企业资本结构与风险管理以房地产行业为例(附件)【字数：28800】
伴随着经济全球化的进一步发展，如今我国企业所面临的财务风险越来越大。在现代企业的所有权与经营权相分离的情况下，企业的资本结构在很大程度上决定了企业所面临的风险。因此，企业的资本结构是否合理以及如何实现优化将对企业的风险管理产生重要影响。同时，近年来我国房地产政策的变化，以及金融政策的调整使得房地产业得以快速发展。然而，由于高投资、高风险、高收益的行业特征，加上行业仍缺乏相关规范，房地产行业在突飞猛进的同时，也在承受着巨大的财务风险压力。如何识别、防范企业的财务风险必将成为亟待解决的问题。 本文首先介绍了论文的选题背景，研究意义及研究思路，并对本论文的创新点加以阐述。其次，简单地对国内外有关理论研究和实证分析的文献综述加以总结，并简要地解释了本文所提及的一些基本概念，对资本结构理论进行了相关阐述，并对我国房地产企业的资本结构现状加以分析。同时，以绿地集团为例，简要介绍了绿地集团的基本情况和发展历程，对其融资状况和投资状况加以分析，并对绿地集团的资本结构状况和潜在风险加以分析。本文最后对房地产企业提出了一系列风险管理建议和资本结构优化方向，从而为其他企业的发展提供借鉴经验。关键词资本结构；风险管理；房地产企业 I
Key Words: Capital Structure; Risk Management; Real estate business 目录
摘要 I
Abstract II
目录 III
1 绪论 1
1.1 选题背景与问题的提出 1
1.2 研究目的及意义 2
1.2.1 研究目的 2
1.2.2 研究意义 2
1.3 研究内容 3
1.4 研究方法与技术路线 3
1.4.1研究方法 3
1.4.2技术路线 4
1.5 研究创新点 4
2 相关理论基础及文献综述 5
2.1 相关概念界定 5
2.1.1 风险及风险管理 5
2.1.2 资本结构 6
2.2 国外研究现状 7
2.3 国内研究现状 8
2.4 资本结构相关理论 9
2.4.1 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
早期资本结构理论 9
2.4.2 现代资本结构理论 10
2.4.3 动态资本结构理论 11
2.5 资本结构与风险管理的关系 12
3 我国房地产企业资本结构分析 13
3.1 环境因素分析 13
3.1.1 宏观环境 13
3.1.2 行业环境分析 14
3.2 资本结构现状分析 18
3.2.1 融资状况分析 18
3.2.2 我国房地产企业资本结构分析 19
4 “绿地控股”资本结构案例分析 22
4.1 公司基本情况 22
4.2 “绿地控股”的融资状况 23
4.3 “绿地控股”的投资状况 25
4.4 “绿地控股”的资本结构与风险分析 29
4.4.1 “绿地控股”的资本结构状况分析 29
4.4.2 “绿地控股”的潜在风险分析 30
5 房地产企业资本结构的风险管理建议 33
5.1 宏观背景下的外部风险管理建议 33
5.2 房地产企业内部风险管理建议 34
5.3 房地产企业资本结构优化 39
结论与展望 40
致谢 42
参考文献 43
企业资本结构与风险管理
——以房地产行业为例
1 绪论
1.1 选题背景与问题的提出
随着我国经济体制改革的不断深化和资本市场的不断完善，无论是国有企业还是民营企业，都在中国特色社会主义市场经济体制中扮演着重要角色。目前，由于企业的外部市场环境和内部管理环境都发生了骤变，我国企业在发展过程中将面临着巨大的挑战。伴随着中国改革开放的不断深化和各种区域性经济组织的崛起，中国企业渐渐参与到国际竞争当中，这就意味着，一方面，“与国际接轨”给中国企业的崛起带来了更多的机会，但是另一方面，在国内市场和国际市场的双重竞争压力之下，中国企业在未来的发展可能会更加艰难，如履薄冰。企业在生产经营中稍有不慎就可能坠入谷底，所以企业在把握机遇的的同时应更多地关注风险。
基于企业资本结构的风险管理是现代企业发展过程中的核心课题，因为这将影响到公司的市场价值、治理结构、经营管理效率等诸多方面，基于企业资本结构的风险管理也因此成为现代财务管理中的重中之重。由于避税效用、财务困境成本等因素的存在，企业的资本结构与企业的价值紧密相关。伴随着市场经济在全球范围内的快速发展，现代企业的所有权和控制权渐渐分离，资本结构不仅影响了企业的价值，更是通过债务资金和权益资金的比例关系对公司的治理问题产生影响，因而日益受到关注。
随着我国市场经济的快速发展，关于住房制度的改革以及高度支持城市综合开发等政策的出台，使得我国房地产行业得以迅速发展和壮大，成为了促进国民经济发展的先导性产业和支柱性产业。在房地产业快速发展的同时，也要正视和重视房地产行业是一个典型的资金密集型行业，具有资金投入量大、项目开发周期长、资金回笼速度慢等特点，由此而带来的财务风险也将是巨大的，国家必须予以高度关注。加之，房地产行业现在正受到国际金融危机和国内宏观政策调控的双重影响，这些外部环境的恶化又进一步加剧了房地产行业的财务风险。
如果要研究企业的资本结构和风险管理，就应该从先导性产业和支柱性产业入手，因为这样的分析才会具有时代意义，进而带动资本市场的变化与发展。因此，对基于房地产企业资本结构的风险分析进行深入研究，寻求有效的风险管理建议及资本结构优化方向，是房地产企业健康发展和持续经营的客观要求，同时，这也将为其他企业的资本结构和风险管理指明方向，进而保证国民经济平稳健康地发展。
1.2 研究目的及意义
1.2.1 研究目的
自改革开放后，虽然我国的经济得以快速发展，但同时企业也显露出较为严峻的资本结构和风险管理问题。即使如此，从目前看来,我国大多数企业往往会忽略企业的资本结构与风险管理的关系，或是将二者割裂开来，单独加以考虑。虽然有的企业认识到了企业资本结构与风险管理的重要性，但是由于与该领域相关的实证分析研究和理论研究实在匮乏，因此，未能有效地对风险加以控制，而给企业带来了巨大的损失。在最近几年中，关于我国企业因资本结构不合理，风险管理不当而深陷财务困境的报道时常可见。通过这些企业的现身说法，我们必须意识到企业的资本结构和风险管理贯穿于企业财务管理工作的各个环节，尤其是在中国资本市场发展不健全的条件下，企业的资本结构决策几乎是在风险和不确定性的情况下做出的，这就要求企业应该在对企业自身资本结构合理分析的基础之上对潜在的风险加以分析和控制。虽然风险无处不在，但是我们可以利用科学的手段去预测总体风险，并且采取相应的策略或是防范措施来避免，或尽量减少因企业资本结构不合理所带来的损失。加强企业内部风险控制与预警，推进企业的资本结构优化发展，可以有效地防止企业出现重大经营风险与财务危机。可见，基于企业资本结构的风险管理与企业的生死存亡密切相关，并为企业未来的风险管理发展方向指明了道路。
Key Words: Capital Structure; Risk Management; Real estate business 目录
摘要 I
Abstract II
目录 III
1 绪论 1
1.1 选题背景与问题的提出 1
1.2 研究目的及意义 2
1.2.1 研究目的 2
1.2.2 研究意义 2
1.3 研究内容 3
1.4 研究方法与技术路线 3
1.4.1研究方法 3
1.4.2技术路线 4
1.5 研究创新点 4
2 相关理论基础及文献综述 5
2.1 相关概念界定 5
2.1.1 风险及风险管理 5
2.1.2 资本结构 6
2.2 国外研究现状 7
2.3 国内研究现状 8
2.4 资本结构相关理论 9
2.4.1 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
早期资本结构理论 9
2.4.2 现代资本结构理论 10
2.4.3 动态资本结构理论 11
2.5 资本结构与风险管理的关系 12
3 我国房地产企业资本结构分析 13
3.1 环境因素分析 13
3.1.1 宏观环境 13
3.1.2 行业环境分析 14
3.2 资本结构现状分析 18
3.2.1 融资状况分析 18
3.2.2 我国房地产企业资本结构分析 19
4 “绿地控股”资本结构案例分析 22
4.1 公司基本情况 22
4.2 “绿地控股”的融资状况 23
4.3 “绿地控股”的投资状况 25
4.4 “绿地控股”的资本结构与风险分析 29
4.4.1 “绿地控股”的资本结构状况分析 29
4.4.2 “绿地控股”的潜在风险分析 30
5 房地产企业资本结构的风险管理建议 33
5.1 宏观背景下的外部风险管理建议 33
5.2 房地产企业内部风险管理建议 34
5.3 房地产企业资本结构优化 39
结论与展望 40
致谢 42
参考文献 43
企业资本结构与风险管理
——以房地产行业为例
1 绪论
1.1 选题背景与问题的提出
随着我国经济体制改革的不断深化和资本市场的不断完善，无论是国有企业还是民营企业，都在中国特色社会主义市场经济体制中扮演着重要角色。目前，由于企业的外部市场环境和内部管理环境都发生了骤变，我国企业在发展过程中将面临着巨大的挑战。伴随着中国改革开放的不断深化和各种区域性经济组织的崛起，中国企业渐渐参与到国际竞争当中，这就意味着，一方面，“与国际接轨”给中国企业的崛起带来了更多的机会，但是另一方面，在国内市场和国际市场的双重竞争压力之下，中国企业在未来的发展可能会更加艰难，如履薄冰。企业在生产经营中稍有不慎就可能坠入谷底，所以企业在把握机遇的的同时应更多地关注风险。
基于企业资本结构的风险管理是现代企业发展过程中的核心课题，因为这将影响到公司的市场价值、治理结构、经营管理效率等诸多方面，基于企业资本结构的风险管理也因此成为现代财务管理中的重中之重。由于避税效用、财务困境成本等因素的存在，企业的资本结构与企业的价值紧密相关。伴随着市场经济在全球范围内的快速发展，现代企业的所有权和控制权渐渐分离，资本结构不仅影响了企业的价值，更是通过债务资金和权益资金的比例关系对公司的治理问题产生影响，因而日益受到关注。
随着我国市场经济的快速发展，关于住房制度的改革以及高度支持城市综合开发等政策的出台，使得我国房地产行业得以迅速发展和壮大，成为了促进国民经济发展的先导性产业和支柱性产业。在房地产业快速发展的同时，也要正视和重视房地产行业是一个典型的资金密集型行业，具有资金投入量大、项目开发周期长、资金回笼速度慢等特点，由此而带来的财务风险也将是巨大的，国家必须予以高度关注。加之，房地产行业现在正受到国际金融危机和国内宏观政策调控的双重影响，这些外部环境的恶化又进一步加剧了房地产行业的财务风险。
如果要研究企业的资本结构和风险管理，就应该从先导性产业和支柱性产业入手，因为这样的分析才会具有时代意义，进而带动资本市场的变化与发展。因此，对基于房地产企业资本结构的风险分析进行深入研究，寻求有效的风险管理建议及资本结构优化方向，是房地产企业健康发展和持续经营的客观要求，同时，这也将为其他企业的资本结构和风险管理指明方向，进而保证国民经济平稳健康地发展。
1.2 研究目的及意义
1.2.1 研究目的
自改革开放后，虽然我国的经济得以快速发展，但同时企业也显露出较为严峻的资本结构和风险管理问题。即使如此，从目前看来,我国大多数企业往往会忽略企业的资本结构与风险管理的关系，或是将二者割裂开来，单独加以考虑。虽然有的企业认识到了企业资本结构与风险管理的重要性，但是由于与该领域相关的实证分析研究和理论研究实在匮乏，因此，未能有效地对风险加以控制，而给企业带来了巨大的损失。在最近几年中，关于我国企业因资本结构不合理，风险管理不当而深陷财务困境的报道时常可见。通过这些企业的现身说法，我们必须意识到企业的资本结构和风险管理贯穿于企业财务管理工作的各个环节，尤其是在中国资本市场发展不健全的条件下，企业的资本结构决策几乎是在风险和不确定性的情况下做出的，这就要求企业应该在对企业自身资本结构合理分析的基础之上对潜在的风险加以分析和控制。虽然风险无处不在，但是我们可以利用科学的手段去预测总体风险，并且采取相应的策略或是防范措施来避免，或尽量减少因企业资本结构不合理所带来的损失。加强企业内部风险控制与预警，推进企业的资本结构优化发展，可以有效地防止企业出现重大经营风险与财务危机。可见，基于企业资本结构的风险管理与企业的生死存亡密切相关，并为企业未来的风险管理发展方向指明了道路。
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