上市公司盈利质量的评价分析_以万科股份有限公司为例
上市公司盈利质量的评价分析_以万科股份有限公司为例[20200105133724]
在我国经济市场化步伐加快的今天，上市公司无疑扮演着重要的角色。而在上市公司的业绩中备受各方关注的当属其盈利质量状况。因此，如何正确评价企业的盈利质量对于证券市场的规范发展，保护投资者和债权人的利益都有着深远的意义。本文采用文献研究和案例分析的方法进行研究。通过文献研究，阐述了盈利质量评价分析的基本内容，进一步分析我国上市公司盈利质量现状。通过案例分析，以万科企业股份有限公司的盈利质量为基础来研究上市公司的盈利质量，得出结论并给出提高上市公司盈利质量的建议。 *查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:?上市公司,盈利质量,评定指标
目 录
1 引言1
2 盈利质量评价分析的基本内容1
2.1 盈利质量的含义1
2.2 盈利质量的影响因素1
2.3 盈利质量的评价指标2
3 我国上市公司盈利质量的现状4
4 案例分析—万科股份有限公司盈利质量评价分析5
4.1 基于资产负债表的盈利分析5
4.2 基于利润表的盈利分析7
4.3 基于现金流量表的盈利分析9
4.4 总结12
5 提高上市公司盈利质量的建议13
5.1 加强内部管理13
5.2 完善外部治理14
结论15
致谢16
参考文献17
表1 存货周转率5
表2 应收账款周转率6
表3 股本余额6
表4 净资产收益率6
表5 核心盈利比例的判断标准7
表6 核心盈利比例8
表7 万科2011-2014年资料表8表8 万科2011-2014年趋势分析表8
表9 非经常性损益占净利润比例9
表10 万科2014年现金流入数据10
表11 万科2014年现金流出数据10
表12 万科2011-2014年流入流出比11
表13 万科2011-2014年盈利现金比11
表14万科2011-2014年主营业务现金含量12
1 引言
盈利质量是指盈利的内在品质，具有质量和数量两个方面的规定性。质量方面主要是从盈利的真实性和流动性这两个方面进行的考察,数量方面主要是对盈利的连续性和有效性的考察。盈利是大量信息使用者尤其是投资者最为关心的信息,会计信息用户通常使用每股收益、净资产收益率、销售等指标来评估公司的盈利能力,但这些传统的数量指数只关注利润,对盈利质量的重要性的认识是远远不够的。最近这些年,有少许上市公司的利润操作、伪造财务报表,严重损害了众多投资者的利益，影响了证券市场的稳健发展。所以，要想对企业的利润情况有一个整体真实的了解，就应该加大对上市公司的盈利质量的重视力度。
2 盈利质量评价分析的基本内容
2．1 盈利质量的含义
盈利质量也是企业的盈余或者收益质量，尽管这种观念被大多数人认同，然而对于会计学者来说，他们的理解是各不相同的。于是,对盈利质量也从各个角度有着不同的理解，对盈利质量理解是由内而外的过程,只有意识到盈利质量的多样性,才能综合评价盈利质量。
本文依据我国学者梁玉梅、叶强（2009）关于盈利质量在企业中处于重心地位，其充分反映企业的经营成果、经济效益和发展能力的具体情况，是对评价期内企业经济发展的财务资金利润的总体性审核的观点进行的。其旨在突出盈利的效应和目标，在为人们提供企业具体的盈利情况的同时，充分的发挥盈利质量对于企业发展的有效作用，对企业的总体性财务状况有比较全面的介绍[1]。
2．2 盈利质量的影响因素
（1）公司治理结构。公司发展的历程中，公司的治理结构如何将会决定公司的发展前景，因为合理的治理结构在公司制度中居于重要地位。现代企业的发展，所有者与经营者是相辅相成的，但经营者又要受到所有者的管理，负责企业的经营运转，又向所有者提供企业发展状况，从而对于企业的收益质量承担直接责任。如果立足于现有的经济学观念,所有者委托经营者代理经营企业发展活动，使得他们具有不同的目标函数,也就会造成经营者获取的信息不畅，以及权力不平衡的情形下，由于道德风险而引起像代理问题和搭便车等不良状况[2]。所以，也就需要对企业建设相关的公司治理制度，合理的优化企业内部的矛盾冲突，构建责、权、利三者一体的治理制度。
（2）会计政策的选择。每个公司都有自己的主体，选择的主体不同,也就会造成不同的会计政策。总体来说，可划分成宏观和企业两种会计政策。宏观会计政策是在政府相关机构要求的规则下进行实践的，而企业会计政策则是根据企业本身的发展状况，在宏观会计政策的影响下，合理限制企业的会计准则、方式和流程,因此也被叫做微观会计政策[3]。在选择会计政策时，相关的管理机构会在考虑最大化企业的利益下进行抉择，也就可能会在一定程度上使得反映的经济现象不能够真实的表达出企业的经济实质，从而造成盈利质量下降。同时，企业在处理相同的经济问题时，也会有可能选择不同的处理途径，也就会造成最终结果不同。
（3）营业杠杆系数和财务杠杆系数。在一个企业中，公司所固有的成本在总成本中比例常常通过营业杠杆系数反映出来的，其比例份额越大，营业杠杆系数也就越大,相应公司要承担的风险也就越小，经营活动质量的变动影响盈利变化的程度也就越大[4]，从而对企业的盈利质量产生一定的作用。而相对而言，企业的债务筹资额占总筹资额的比例就是通过财务杠杆系数来反映的，其系数越高，企业在遇到经营活动变动时，也就会相应的使盈利水平发生大波动,从而对盈利质量产生影响[5]。
2．3 盈利质量的评价指标
刘海林（2014）指出，公司盈利的稳定情况应该通过预测价值、收现性、持续稳定性、变动性等四个标准进行判定其是否发展良好[6]。因此本文从这四个特征来进行研究。
2.3.1 预测价值指标
预测价值最大的作用在于，决策可以利用相关信息对于企业的过去、现在以及未来事项的将要产生的结果的可靠性预测，然后依据其进行科学决策。预测价值反映着对于会计信息以及获得利润特征的高质量要求，其越准确，企业在发展中占有的优势也就越大。
（1）存货效率指标。利用其可以轻易的判定销售收入变动与存货变动的比例关系情形。其比例越大，反映的是企业获得的利润就越多,质量也就越好。如果参数值小于0,表示企业库存积累速度超过销售增长速度,代表库存管理不当,利润质量下降。?
（2）应收账款效率指标。利用其可以清晰的了解销售收入的变动与应收账款的变动的比例关系。其值越大,反映的是企业获得的利润越多，而且质量也越好。同时若其值小于0，就表示的可能是企业的应收账款没有得到有效收集、销售产品的状况不好，从而使得企业的盈利质量下降。
（3）销售毛利效率指标。利用其值可以反映销售收入变动与销售毛利变动的比例关系。其值越大,就同样表明企业获得的利润越多,而且质量也越好。如果指标值小于零,则说明企业的赢利能力跟不上销售收入的增加,有可能是控制销售成本失当的后果,,盈利质量差。??
2.3.2 收现性指标
盈利的收现性是指现金收益，利润的现金保障程度。这个指标反映了企业利润的真正价值，避免基于权责发生制下给企业带来名盈实亏的现象。??
（1）净利润现金含量(盈利现金比)。净利润现金含量是企业一定时期内净营运现金流量和净利润的比率。该指标越大，表明销售回款能力较强，成本费用低，财务压力小，盈利质量越好。
在我国经济市场化步伐加快的今天，上市公司无疑扮演着重要的角色。而在上市公司的业绩中备受各方关注的当属其盈利质量状况。因此，如何正确评价企业的盈利质量对于证券市场的规范发展，保护投资者和债权人的利益都有着深远的意义。本文采用文献研究和案例分析的方法进行研究。通过文献研究，阐述了盈利质量评价分析的基本内容，进一步分析我国上市公司盈利质量现状。通过案例分析，以万科企业股份有限公司的盈利质量为基础来研究上市公司的盈利质量，得出结论并给出提高上市公司盈利质量的建议。 *查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:?上市公司,盈利质量,评定指标
目 录
1 引言1
2 盈利质量评价分析的基本内容1
2.1 盈利质量的含义1
2.2 盈利质量的影响因素1
2.3 盈利质量的评价指标2
3 我国上市公司盈利质量的现状4
4 案例分析—万科股份有限公司盈利质量评价分析5
4.1 基于资产负债表的盈利分析5
4.2 基于利润表的盈利分析7
4.3 基于现金流量表的盈利分析9
4.4 总结12
5 提高上市公司盈利质量的建议13
5.1 加强内部管理13
5.2 完善外部治理14
结论15
致谢16
参考文献17
表1 存货周转率5
表2 应收账款周转率6
表3 股本余额6
表4 净资产收益率6
表5 核心盈利比例的判断标准7
表6 核心盈利比例8
表7 万科2011-2014年资料表8表8 万科2011-2014年趋势分析表8
表9 非经常性损益占净利润比例9
表10 万科2014年现金流入数据10
表11 万科2014年现金流出数据10
表12 万科2011-2014年流入流出比11
表13 万科2011-2014年盈利现金比11
表14万科2011-2014年主营业务现金含量12
1 引言
盈利质量是指盈利的内在品质，具有质量和数量两个方面的规定性。质量方面主要是从盈利的真实性和流动性这两个方面进行的考察,数量方面主要是对盈利的连续性和有效性的考察。盈利是大量信息使用者尤其是投资者最为关心的信息,会计信息用户通常使用每股收益、净资产收益率、销售等指标来评估公司的盈利能力,但这些传统的数量指数只关注利润,对盈利质量的重要性的认识是远远不够的。最近这些年,有少许上市公司的利润操作、伪造财务报表,严重损害了众多投资者的利益，影响了证券市场的稳健发展。所以，要想对企业的利润情况有一个整体真实的了解，就应该加大对上市公司的盈利质量的重视力度。
2 盈利质量评价分析的基本内容
2．1 盈利质量的含义
盈利质量也是企业的盈余或者收益质量，尽管这种观念被大多数人认同，然而对于会计学者来说，他们的理解是各不相同的。于是,对盈利质量也从各个角度有着不同的理解，对盈利质量理解是由内而外的过程,只有意识到盈利质量的多样性,才能综合评价盈利质量。
本文依据我国学者梁玉梅、叶强（2009）关于盈利质量在企业中处于重心地位，其充分反映企业的经营成果、经济效益和发展能力的具体情况，是对评价期内企业经济发展的财务资金利润的总体性审核的观点进行的。其旨在突出盈利的效应和目标，在为人们提供企业具体的盈利情况的同时，充分的发挥盈利质量对于企业发展的有效作用，对企业的总体性财务状况有比较全面的介绍[1]。
2．2 盈利质量的影响因素
（1）公司治理结构。公司发展的历程中，公司的治理结构如何将会决定公司的发展前景，因为合理的治理结构在公司制度中居于重要地位。现代企业的发展，所有者与经营者是相辅相成的，但经营者又要受到所有者的管理，负责企业的经营运转，又向所有者提供企业发展状况，从而对于企业的收益质量承担直接责任。如果立足于现有的经济学观念,所有者委托经营者代理经营企业发展活动，使得他们具有不同的目标函数,也就会造成经营者获取的信息不畅，以及权力不平衡的情形下，由于道德风险而引起像代理问题和搭便车等不良状况[2]。所以，也就需要对企业建设相关的公司治理制度，合理的优化企业内部的矛盾冲突，构建责、权、利三者一体的治理制度。
（2）会计政策的选择。每个公司都有自己的主体，选择的主体不同,也就会造成不同的会计政策。总体来说，可划分成宏观和企业两种会计政策。宏观会计政策是在政府相关机构要求的规则下进行实践的，而企业会计政策则是根据企业本身的发展状况，在宏观会计政策的影响下，合理限制企业的会计准则、方式和流程,因此也被叫做微观会计政策[3]。在选择会计政策时，相关的管理机构会在考虑最大化企业的利益下进行抉择，也就可能会在一定程度上使得反映的经济现象不能够真实的表达出企业的经济实质，从而造成盈利质量下降。同时，企业在处理相同的经济问题时，也会有可能选择不同的处理途径，也就会造成最终结果不同。
（3）营业杠杆系数和财务杠杆系数。在一个企业中，公司所固有的成本在总成本中比例常常通过营业杠杆系数反映出来的，其比例份额越大，营业杠杆系数也就越大,相应公司要承担的风险也就越小，经营活动质量的变动影响盈利变化的程度也就越大[4]，从而对企业的盈利质量产生一定的作用。而相对而言，企业的债务筹资额占总筹资额的比例就是通过财务杠杆系数来反映的，其系数越高，企业在遇到经营活动变动时，也就会相应的使盈利水平发生大波动,从而对盈利质量产生影响[5]。
2．3 盈利质量的评价指标
刘海林（2014）指出，公司盈利的稳定情况应该通过预测价值、收现性、持续稳定性、变动性等四个标准进行判定其是否发展良好[6]。因此本文从这四个特征来进行研究。
2.3.1 预测价值指标
预测价值最大的作用在于，决策可以利用相关信息对于企业的过去、现在以及未来事项的将要产生的结果的可靠性预测，然后依据其进行科学决策。预测价值反映着对于会计信息以及获得利润特征的高质量要求，其越准确，企业在发展中占有的优势也就越大。
（1）存货效率指标。利用其可以轻易的判定销售收入变动与存货变动的比例关系情形。其比例越大，反映的是企业获得的利润就越多,质量也就越好。如果参数值小于0,表示企业库存积累速度超过销售增长速度,代表库存管理不当,利润质量下降。?
（2）应收账款效率指标。利用其可以清晰的了解销售收入的变动与应收账款的变动的比例关系。其值越大,反映的是企业获得的利润越多，而且质量也越好。同时若其值小于0，就表示的可能是企业的应收账款没有得到有效收集、销售产品的状况不好，从而使得企业的盈利质量下降。
（3）销售毛利效率指标。利用其值可以反映销售收入变动与销售毛利变动的比例关系。其值越大,就同样表明企业获得的利润越多,而且质量也越好。如果指标值小于零,则说明企业的赢利能力跟不上销售收入的增加,有可能是控制销售成本失当的后果,,盈利质量差。??
2.3.2 收现性指标
盈利的收现性是指现金收益，利润的现金保障程度。这个指标反映了企业利润的真正价值，避免基于权责发生制下给企业带来名盈实亏的现象。??
（1）净利润现金含量(盈利现金比)。净利润现金含量是企业一定时期内净营运现金流量和净利润的比率。该指标
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