会计的稳健性对中国上市公司融资成本的影响的研究
目 录
1.引言
1.1研究背景及意义 5
1.2国内外研究现状 6
1.2.1国外研究现状 6
1.2.2国内研究现状 6
1.3研究方法 8
2.会计稳健性对中国上市公司融资成本的影响的理论概述 8
2.1会计稳健性的相关理论 8
2.1.1会计稳健性的定义 8
2.1.2会计稳健性产生的原因 9
2.1.3会计稳健性的计量方法 10
2.2中国上市公司融资成本的相关理论 11
2.2.1中国上市公司融资成本的定义 11
2.2.2中国上市公司融资成本的计量方法 12
3. 理论分析与研究假设 13
3.1会计稳健性的相关分析 13
3.2会计稳健性对中国上市公司融资成本的影响的原因及表现 14
3.2.1会计稳健性与公司权益成本的联系 14
3.2.2会计稳健性与公司债务成本的联系 15
结 论 17
致 谢 18
参 考 文 献 19
1. 引言
1.1研究背景及意义
会计的稳健性，是会计的计量中一种久远、最得民心的会计原则，这项会计原则通过各种渠道影响会计实务，但是近几年，许多国家却开始让会计的稳健性逐渐的消失。美国财政会计准则委员会在《财务报告概念框架》中，正式表现出了会计的目标在受托责任观和决策有效观之间转变的，将之前的“财务报告质量特征”和“会计信息品质特征”代替为“有用财务报告的质量要求”。在该新的整体概念中，会计的稳健性被要求拔除，而会计的相关性、公允表达和重要性这三项特性在新的整体概念中被重点要求 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
，不该对相关的决定做出不良影响或引发不必要的分歧。会计的稳健性不该在相关观念框架的会计的信息中呈现，不然这类的信息就不能被当作高品质的信息了。因为这类新的观点与当前研究的理论有所不同，大部分研究者对这类政策的倾向变化表示出了浓烈的兴趣，导致会计的稳健性在近几年来成为经济学研究中最备受关注的话题之一。
近些年来国内相关研究主要集中在会计以稳健型的影响因素以及其是否对上市公司的经营状况产生影响方面，但只有少部分的研究者对会计的稳健性引发的影响进行探究，会计的稳健性水平品质的程度高低会带来怎么样的经济效应?它能否对上市公司的融资成本引发相关的效应?研究这类题目是稳健性理论的重要构成条件。以当下我国上市公司经营的现状为基础探索会计稳健型原则和上市公司融资成本之间的关系意义重大。上市公司的“血液”的其融资成本，是根据债务和股权而展开的两条关系线。于是，上市公司想要提升会计的稳健性程度是否对减少其债务成本起到了有效的帮助？会计稳健性的提高对于上市公司股权成本降低是否起到了一定的作用？上述相关问题成为了本文研究的重要内容。本文研究具备一定的理论意义，主要表现在以下几点：首先，对会计稳健性的概念进行了树立，并且分析了条件稳健性和无条件稳健性两者之间的差异体现。其次，以国内外上市公司为研究对象具体分析了在降低公司融资成本方面会计稳健性发挥的重要作用，为贯彻落实会计稳健性的基本原则提供了参考。最后，探究上市公司的融资成本和会计的稳健性之间是否存在一定的可持续性。根据探究会计的稳健性和上市公司融资成本之间的关系，在相关的经济理论中认定了会计的稳健性在上市公司融资成本等方面，有着重要的作用。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
2009年，Watts指出会计稳健性被需求的主要原因是会计契约的作用，国外对会计稳健性的影响因素研究较为丰富：债务契约和公司治理。1993年，Watts在研究中指出契约关系的形成以及双方利益的合理分配是诱发会计稳健性原则出现的关键因素。稳健性因素对企业的经营产生了深远影响，尤其是财务报表中发布的相关信息对于指引各种契约关系起到了推动作用，也为公司治理的规范性奠定了基础。
2008年，Moerman在研究中指出买卖双方当事人由于存在着严重的信息不对称现象，因此买入价和卖出价之间存在明显的差异，尤其是双方对产品信息的不了解更加剧了这种形式。2006年，Zhang在研究中指出会计稳健性原则对于双方债务契约的签订有重要作用，可以保障债权人相关利益获得诉求。2009年，Kanodia 和 Sapra对会计稳健性原则和债务契约之间的关系进行了分析，他们指出两者之间存在一定的负向相关性，即随着会计稳健性的提升，债务契约的效率降低。
2007年，Penalva和Osma在研究中指出企业的事前股权融资成本和会计稳健性之间存在着明确的关联，两者之间呈现负相关性，随着会计稳健性水平的增加企业的股权成本降低。该项研究也为会计稳健性指引企业股权成本起到了积极的推动作用。2009年，Strong 和 Lin在研究中指出我们不能将企业的会计稳健性和股权成本之间的概念混淆，在相关研究中他们控制了某些特定的因素并且将会计稳健性分为事前和事后两种类型进行了分析。
1.2.2国内研究现状
2006年，陈旭东和黄登仕对不同行业的会计稳健性原则进行了分析，并且 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
指出了金属制造业中的会计稳健性程度最高。2009年，李若山和李远鹏指出当下大多数上市工期内部都存在盈余稳健性不稳定的特点，尤其是退市管理制度的存在导致了很多企业在亏损的状态下采用盈余政策，而当企业处于盈利状态时则采用稳健性的会计政策。2010年，夏冬林和朱松指出企业现金流量不足的企业要采取有效措施降低现金流噪音，而非经营性的项目存在则导致了这种关系变弱。同年，毛新述指出企业的会计盈余是稳健性的，这笔债务所对应的成本低。
2010年，陶晓慧在研究中提出了以下观点：首先，会计稳健性可以作为对企业会计质量评价的客观标准和有效指标。稳健性的原则对于会计信息的准确性提供了保障，能够作为评价企业偿债能力的重要指标，企业的偿债能力强则能够更容易的获得长期投资。其次，当下我国大多数企业都是国有企业，在经营的过程中与政府部门之间有密切的关联，并且得到了政策优惠和辅助，更容易实现负债经营这种方式对企业的会计稳健性原则落实起到了消极作用。再者，会计稳健型原则和金融市场的发展程度之间具备密切的关联性，尤其是对企业的长期和短期结构造成了深远的影响。金融市场的发展程度在一定程度上对企业的发展状况产生了积极作用。同年张旭东在研究的过程中指出不同类型的企业在发展的过程中对于会计信息披露的要求存在很大的差别，因此在运用融资治理方面受到了限制。2010年，李林则在研究中指出企业的会计稳健型和低债务融资成本之间并没有必然的联系，两者之间并没有明确的负向相关性，企业的稳健性会计信息落实能够帮助企业获得更大的收益。
2011年，李林指出企业的权益融资成本和会计稳健性之间具备明确的负向相关性，稳健性的会计信息为企业带来了更大的收益。与此同时国有企业的上市公司中代理冲突更加严重，小股东之间的利益保障难度更大，这些现象的存在都对企业的权益资本和会计稳健性原则等内容产生了影响。
1.3研究方法
2.2.1中国上市公司融资成本的定义
在传统意义上，融资成本表示的是资本支付的价值，即资金拥有者给资金出让者支付的费用。但是企业的融资成本还包括了使用费用和融资费用等类型，企业实施融资策略的过程中需要消耗大量的人力物力，在各个环节都需要支付一定的费用，比如税费缴纳和其他费用支出等。使用费表示的是上司公司为了获得融资而向资金拥有者支付的费用，比如利息支付。由此可见，融资活动本身具备很多隐形的成本需要计算。
1.引言
1.1研究背景及意义 5
1.2国内外研究现状 6
1.2.1国外研究现状 6
1.2.2国内研究现状 6
1.3研究方法 8
2.会计稳健性对中国上市公司融资成本的影响的理论概述 8
2.1会计稳健性的相关理论 8
2.1.1会计稳健性的定义 8
2.1.2会计稳健性产生的原因 9
2.1.3会计稳健性的计量方法 10
2.2中国上市公司融资成本的相关理论 11
2.2.1中国上市公司融资成本的定义 11
2.2.2中国上市公司融资成本的计量方法 12
3. 理论分析与研究假设 13
3.1会计稳健性的相关分析 13
3.2会计稳健性对中国上市公司融资成本的影响的原因及表现 14
3.2.1会计稳健性与公司权益成本的联系 14
3.2.2会计稳健性与公司债务成本的联系 15
结 论 17
致 谢 18
参 考 文 献 19
1. 引言
1.1研究背景及意义
会计的稳健性，是会计的计量中一种久远、最得民心的会计原则，这项会计原则通过各种渠道影响会计实务，但是近几年，许多国家却开始让会计的稳健性逐渐的消失。美国财政会计准则委员会在《财务报告概念框架》中，正式表现出了会计的目标在受托责任观和决策有效观之间转变的，将之前的“财务报告质量特征”和“会计信息品质特征”代替为“有用财务报告的质量要求”。在该新的整体概念中，会计的稳健性被要求拔除，而会计的相关性、公允表达和重要性这三项特性在新的整体概念中被重点要求 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
，不该对相关的决定做出不良影响或引发不必要的分歧。会计的稳健性不该在相关观念框架的会计的信息中呈现，不然这类的信息就不能被当作高品质的信息了。因为这类新的观点与当前研究的理论有所不同，大部分研究者对这类政策的倾向变化表示出了浓烈的兴趣，导致会计的稳健性在近几年来成为经济学研究中最备受关注的话题之一。
近些年来国内相关研究主要集中在会计以稳健型的影响因素以及其是否对上市公司的经营状况产生影响方面，但只有少部分的研究者对会计的稳健性引发的影响进行探究，会计的稳健性水平品质的程度高低会带来怎么样的经济效应?它能否对上市公司的融资成本引发相关的效应?研究这类题目是稳健性理论的重要构成条件。以当下我国上市公司经营的现状为基础探索会计稳健型原则和上市公司融资成本之间的关系意义重大。上市公司的“血液”的其融资成本，是根据债务和股权而展开的两条关系线。于是，上市公司想要提升会计的稳健性程度是否对减少其债务成本起到了有效的帮助？会计稳健性的提高对于上市公司股权成本降低是否起到了一定的作用？上述相关问题成为了本文研究的重要内容。本文研究具备一定的理论意义，主要表现在以下几点：首先，对会计稳健性的概念进行了树立，并且分析了条件稳健性和无条件稳健性两者之间的差异体现。其次，以国内外上市公司为研究对象具体分析了在降低公司融资成本方面会计稳健性发挥的重要作用，为贯彻落实会计稳健性的基本原则提供了参考。最后，探究上市公司的融资成本和会计的稳健性之间是否存在一定的可持续性。根据探究会计的稳健性和上市公司融资成本之间的关系，在相关的经济理论中认定了会计的稳健性在上市公司融资成本等方面，有着重要的作用。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
2009年，Watts指出会计稳健性被需求的主要原因是会计契约的作用，国外对会计稳健性的影响因素研究较为丰富：债务契约和公司治理。1993年，Watts在研究中指出契约关系的形成以及双方利益的合理分配是诱发会计稳健性原则出现的关键因素。稳健性因素对企业的经营产生了深远影响，尤其是财务报表中发布的相关信息对于指引各种契约关系起到了推动作用，也为公司治理的规范性奠定了基础。
2008年，Moerman在研究中指出买卖双方当事人由于存在着严重的信息不对称现象，因此买入价和卖出价之间存在明显的差异，尤其是双方对产品信息的不了解更加剧了这种形式。2006年，Zhang在研究中指出会计稳健性原则对于双方债务契约的签订有重要作用，可以保障债权人相关利益获得诉求。2009年，Kanodia 和 Sapra对会计稳健性原则和债务契约之间的关系进行了分析，他们指出两者之间存在一定的负向相关性，即随着会计稳健性的提升，债务契约的效率降低。
2007年，Penalva和Osma在研究中指出企业的事前股权融资成本和会计稳健性之间存在着明确的关联，两者之间呈现负相关性，随着会计稳健性水平的增加企业的股权成本降低。该项研究也为会计稳健性指引企业股权成本起到了积极的推动作用。2009年，Strong 和 Lin在研究中指出我们不能将企业的会计稳健性和股权成本之间的概念混淆，在相关研究中他们控制了某些特定的因素并且将会计稳健性分为事前和事后两种类型进行了分析。
1.2.2国内研究现状
2006年，陈旭东和黄登仕对不同行业的会计稳健性原则进行了分析，并且 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
指出了金属制造业中的会计稳健性程度最高。2009年，李若山和李远鹏指出当下大多数上市工期内部都存在盈余稳健性不稳定的特点，尤其是退市管理制度的存在导致了很多企业在亏损的状态下采用盈余政策，而当企业处于盈利状态时则采用稳健性的会计政策。2010年，夏冬林和朱松指出企业现金流量不足的企业要采取有效措施降低现金流噪音，而非经营性的项目存在则导致了这种关系变弱。同年，毛新述指出企业的会计盈余是稳健性的，这笔债务所对应的成本低。
2010年，陶晓慧在研究中提出了以下观点：首先，会计稳健性可以作为对企业会计质量评价的客观标准和有效指标。稳健性的原则对于会计信息的准确性提供了保障，能够作为评价企业偿债能力的重要指标，企业的偿债能力强则能够更容易的获得长期投资。其次，当下我国大多数企业都是国有企业，在经营的过程中与政府部门之间有密切的关联，并且得到了政策优惠和辅助，更容易实现负债经营这种方式对企业的会计稳健性原则落实起到了消极作用。再者，会计稳健型原则和金融市场的发展程度之间具备密切的关联性，尤其是对企业的长期和短期结构造成了深远的影响。金融市场的发展程度在一定程度上对企业的发展状况产生了积极作用。同年张旭东在研究的过程中指出不同类型的企业在发展的过程中对于会计信息披露的要求存在很大的差别，因此在运用融资治理方面受到了限制。2010年，李林则在研究中指出企业的会计稳健型和低债务融资成本之间并没有必然的联系，两者之间并没有明确的负向相关性，企业的稳健性会计信息落实能够帮助企业获得更大的收益。
2011年，李林指出企业的权益融资成本和会计稳健性之间具备明确的负向相关性，稳健性的会计信息为企业带来了更大的收益。与此同时国有企业的上市公司中代理冲突更加严重，小股东之间的利益保障难度更大，这些现象的存在都对企业的权益资本和会计稳健性原则等内容产生了影响。
1.3研究方法
2.2.1中国上市公司融资成本的定义
在传统意义上，融资成本表示的是资本支付的价值，即资金拥有者给资金出让者支付的费用。但是企业的融资成本还包括了使用费用和融资费用等类型，企业实施融资策略的过程中需要消耗大量的人力物力，在各个环节都需要支付一定的费用，比如税费缴纳和其他费用支出等。使用费表示的是上司公司为了获得融资而向资金拥有者支付的费用，比如利息支付。由此可见，融资活动本身具备很多隐形的成本需要计算。
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