新三板中小企业融资效率分析dea模型的研究
中小企业对促进我国经济发展有着十分重要的贡献，但是融资难这一问题严重限制了我国中小企业的发展。如何改善中小企业融资渠道和环境已成为急需解决的问题。本文从分析中小企业融资难的背景出发，梳理了国内外学者的相关文献。接着对新三板中中小企业融资现状的数据进行统计整理，并且选取了一些挂牌企业样本分析了其融资效率，最后得出了新三板市场可以给中小企业提供新的融资渠道，但是融资效率还需要继续提高的结论。最后给中小企业和新三板市场建设提出了相关建议。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key words 1
一、 引言 1
（一）选题背景及研究意义 1
1．选题背景 1
2．研究意义 2
（二）文献综述 2
1．国外相关研究综述 2
2．国内相关研究综述 3
3．现有文献评述 4
（三）创新与不足 4
1．可能存在的创新 4
2．不足之处之处 4
二、 中小企业在新三板中的融资现状 4
（一）新三板板市场发展概况 4
（二）新三板市场的中小企业现状 5
1．挂牌规模 5
2．股票发行 5
3．股票转让 5
4．投资者账号数量 6
5．挂牌公司股本分布情况 6
6．小结 6
三、 新三板市场与其他市场的对比 7
四、 中小企业在新三板市场中的融资效率分析 7
（一）DEA模型概述 7
（二）选取输入输出变量 7
1．选取输入变量 8
2．选取输出变量 8
（三）样本选取与数据处理 8
1．样本选取 8
2．数据的无量纲化处理 8
（四）结果分析 8
五、 结论及建议 9
（一）得出结论 9
（二）提出建议 9
1．对中小企业的建议 9
2．对新三板制度建设给出的建议 10
致谢 10
参考文献 1 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
0
新三板中小企业融资效率分析
——基于DEA模型的研究
引言
引言
（一）选题背景及研究意义
1．选题背景
尽管中小企业的规模比较小、资源有限，但是它一直都在国民经济中占据着重要地位。中小企业在提升我国经济发展、提供就业岗位等方面的作用越来越明显，中小企业的健康发展已经急需关注，然而中小企业在发展中会面临种种困境，其中最严重的就是融资难问题。
导致中小企业融资困难的内部因素有很多。一是中小企业公司治理水平比较低：中小企业信息化水平低、缺乏管理理念，且部分企业经营者即所有者，为家族式管理。这种管理方式随着企业规模扩大后会出现管理者经验匾乏和能力有限等问题，导致企业整体效率偏低，从而影响其的后续发展。二是对资本市场认知不足：很多中小企业意识到自身达不到主板/创业板上市的条件后，就不在去了解资本市场。导致其对于新三板了解不足，从而没有在新三板上挂牌的动力。三是企业规范意识不强：为了节省成本等原因，部分中小企业存在不太合规、财务不健全等现象，这些使得中小企业难以获得银行等金融机构的融资。四是信用意识缺失：一些中小企业的信用意识较低，这部分企业的信用问题已经造成了不好的影响，致使银行等金融机构在向中小企业发放贷款时会更加谨慎。
导致中小企业融资困难的外部因素则主要体现在直接融资和间接融资两个方面。直接融资方面，银行并不倾向于向中小企业提供资金，因为给大型企业提供贷款的风险要远小于给中小企业提供；就算银行愿意给中小企业提供贷款，还有一些并不是现金，而是一些银行承兑汇票。间接融资方面，我国主板市场上市条件较高，且上市需要花费的时间，成本更多、审核过程更严苛，这一系列的原因让很多中小企业不得不放弃在资本市场上融资。
综上所述，中小企业内源融资得到的资金有限，同时又缺乏外源融资渠道。由于其自身条件限制，中小企业只能以少数外源融资渠道获得少许资金，所以其融资困境始终存在，融资成本也很高。在目前传统的融资渠道无法满足企业资金需求时，找到新的融资渠道对中小企业而言十分重要。
而新三板市场由于具有挂牌条件宽松、审查期限短、挂牌费用低等优点，就成为中小企业们新的选择。2013年，新三板市场正式在全国扩容，有五千多家企业在其挂牌。2014年做市商制度被引入到新三板市场中，增加了市场流动性，促进了融资规模的增长。新三板市场从成立到现在，发展十分迅速，满足了越来越多的中小企业融资需求。
2．研究意义
国外的一些场外市场（如美国的纳斯达克市场）提高了他们国家的中小企业直接融资比例，因此也希望我国的新三板市场能获得一些成果。但是国内关于新三板市场融资的研究还比较滞后，也存在一些缺陷。新三板市场成立时间较短，针对新三板挂牌中小企业的研究也十分有限。因此现阶段关于新三板市场对我国中小企业融资影响的研究具有重要的理论意义。
而在现实中，新三板市场的研究有助于中小企业更好的了解这种融资方式，从而能更容易结合自身情况在新三板市场中解决企业融资困境，这有利于中小企业的发展和国家经济增长。
（二）文献综述
1．国外相关研究综述
（1）国外对场外交易市场的研究
国外学者（西方学者）对场外交易市场很早就开始，并且提出了一系列的理论。
Stevenshuye Wang, Oliver Meng Rui（2004）对亚洲的场外市场与纳斯达克市场之间的相关性进行了研究，得出了美国的纳斯达克市场会使得亚洲的场外市场产生一定的波动溢出而导致亚洲场外市场收益滞后的结论。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key words 1
一、 引言 1
（一）选题背景及研究意义 1
1．选题背景 1
2．研究意义 2
（二）文献综述 2
1．国外相关研究综述 2
2．国内相关研究综述 3
3．现有文献评述 4
（三）创新与不足 4
1．可能存在的创新 4
2．不足之处之处 4
二、 中小企业在新三板中的融资现状 4
（一）新三板板市场发展概况 4
（二）新三板市场的中小企业现状 5
1．挂牌规模 5
2．股票发行 5
3．股票转让 5
4．投资者账号数量 6
5．挂牌公司股本分布情况 6
6．小结 6
三、 新三板市场与其他市场的对比 7
四、 中小企业在新三板市场中的融资效率分析 7
（一）DEA模型概述 7
（二）选取输入输出变量 7
1．选取输入变量 8
2．选取输出变量 8
（三）样本选取与数据处理 8
1．样本选取 8
2．数据的无量纲化处理 8
（四）结果分析 8
五、 结论及建议 9
（一）得出结论 9
（二）提出建议 9
1．对中小企业的建议 9
2．对新三板制度建设给出的建议 10
致谢 10
参考文献 1 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
0
新三板中小企业融资效率分析
——基于DEA模型的研究
引言
引言
（一）选题背景及研究意义
1．选题背景
尽管中小企业的规模比较小、资源有限，但是它一直都在国民经济中占据着重要地位。中小企业在提升我国经济发展、提供就业岗位等方面的作用越来越明显，中小企业的健康发展已经急需关注，然而中小企业在发展中会面临种种困境，其中最严重的就是融资难问题。
导致中小企业融资困难的内部因素有很多。一是中小企业公司治理水平比较低：中小企业信息化水平低、缺乏管理理念，且部分企业经营者即所有者，为家族式管理。这种管理方式随着企业规模扩大后会出现管理者经验匾乏和能力有限等问题，导致企业整体效率偏低，从而影响其的后续发展。二是对资本市场认知不足：很多中小企业意识到自身达不到主板/创业板上市的条件后，就不在去了解资本市场。导致其对于新三板了解不足，从而没有在新三板上挂牌的动力。三是企业规范意识不强：为了节省成本等原因，部分中小企业存在不太合规、财务不健全等现象，这些使得中小企业难以获得银行等金融机构的融资。四是信用意识缺失：一些中小企业的信用意识较低，这部分企业的信用问题已经造成了不好的影响，致使银行等金融机构在向中小企业发放贷款时会更加谨慎。
导致中小企业融资困难的外部因素则主要体现在直接融资和间接融资两个方面。直接融资方面，银行并不倾向于向中小企业提供资金，因为给大型企业提供贷款的风险要远小于给中小企业提供；就算银行愿意给中小企业提供贷款，还有一些并不是现金，而是一些银行承兑汇票。间接融资方面，我国主板市场上市条件较高，且上市需要花费的时间，成本更多、审核过程更严苛，这一系列的原因让很多中小企业不得不放弃在资本市场上融资。
综上所述，中小企业内源融资得到的资金有限，同时又缺乏外源融资渠道。由于其自身条件限制，中小企业只能以少数外源融资渠道获得少许资金，所以其融资困境始终存在，融资成本也很高。在目前传统的融资渠道无法满足企业资金需求时，找到新的融资渠道对中小企业而言十分重要。
而新三板市场由于具有挂牌条件宽松、审查期限短、挂牌费用低等优点，就成为中小企业们新的选择。2013年，新三板市场正式在全国扩容，有五千多家企业在其挂牌。2014年做市商制度被引入到新三板市场中，增加了市场流动性，促进了融资规模的增长。新三板市场从成立到现在，发展十分迅速，满足了越来越多的中小企业融资需求。
2．研究意义
国外的一些场外市场（如美国的纳斯达克市场）提高了他们国家的中小企业直接融资比例，因此也希望我国的新三板市场能获得一些成果。但是国内关于新三板市场融资的研究还比较滞后，也存在一些缺陷。新三板市场成立时间较短，针对新三板挂牌中小企业的研究也十分有限。因此现阶段关于新三板市场对我国中小企业融资影响的研究具有重要的理论意义。
而在现实中，新三板市场的研究有助于中小企业更好的了解这种融资方式，从而能更容易结合自身情况在新三板市场中解决企业融资困境，这有利于中小企业的发展和国家经济增长。
（二）文献综述
1．国外相关研究综述
（1）国外对场外交易市场的研究
国外学者（西方学者）对场外交易市场很早就开始，并且提出了一系列的理论。
Stevenshuye Wang, Oliver Meng Rui（2004）对亚洲的场外市场与纳斯达克市场之间的相关性进行了研究，得出了美国的纳斯达克市场会使得亚洲的场外市场产生一定的波动溢出而导致亚洲场外市场收益滞后的结论。
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