杜邦分析法下的盈利能力分析以北京同仁堂公司为例(附件)【字数：13172】
摘 要盈利能力指的是任何一家企业获得利润的一种能力。任何一家企业在经营方面的目标都是盈利，它作为企业生存和成长的物质基础，不仅仅与企业所有者的投资报酬密切相关，也是企业在偿还负债方面的一个重要保障。因此，企业的管理层、债权人和企业的所有者都非常注重公司的盈利能力。先前传统的盈利能力分析比较单一，不能够对公司的盈利能力进行具体全面的评析。然而杜邦分析法作为一个全面分析的财务方法，它利用几种主要财务比率间的关系，可以把公司的财务现状和经营成效相结合，从而对其盈利能力全面的分析。本文采用杜邦分析体系来分析北京同仁堂股份有限公司的盈利能力，围绕净资产收益率这一财务指标分析该企业近几年的财务数据，分析企业的盈利能力。从中找出企业存在的问题以及影响企业盈利能力的因素并据此提出相应的建议。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 杜邦分析体系基本理论 1
1.1杜邦分析法的产生和特点 1
1.2杜邦分析法的内容 1
1.3杜邦分析法在企业盈利能力分析中的运用 3
第二章 基于杜邦分析法下北京同仁堂公司的盈利能力分析 6
2.1北京同仁堂股份有限公司的简介 6
2.2同仁堂基于杜邦分析法的盈利能力指标分析 6
第三章 北京同仁堂盈利能力分析中存在的问题 13
3.1营销能力 13
3.2成本费用管理能力 13
3.3应收账款管理能力 13
3.4资产管理的能力 14
3.5资本结构和规避风险能力 14
第四章 提高同仁堂盈利能力的对策及建议 16
4.1开拓市场，扩大销售，提高收入 16
4.2加强企业风险意识，合理控制成本 16
4.3加速资产周转 16
4.4调整资本结构，适当增加负债比率 17
总 结 18
致 谢 19
参考文献 20
第一章 杜邦分析体系基本理论
1.1杜邦分析法的产生和特点
1.1.1杜邦分析法的产生
杜邦分析法(DuPont Analy *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
sis)也称之为杜邦分析体系，它在分析公司财务状况时的方法是比较具有综合性的，它采用几个重要的财务指标之间的关系来分析。具体的来说，它就是一种用来分析企业的盈利能力和股东取得收益水平的方法，也是从财务方面来评析公司绩效的一种较为经典的方法。它的根本就是将企业的净资产收益率逐级去分解，先分解为权益乘数和资产净利率这两个财务指标之间的相乘，然后把资产净利率分解为销售净利率与总资产周转率两个财务比率之间的乘积，以此类推下去。这样评价方法有助于我们更加深入分析比较企业的经营业绩。通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业目前的财务状况，并且由此分析得出企业现阶段所存在的经营问题以及据此作出一系列积极地措施去应对。由于这种分析方法在20世纪20年代首先由美国杜邦公司使用的，所以叫做杜邦分析法。
1.1.2杜邦分析法的特点
杜邦分析体系必然有一个杜邦模型，其尤为明显的特征就是把许多用来评析公司的财务状况和经营水平的财务指标按照它内在的关系有机结合，从而构造了一个完整的指标体系，并且最后是由股东权益报酬率这一指标综合体现的。运用这种方法，可以更清楚地分析企业财务指标之间比率的层次、使得条理更加清晰，让报表的分析者更为具体全面地了解到公司的财务状况和经营成果。
1.2杜邦分析法的内容
杜邦分析法的主要内容就是由净资产收益率、资产净利率以及权益乘数三方面组成的，进而对企业的经营效率和财务状况进行研究的。具体内容如下：
一是净资产收益率，也称为股东权益报酬率，它是杜邦分析体系的核心，也是财务分析指标中综合性最强的。
二是资产净利率，它是净资产收益率是否发生变化的重要影响因素，它也有较强的综合性，同时资产净利率是由销售净利率和总资产周转率的大小来决定的。资产周转率体现的是总资产的周转速度。在说明资产周转率的时候，应该对资产运行周转的各种影响因素进行分析，以此判断出该公司资产周转方面的主要问题是什么。销售收入的收益水平高低可以由销售净利率的大小表现出来。因此，提高企业销售利润率最基本的方法是提高销售收入，降低成本费用，而且想要提高总资产周转率，增加销售也是很有必要的。
三是权益乘数，它所表现的是公司的负债状况，体现了企业运用财务杠杆来进行经营活动的程度。权益乘数与资产负债率成正比，权益乘数这一数值的大小随着资产负债率的增大而增大。权益乘数的数值较大，这就说明了公司负债较多，公司会有较多的财务杠杆利益，但与此同时企业的风险也是很高的；相反的话，权益乘数的数值也会随着资产负债率的减小而减小，权益乘数较小，这说明了公司负债较少，公司会有较少的财务杠杆利益，当然公司相应面临的风险也是比较低的。
杜邦分析体系有利于公司的管理者更加清楚、更加明确地知道决定净资产收益率大小的的影响因素，并且了解销售净利润率、总资产周转率和权益乘数三者密切的联系，同时也给公司的管理者制定出了一张考核公司资产管理状况以及是否达到了股东权益最大化的框架图。图11为杜邦分析法的基本框架。
图11 杜邦分析法的基本框架
1.3杜邦分析法在企业盈利能力分析中的运用
1.3.1企业盈利能力的概述
盈利能力（也称收益能力，earning power）是指各个公司取得收益的能力，也叫做公司的资金或者资本增加价值的能力，一般主要体现在一段期间内公司获取收益的多少以及它程度的高低。关于盈利能力的指标主要包含六项，分别是营业利润率、利润现金保障倍数、净资产收益率、总资产报酬率、成本费用利润率和资本收益率。在实际生活中，上市公司通常运用每股股利、每股净资产、每股收益、市盈率等财务指标来评析该企业的盈利水平。反映公司盈利能力的指标还是比较多的，经常运用的有销售净利率、资产收益率、销售毛利率、权益报酬率。而基于杜邦分析法下的盈利能力分析，主要就涉及到盈利能力中的销售净利率、净资产收益率等几个最为重要的指标。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 杜邦分析体系基本理论 1
1.1杜邦分析法的产生和特点 1
1.2杜邦分析法的内容 1
1.3杜邦分析法在企业盈利能力分析中的运用 3
第二章 基于杜邦分析法下北京同仁堂公司的盈利能力分析 6
2.1北京同仁堂股份有限公司的简介 6
2.2同仁堂基于杜邦分析法的盈利能力指标分析 6
第三章 北京同仁堂盈利能力分析中存在的问题 13
3.1营销能力 13
3.2成本费用管理能力 13
3.3应收账款管理能力 13
3.4资产管理的能力 14
3.5资本结构和规避风险能力 14
第四章 提高同仁堂盈利能力的对策及建议 16
4.1开拓市场，扩大销售，提高收入 16
4.2加强企业风险意识，合理控制成本 16
4.3加速资产周转 16
4.4调整资本结构，适当增加负债比率 17
总 结 18
致 谢 19
参考文献 20
第一章 杜邦分析体系基本理论
1.1杜邦分析法的产生和特点
1.1.1杜邦分析法的产生
杜邦分析法(DuPont Analy *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
sis)也称之为杜邦分析体系，它在分析公司财务状况时的方法是比较具有综合性的，它采用几个重要的财务指标之间的关系来分析。具体的来说，它就是一种用来分析企业的盈利能力和股东取得收益水平的方法，也是从财务方面来评析公司绩效的一种较为经典的方法。它的根本就是将企业的净资产收益率逐级去分解，先分解为权益乘数和资产净利率这两个财务指标之间的相乘，然后把资产净利率分解为销售净利率与总资产周转率两个财务比率之间的乘积，以此类推下去。这样评价方法有助于我们更加深入分析比较企业的经营业绩。通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业目前的财务状况，并且由此分析得出企业现阶段所存在的经营问题以及据此作出一系列积极地措施去应对。由于这种分析方法在20世纪20年代首先由美国杜邦公司使用的，所以叫做杜邦分析法。
1.1.2杜邦分析法的特点
杜邦分析体系必然有一个杜邦模型，其尤为明显的特征就是把许多用来评析公司的财务状况和经营水平的财务指标按照它内在的关系有机结合，从而构造了一个完整的指标体系，并且最后是由股东权益报酬率这一指标综合体现的。运用这种方法，可以更清楚地分析企业财务指标之间比率的层次、使得条理更加清晰，让报表的分析者更为具体全面地了解到公司的财务状况和经营成果。
1.2杜邦分析法的内容
杜邦分析法的主要内容就是由净资产收益率、资产净利率以及权益乘数三方面组成的，进而对企业的经营效率和财务状况进行研究的。具体内容如下：
一是净资产收益率，也称为股东权益报酬率，它是杜邦分析体系的核心，也是财务分析指标中综合性最强的。
二是资产净利率，它是净资产收益率是否发生变化的重要影响因素，它也有较强的综合性，同时资产净利率是由销售净利率和总资产周转率的大小来决定的。资产周转率体现的是总资产的周转速度。在说明资产周转率的时候，应该对资产运行周转的各种影响因素进行分析，以此判断出该公司资产周转方面的主要问题是什么。销售收入的收益水平高低可以由销售净利率的大小表现出来。因此，提高企业销售利润率最基本的方法是提高销售收入，降低成本费用，而且想要提高总资产周转率，增加销售也是很有必要的。
三是权益乘数，它所表现的是公司的负债状况，体现了企业运用财务杠杆来进行经营活动的程度。权益乘数与资产负债率成正比，权益乘数这一数值的大小随着资产负债率的增大而增大。权益乘数的数值较大，这就说明了公司负债较多，公司会有较多的财务杠杆利益，但与此同时企业的风险也是很高的；相反的话，权益乘数的数值也会随着资产负债率的减小而减小，权益乘数较小，这说明了公司负债较少，公司会有较少的财务杠杆利益，当然公司相应面临的风险也是比较低的。
杜邦分析体系有利于公司的管理者更加清楚、更加明确地知道决定净资产收益率大小的的影响因素，并且了解销售净利润率、总资产周转率和权益乘数三者密切的联系，同时也给公司的管理者制定出了一张考核公司资产管理状况以及是否达到了股东权益最大化的框架图。图11为杜邦分析法的基本框架。
图11 杜邦分析法的基本框架
1.3杜邦分析法在企业盈利能力分析中的运用
1.3.1企业盈利能力的概述
盈利能力（也称收益能力，earning power）是指各个公司取得收益的能力，也叫做公司的资金或者资本增加价值的能力，一般主要体现在一段期间内公司获取收益的多少以及它程度的高低。关于盈利能力的指标主要包含六项，分别是营业利润率、利润现金保障倍数、净资产收益率、总资产报酬率、成本费用利润率和资本收益率。在实际生活中，上市公司通常运用每股股利、每股净资产、每股收益、市盈率等财务指标来评析该企业的盈利水平。反映公司盈利能力的指标还是比较多的，经常运用的有销售净利率、资产收益率、销售毛利率、权益报酬率。而基于杜邦分析法下的盈利能力分析，主要就涉及到盈利能力中的销售净利率、净资产收益率等几个最为重要的指标。
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