基金经理性别对投资风格的影响研究(附件)【字数：11115】
摘 要随着时代的发展和人们生活水平的提高，减轻了生活带来的压力的同时，人们就会想着该如何投资。对于不擅长理财的人就会选择基金经理来帮他们进行投资，基金经理是一支基金的品牌代言人，甚至在大多数情况下基金经理的影响力超过了其持有的基金。他们和他们背后的分析团队在收集、分析、整理上市公司和股票市场的分析上占有优势。国外的投资学者认为不同性别投资者的投资风格有所差异，性别是决定投资风格的重要因素,性别对风格的影响力要高于职业教育背景。本文从基金经理性别的视角出发,比较男性基金经理与女性基金经理投资风格的差异,探讨客户是否有必要将基金经理的性别作为选择基金的一个重要标准。
目 录
摘 要 I
Abstract II
第一章 绪 论 3
1.1选题背景及意义 1
1.2国内外研究现状 2
第二章 相关概念的界定 3
2.1 基金 3
2.2 基金经理 4
第三章 对不同性别的基金经理投资风格的分析 7
3.1基金经理投资风格的分类 7
3.2不同性别在投资风格上的差异 8
第四章 不同性别基金经理的比较分析 10
4.1 基金经理男女分布比例 10
4.2男性基金经理与女性基金经理的各项指标比较 10
4.3分析小结 14
第五章 对基金经理和投资者的建议 10
5.1对基金经理的建议 13
5.2对投资者的建议 13
结束语 15
致 谢 16
参考文献 17
第一章 绪 论
1.1选题背景及意义
随着我国金融市场的不断成长，人们财务管理的意识和投资理财的意识不断加强。基金经理作为基金的关键人物在基金的管理运作中有着至关重要的作用，这是因为他们与他们背后的分析研究团队善于收集、分析和整理上市公司与证券市场的信息。所以，大家普遍认为选基金就是选基金经理。国外的一些相关研究学者发现，投资者的性别差异对投资风格会有所影响，决定投资风格的重要因素是性别。十多年来，中国证券基金行业的管理资产规模和资金数量都出现了快速增长。 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
如今，我国证券市场上最主要的机构投资者就是证券投资基金，证券投资基金的发展对证券市场乃至整个国家的金融发展都具有重要意义。
面对各种各样的基金产品，投资者都在密切关注如何选择合适的基金产品。因为基金经理的个人特征被媒体视为“传奇人生”而争相报道，所以导致了选基金不如选基金经理的这种观念深入人心。也正因为如此，大多数基金公司都会通过考察基金经理的个人特征来招聘基金经理，基金经理往往通过调整个人特征来增加自己的优势。个人特征包括性格，性别，外貌等，其中性格和外貌等都可以通过后天的努力进行调整，但是性别是与生俱来的，性别不同所导致的投资风格上的差异具有固定性，不可轻易改变。因此，通过基金经理的性别推断基金经理的特点，人们可以根据这些特征选择他们想要的基金经理。投资者和基金经理的个性也非常重要。合适的基金经理在投资上能与投资者产生共鸣，减少了发生意见不合的频率。
本文以基金经理的性别为视角，旨在分析中国当前的市场状况和市场特征。基金经理是否会对他的投资风格产生重大影响，以及它在多大程度上影响基金经理的表现，是否有必要将基金经理的性别作为选择基金的重要参考因素。本文分析了一系列具有代表性的基金经理的投资操作风格，通过对这些投资风格的比较和分析讨论出基金经理性别对投资风格的影响。 1.2国内外研究现状
选择基金经理，购买基金是一种长期的做法。肖峻和石劲（2011）、Ko（2014）、Horst和 Salganik（2014）、吴栩（2016）等研究表明，投资者在选择基金产品时，基金业绩被认为是重要的决策信息，基金经理的优势和劣势直接决定了基金的业绩。因此，投资者应在投资资金的过程中选择优秀的基金经理。从理论上讲，可根据基金经理的历史业绩判断其优劣。然而，徐琼和赵旭（2006）、林兢和陈树华（2011）分析得出，基金经理的历史成绩难以作为评判基金经理优劣的依据。基金经理的个人特征会以微妙的方式影响他们的投资风格，进而影响基金业绩。因而，正如艾洪德和刘聪（2008）、郭文伟等（2010）学者所言，与其比较基金经理不可持续的历史业绩，不如通过基金经理的个人特征进行选择。
理论界的专家们就基金经理的个人特征与基金业绩之间的关系进行了广泛的讨论。李晓梅和刘志新（2010）发现，对基金业绩提升起到积极作用的基金经理个人特征包括持有CFA 证书和海归背景，然而进修MBA 对业绩有负面影响。赵秀娟和王守阳（2010）发现，如果基金经理拥有博士学位，收入水平较低，但风险控制能力较强。肖继辉和彭文平（2012）指出，基金经理的经验和教育水平的个人特征将影响投资者的赎回行为。高鹤等（2014）指出，男基金经理和女基金经理创造的基金回报无显著的差异。肖欣荣和徐俐丽（2015）发现，缺乏经验的年轻基金经理更容易产生过度自信的可能性，持有专业证书的基金经理产生过度自信的可能性较低。孟庆斌等沉宇等Fang 和Wang（2015）指出，具有工商管理硕士或特许金融分析师资格的基金经理较之不具有以上资格的基金经理股票选择能力更强。肖（2015）认为，基金经理的投资经验可能与基金业绩没有正相关关系。Cuthbertson 等（2016）讨论得出，缺乏经历的基金经理收益率较低。
基金已被公众投资者广泛认可和接受，因为基金比其他投资工具更具创新性。基金的直接控制人和投资决策者是基金经理。但是，关于性别对国内外基金管理人投资风格影响的研究很少。因此，本文考虑以性别差异为切入口，研究目前中国市场经济条件和经济特征下，不同性别基金管理人的投资绩效是否有明显的差异，基金经理的性别差异会影响基金的运作程度。同时，希望通过本文的研究，对普通投资者在选择基金时可以提供一些切实可行的建议，即应该选择什么性别的基金管理者来使投资更有利可图。
目 录
摘 要 I
Abstract II
第一章 绪 论 3
1.1选题背景及意义 1
1.2国内外研究现状 2
第二章 相关概念的界定 3
2.1 基金 3
2.2 基金经理 4
第三章 对不同性别的基金经理投资风格的分析 7
3.1基金经理投资风格的分类 7
3.2不同性别在投资风格上的差异 8
第四章 不同性别基金经理的比较分析 10
4.1 基金经理男女分布比例 10
4.2男性基金经理与女性基金经理的各项指标比较 10
4.3分析小结 14
第五章 对基金经理和投资者的建议 10
5.1对基金经理的建议 13
5.2对投资者的建议 13
结束语 15
致 谢 16
参考文献 17
第一章 绪 论
1.1选题背景及意义
随着我国金融市场的不断成长，人们财务管理的意识和投资理财的意识不断加强。基金经理作为基金的关键人物在基金的管理运作中有着至关重要的作用，这是因为他们与他们背后的分析研究团队善于收集、分析和整理上市公司与证券市场的信息。所以，大家普遍认为选基金就是选基金经理。国外的一些相关研究学者发现，投资者的性别差异对投资风格会有所影响，决定投资风格的重要因素是性别。十多年来，中国证券基金行业的管理资产规模和资金数量都出现了快速增长。 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
如今，我国证券市场上最主要的机构投资者就是证券投资基金，证券投资基金的发展对证券市场乃至整个国家的金融发展都具有重要意义。
面对各种各样的基金产品，投资者都在密切关注如何选择合适的基金产品。因为基金经理的个人特征被媒体视为“传奇人生”而争相报道，所以导致了选基金不如选基金经理的这种观念深入人心。也正因为如此，大多数基金公司都会通过考察基金经理的个人特征来招聘基金经理，基金经理往往通过调整个人特征来增加自己的优势。个人特征包括性格，性别，外貌等，其中性格和外貌等都可以通过后天的努力进行调整，但是性别是与生俱来的，性别不同所导致的投资风格上的差异具有固定性，不可轻易改变。因此，通过基金经理的性别推断基金经理的特点，人们可以根据这些特征选择他们想要的基金经理。投资者和基金经理的个性也非常重要。合适的基金经理在投资上能与投资者产生共鸣，减少了发生意见不合的频率。
本文以基金经理的性别为视角，旨在分析中国当前的市场状况和市场特征。基金经理是否会对他的投资风格产生重大影响，以及它在多大程度上影响基金经理的表现，是否有必要将基金经理的性别作为选择基金的重要参考因素。本文分析了一系列具有代表性的基金经理的投资操作风格，通过对这些投资风格的比较和分析讨论出基金经理性别对投资风格的影响。 1.2国内外研究现状
选择基金经理，购买基金是一种长期的做法。肖峻和石劲（2011）、Ko（2014）、Horst和 Salganik（2014）、吴栩（2016）等研究表明，投资者在选择基金产品时，基金业绩被认为是重要的决策信息，基金经理的优势和劣势直接决定了基金的业绩。因此，投资者应在投资资金的过程中选择优秀的基金经理。从理论上讲，可根据基金经理的历史业绩判断其优劣。然而，徐琼和赵旭（2006）、林兢和陈树华（2011）分析得出，基金经理的历史成绩难以作为评判基金经理优劣的依据。基金经理的个人特征会以微妙的方式影响他们的投资风格，进而影响基金业绩。因而，正如艾洪德和刘聪（2008）、郭文伟等（2010）学者所言，与其比较基金经理不可持续的历史业绩，不如通过基金经理的个人特征进行选择。
理论界的专家们就基金经理的个人特征与基金业绩之间的关系进行了广泛的讨论。李晓梅和刘志新（2010）发现，对基金业绩提升起到积极作用的基金经理个人特征包括持有CFA 证书和海归背景，然而进修MBA 对业绩有负面影响。赵秀娟和王守阳（2010）发现，如果基金经理拥有博士学位，收入水平较低，但风险控制能力较强。肖继辉和彭文平（2012）指出，基金经理的经验和教育水平的个人特征将影响投资者的赎回行为。高鹤等（2014）指出，男基金经理和女基金经理创造的基金回报无显著的差异。肖欣荣和徐俐丽（2015）发现，缺乏经验的年轻基金经理更容易产生过度自信的可能性，持有专业证书的基金经理产生过度自信的可能性较低。孟庆斌等沉宇等Fang 和Wang（2015）指出，具有工商管理硕士或特许金融分析师资格的基金经理较之不具有以上资格的基金经理股票选择能力更强。肖（2015）认为，基金经理的投资经验可能与基金业绩没有正相关关系。Cuthbertson 等（2016）讨论得出，缺乏经历的基金经理收益率较低。
基金已被公众投资者广泛认可和接受，因为基金比其他投资工具更具创新性。基金的直接控制人和投资决策者是基金经理。但是，关于性别对国内外基金管理人投资风格影响的研究很少。因此，本文考虑以性别差异为切入口，研究目前中国市场经济条件和经济特征下，不同性别基金管理人的投资绩效是否有明显的差异，基金经理的性别差异会影响基金的运作程度。同时，希望通过本文的研究，对普通投资者在选择基金时可以提供一些切实可行的建议，即应该选择什么性别的基金管理者来使投资更有利可图。
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