金融发展对对外直接投资影响研究
近年来，经济全球化脚步不断加快，国与国之间的经济互动越来越成为一国经济蓬勃发展的动力。我国自改革开放以来，加大步伐融入经济全球化，加大对外直接投资。在影响对外直接投资的众多因素中，金融发展是不可忽视的，本文从量维度和质维度衡量金融发展水平，并运用经济发展水平，吸引外资水平和储蓄水平作为控制变量研究其对我国对外直接投资的影响。运用2006年至2012年相关数据分别构建全国、东部、中部及西部模型进行实证分析。实证结果表明，量维度金融发展和经济发展水平对全国及各地区对外直接投资都有促进作用。最后，根据相关理论和实证研究提出了政策建议。
目录
摘要................................................................ 1
关键词.............................................................. 1
Abstract............................................................ 1
Key words............................................................1
一、引言 .1
二、文献综述 2
（一）对外直接投资影响因素研究进展 2
（二）金融发展影响对外直接投资研究进展 3
三、我国金融发展与对外直接投资发展现状 5
（一）我国金融发展历程 5
（二）我国金融发展存在的问题 6
（三）我国对外直接投资发展历程 7
（四）我国对外直接投资发展存在的问题 8
三、金融发展对我国对外直接投资影响实证分析 9
（一）指标设定与变量 9
(二) 全国范围金融发展影响对外直接投资因素研究 10
(三) 地区金融发展影响对外直接投资因素研究 11
四、结论与政策建议 13
致谢 13
参考文献 14
金融发展对我国对外直接投资影响研究
引言 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
引言
随着经济全球化的进程不断加快，对外直接投资作为我国企业重要投资形式之一，正推动我国经济不断增长。从全球范围内看，不难发现凡是能够融入全球化生产网络的国家和企业都是在蓬勃发展,而那些没有融入进来的国家或企业则将被边缘化。我国自改革开放以来，重视对外开放，积极参与经济全球化，特别是在2012年我国颁布的第十二个五年计划中，明确指出了要加快“走出去”战略。国家鼓励有一定竞争优势的本国企业能够走出去，到海外进行投资。
纵观我国对外直接投资的发展，近十年来，其发展速度十分迅猛。根据国家商务部的统计数据显示,截至2013年,从对外直接投资对象数量上来看，我国对世界156个国家或地区进行了直接投资,投资对象多达5090家境外企业。从流量上看，我国对外直接投资1087.4亿美元，同比增长22.8%。从存量上看，我国对外直接投资为6604.8亿美元。我国正不断积极探索对外直接投资这一投资模式，分析影响对外直接投资的因素，对于更好得进行投资有促进作用，并能使我国对外直接投资更稳健健康地发展。
国内外学者对于对外直接投资的研究已有不少，并提出对外贸易、资源需求、制度、工资水平因素、管理与采购成本，市场相似性等因素都对一国的对外直接投资有一定的影响。在众多影响对外直接投资的因素中，金融发展是不可忽视的重要因素。金融市场规模的扩大，融资约束减少等因素都促进了对外直接投资发展。这些因素对我国对外直接投资有推动作用，但具体是如何推动我国对外直接投资发展的还需深入剖析。只有全面了解金融发展对我国对外直接投资影响，才能更好得利用金融发展，使其推动对外直接投资发展。本文将金融发展分成两个维度——量维度和质维度。量维度用全部金融机构贷款总额占GDP 的比重衡量。
质维度用金融机构贷款余额占国有企业总负债之比度量，该指标表示金融资源的配置效率，并运用相关数据定量分析其对对外直接投资的影响。
二、 文献综述
党的十七大报告明确提出，坚持对外开放的基本国策，把“引进来”和“走出去”更好地结合起来，扩大开放领域，优化开放结构，提高开放质量，完善内外联动，互利共赢、安全高效的开放型经济体系，形成经济全球化条件下参与国际经济合作和竞争的新优势。在“走出去”战略的指引下，对外直接投资成为了我国在这个更加开放、更加相互合作的世界中，进行产业结构调整、优化资源配置、提高全球经济地位的一种重要方式。
( 一) 对外直接投资影响因素研究进展
为了更好、更有效地进行对外直接投资，研究其影响因素显得尤为重要。推动一国对外直接投资的背后影响因素到底是什么，国内外学者纷纷展开了探究。他们从经济发展水平，贸易开放程度和汇率等因素展开，影响其对一国对外直接投资的发展。
Dunning (1981)提出的国际生产过程中的投资发展周期理论表明，一国的经济发展阶段或水平与对外直接投资规模正相关，即经济发展水平越高，对外直接投资规模越大，同时，一国吸引的外国直接投资可以通过推动经济增长间接增加对外直接投资规模。Aliber (1970)认为，汇率与对外直接投资有一定的关系。当一国的货币升值时，一方面降低了对外直接投资以国内货币计价的资本要求水平，另一方面也降低了出口的名义竞争力，这两方面都推动该国进行对外直接投资。一国的贸易开放程度也与对外直接投资有关，Kravis and Lipsey ( 1982) 研究表明，一国的贸易开放度显著地、正向地影响该国的对外直接投资水平，即贸易开放程度越高，对外直接投资规模越大。
除了对普遍性影响因素进行研究以外，早期，许多研究从传统的FDI理论开始，对发展中国家在国外市场比较优势进行探究，得出发展中国家企业拥有所有权优势包括：本地化水平，积累和学习能力，管理与采购成本，市场相似性，侨民联系和国家特定优势。这些优势对于对外直接投资有推动作用。
近年来还有一些学者对可能影响中国对外直接投资水平的特定因素进行了研究。Buckley et al. ( 2007) 认为，中国对外直接投资的不断增长与政府对于经济的强力控制、不完善的资本市场提供的低成本资金优势、特殊的华人社会网络提供的所有权优势等因素有关。Morck et al. ( 2008) 认为，中国对外直接投资的主力是在国内具有垄断地位的国有企业，投资的主要目的地是“避税天堂”国家及东南亚国家，出现这种现象的原因可能与高储蓄、以国有银行为主导的信贷资金分配、以国有股权为主导的公司所有权结构等因素有关。
目录
摘要................................................................ 1
关键词.............................................................. 1
Abstract............................................................ 1
Key words............................................................1
一、引言 .1
二、文献综述 2
（一）对外直接投资影响因素研究进展 2
（二）金融发展影响对外直接投资研究进展 3
三、我国金融发展与对外直接投资发展现状 5
（一）我国金融发展历程 5
（二）我国金融发展存在的问题 6
（三）我国对外直接投资发展历程 7
（四）我国对外直接投资发展存在的问题 8
三、金融发展对我国对外直接投资影响实证分析 9
（一）指标设定与变量 9
(二) 全国范围金融发展影响对外直接投资因素研究 10
(三) 地区金融发展影响对外直接投资因素研究 11
四、结论与政策建议 13
致谢 13
参考文献 14
金融发展对我国对外直接投资影响研究
引言 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
引言
随着经济全球化的进程不断加快，对外直接投资作为我国企业重要投资形式之一，正推动我国经济不断增长。从全球范围内看，不难发现凡是能够融入全球化生产网络的国家和企业都是在蓬勃发展,而那些没有融入进来的国家或企业则将被边缘化。我国自改革开放以来，重视对外开放，积极参与经济全球化，特别是在2012年我国颁布的第十二个五年计划中，明确指出了要加快“走出去”战略。国家鼓励有一定竞争优势的本国企业能够走出去，到海外进行投资。
纵观我国对外直接投资的发展，近十年来，其发展速度十分迅猛。根据国家商务部的统计数据显示,截至2013年,从对外直接投资对象数量上来看，我国对世界156个国家或地区进行了直接投资,投资对象多达5090家境外企业。从流量上看，我国对外直接投资1087.4亿美元，同比增长22.8%。从存量上看，我国对外直接投资为6604.8亿美元。我国正不断积极探索对外直接投资这一投资模式，分析影响对外直接投资的因素，对于更好得进行投资有促进作用，并能使我国对外直接投资更稳健健康地发展。
国内外学者对于对外直接投资的研究已有不少，并提出对外贸易、资源需求、制度、工资水平因素、管理与采购成本，市场相似性等因素都对一国的对外直接投资有一定的影响。在众多影响对外直接投资的因素中，金融发展是不可忽视的重要因素。金融市场规模的扩大，融资约束减少等因素都促进了对外直接投资发展。这些因素对我国对外直接投资有推动作用，但具体是如何推动我国对外直接投资发展的还需深入剖析。只有全面了解金融发展对我国对外直接投资影响，才能更好得利用金融发展，使其推动对外直接投资发展。本文将金融发展分成两个维度——量维度和质维度。量维度用全部金融机构贷款总额占GDP 的比重衡量。
质维度用金融机构贷款余额占国有企业总负债之比度量，该指标表示金融资源的配置效率，并运用相关数据定量分析其对对外直接投资的影响。
二、 文献综述
党的十七大报告明确提出，坚持对外开放的基本国策，把“引进来”和“走出去”更好地结合起来，扩大开放领域，优化开放结构，提高开放质量，完善内外联动，互利共赢、安全高效的开放型经济体系，形成经济全球化条件下参与国际经济合作和竞争的新优势。在“走出去”战略的指引下，对外直接投资成为了我国在这个更加开放、更加相互合作的世界中，进行产业结构调整、优化资源配置、提高全球经济地位的一种重要方式。
( 一) 对外直接投资影响因素研究进展
为了更好、更有效地进行对外直接投资，研究其影响因素显得尤为重要。推动一国对外直接投资的背后影响因素到底是什么，国内外学者纷纷展开了探究。他们从经济发展水平，贸易开放程度和汇率等因素展开，影响其对一国对外直接投资的发展。
Dunning (1981)提出的国际生产过程中的投资发展周期理论表明，一国的经济发展阶段或水平与对外直接投资规模正相关，即经济发展水平越高，对外直接投资规模越大，同时，一国吸引的外国直接投资可以通过推动经济增长间接增加对外直接投资规模。Aliber (1970)认为，汇率与对外直接投资有一定的关系。当一国的货币升值时，一方面降低了对外直接投资以国内货币计价的资本要求水平，另一方面也降低了出口的名义竞争力，这两方面都推动该国进行对外直接投资。一国的贸易开放程度也与对外直接投资有关，Kravis and Lipsey ( 1982) 研究表明，一国的贸易开放度显著地、正向地影响该国的对外直接投资水平，即贸易开放程度越高，对外直接投资规模越大。
除了对普遍性影响因素进行研究以外，早期，许多研究从传统的FDI理论开始，对发展中国家在国外市场比较优势进行探究，得出发展中国家企业拥有所有权优势包括：本地化水平，积累和学习能力，管理与采购成本，市场相似性，侨民联系和国家特定优势。这些优势对于对外直接投资有推动作用。
近年来还有一些学者对可能影响中国对外直接投资水平的特定因素进行了研究。Buckley et al. ( 2007) 认为，中国对外直接投资的不断增长与政府对于经济的强力控制、不完善的资本市场提供的低成本资金优势、特殊的华人社会网络提供的所有权优势等因素有关。Morck et al. ( 2008) 认为，中国对外直接投资的主力是在国内具有垄断地位的国有企业，投资的主要目的地是“避税天堂”国家及东南亚国家，出现这种现象的原因可能与高储蓄、以国有银行为主导的信贷资金分配、以国有股权为主导的公司所有权结构等因素有关。
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