互联网企业海外上市的动因及对策研究
摘 要在这个互联网金融飞速发展的时代，互联网企业时刻面临着机遇，同时也面临着挑战，尤其是新兴互联网企业，学习如何抓住机遇和应对挑战非常重要。本文主要是针对我国互联网企业境外上市动因及对策的研究，对我国众多互联网企业纷纷绕道国内资本市场选择境外上市的原因进行分析，列举了相关互联网公司海外上市的案例，如腾讯、百度等。同时对我国互联网企业海外上市现象背后暴露出来的一些问题做出冷静思考，进行对策研究，旨在为我国互联网企业未来海外上市提出相关的建议，提供参考依据。
Key words：Internet enterprise；Overseas listing；Cause analysis；Strategy analysis 目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 绪论 1
1.1研究背景和意义 1
1.2国内外研究文献综述 1
1.3文章基本框架及研究方法 3
第二章 我国互联网企业海外上市的历程及模式 4
2.1相关概念界定 4
2.2我国互联网企业海外上市的历程分析 4
2.3我国互联网企业海外上市的模式分析 6
第三章 互联网企业海外上市的现状及动因分析 7
3.1 海外上市的现状分析 7
3.2互联网企业海外上市的表现 8
3.3互联网企业海外上市的成绩分析 9
3.4中国互联网企业海外上市的动因 9
第四章 我国互联网企业海外上市的案例分析 13
4.1案例选取原因 13
4.2百度 13
4.3海外上市困境分析 15
第五章 我国互联网企业海外上市的对策及建议 17
5.1对于互联网企业海外上市的热潮的冷静思考 17
5.2对策及建议 18
结束语 20
致 谢 21
参考文献 22
第一章 绪论
1.1研究背景和意义
在当今的社会，我国企业远赴海外，在海外挂牌上市已经成为了一种趋势。自上世纪90年代以来，随着网络金融的飞速发
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
展，谋求在境外挂牌上市的中国互联网企业数量急剧增长。到2016年，互联网信息技术遍布在人们生活中的每一个角落，从各个方面渗透进我们的生活起居，改进着我们的生活，也为世界带来一次又一次的变革。
迄今为止已经有100多家中国互联网企业完成了海外上市的目标，其中不乏百度、腾讯、奇虎360、新浪、搜狐、盛大等互联网巨头，也包括一些成长性好、盈利能力优越、企图开辟海外市场的中小型企业。
影响一个企业是否在海外上市的因素复杂多样。对于一个发展良好，资金实力雄厚的企业来说，解决融资问题可以说是让企业更好地向前跃进的重要一步。当内部融资已经接近饱和无法满足企业更进一步的需求时，只能将眼光伸向海外市场，通过在海外市场上市得到更多的发展前景。而国内资本市场制度的不成熟，乱象频发，也是导致众多互联网企业纷纷瞄准制度健全的国外IPO市场。国外的IPO市场相较于国内IPO市场而言，操作规范程度更高，监管能力更强，但上市的开销和成本也更大，并不是百利而无一害。目前海外上市的主要场所有美国纳斯达克证券交易所、纽交所、香港证券交易所、新加坡证券交易市场、英国伦敦交易所（LSE）、加拿大股票市场（CDNX、TSE）这几个地方。对于我国互联网企业海外上市的路线，还需在谨慎中曲折前进。本文分析了中国互联网企业在海外挂牌上市的发展历程及应用模式,研究了中国企业在海外上市之后的表现,在相关理论基础上对近年来海外上市的进程中遇到的问题进行了思考,并提出了笔者自己个人的观点和相关建议,旨在为中国互联网企业在境外上市发展之路提供自己的一些新颖、有利的想法。
1.2国内外研究文献综述
1.2.1国外文献综述
Nellie L Viner（2007）分析了人力资源的全球网络自由法案。以中国为例，将中国比作一个受互联网限制的国家，互联网用户的言论自由权与中国市场的经济现实和美国的商业利益冲突。其次，说明演示了如何行动，尽管去除201节之后，将是一个有效的法例，美国互联网公司负责用户权利的侵犯将接入惩罚机制，以及外国腐败行为法案。
Wu和Frantz（2012）宣称，腾讯的营销方式，包括前进方向，自主创新和民族品牌的创建。腾讯善于利用具有国内外领先的品牌战略合作伙伴关系。一些腾讯的合作伙伴包括Vinagame（越南）的LevelUp（新加坡），Epic Games公司（美国），暴雪（美国）和Zynga（美国）。2011年，腾讯与中国领先的移动应用商店斯凯有限公司合作，通过推动斯凯的Maopao应用商店的产品（全球电信，2011）推广腾讯QQ手机浏览器。
Vaughn（2012）宣称，中国正在积极寻求更多的出口比世界制成品只是生产和开发可以在国内和世界舞台上的守住自己的强势品牌。
Harlan D.Whatley（2013）在中国互联网公司在过去的十年中看到了前所未有的增长。然而，很少有人承认在中国以外的品牌，而一心寻求发展自己的品牌在国外市场。
1.2.2国内文献综述
邢雪峰（2012）将我国互联网发展的历程分成了四个阶段，通过研究中国互联网企业股权结构总结了中国互联网企业的特点。
李德民（2012）认为国内创业板对于依赖高新技术的互联网企业来说门槛过高，中小型互联网企业很难满足创业板中的两个标准，更不用说盈利性、独立性等方面的要求。而海外上市的条件相对宽松，美国纳斯达克将企业分成三种类型，由低到高进行分类，不同的公司可以根据自己的实际情况来选择适合自己的上市条件。英国的AIM市场更加宽松，只要满足法律要求和相关准则，没有发行数量和发行价格以及盈利能力的强制要求。
缪玺（2012）分析了中国互联网企业在境外挂牌上市的历程及模式,并对我企业在海外挂牌上市后的市场表现进行了相关的绩效研究,在进行研究之后的基础上对互联网企业未来的上市走向进行了思考,并提出了自己对上市的观点以及为我国互联网企业提出了宝贵的意见。
高淑华（2014）分析了许多来自中国的互联网企业在海外上市之后的市场表现，认为虽然有很多中国企业在境外上市，然而并不是每支中国概念股都可以得到资本市场和投资者的青睐。很多小盘股公司在业内并非很强大的企业，也不是项目潜力很大的成长型公司，上市后的股价并不如期，有一些非常的黯淡，不仅成交量上不去，达不到上市的目的，还面临亏空和退市的窘境。
Key words：Internet enterprise；Overseas listing；Cause analysis；Strategy analysis 目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 绪论 1
1.1研究背景和意义 1
1.2国内外研究文献综述 1
1.3文章基本框架及研究方法 3
第二章 我国互联网企业海外上市的历程及模式 4
2.1相关概念界定 4
2.2我国互联网企业海外上市的历程分析 4
2.3我国互联网企业海外上市的模式分析 6
第三章 互联网企业海外上市的现状及动因分析 7
3.1 海外上市的现状分析 7
3.2互联网企业海外上市的表现 8
3.3互联网企业海外上市的成绩分析 9
3.4中国互联网企业海外上市的动因 9
第四章 我国互联网企业海外上市的案例分析 13
4.1案例选取原因 13
4.2百度 13
4.3海外上市困境分析 15
第五章 我国互联网企业海外上市的对策及建议 17
5.1对于互联网企业海外上市的热潮的冷静思考 17
5.2对策及建议 18
结束语 20
致 谢 21
参考文献 22
第一章 绪论
1.1研究背景和意义
在当今的社会，我国企业远赴海外，在海外挂牌上市已经成为了一种趋势。自上世纪90年代以来，随着网络金融的飞速发
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
展，谋求在境外挂牌上市的中国互联网企业数量急剧增长。到2016年，互联网信息技术遍布在人们生活中的每一个角落，从各个方面渗透进我们的生活起居，改进着我们的生活，也为世界带来一次又一次的变革。
迄今为止已经有100多家中国互联网企业完成了海外上市的目标，其中不乏百度、腾讯、奇虎360、新浪、搜狐、盛大等互联网巨头，也包括一些成长性好、盈利能力优越、企图开辟海外市场的中小型企业。
影响一个企业是否在海外上市的因素复杂多样。对于一个发展良好，资金实力雄厚的企业来说，解决融资问题可以说是让企业更好地向前跃进的重要一步。当内部融资已经接近饱和无法满足企业更进一步的需求时，只能将眼光伸向海外市场，通过在海外市场上市得到更多的发展前景。而国内资本市场制度的不成熟，乱象频发，也是导致众多互联网企业纷纷瞄准制度健全的国外IPO市场。国外的IPO市场相较于国内IPO市场而言，操作规范程度更高，监管能力更强，但上市的开销和成本也更大，并不是百利而无一害。目前海外上市的主要场所有美国纳斯达克证券交易所、纽交所、香港证券交易所、新加坡证券交易市场、英国伦敦交易所（LSE）、加拿大股票市场（CDNX、TSE）这几个地方。对于我国互联网企业海外上市的路线，还需在谨慎中曲折前进。本文分析了中国互联网企业在海外挂牌上市的发展历程及应用模式,研究了中国企业在海外上市之后的表现,在相关理论基础上对近年来海外上市的进程中遇到的问题进行了思考,并提出了笔者自己个人的观点和相关建议,旨在为中国互联网企业在境外上市发展之路提供自己的一些新颖、有利的想法。
1.2国内外研究文献综述
1.2.1国外文献综述
Nellie L Viner（2007）分析了人力资源的全球网络自由法案。以中国为例，将中国比作一个受互联网限制的国家，互联网用户的言论自由权与中国市场的经济现实和美国的商业利益冲突。其次，说明演示了如何行动，尽管去除201节之后，将是一个有效的法例，美国互联网公司负责用户权利的侵犯将接入惩罚机制，以及外国腐败行为法案。
Wu和Frantz（2012）宣称，腾讯的营销方式，包括前进方向，自主创新和民族品牌的创建。腾讯善于利用具有国内外领先的品牌战略合作伙伴关系。一些腾讯的合作伙伴包括Vinagame（越南）的LevelUp（新加坡），Epic Games公司（美国），暴雪（美国）和Zynga（美国）。2011年，腾讯与中国领先的移动应用商店斯凯有限公司合作，通过推动斯凯的Maopao应用商店的产品（全球电信，2011）推广腾讯QQ手机浏览器。
Vaughn（2012）宣称，中国正在积极寻求更多的出口比世界制成品只是生产和开发可以在国内和世界舞台上的守住自己的强势品牌。
Harlan D.Whatley（2013）在中国互联网公司在过去的十年中看到了前所未有的增长。然而，很少有人承认在中国以外的品牌，而一心寻求发展自己的品牌在国外市场。
1.2.2国内文献综述
邢雪峰（2012）将我国互联网发展的历程分成了四个阶段，通过研究中国互联网企业股权结构总结了中国互联网企业的特点。
李德民（2012）认为国内创业板对于依赖高新技术的互联网企业来说门槛过高，中小型互联网企业很难满足创业板中的两个标准，更不用说盈利性、独立性等方面的要求。而海外上市的条件相对宽松，美国纳斯达克将企业分成三种类型，由低到高进行分类，不同的公司可以根据自己的实际情况来选择适合自己的上市条件。英国的AIM市场更加宽松，只要满足法律要求和相关准则，没有发行数量和发行价格以及盈利能力的强制要求。
缪玺（2012）分析了中国互联网企业在境外挂牌上市的历程及模式,并对我企业在海外挂牌上市后的市场表现进行了相关的绩效研究,在进行研究之后的基础上对互联网企业未来的上市走向进行了思考,并提出了自己对上市的观点以及为我国互联网企业提出了宝贵的意见。
高淑华（2014）分析了许多来自中国的互联网企业在海外上市之后的市场表现，认为虽然有很多中国企业在境外上市，然而并不是每支中国概念股都可以得到资本市场和投资者的青睐。很多小盘股公司在业内并非很强大的企业，也不是项目潜力很大的成长型公司，上市后的股价并不如期，有一些非常的黯淡，不仅成交量上不去，达不到上市的目的，还面临亏空和退市的窘境。
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