风险投资对区域新兴产业发展的影响(附件)
风险投资，它可以为创新企业提供运营资本，还可以参与被投资企业的后续管理并为其提供增值服务。创新型企业在发展中，面临的市场风险是特别大的。因此在对高新技术企业进行风险投资时，大多会十分的严谨，以降低因为高风险投资所带来的不确定性。由此可见，对风险投资在高新技术产业的运用和影响的研究和探讨具有重要的战略意义。由此，本文在进行了研究和观察的基础上，对风投在地方性新生高新技术产业的影响进行了研究探讨，通过文献综述，系统分析和案例分析等方法，深入分析了风险投资对新兴产业发展的影响。文章研究中通过对美国硅谷和武汉光谷两个区域科技产业发展中如何借用风险投资的案例突出表现了风投对高新产业的推动力。最后文章就如何加强风险投资对区域产业升级问题上提出了相关对策和建议，从营造良好的外部环境入手，通过加强多层次资本市场建设、培养高素质的风险投资人才等举措，为推动我国区域产业发展提供了参考。关键词 风险投资，新兴产业，技术创新，风险分散
目 录
1 引言 1
2 文献综述 1
2.1 国外研究现状 1
2.2 国内研究现状 2
3 风险投资对新兴产业发展的支持效应 4
3.1 风险投资对新兴产业发展的资源供给效应 4
3.2 风险投资对新兴产业发展的风险分散功能 5
3.3 风险投资对新兴产业发展的要素集成效应 6
4 风险投资支持区域新兴产业发展的典型模式 8
4.1 美国硅谷模式 8
4.2 武汉光谷模式 8
4.3 硅谷模式与光谷模式的对比 9
5 美国风险投资促进区域新兴产业发展的经验与启示 9
5.1 美国风险投资支持区域新兴产业发展的经验 9
5.2 对我国的启示 11
结 论 13
致 谢 14
参 考 文 献 15
1 引言
风险投资是作为一种高新技术企业的重要资金和资本来源途径而存在的，它对于一个高新技术产业的发展和运行具有重要作用。美利坚合众国风投联合会指出，风投作为一种融资手段，它推动了美国的发展并且使美国作为全球经济水平第一的地位更加牢固。它为 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
那些具有发展前景但是却又缺乏资本并且不能从传统行业获得资金的新生中小高新技术产业打开了一扇门，但是与此同时的是由风投带来的风险也要由其承担。
由于国际国内环境和全球经济发展遇到了瓶颈，使我国的国内生产总值较往年同期有所下降。在此背景中，党中央国务院提出了要把“科技创新”作为新时代经济发展的关键，以期以科技创新带动我国经济得以可持续的、科学的和符合我国国情的发展。而高新技术企业就是这之中重要的一环。因此，研究此课题的意义体现在下面几个方面：
从研究的理论价值来看，本文结合区域理论和金融学相关理论知识，针对风险投资对区域新兴产业的影响问题进行辩证分析思考，通过本文研究，旨在为丰富学界在该领域的文献研究内容，深化相关课题研究的成果提供相关帮助，因此，本文研究具有一定的理论价值。
从研究的现实意义来看，本文在研究中结合了具体案例分析，如通过美国的硅谷和武汉的光谷两个区域科技产业发展中如何借用风险投资来推动其高新技术发展，促进产业升级的比较分析为深入研究内容提供了基础。通过该方面研究，也为推动我国新兴产业的发展，为建立健全风险管控体系提供了现实指导意义和参考。
2 文献综述
2.1 国外研究现状
从国外研究现状来看，Tybee T（1994）和其他几位研究者把风投决定环节分为了5个环节，并且提出了仿真行业模型，他们还对这一过程的作用条件进行了探讨与分析以及划分了重要性级别[1]。Steven Kaplan Peter Stromberg（2009）为投资者控制和创业公司绩效之间的关系建立了一个模型。风投管理方作为控制方和经营者。当在进行风险投资中，被投资公司或企业的商业活动已达到预期要求或是盈利目标时，风险投资的控制权就会由风投管理方向被投资公司企业进行移交。在此基础上，被投资公司已经获得了良好的效益时风险投资的控制权就可以完全移交与企业公司。
Mongi Arfaoui和Ezzeddine Abaoub（2010）通过研究和实证分析得出，在进行风险投资活动中，一个具有良好学识的、丰富的投资经验的和高超的情商的商业家是十分重要的，有这样一个“军师”甚至可以起到事半功倍的效果。与此同时的是，在面对市场波动和投资低谷的时候这样的一个投资家也会尽可能的为企业挽回损失和道德问题[2]。 Christophe（2010）认为，由于风险投资领域存在不对称信息，风险投资机构可以作为中介机构减少道德风险和信息不对称造成的逆向选择，发挥着很好的金融中介作用[3]。Paul A.Gompers（2011）提出了风投管理方和被投资企业公司的不同的但一脉相承的两个投资模型。他指出在合同签订中，虽然甲乙双方的情况均已经被了解和熟知，但还是有一方的能力水平必然为不可知。也就是说，从一开始就有不对称的信息。这决定了谁在第二阶段控制公司。转移能力（适用于企业家表现不佳时及时替换无能力人员）[4]。
2.2 国内研究现状
从目前中国的研究现状来看，李运和苏玉海（1999）等学者对国外已研究和分析的成果进行了阐述和简要介绍。并由此对我国经济金融行业的风险投资前景进行了展望，认为这对于高新技术企业公司的发展来说不失为一个机遇和契机。本文从产权的角度分析了风险投资在美国战略性新兴产业中的运作机制及其对中国的影响[5]。袁易明（2002）认为，当传统金融业不能以技术为主要因素为战略性新兴产业的发展提供有力支持时，风险投资就产生了。作为一种创新的金融资本，它以风险投资的增值为基本动力。由此可以看出，在风投中资本的流动呈现为循环性的，我们对这个环节的研究和分析就可以了解其来源机制和结果趋势[6]。郑君君，谭旭（2005）认为，在风投的运作过程中建立有效的激励机制是十分重要的。他们运用相关理论，建立了最优股权激励模式体系并对其进行了实例验证[7]。王一军和王筱萍（2007）探讨了在我国风险投资行业所面对的问题和挑战，同时指出该行业的多元化发展是我国风险投资行业发展的必然趋势。他们建立了一个模型，在这个模型中，风险投资实体使用保险来分散风险，并推导出保险可能为不同市场结构中的风险投资实体提供的保险策略类型[8]。李晓伟和刘敬孝（2008）在研究和分析和新经济学的相关理论的基础上，认为我国的风险投资行业的新规范的需求是在规范设立之前的。他们提出，风险投资体系的供需结构中的帕累托改进应在系统转移，制度创新和系统实施方面进行[9]。徐力（2009）认为，在目前我国的金融行业中风险投资领域清退机制不明显和先天不足，已经对我国高新技术的发展产生了掣肘。他比较分析了世界上风险投资退出的三种常用方法并且对我国风险投资行业的现状和发展提出了一系列建议与意见[10]。
目 录
1 引言 1
2 文献综述 1
2.1 国外研究现状 1
2.2 国内研究现状 2
3 风险投资对新兴产业发展的支持效应 4
3.1 风险投资对新兴产业发展的资源供给效应 4
3.2 风险投资对新兴产业发展的风险分散功能 5
3.3 风险投资对新兴产业发展的要素集成效应 6
4 风险投资支持区域新兴产业发展的典型模式 8
4.1 美国硅谷模式 8
4.2 武汉光谷模式 8
4.3 硅谷模式与光谷模式的对比 9
5 美国风险投资促进区域新兴产业发展的经验与启示 9
5.1 美国风险投资支持区域新兴产业发展的经验 9
5.2 对我国的启示 11
结 论 13
致 谢 14
参 考 文 献 15
1 引言
风险投资是作为一种高新技术企业的重要资金和资本来源途径而存在的，它对于一个高新技术产业的发展和运行具有重要作用。美利坚合众国风投联合会指出，风投作为一种融资手段，它推动了美国的发展并且使美国作为全球经济水平第一的地位更加牢固。它为 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
那些具有发展前景但是却又缺乏资本并且不能从传统行业获得资金的新生中小高新技术产业打开了一扇门，但是与此同时的是由风投带来的风险也要由其承担。
由于国际国内环境和全球经济发展遇到了瓶颈，使我国的国内生产总值较往年同期有所下降。在此背景中，党中央国务院提出了要把“科技创新”作为新时代经济发展的关键，以期以科技创新带动我国经济得以可持续的、科学的和符合我国国情的发展。而高新技术企业就是这之中重要的一环。因此，研究此课题的意义体现在下面几个方面：
从研究的理论价值来看，本文结合区域理论和金融学相关理论知识，针对风险投资对区域新兴产业的影响问题进行辩证分析思考，通过本文研究，旨在为丰富学界在该领域的文献研究内容，深化相关课题研究的成果提供相关帮助，因此，本文研究具有一定的理论价值。
从研究的现实意义来看，本文在研究中结合了具体案例分析，如通过美国的硅谷和武汉的光谷两个区域科技产业发展中如何借用风险投资来推动其高新技术发展，促进产业升级的比较分析为深入研究内容提供了基础。通过该方面研究，也为推动我国新兴产业的发展，为建立健全风险管控体系提供了现实指导意义和参考。
2 文献综述
2.1 国外研究现状
从国外研究现状来看，Tybee T（1994）和其他几位研究者把风投决定环节分为了5个环节，并且提出了仿真行业模型，他们还对这一过程的作用条件进行了探讨与分析以及划分了重要性级别[1]。Steven Kaplan Peter Stromberg（2009）为投资者控制和创业公司绩效之间的关系建立了一个模型。风投管理方作为控制方和经营者。当在进行风险投资中，被投资公司或企业的商业活动已达到预期要求或是盈利目标时，风险投资的控制权就会由风投管理方向被投资公司企业进行移交。在此基础上，被投资公司已经获得了良好的效益时风险投资的控制权就可以完全移交与企业公司。
Mongi Arfaoui和Ezzeddine Abaoub（2010）通过研究和实证分析得出，在进行风险投资活动中，一个具有良好学识的、丰富的投资经验的和高超的情商的商业家是十分重要的，有这样一个“军师”甚至可以起到事半功倍的效果。与此同时的是，在面对市场波动和投资低谷的时候这样的一个投资家也会尽可能的为企业挽回损失和道德问题[2]。 Christophe（2010）认为，由于风险投资领域存在不对称信息，风险投资机构可以作为中介机构减少道德风险和信息不对称造成的逆向选择，发挥着很好的金融中介作用[3]。Paul A.Gompers（2011）提出了风投管理方和被投资企业公司的不同的但一脉相承的两个投资模型。他指出在合同签订中，虽然甲乙双方的情况均已经被了解和熟知，但还是有一方的能力水平必然为不可知。也就是说，从一开始就有不对称的信息。这决定了谁在第二阶段控制公司。转移能力（适用于企业家表现不佳时及时替换无能力人员）[4]。
2.2 国内研究现状
从目前中国的研究现状来看，李运和苏玉海（1999）等学者对国外已研究和分析的成果进行了阐述和简要介绍。并由此对我国经济金融行业的风险投资前景进行了展望，认为这对于高新技术企业公司的发展来说不失为一个机遇和契机。本文从产权的角度分析了风险投资在美国战略性新兴产业中的运作机制及其对中国的影响[5]。袁易明（2002）认为，当传统金融业不能以技术为主要因素为战略性新兴产业的发展提供有力支持时，风险投资就产生了。作为一种创新的金融资本，它以风险投资的增值为基本动力。由此可以看出，在风投中资本的流动呈现为循环性的，我们对这个环节的研究和分析就可以了解其来源机制和结果趋势[6]。郑君君，谭旭（2005）认为，在风投的运作过程中建立有效的激励机制是十分重要的。他们运用相关理论，建立了最优股权激励模式体系并对其进行了实例验证[7]。王一军和王筱萍（2007）探讨了在我国风险投资行业所面对的问题和挑战，同时指出该行业的多元化发展是我国风险投资行业发展的必然趋势。他们建立了一个模型，在这个模型中，风险投资实体使用保险来分散风险，并推导出保险可能为不同市场结构中的风险投资实体提供的保险策略类型[8]。李晓伟和刘敬孝（2008）在研究和分析和新经济学的相关理论的基础上，认为我国的风险投资行业的新规范的需求是在规范设立之前的。他们提出，风险投资体系的供需结构中的帕累托改进应在系统转移，制度创新和系统实施方面进行[9]。徐力（2009）认为，在目前我国的金融行业中风险投资领域清退机制不明显和先天不足，已经对我国高新技术的发展产生了掣肘。他比较分析了世界上风险投资退出的三种常用方法并且对我国风险投资行业的现状和发展提出了一系列建议与意见[10]。
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