房地产上公司资本结构影响因素实证分析
摘要：目前，我国房地产业正处于飞速发展时期，是我国主要经济产业之一，并且在我国资本市场中占据极其重要的位置。因此，近年来，社会各界对于房地产业的发展表现出极大的兴趣。资本结构是是一个公司财务理论与实践的重要组成部分，公司绩效及未来发展都与其有着很大的关系。所以，从公司资本结构方面着手研究房地产业的学者有很多。在前人研究的基础上，本文选取沪深两市A股房地产上市公司为样本，利用Eviews对其2012-2014年三年间的财务指标数据和年度资料进行分析与实证研究，得出有关结论，然后对如何保证房地产业资本结构的合理性提出建议，希望房地产业在面对现今复杂的市场环境和宏观政策时仍可以健康发展。
目录
摘要........................................................................1
关键字......................................................................1
Abstract....................................................................1
Keywords....................................................................1
一、引言....................................................................1
二、文献综述................................................................2
国外文献..............................................................2
国内文献..............................................................2
文献评述.........................................
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^3^5^1^9^1^6^0^7^2^*
.....................4
三、我国房地产上市公司资本结构的现状和分析..................................4
（一）我国近年来房地产业资本结构描述分析....................................4
（二）各行业资本结构对比分析................................................5
（三）小结..................................................................6
四、我国房地产上市公司资本结构影响因素实证分析..............................6
（一）研究假设..............................................................6
（二）数据来源及分析........................................................6
（三）变量定义及描述统计....................................................7
（四）模型构建和回归分析....................................................7
五、结论与建议..............................................................8
致谢........................................................................9
参考论文....................................................................9
我国房地产上市公司资本结构影响因素实证分析
引言
引言
查询国泰安数据库中有关房地产业的资料可知，2005年我国房地产企业数量是58710个，到2014年增长到94197个。由这个数据可看出：我国进入房地产市场的企业数量正在急剧增加，房地产业发展快速。在这样的环境下，如何稳定、健康地发展是房地产企业迫切需要面对的问题。在生产经营过程中企业要保持合理的资产负债比率，才能够更好地发挥财务杠杆的作用，获得更大的效益，同时又不会出现负债过高，最终破产的情况。所以，对于房地产业上市公司来讲，想要在复杂多变的市场环境下稳定发展，就需要选择合理的资产负债比率。资本结构影响因素的研究可以为企业选取合理的资本结构提供帮助。本文对前人的研究结果进行综合性描述，在此基础上提出自己假设，运用回归方程进行分析，研究相关指标与资本结构之间的关系，并给房地产上市公司未来发展提供合理建议。
二、文献综述
（一）国外文献
国外学者对于资本结构影响因素的探究，是从宏观、中观和微观三个不同的角度进行的。
1、从微观层面公司特征的角度探究资本结构的影响因素
Ooi [1]选取英国房地产业的数据，将公司特征、业务水平、税收及其他指标作为自变量，对资本结构影响因素进行了探究。研究结果发现：当财务风险、业务水平等公司财务指标发生变化时，房地产上市公司资产负债率也有明显变化，并在实证研究中发现，当税收调整时，房地产上市公司资本结构并没有随之变化。
Baker and Wurgler [2]以加拿大制造业为样本，选取一些财务指标进行实证分析，结果表明:投资机会越多、公司规模越大，企业资产负债率越大，即公司规模、投资机会与资本结构呈正相关关系；企业的宣传费用支出越多，产品越具有特殊性，资产负债率越大。
2、从中观行业、地区因素角度探究资本结构的影响因素
Agyenim Boateng[3] 从公司所处行业及财务因素方面着手，以合资公司为研究样本，采用了其19651995年30年的数据，将行业特征、财务指标纳入模型，研究它们对公司资本结构的影响。研究结果表明：公司规模越大、公司股权越集中，公司的资产负债率越大，即公司规模、股权结构与资产负债率有明显正相关关系；公司资产负债率受到所处行业的影响。
Michael Pfaffermayr,Matthias Stock [4]选择欧洲不同地区的公司为样本，将公司年龄、企业税费和其他指标作为变量，探究它们对资本结构的影响。研究结果表明:在不同的地区，企业资本结构是有差别的；房地产上市公司资产负债率随着企业年龄的变化发生同方向的变动，但与税费变动方向相反。
目录
摘要........................................................................1
关键字......................................................................1
Abstract....................................................................1
Keywords....................................................................1
一、引言....................................................................1
二、文献综述................................................................2
国外文献..............................................................2
国内文献..............................................................2
文献评述.........................................
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^3^5^1^9^1^6^0^7^2^*
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三、我国房地产上市公司资本结构的现状和分析..................................4
（一）我国近年来房地产业资本结构描述分析....................................4
（二）各行业资本结构对比分析................................................5
（三）小结..................................................................6
四、我国房地产上市公司资本结构影响因素实证分析..............................6
（一）研究假设..............................................................6
（二）数据来源及分析........................................................6
（三）变量定义及描述统计....................................................7
（四）模型构建和回归分析....................................................7
五、结论与建议..............................................................8
致谢........................................................................9
参考论文....................................................................9
我国房地产上市公司资本结构影响因素实证分析
引言
引言
查询国泰安数据库中有关房地产业的资料可知，2005年我国房地产企业数量是58710个，到2014年增长到94197个。由这个数据可看出：我国进入房地产市场的企业数量正在急剧增加，房地产业发展快速。在这样的环境下，如何稳定、健康地发展是房地产企业迫切需要面对的问题。在生产经营过程中企业要保持合理的资产负债比率，才能够更好地发挥财务杠杆的作用，获得更大的效益，同时又不会出现负债过高，最终破产的情况。所以，对于房地产业上市公司来讲，想要在复杂多变的市场环境下稳定发展，就需要选择合理的资产负债比率。资本结构影响因素的研究可以为企业选取合理的资本结构提供帮助。本文对前人的研究结果进行综合性描述，在此基础上提出自己假设，运用回归方程进行分析，研究相关指标与资本结构之间的关系，并给房地产上市公司未来发展提供合理建议。
二、文献综述
（一）国外文献
国外学者对于资本结构影响因素的探究，是从宏观、中观和微观三个不同的角度进行的。
1、从微观层面公司特征的角度探究资本结构的影响因素
Ooi [1]选取英国房地产业的数据，将公司特征、业务水平、税收及其他指标作为自变量，对资本结构影响因素进行了探究。研究结果发现：当财务风险、业务水平等公司财务指标发生变化时，房地产上市公司资产负债率也有明显变化，并在实证研究中发现，当税收调整时，房地产上市公司资本结构并没有随之变化。
Baker and Wurgler [2]以加拿大制造业为样本，选取一些财务指标进行实证分析，结果表明:投资机会越多、公司规模越大，企业资产负债率越大，即公司规模、投资机会与资本结构呈正相关关系；企业的宣传费用支出越多，产品越具有特殊性，资产负债率越大。
2、从中观行业、地区因素角度探究资本结构的影响因素
Agyenim Boateng[3] 从公司所处行业及财务因素方面着手，以合资公司为研究样本，采用了其19651995年30年的数据，将行业特征、财务指标纳入模型，研究它们对公司资本结构的影响。研究结果表明：公司规模越大、公司股权越集中，公司的资产负债率越大，即公司规模、股权结构与资产负债率有明显正相关关系；公司资产负债率受到所处行业的影响。
Michael Pfaffermayr,Matthias Stock [4]选择欧洲不同地区的公司为样本，将公司年龄、企业税费和其他指标作为变量，探究它们对资本结构的影响。研究结果表明:在不同的地区，企业资本结构是有差别的；房地产上市公司资产负债率随着企业年龄的变化发生同方向的变动，但与税费变动方向相反。
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