股权结构研究的背景、意义、方法和内容;
简要阐述与股权结构相关的一些基本理论，包括股权和股权结构的定义以及类型；
股权高度集中和非流通股比例过大是我国上市公司在股权结构方面存在的两大问题；
导致我国上市公司股权结构不合理的原因，主要包括内部人控制严重和监事会起不到应有的监督作用；
通过对国外股权方案的研究，以微软公司的分散股权方法和美国运用的双重股权结构为例，分析其优点，借鉴其长处；
针对我国股权结构的不合理之处提出行之有效的对策；
以吉利集团为例具体分析如何运用本文所提出的对策来解决其股权结构不合理的问题；
结论。
2 股权结构基本理论
2.1 股权及股权结构的含义
股权是股票所有者的权利。它给予持有者一定的权益，并要求其承担相当的义务。股权是股东根据自身地位可以向公司要求的权利。在企业所有股本中，具有不同属性的股份所占的比例以及它们内部联系即为股权结构。[3]
2.2 股权结构的类型
股权结构可以按照股权集中度和股权属性这两个标准来进行划分。
2.2.1 按股权集中度划分
按股权集中度，股权结构可划分为三种类型。
股权高度集中型，在这种类型下，上市公司发行的股票大部分被同一位投资者（即绝对控股股东）买下。绝对控股股东拥有的股份与其他投资者相比具有压倒性的优势，对公司拥有绝对控制权；
股权高度分散型，即不存在同一个人拥有一定数量的上市公司股票的情况，公司中没有大股东，在这种情况下，公司的所有权和经营权几乎没有交叉部分。
公司有一位拥有公司大部分股票的大股东，但是达不到绝对控股状态，只能相对控股，控制权被其他的大股东分散，手握的股份比高度分散型多但比高度集中型少。
2.2.2 按股权属性来进行划分
按照属性划分，股权可以分为两类，即流通股和非流通股。[4]
非流通股是指，上市公司在对所有公众发行股票之前，它的股东决定暂时不在市场上交易，在这一时间段里，股票想要流通只能通过协议转让。流通股是指，在上市公司的股份中，能够在交易所自由买卖的股票。[5]
非流通股有两种：国有股和法人股。国有股又分为两类，一类是国家股，另一类是国有法人股。
国家股指的是，在投资过程中，一些政府部门和机构由国家授权代表，对股份有限公司进行投资，或者在法定程序下，这些部门和机构应当取得股份，这类股份有该部门或机构拥有，并在公司的股权登记簿上的计入其名下。
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