权益性资本成本影响因素的实证研究
权益性资本成本影响因素的实证研究[20200112193919]
*查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:权益资本成本,影响因素,资本成本模型
目 录
摘要 I
ABSTRACT II
第1章 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究意义---------------------------------------------------------------------------------1
1.2.1 理论意义------------------------------------------------------------------------ 1
1.2.2 实践意义------------------------------------------------------------------------ 2
第2章 文献综述 3
2.1 权益资本成本估算理论综述 3
2.1.1资本资产定价模型（CAPM）-----------------------------------------------3
2.1.2套利定价模型（APT） 3
2.1.3三因素模型（F-F）------------------------------------------------------------4
2.1.4债券收益率---------------------------------------------------------------------- 4
2.2 国内外研究现状----------------------------------------------------------------------- 5
2.2.1 国外研究现状------------------------------------------------------------------ 5
2.2.2 国内研究现状------------------------------------------------------------------ 5
第3章 实证研究设计-----------------------------------------------------------6
3.1 研究样本及数据来源------------------------------------------------------------------6
3.2 研究假设的提出及原因---------------------------------------------------------------6
3.2.1收益波动性与权益性资本成本成正相关--------------------------------- 6
3.2.2公司治理与权益性资本成本成正相关------------------------------------ 6
3.2.3公司规模与权益性资本成本成正相关------------------------------------ 6
3.2.4流动性与权益性资本成本成负相关----------------------------------------7
3.3 变量选取----------------------------------------------------------------------------------7
3.4 模型设计----------------------------------------------------------------------------------7
第4章 实证分析-----------------------------------------------------------------8
4.1描述性统计分析--------------------------------------------------------------------------8
4.2相关性分析--------------------------------------------------------------------------------9
4.3模型线性回归检验----------------------------------------------------------------------10
第5章 研究结论、政策建议及研究展望--------------------------------- 13
5.1研究结论----------------------------------------------------------------------------------13
5.2政策建议----------------------------------------------------------------------------------14
5.3研究展望----------------------------------------------------------------------------------14
参考文献--------------------------------------------------------------------------16
第一章 绪论
1.1 研究背景
权益性资本成本是财务管理学中一个非常重要的概念，在会计学教材中，权益资本成本、债务资本成本、优先股成本处于同等的地位，共同对企业的财务产生重要的作用。权益性资本成本是指企业通过发行股票获得资金而付出的代价，它等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股票投资者希望获得的必要收益率。由于我国财务研究发展的比较缓慢，对权益资本成本并没有投入很大的关注度，一个重要的原因就是权益资本成本的确定相比债务性资本成本来说要更加困难。因为债权人与债务人之间可以事先确定利率，从而使得债务性资本可以预先确定，而权益性资本成本很大程度上取决于企业经营成果的好坏，从而影响股东的必要报酬率，所以这很难预先确定。
西方的一些专家学者从没有停止对权益性资本成本的研究和探索，从资本资产定价模型到套利定价模型，再到三因素模型，理论在不断的完善，但是并不符合我们国家的具体国情和证券市场具体情况，多数现实情况并不完全支持这些模型。至于哪些因素能够解释权益资本成本，哪些因素是主要影响因素，关于这方面的研究还不是很多。因此，本文以我国目前的证券市场环境为分析依据，通过实证研究的方式得出一些相关的结论来为我国权益性资本成本的研究提供理论支持。
*查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:权益资本成本,影响因素,资本成本模型
目 录
摘要 I
ABSTRACT II
第1章 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究意义---------------------------------------------------------------------------------1
1.2.1 理论意义------------------------------------------------------------------------ 1
1.2.2 实践意义------------------------------------------------------------------------ 2
第2章 文献综述 3
2.1 权益资本成本估算理论综述 3
2.1.1资本资产定价模型（CAPM）-----------------------------------------------3
2.1.2套利定价模型（APT） 3
2.1.3三因素模型（F-F）------------------------------------------------------------4
2.1.4债券收益率---------------------------------------------------------------------- 4
2.2 国内外研究现状----------------------------------------------------------------------- 5
2.2.1 国外研究现状------------------------------------------------------------------ 5
2.2.2 国内研究现状------------------------------------------------------------------ 5
第3章 实证研究设计-----------------------------------------------------------6
3.1 研究样本及数据来源------------------------------------------------------------------6
3.2 研究假设的提出及原因---------------------------------------------------------------6
3.2.1收益波动性与权益性资本成本成正相关--------------------------------- 6
3.2.2公司治理与权益性资本成本成正相关------------------------------------ 6
3.2.3公司规模与权益性资本成本成正相关------------------------------------ 6
3.2.4流动性与权益性资本成本成负相关----------------------------------------7
3.3 变量选取----------------------------------------------------------------------------------7
3.4 模型设计----------------------------------------------------------------------------------7
第4章 实证分析-----------------------------------------------------------------8
4.1描述性统计分析--------------------------------------------------------------------------8
4.2相关性分析--------------------------------------------------------------------------------9
4.3模型线性回归检验----------------------------------------------------------------------10
第5章 研究结论、政策建议及研究展望--------------------------------- 13
5.1研究结论----------------------------------------------------------------------------------13
5.2政策建议----------------------------------------------------------------------------------14
5.3研究展望----------------------------------------------------------------------------------14
参考文献--------------------------------------------------------------------------16
第一章 绪论
1.1 研究背景
权益性资本成本是财务管理学中一个非常重要的概念，在会计学教材中，权益资本成本、债务资本成本、优先股成本处于同等的地位，共同对企业的财务产生重要的作用。权益性资本成本是指企业通过发行股票获得资金而付出的代价，它等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股票投资者希望获得的必要收益率。由于我国财务研究发展的比较缓慢，对权益资本成本并没有投入很大的关注度，一个重要的原因就是权益资本成本的确定相比债务性资本成本来说要更加困难。因为债权人与债务人之间可以事先确定利率，从而使得债务性资本可以预先确定，而权益性资本成本很大程度上取决于企业经营成果的好坏，从而影响股东的必要报酬率，所以这很难预先确定。
西方的一些专家学者从没有停止对权益性资本成本的研究和探索，从资本资产定价模型到套利定价模型，再到三因素模型，理论在不断的完善，但是并不符合我们国家的具体国情和证券市场具体情况，多数现实情况并不完全支持这些模型。至于哪些因素能够解释权益资本成本，哪些因素是主要影响因素，关于这方面的研究还不是很多。因此，本文以我国目前的证券市场环境为分析依据，通过实证研究的方式得出一些相关的结论来为我国权益性资本成本的研究提供理论支持。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/kjx/2320.html
