人民币汇率变动及其对国际收支的影响(附件)【字数：11282】
摘 要汇率和国际收支关系问题关联着一国的经济现状，一直是当下的热门话题。研究人民币汇率对国际收支的影响并对改善我国经济状况采取积极有效的政策措施刻不容缓。本文运用Eviews6.0软件，选取1996年-2016年中国人民币实际汇率、出口总额、进口总额、外商直接投资总额四个变量的数据并通过单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验和建立VAR模型分析了人民币汇率变动对国际收支的影响。研究结果表明，人民币汇率变动与出口额、进口额之间不存在长期的必然的联系。但从短期看，当人民币汇率产生波动时，进出口额会产生不一样的反应。并且人民币汇率变动与外商直接投资之间存在长期均衡关系，但两者间的因果关系不十分显著。最后针对研究结果提出相应的政策建议，从而改善人民币汇率变动对国际收支有不利影响的现状。
Key word:RMB rate; Balance of payments; import and export; foreign direct investment 目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 绪论 1
1.1研究背景及意义 1
1.2文献综述 1
第二章 人民币汇率变动及国际收支 4
2.1人民币汇率变动 4
2.2国际收支 5
2.3汇率变动对国际收支的影响 8
第三章 人民币汇率变动对国际收支影响的实证分析 12
3.1研究方法 12
3.2变量选取与指标说明 13
3.3实证分析过程 13
3.4实证结果及分析 17
第四章 结论与启示 19
4.1主要结论 19
4.2政策建议 19
结束语 21
致 谢 22
参考文献 23
第一章 绪论
1.1研究背景及意义
国际收支是一国对外经济实力的反映，是一国对外经济关系的体现。一个国家国际收支平衡与否都是其宏观经济的体现，它不仅反映着一国经济结构的发展和变化状况，影响着一国的经济发展速度，更决定着一国的资信地位和融资规模。汇率是对一国货币来兑换另一国货币的比率的表 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
示。它是国际收支调节中的核心和关键,是各国连接国内外金融市场的重要工具，与国际收支相互影响。因此，在众多国内外对国际收支的理论研究中，汇率也是其重要指标。
我国改革开放以来,经济突飞猛进，与此同时也增进了与他国的经济交流。根据国家统计局的数据统计，1988年我国外贸总额达到1027.9亿美元，首次突破了1000亿美元；1997年,我国外贸总额突破3000亿美元，首次成为世界10大贸易国之一；2013年我国国际储备量达4.16万亿，跃居全球第一并连续蝉联三年。2013年我国资本和金融项目顺差3461亿美元，成为了近几年中的最高值，相较于改革开放前的逆差情况取得了举世瞩目的成就[1]。但是在我国特殊的双顺差情况下，问题也由此浮现。
2005年7月，我国对人民币汇率机制进行了进一步改革和完善。人民币汇率不再只盯着美元，而是将若干种主要货币组合成一个货币篮子，参考它来计算人民币多边汇率指数的变化。同时，虽然人民币汇率制度改革取得了一定效果，但仍然存在着一系列问题，并且随着国际金融危机对我国的影响日益加深，因此进一步推进人民币汇率改革将更加困难。
汇率和国际收支关系问题关联着一国的经济现状，一直是当下的热门话题，而当今社会仍然没有能解释国际收支和汇率关系的统一定论。传统理论也并不完全符合我国经济情况，因此研究人民币汇率对国际收支的影响并对改善我国经济状况采取积极有效的政策措施不仅具有理论意义，还具有实践意义。
1.2文献综述
汇率是国际收支调节中的核心。不少国内外有关汇率的对国际收支的研究已经取得了丰富的成果，主要从以下三个角度来分析。
（1）汇率变动和贸易收支之间的关系
李宏艳（2003）选取相关变量计算了我国的进出口的需求供给价格弹性，发现在对出口影响不大的情况下，可以通过适当升值人民币的方式来增加进口，以此纠正贸易收支失衡，同时，也可以改善贸易条件[2]。
宋兆晗（2007）在研究人民币实际汇率变动对于我国贸易收支的影响时，采用了协整分析、向量误差纠正模型(VECM)、脉冲分析和方差分解等方法，并得出以下结论：目前，我国的国际收支在一定程度上受到人民币实际汇率的调节，但是总体上，人民币实际汇率对国际收支的调节有效性并不是特别明显[3]。
通过VAR模型和Eviews分析陈学彬、徐明东等学者（2007）得出人民币实际汇率的升值对于解决中国的贸易收支失衡来说，带来了一定的滞后作用,一定要保持人民币实际有效汇率的适度升值的结论[4]。
卢向前和戴国强（2005）通过分析一个完全替代贸易的模型，得出了人民币实际汇率与进出口贸易的关系，是一个长期的协整关系，人民币汇率的变化对中国国际贸易也会产生非常重大的影响，同时，进出口贸易和人民币的实际有效汇率液存在着曲线关系的结论[5]。
Froot和Stein（2003）则首次解释了美元的价值，并且在前人的结论的基础上利用实证，分析并解释了汇率与增加外国直接投资流入两者之间的相关性，这算是相对丰富的假说[6]。
Marquez和Schindler（2006）则发现，中国进出口贸易的变化是弹性的，它随着时间的变化而变化，并且，加工贸易和一般贸易两者的弹性表现出显著的不同[7]。
（2）汇率变动对经常项目、资本项目的影响
周定娥、邱陈、贾日斗（2011）利用2005年～2009年国际金融统计中汇率和国际收支中的相关数据，运用汇率支出转换效应理论，对人民币与美元的实际有效汇率和经常项目余额之间的关系进行了实证分析，人民币实际汇率与分析得出国际收支之间不存在长期均衡关系[8]。
齐玉梅（2017）通过国际收支弹性分析法和利率平价理论，得出了人民币汇率的持续升值，以及经常项目持续顺差状况并没有得到改善的结论，同时，资本与金融项目顺差也没有明显的转变[9]。
Robin Brooks、Hali Edison、Manmohan S. Kumar、TorstenSl?k（2001）通过对比投资组合和外国直接投资流动对欧元和日元对美元走势的影响，得出一国的经济走势与如经常账户和利息差额这样的常规变量更为紧密地联系在一起[10]。
潘芸（2006）从汇率一般理论出发，认为经常项目与资本与金融项目中的任意一项，都没有单独决定汇率现实运动的作用，要想实现这一作用，需要由这两大项目余额的结合共同作用[11]。
Key word:RMB rate; Balance of payments; import and export; foreign direct investment 目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 绪论 1
1.1研究背景及意义 1
1.2文献综述 1
第二章 人民币汇率变动及国际收支 4
2.1人民币汇率变动 4
2.2国际收支 5
2.3汇率变动对国际收支的影响 8
第三章 人民币汇率变动对国际收支影响的实证分析 12
3.1研究方法 12
3.2变量选取与指标说明 13
3.3实证分析过程 13
3.4实证结果及分析 17
第四章 结论与启示 19
4.1主要结论 19
4.2政策建议 19
结束语 21
致 谢 22
参考文献 23
第一章 绪论
1.1研究背景及意义
国际收支是一国对外经济实力的反映，是一国对外经济关系的体现。一个国家国际收支平衡与否都是其宏观经济的体现，它不仅反映着一国经济结构的发展和变化状况，影响着一国的经济发展速度，更决定着一国的资信地位和融资规模。汇率是对一国货币来兑换另一国货币的比率的表 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
示。它是国际收支调节中的核心和关键,是各国连接国内外金融市场的重要工具，与国际收支相互影响。因此，在众多国内外对国际收支的理论研究中，汇率也是其重要指标。
我国改革开放以来,经济突飞猛进，与此同时也增进了与他国的经济交流。根据国家统计局的数据统计，1988年我国外贸总额达到1027.9亿美元，首次突破了1000亿美元；1997年,我国外贸总额突破3000亿美元，首次成为世界10大贸易国之一；2013年我国国际储备量达4.16万亿，跃居全球第一并连续蝉联三年。2013年我国资本和金融项目顺差3461亿美元，成为了近几年中的最高值，相较于改革开放前的逆差情况取得了举世瞩目的成就[1]。但是在我国特殊的双顺差情况下，问题也由此浮现。
2005年7月，我国对人民币汇率机制进行了进一步改革和完善。人民币汇率不再只盯着美元，而是将若干种主要货币组合成一个货币篮子，参考它来计算人民币多边汇率指数的变化。同时，虽然人民币汇率制度改革取得了一定效果，但仍然存在着一系列问题，并且随着国际金融危机对我国的影响日益加深，因此进一步推进人民币汇率改革将更加困难。
汇率和国际收支关系问题关联着一国的经济现状，一直是当下的热门话题，而当今社会仍然没有能解释国际收支和汇率关系的统一定论。传统理论也并不完全符合我国经济情况，因此研究人民币汇率对国际收支的影响并对改善我国经济状况采取积极有效的政策措施不仅具有理论意义，还具有实践意义。
1.2文献综述
汇率是国际收支调节中的核心。不少国内外有关汇率的对国际收支的研究已经取得了丰富的成果，主要从以下三个角度来分析。
（1）汇率变动和贸易收支之间的关系
李宏艳（2003）选取相关变量计算了我国的进出口的需求供给价格弹性，发现在对出口影响不大的情况下，可以通过适当升值人民币的方式来增加进口，以此纠正贸易收支失衡，同时，也可以改善贸易条件[2]。
宋兆晗（2007）在研究人民币实际汇率变动对于我国贸易收支的影响时，采用了协整分析、向量误差纠正模型(VECM)、脉冲分析和方差分解等方法，并得出以下结论：目前，我国的国际收支在一定程度上受到人民币实际汇率的调节，但是总体上，人民币实际汇率对国际收支的调节有效性并不是特别明显[3]。
通过VAR模型和Eviews分析陈学彬、徐明东等学者（2007）得出人民币实际汇率的升值对于解决中国的贸易收支失衡来说，带来了一定的滞后作用,一定要保持人民币实际有效汇率的适度升值的结论[4]。
卢向前和戴国强（2005）通过分析一个完全替代贸易的模型，得出了人民币实际汇率与进出口贸易的关系，是一个长期的协整关系，人民币汇率的变化对中国国际贸易也会产生非常重大的影响，同时，进出口贸易和人民币的实际有效汇率液存在着曲线关系的结论[5]。
Froot和Stein（2003）则首次解释了美元的价值，并且在前人的结论的基础上利用实证，分析并解释了汇率与增加外国直接投资流入两者之间的相关性，这算是相对丰富的假说[6]。
Marquez和Schindler（2006）则发现，中国进出口贸易的变化是弹性的，它随着时间的变化而变化，并且，加工贸易和一般贸易两者的弹性表现出显著的不同[7]。
（2）汇率变动对经常项目、资本项目的影响
周定娥、邱陈、贾日斗（2011）利用2005年～2009年国际金融统计中汇率和国际收支中的相关数据，运用汇率支出转换效应理论，对人民币与美元的实际有效汇率和经常项目余额之间的关系进行了实证分析，人民币实际汇率与分析得出国际收支之间不存在长期均衡关系[8]。
齐玉梅（2017）通过国际收支弹性分析法和利率平价理论，得出了人民币汇率的持续升值，以及经常项目持续顺差状况并没有得到改善的结论，同时，资本与金融项目顺差也没有明显的转变[9]。
Robin Brooks、Hali Edison、Manmohan S. Kumar、TorstenSl?k（2001）通过对比投资组合和外国直接投资流动对欧元和日元对美元走势的影响，得出一国的经济走势与如经常账户和利息差额这样的常规变量更为紧密地联系在一起[10]。
潘芸（2006）从汇率一般理论出发，认为经常项目与资本与金融项目中的任意一项，都没有单独决定汇率现实运动的作用，要想实现这一作用，需要由这两大项目余额的结合共同作用[11]。
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