现金流量视角的企业财务风险研究
摘 要摘 要随着市场经济的发展，市场竞争愈来愈激烈，企业时刻都在面临着挑战，其中财务风险更是无法避免，相比于以往以利润指标进行财务风险研究，基于现金流量则显得更加可靠，因此，怎样利用现金流量进行财务风险的识别防范是一个值得研究的课题。本文首先介绍了财务风险和现金流量的相关概念，接着分析了两者之间的关系，在此基础上研究了现金流量视角下企业财务风险的识别方法，最后总结了基于现金流量的企业财务风险防范和控制方法，并结合实际提出具体的措施。关键字：现金流量；财务风险；风险识别；风险预警 目 录
0引言 1
1 企业财务风险的相关理论 1
1.1 财务风险的概念分析 1
1.2 现有企业财务风险度量方法 3
2 基于现金流量的企业财务风险分析 5
2.1 现金流量的相关概述 5
2.2 现金流量与企业财务风险的关系 6
2.3 基于现金流量进行风险度量的优势 7
3 基于现金流量的企业财务风险识别 8
3.1 从现金流量指标识别 8
3.2 分析现金流量表结构识别 13
4 基于现金流量的企业财务风险防范和控制 14
4.1 合理设计现金流量结构，完善内部控制制度 14
4.2 构建基于现金流量的财务风险预警系统 15
4.3 利用现金流量的充足性和有效性进行防范 16
结 论 18
致 谢 19
参考文献 20 现金流量视角的企业财务风险研究
0引言
经济的自由化和全球化，使得企业的内部和外部环境变得更加复杂，企业的生存和发展变得更加不易。对任何企业来说，财务风险是不可避免的事。企业可以通过以权责发生制为基础编制的资产负债表和利润表来进行财务风险的研究，但它们比较容易受到故意的操控。尽管利润表上显示出企业拥有足够的账面利润，但是并没有足够的现金进行支付。正是由于从盈利指标出发并不能完全反映企业财务的真实状况和企业所面临的风险，使得企业不能及时的对财务风险进行预警防控，因而从现金流量视角来研究企业的财务风险显得更加真实、可靠。
1 企业财务风险的相关理论
。企业可以通过以权责发生制为基础编制的资产负债表和利润表来进行财务风险的研究，但它们比较容易受到故意的操控。尽管利润表上显示出企业拥有足够的账面利润，但是并没有足够的现金进行支付。正是由于从盈利指标出发并不能完全反映企业财务的真实状况和企业所面临的风险，使得企业不能及时的对财务风险进行预警防控，因而从现金流量视角来研究企业的财务风险显得更加真实、可靠。
1 企业财务风险的相关理论
1.1 财务风险的概念分析
1.1.1 风险的概念
由海恩斯（美国）最早提出“风险”这一说法并对其予以定义。按照他的观点，风险即为对未知损失进行评估，进而得出实现的概率[1]。另一个美国学者，威利特同样对风险进行了定义，他认为对于一件人们不愿意其实现的事情，风险则体现出了他发生的不确定性。詹姆斯范霍恩在其出版的书当中如是定义风险，即预期收益的不确定性[2]。尹平通过研究分析之后，在其书中认为各种有可能引发损失的因素综合上升最终就有可能导致风险事故，这种损失特点在于不确定性，因此其就是风险的象征。彭韶兵则认为，在于人们所期望的结果相对比时，事件偏离的可能性即为风险。顾静清在其出版的关于风险管理的书中提出，基于风险状态而言，在相当的时期之内可能产生的结果变动，这就是所谓的风险。
按照以上学者总结出来的风险定义，进而可以将其归纳为三类：其一是不确定性观，这种观点即对于未来事件，风险为不确定性的表征；其二是结果差异观，这种观点将人们所期望的结果同实际结果相对比，最终体现出差异性；其三是危险损失观，这种观点将时间延伸到未来，风险即为可能发生的危险或者损失。对于上述三种类型的观点而言，由于出发点不同，从而得出的风险定义就有所差异。 就第三种观点而言，主要体现出人们心理的变化。按照这一分析思路，损失即为风险，那么人们将风险的对立面视作报酬。第一种以及第二种类型是将预期情况以及实际情况对比得出的，最终显示出不一致则认为是风险。两者之中有所不同，即“不确定性观”主要体现出三种情况的差异，分别是正向差异、负向差异以及无差异；然而“结果差异观”则只包含前两种差异类型。但是，在实际操作中人们会普遍接受“不确定性观”。
基于上述对三种定义观点的分析，本文是以期望结果以及实际结果为对象进行分析的，最终做出风险的定义，即实际偏离期望的可能性。在本文当中，研究重点放在了对于不利结果可能性的分析，具体包括控制、度量以及识别。
1.1.2 财务风险的含义
对于财务风险而言，它的具有同风险类似的定义，它们都体现出遭受损失的可能性。但是二者在风险主体以及损失上表现出差异。在市场经济当中，财务风险的主体表现为竞争者以及参与者；而遭受损失也主要是主体面临的惩罚，诱导因素即为决策失误或者与市场经济规律相违背的行为[3]。在财务风险当中，具体包含三个方面的影响因素，其一是市场经济规律，其二是资金运动，其三是经营主体。
对于财务风险的含义，人们持有的观点较多。一种观点即认为，在企业的经营活动当中，财务风险的普遍存在的，因此财务风险实际上包括所有的经营风险。另一种观点则是基于企业负债经营来讲的，由于企业对这一经营方式的不合理采用，促使其面临偿债能力的丧失，到最后极有可能会引发企业破产。如果企业运营情况较理想，那么可以通过负债经营的手段为企业带来很好的效益；如果企业运营情况不是很理想，甚至较差，这时就需要对自身负债经营成本予以系统分析，进而做到对负债比率的有效控制。
按照广义上的分析，企业财务上的风险即为财务风险，这种风险存在诸多的诱导因素，归纳起来大致有两种：财务活动因素以及其余活动因素。按照狭义上的分析，企业的筹资风险以及现金支付风险即体现为财务风险。在本文的研究分析当中，将以广义的角度展开分析。
1.2 现有企业财务风险度量方法
1.2.1 单变量分析模型
在对企业遭遇的财务风险进行分析评价的过程当中，如果采取的财务比率指标具有单一化的特点，那么此时把这种方法称为单变量分析方法。先就其依据做出说明，即在企业遭遇财务风险之时，将其与同类别的营运正常的企业予以比较，即可显示出彼此之间的财务比率指标差异较大。对于财务比率而言，在企业运营当中显示出重要价值的包括：资产负债率、资产收益率以及现金流量比率等等。在研究财务风险的过程当中体现出了财务比率指标的影响作用，此时即建立起了单变量分析模型，其在一定程度上对研究财务风险起到了极具影响力的作用。它具有多方面的优点，譬如指标单一化，以及计算操作简单
当运用单一的财务指标予以评价时，将突显出一个缺点，即评价不够全面。因此在企业分析自身财务风险的初始阶段即可采取单变量分析方法，但是由于研究的不断深入，而且各种环境因素不断发生改变，此时单一财务指标不具备研究分析的实际价值。
1.2.2 多元线性评价模型
凌世寿等学者曾研究分析过企业的财务风险，在其研究中一大亮点在于建立了多元线性财务评价模型，形式如下：
0引言 1
1 企业财务风险的相关理论 1
1.1 财务风险的概念分析 1
1.2 现有企业财务风险度量方法 3
2 基于现金流量的企业财务风险分析 5
2.1 现金流量的相关概述 5
2.2 现金流量与企业财务风险的关系 6
2.3 基于现金流量进行风险度量的优势 7
3 基于现金流量的企业财务风险识别 8
3.1 从现金流量指标识别 8
3.2 分析现金流量表结构识别 13
4 基于现金流量的企业财务风险防范和控制 14
4.1 合理设计现金流量结构，完善内部控制制度 14
4.2 构建基于现金流量的财务风险预警系统 15
4.3 利用现金流量的充足性和有效性进行防范 16
结 论 18
致 谢 19
参考文献 20 现金流量视角的企业财务风险研究
0引言
经济的自由化和全球化，使得企业的内部和外部环境变得更加复杂，企业的生存和发展变得更加不易。对任何企业来说，财务风险是不可避免的事。企业可以通过以权责发生制为基础编制的资产负债表和利润表来进行财务风险的研究，但它们比较容易受到故意的操控。尽管利润表上显示出企业拥有足够的账面利润，但是并没有足够的现金进行支付。正是由于从盈利指标出发并不能完全反映企业财务的真实状况和企业所面临的风险，使得企业不能及时的对财务风险进行预警防控，因而从现金流量视角来研究企业的财务风险显得更加真实、可靠。
1 企业财务风险的相关理论
。企业可以通过以权责发生制为基础编制的资产负债表和利润表来进行财务风险的研究，但它们比较容易受到故意的操控。尽管利润表上显示出企业拥有足够的账面利润，但是并没有足够的现金进行支付。正是由于从盈利指标出发并不能完全反映企业财务的真实状况和企业所面临的风险，使得企业不能及时的对财务风险进行预警防控，因而从现金流量视角来研究企业的财务风险显得更加真实、可靠。
1 企业财务风险的相关理论
1.1 财务风险的概念分析
1.1.1 风险的概念
由海恩斯（美国）最早提出“风险”这一说法并对其予以定义。按照他的观点，风险即为对未知损失进行评估，进而得出实现的概率[1]。另一个美国学者，威利特同样对风险进行了定义，他认为对于一件人们不愿意其实现的事情，风险则体现出了他发生的不确定性。詹姆斯范霍恩在其出版的书当中如是定义风险，即预期收益的不确定性[2]。尹平通过研究分析之后，在其书中认为各种有可能引发损失的因素综合上升最终就有可能导致风险事故，这种损失特点在于不确定性，因此其就是风险的象征。彭韶兵则认为，在于人们所期望的结果相对比时，事件偏离的可能性即为风险。顾静清在其出版的关于风险管理的书中提出，基于风险状态而言，在相当的时期之内可能产生的结果变动，这就是所谓的风险。
按照以上学者总结出来的风险定义，进而可以将其归纳为三类：其一是不确定性观，这种观点即对于未来事件，风险为不确定性的表征；其二是结果差异观，这种观点将人们所期望的结果同实际结果相对比，最终体现出差异性；其三是危险损失观，这种观点将时间延伸到未来，风险即为可能发生的危险或者损失。对于上述三种类型的观点而言，由于出发点不同，从而得出的风险定义就有所差异。 就第三种观点而言，主要体现出人们心理的变化。按照这一分析思路，损失即为风险，那么人们将风险的对立面视作报酬。第一种以及第二种类型是将预期情况以及实际情况对比得出的，最终显示出不一致则认为是风险。两者之中有所不同，即“不确定性观”主要体现出三种情况的差异，分别是正向差异、负向差异以及无差异；然而“结果差异观”则只包含前两种差异类型。但是，在实际操作中人们会普遍接受“不确定性观”。
基于上述对三种定义观点的分析，本文是以期望结果以及实际结果为对象进行分析的，最终做出风险的定义，即实际偏离期望的可能性。在本文当中，研究重点放在了对于不利结果可能性的分析，具体包括控制、度量以及识别。
1.1.2 财务风险的含义
对于财务风险而言，它的具有同风险类似的定义，它们都体现出遭受损失的可能性。但是二者在风险主体以及损失上表现出差异。在市场经济当中，财务风险的主体表现为竞争者以及参与者；而遭受损失也主要是主体面临的惩罚，诱导因素即为决策失误或者与市场经济规律相违背的行为[3]。在财务风险当中，具体包含三个方面的影响因素，其一是市场经济规律，其二是资金运动，其三是经营主体。
对于财务风险的含义，人们持有的观点较多。一种观点即认为，在企业的经营活动当中，财务风险的普遍存在的，因此财务风险实际上包括所有的经营风险。另一种观点则是基于企业负债经营来讲的，由于企业对这一经营方式的不合理采用，促使其面临偿债能力的丧失，到最后极有可能会引发企业破产。如果企业运营情况较理想，那么可以通过负债经营的手段为企业带来很好的效益；如果企业运营情况不是很理想，甚至较差，这时就需要对自身负债经营成本予以系统分析，进而做到对负债比率的有效控制。
按照广义上的分析，企业财务上的风险即为财务风险，这种风险存在诸多的诱导因素，归纳起来大致有两种：财务活动因素以及其余活动因素。按照狭义上的分析，企业的筹资风险以及现金支付风险即体现为财务风险。在本文的研究分析当中，将以广义的角度展开分析。
1.2 现有企业财务风险度量方法
1.2.1 单变量分析模型
在对企业遭遇的财务风险进行分析评价的过程当中，如果采取的财务比率指标具有单一化的特点，那么此时把这种方法称为单变量分析方法。先就其依据做出说明，即在企业遭遇财务风险之时，将其与同类别的营运正常的企业予以比较，即可显示出彼此之间的财务比率指标差异较大。对于财务比率而言，在企业运营当中显示出重要价值的包括：资产负债率、资产收益率以及现金流量比率等等。在研究财务风险的过程当中体现出了财务比率指标的影响作用，此时即建立起了单变量分析模型，其在一定程度上对研究财务风险起到了极具影响力的作用。它具有多方面的优点，譬如指标单一化，以及计算操作简单
当运用单一的财务指标予以评价时，将突显出一个缺点，即评价不够全面。因此在企业分析自身财务风险的初始阶段即可采取单变量分析方法，但是由于研究的不断深入，而且各种环境因素不断发生改变，此时单一财务指标不具备研究分析的实际价值。
1.2.2 多元线性评价模型
凌世寿等学者曾研究分析过企业的财务风险，在其研究中一大亮点在于建立了多元线性财务评价模型，形式如下：
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