现金流量的公司盈利质量分析__以江苏中超电缆股份有限公司为例
现金流量的公司盈利质量分析__以江苏中超电缆股份有限公司为例[20191230195211]
企业盈利质量的高低，一直是众多投资者关注的焦点，它关系着其收益状况及未来的发展能力，决定着会计信息质量。较高的盈利质量带来企业稳定，持续的经营，也会给投资者带来较高的回报，并使债权人面临的风险降到最低，是企业价值最直接的体现。本文以不同分析方法的视角，研究影响企业盈利质量的因素。在理论分析后以江苏中超电缆股份有限公司为例，立足于会计报表分析的视角，从现金流量的角度，利用案例公司财务报表资料，分析其公司的盈利现状，进行问题的解剖，并针对不足处，总结出改善现金流量的相关方法，提出调整公司盈利质量的策略建议，以便于公司更好的持续经营和发展。 *查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:盈利质量,影响因素,现金流量,策略建议
目 录
1 引言. 1
2 公司盈利质量的影响因素 1
2.1 影响盈利质量的内因 1
2.2 影响盈利质量的外因 2
3 公司盈利质量的分析方法3
3.1现金流量质量分析 3
3.2现金流量结构分析3
3.3现金流量比率分析4
4 现金流量视角的中超电缆的盈利质量现状分析4
4.1盈利能力现状分析 5
4.2现金流量现状分析7
5 现金流量视角的中超电缆盈利质量问题分析8
5.1 经营活动现金净流量连年下滑 8
5.2 经营活动现金流量结构失衡10
6 改善中超电缆盈利质量的措施建议12
6.1 维持拓展企业营业活动12
6. 2 优化应收账款比率12
6. 2 合理选择会计政策，减少会计变更13
结论 14
致谢 15
参考文献16
1 引言
随着我国经济不断的发展，公司的数量也与日俱增，同时广大投资者的积极性也被调动，使我国经济出现了一片欣欣向荣的景象。可是在繁荣的市场背后我们也要认识到：我国公司的盈利质量普遍不高，人们开始特别关注公司的盈利能力。公司是否可靠，能否稳定增长，及未来的发展能力如何，需要投资者自己衡量。因此盈利质量直接反映公司的真实盈利状况和潜在的发展能力，关系到投资者、债权人等相关者的利益。如何分析、透视公司的盈利质量也一直是投资者们极其关注的问题。本文以江苏中超电缆股份有限公司为例，立足于现金流量表，从现金流量提供盈利质量信息的优势出发，力图从现金流量的角度来分析、透视公司的盈利稳健性及盈利质量。以此帮助投资者能够对公司的收益质量进行合理评价，减少一些公司因为财务舞弊或其他原因给广大的利益相关者造成的巨大损失。
2 公司盈利质量的影响因素
公司盈利质量的分析,需将近几年利润表中的主营业务利润、投资收益、净利润等指标的稳定性作比较,并着重分析影响盈利质量的内因和外因两大因素，简而言之，不仅要分析当年经济的状况,还要从其变动趋势入手，进行相关研究。
2.1 影响盈利质量的内因
2.1.1 公司的治理结构
在现代企业制度下，好的公司治理结构能够协调所有者和经营者的目标，使之趋于一致,建立对各相关利益方相互制衡的制度,抑制经营者为使自己收益最大化,故意操纵利润,降低盈利质量的动机。反之,公司治理结构的不完善,会使经营者对盈余操纵乐此不疲,损害所有者的利益。从我国目前的情况来看,相当一部分公司存在诸如董事会由内部人控制、总经理兼任董事长、控股股东是公司创办人等问题。这是造成目前企业盈利质量低下的主要原因之一。
2.1.2 会计政策和会计估计的变更
由于会计制度对企业会计政策的选择有较大的自主权,企业可以从中选择符合本企业利益的会计政策,由此会产生不同的信息[1]。如果对企业选择会计政策的行为没有约束,那么企业就很有可能通过会计政策或会计估计的选择来操纵利润,如,改变折旧方法和折旧年限、潜亏挂账、利息资本化、存货计价、合并会计报表合并范围的“伸缩”等,扰乱对企业业绩的正常和公正的评价。这些方法虽可改变会计报表利润,却不能提高真实收益,且使会计信息的可比性降低。中超电缆就曾在2013年进行会计估计变更，公司表示这样的变更，能更好地反映公司应收账款的资产价值，更加客观公正地反映公司财务状况和经营成果，更加符合公司实际经营情况，然而就在该年，公司净利润较前几年翻了几倍，让我们对其盈利状况表示怀疑。因此,在分析企业盈利质量时应剔除其影响数。
2.1.3 经营杠杆系数和财务杠杆系数
经营杠杆系数是指由于企业总成本中的固定成本带来的利润变动的可能性。固定成本所占比例越高,经营杠杆系数越大,对收益变化的影响也越大,收益波动越大,盈利质量就越低。在固定费用较多的情况下,企业发生经营困难时,企业会倾向于将有关支出资本化,而不是费用化;另一种可能是,企业倾向于减少固定费用,这将影响企业未来的持续经营能力[2]。这两种情况都将影响企业的盈利质量。财务杠杆系数是指由于负债利息的存在导致净利润的波动。财务杠杆系数高的企业在遇到经营活动发生变化时,将造成盈利水平较大程度的波动,从而影响企业的盈利质量。
2.1.4 收入和费用的确认
收人和费用是计量损益的两个基本要素。收人与费用的确认直接影响盈利质量。按会计准则规定,在满足已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给买主,且与交易相关的经济利益即现金或现金等价物直接或间接地流入企业时,才能确认收人。费用的确认主要问题在于配比。不仅要正确地将收人与对应的成本相配比,还要将一定时期的收人与同时期的费用相配比,无论提前还是延迟费用的确认时间都会降低收益质量。
2.2 影响盈利质量的外因
2.2.1 国内外重大事件的波及
国家宏观政策的变动,国内外各种突发事件的冲击,是影响企业盈利质量的重大因素,有时往往会使企业猝不及防。对此,尤其应该加以重视。
2.2.2 会计制度和会计准则的变更
新会计准则更加重视贯彻谨慎性原则,例如,八项资产减值准备的计提、不确认债务重组收益等。因此会对企业的盈利质量产生较大的影响,降低了利用非常项目等操纵利润的可能性,提高了企业盈利的质量。
2.2.3 社会监督力度
财政、税务、审计、物价等各执法机关执法的严格与否,协调配合的好坏,会计师事务所等社会中介机构的风险意识等,也会对企业盈利质量造成一定的影响。
3 公司盈利质量的分析方法
盈利质量分析主要是企业根据经营活动现金净流量与净利润等项目之间的关系,揭示企业保持现有经营水平,创造未来盈利能力的一种分析[3]?。分析盈利质量的现金流量方法主要有：现金流量质量分析、现金流量结构分析、现金流量比率分析。
3.1 现金流量质量分析
根据现金流量来源,现金流量可以划分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。现金流量状况通常与企业或者产品所处的生命周期阶段有关,比如处于成长阶段的企业一般表现为投资活动现金净流出、筹资活动产生现金净流入,而经营活动通常没有现金净流入或者收支相抵,因此分析企业的现金流量质量必须结合企业所处的发展阶段综合考虑。
考察企业的现金流量质量,不仅要评价营业收入的收现能力,还需要考量现金流量的稳定性和持续性。仔细分析现金流量表的流入和流出项目,并注意将资产负债表、利润表相关项目对照、检验。如,可以通过现金流量表,了解企业经营活动产生的现金流量净额及产生的主要原因,但是无法分析企业的销售规模、销售能力、盈利能力、赊销政策的变化等；若结合利润表中收入、成本及利润项目的分析,再结合资产负债表中应收账款等项目的变化情况进行判断,则可获悉企业经营活动产生的现金流量,主要是来源于以前债权的收回,还是本年赊销比例的下降,同时又可考查企业收益质量、坏账风险和坏账损失等。
3.2 现金流量结构分析
通过分析经营现金流量组成部分,进行现金流量的结构分析。一般而言,工业、商业板块的现金流量表中“与经营有关的现金收入”、“销售商品、提供劳务收到的现金”、“购买商品、接受劳务支付的现金”与“支付给职工的工资支出”,都是经营活动现金流量的主要组成部分[4]。
企业盈利质量的高低，一直是众多投资者关注的焦点，它关系着其收益状况及未来的发展能力，决定着会计信息质量。较高的盈利质量带来企业稳定，持续的经营，也会给投资者带来较高的回报，并使债权人面临的风险降到最低，是企业价值最直接的体现。本文以不同分析方法的视角，研究影响企业盈利质量的因素。在理论分析后以江苏中超电缆股份有限公司为例，立足于会计报表分析的视角，从现金流量的角度，利用案例公司财务报表资料，分析其公司的盈利现状，进行问题的解剖，并针对不足处，总结出改善现金流量的相关方法，提出调整公司盈利质量的策略建议，以便于公司更好的持续经营和发展。 *查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:盈利质量,影响因素,现金流量,策略建议
目 录
1 引言. 1
2 公司盈利质量的影响因素 1
2.1 影响盈利质量的内因 1
2.2 影响盈利质量的外因 2
3 公司盈利质量的分析方法3
3.1现金流量质量分析 3
3.2现金流量结构分析3
3.3现金流量比率分析4
4 现金流量视角的中超电缆的盈利质量现状分析4
4.1盈利能力现状分析 5
4.2现金流量现状分析7
5 现金流量视角的中超电缆盈利质量问题分析8
5.1 经营活动现金净流量连年下滑 8
5.2 经营活动现金流量结构失衡10
6 改善中超电缆盈利质量的措施建议12
6.1 维持拓展企业营业活动12
6. 2 优化应收账款比率12
6. 2 合理选择会计政策，减少会计变更13
结论 14
致谢 15
参考文献16
1 引言
随着我国经济不断的发展，公司的数量也与日俱增，同时广大投资者的积极性也被调动，使我国经济出现了一片欣欣向荣的景象。可是在繁荣的市场背后我们也要认识到：我国公司的盈利质量普遍不高，人们开始特别关注公司的盈利能力。公司是否可靠，能否稳定增长，及未来的发展能力如何，需要投资者自己衡量。因此盈利质量直接反映公司的真实盈利状况和潜在的发展能力，关系到投资者、债权人等相关者的利益。如何分析、透视公司的盈利质量也一直是投资者们极其关注的问题。本文以江苏中超电缆股份有限公司为例，立足于现金流量表，从现金流量提供盈利质量信息的优势出发，力图从现金流量的角度来分析、透视公司的盈利稳健性及盈利质量。以此帮助投资者能够对公司的收益质量进行合理评价，减少一些公司因为财务舞弊或其他原因给广大的利益相关者造成的巨大损失。
2 公司盈利质量的影响因素
公司盈利质量的分析,需将近几年利润表中的主营业务利润、投资收益、净利润等指标的稳定性作比较,并着重分析影响盈利质量的内因和外因两大因素，简而言之，不仅要分析当年经济的状况,还要从其变动趋势入手，进行相关研究。
2.1 影响盈利质量的内因
2.1.1 公司的治理结构
在现代企业制度下，好的公司治理结构能够协调所有者和经营者的目标，使之趋于一致,建立对各相关利益方相互制衡的制度,抑制经营者为使自己收益最大化,故意操纵利润,降低盈利质量的动机。反之,公司治理结构的不完善,会使经营者对盈余操纵乐此不疲,损害所有者的利益。从我国目前的情况来看,相当一部分公司存在诸如董事会由内部人控制、总经理兼任董事长、控股股东是公司创办人等问题。这是造成目前企业盈利质量低下的主要原因之一。
2.1.2 会计政策和会计估计的变更
由于会计制度对企业会计政策的选择有较大的自主权,企业可以从中选择符合本企业利益的会计政策,由此会产生不同的信息[1]。如果对企业选择会计政策的行为没有约束,那么企业就很有可能通过会计政策或会计估计的选择来操纵利润,如,改变折旧方法和折旧年限、潜亏挂账、利息资本化、存货计价、合并会计报表合并范围的“伸缩”等,扰乱对企业业绩的正常和公正的评价。这些方法虽可改变会计报表利润,却不能提高真实收益,且使会计信息的可比性降低。中超电缆就曾在2013年进行会计估计变更，公司表示这样的变更，能更好地反映公司应收账款的资产价值，更加客观公正地反映公司财务状况和经营成果，更加符合公司实际经营情况，然而就在该年，公司净利润较前几年翻了几倍，让我们对其盈利状况表示怀疑。因此,在分析企业盈利质量时应剔除其影响数。
2.1.3 经营杠杆系数和财务杠杆系数
经营杠杆系数是指由于企业总成本中的固定成本带来的利润变动的可能性。固定成本所占比例越高,经营杠杆系数越大,对收益变化的影响也越大,收益波动越大,盈利质量就越低。在固定费用较多的情况下,企业发生经营困难时,企业会倾向于将有关支出资本化,而不是费用化;另一种可能是,企业倾向于减少固定费用,这将影响企业未来的持续经营能力[2]。这两种情况都将影响企业的盈利质量。财务杠杆系数是指由于负债利息的存在导致净利润的波动。财务杠杆系数高的企业在遇到经营活动发生变化时,将造成盈利水平较大程度的波动,从而影响企业的盈利质量。
2.1.4 收入和费用的确认
收人和费用是计量损益的两个基本要素。收人与费用的确认直接影响盈利质量。按会计准则规定,在满足已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给买主,且与交易相关的经济利益即现金或现金等价物直接或间接地流入企业时,才能确认收人。费用的确认主要问题在于配比。不仅要正确地将收人与对应的成本相配比,还要将一定时期的收人与同时期的费用相配比,无论提前还是延迟费用的确认时间都会降低收益质量。
2.2 影响盈利质量的外因
2.2.1 国内外重大事件的波及
国家宏观政策的变动,国内外各种突发事件的冲击,是影响企业盈利质量的重大因素,有时往往会使企业猝不及防。对此,尤其应该加以重视。
2.2.2 会计制度和会计准则的变更
新会计准则更加重视贯彻谨慎性原则,例如,八项资产减值准备的计提、不确认债务重组收益等。因此会对企业的盈利质量产生较大的影响,降低了利用非常项目等操纵利润的可能性,提高了企业盈利的质量。
2.2.3 社会监督力度
财政、税务、审计、物价等各执法机关执法的严格与否,协调配合的好坏,会计师事务所等社会中介机构的风险意识等,也会对企业盈利质量造成一定的影响。
3 公司盈利质量的分析方法
盈利质量分析主要是企业根据经营活动现金净流量与净利润等项目之间的关系,揭示企业保持现有经营水平,创造未来盈利能力的一种分析[3]?。分析盈利质量的现金流量方法主要有：现金流量质量分析、现金流量结构分析、现金流量比率分析。
3.1 现金流量质量分析
根据现金流量来源,现金流量可以划分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。现金流量状况通常与企业或者产品所处的生命周期阶段有关,比如处于成长阶段的企业一般表现为投资活动现金净流出、筹资活动产生现金净流入,而经营活动通常没有现金净流入或者收支相抵,因此分析企业的现金流量质量必须结合企业所处的发展阶段综合考虑。
考察企业的现金流量质量,不仅要评价营业收入的收现能力,还需要考量现金流量的稳定性和持续性。仔细分析现金流量表的流入和流出项目,并注意将资产负债表、利润表相关项目对照、检验。如,可以通过现金流量表,了解企业经营活动产生的现金流量净额及产生的主要原因,但是无法分析企业的销售规模、销售能力、盈利能力、赊销政策的变化等；若结合利润表中收入、成本及利润项目的分析,再结合资产负债表中应收账款等项目的变化情况进行判断,则可获悉企业经营活动产生的现金流量,主要是来源于以前债权的收回,还是本年赊销比例的下降,同时又可考查企业收益质量、坏账风险和坏账损失等。
3.2 现金流量结构分析
通过分析经营现金流量组成部分,进行现金流量的结构分析。一般而言,工业、商业板块的现金流量表中“与经营有关的现金收入”、“销售商品、提供劳务收到的现金”、“购买商品、接受劳务支付的现金”与“支付给职工的工资支出”,都是经营活动现金流量的主要组成部分[4]。
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