美的出境收购的风险防范启示(附件)【字数：10238】
摘 要在经济全球化的时代背景下，由于我国经济的迅猛发展以及我国国内市场的不断扩大，我国有越来越多的企业选择走出国内市场，走进国际市场与世界经济接轨，其中出境收购就是一种最直接的做法。美的集团的出境收购案为我国企业出境收购提供了一定的启示。在并购过程中，美的集团碰到了资金不足、并购方案不确定、市场调研不完整、并购整合等问题，采取多方面评估、提前准备并购资金、加强对并购企业的管理等措施来规避风险。吸取美的集团出境收购的经验和教训，我国企业海出境收购要从准备充足的并购资金、全面多方位的市场调研、完善的融资方案、整合企业文化等方面来进行风险防范。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 绪论 1
1.1研究背景和意义 1
1.2国内外研究现状 3
1.3研究内容和研究方法 4
第二章 中国企业出境收购的现状 5
2.1出境收购总体概况 5
2.2出境收购方式 6
2.3出境收购目的 6
2.4出境收购的支付方式 7
第三章 美的企业出境收购案例分析 9
3.1美的集团和德国库卡简介 9
3.2库卡被美的集团收购成功的原因 9
第四章 我国企业海外并购风险防范建议 11
4.1改善信息的不对称状况 11
4.2合理安排资金、降低融资风险 11
4.3降低目标企业的估价风险 12
4.4加强营运资金管理，降低风险 12
结束语 14
致 谢 15
参考文献 16
第一章 绪论
1.1研究背景和意义
1.1.1研究背景
伴随着中国的三十年改革开放，中国的经济迅猛发展取得了令世界瞩目的成就。但是经济的快速发展也同时引起了一系列的问题。随着中国企业市场化以及国际化的不断提高。中国企业之间也在商业权益和利益上进行激烈的竞争，越来越多的企业选择了出境收购。宽松的资金面、人民币贬值、及经济全球化为我国企业出境收购提供了良好的条件。
根据在我国海关的官网上搜查的数据来看，我国企业 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
在2016年的16月份，我国企业的海外交易总金额达1211亿美元，这个数据已经超过了2015年我国对外并购交易总金额1116亿美元，而且我国在2017年6月份，我国发起的海外并购就已经有了74起，海外并购交易总金额约为289亿美元。
表11 进出口贸易总额
年份
贸易总额（万亿元人民币）
2013
25.83
2014
26.43
2015
24.33
2016
24.58
2017
27.79
表11是在我国海关的官网上查到的近几年的出境收购的总贸易额，从表11中的数据可以看出近几年的出境收购的贸易额是不断上升的，说明我国企业的海外直接投资逐渐增加。造成这种现象的出现是由几个因素造成的：
首先，我国企业出境收购受到了宽松资金面的支持。宽松的资金面为我国企业解决了融资上的问题。我国经济在2015年下半年逐渐下滑，这让我国的金融风险逐步增加，所以我国在货币政策也有了一定的方松。而且我国的社会融资和银行信贷在总体上也一直保持着较高的水平，我国的实体经济的资金面也逐渐趋于宽松，所以我国的企业可以拿到一些低成本的贷款。但是由于我国企业产业结构的调整，所以我国很多企业转向国外市场。
表12 M2数据
年份
2013
2014
2015
2016
2017
M2（亿元）
1052212.3
1228400
1392300
17803419.05
19517474.43
表12是在中国人民银行官网上查找的M2数据，M2数据反应的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。由表12可以看出M2一直呈上升的趋势，这在一定程度上会刺激经济增长，为我国企业的出境收购提供了支持。
其次，人民币贬值为我国企业出境收购提供了机会。“8.11”汇改是我国人民币汇率形成机制的市场化起点，但是美元对于人民币的施压让人民币在短期内仍然处于一个贬值的状态，我国有一部分企业担心人民币汇率的走势，所以这部分企业就加强了对海外优质资产的配置，以此来抵御人民币汇率贬值的风险。
表13 20112016年人民币对美元汇率
项目
年份
人民币对美元汇率(美元=100)(元)
2011
645.88
2012
631.25
2013
619.32
2014
614.28
2015
622.84
2016
664.23
表13是在中国统计局官网查到的20112016年人民币对美元的汇率，由表13中的数据可以看出，从1997至2004年，人民币对美元汇率比较稳定，保持在827以上，呈现出下降的趋势。但是在2000年的时候，我国开始实行人民币汇率并轨，逐渐建立起单一的浮动汇率制度。这种汇率制度的基础是市场供求，并且有一定的管理，汇率的浮动幅度不固定。从2000年至2005年间，人民币升值平稳，幅度不大，但是人民币汇率由官定慢慢转变为市场汇率。但是从2014年开始，人民币开始贬值，处于一个紧张的贬值时期。随着人民币汇率体制的改革，市场对人民币汇率变动的影响越来越大，所以在这个时期很多企业进行海外投资来预防人民币贬值带来的风险。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 绪论 1
1.1研究背景和意义 1
1.2国内外研究现状 3
1.3研究内容和研究方法 4
第二章 中国企业出境收购的现状 5
2.1出境收购总体概况 5
2.2出境收购方式 6
2.3出境收购目的 6
2.4出境收购的支付方式 7
第三章 美的企业出境收购案例分析 9
3.1美的集团和德国库卡简介 9
3.2库卡被美的集团收购成功的原因 9
第四章 我国企业海外并购风险防范建议 11
4.1改善信息的不对称状况 11
4.2合理安排资金、降低融资风险 11
4.3降低目标企业的估价风险 12
4.4加强营运资金管理，降低风险 12
结束语 14
致 谢 15
参考文献 16
第一章 绪论
1.1研究背景和意义
1.1.1研究背景
伴随着中国的三十年改革开放，中国的经济迅猛发展取得了令世界瞩目的成就。但是经济的快速发展也同时引起了一系列的问题。随着中国企业市场化以及国际化的不断提高。中国企业之间也在商业权益和利益上进行激烈的竞争，越来越多的企业选择了出境收购。宽松的资金面、人民币贬值、及经济全球化为我国企业出境收购提供了良好的条件。
根据在我国海关的官网上搜查的数据来看，我国企业 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
在2016年的16月份，我国企业的海外交易总金额达1211亿美元，这个数据已经超过了2015年我国对外并购交易总金额1116亿美元，而且我国在2017年6月份，我国发起的海外并购就已经有了74起，海外并购交易总金额约为289亿美元。
表11 进出口贸易总额
年份
贸易总额（万亿元人民币）
2013
25.83
2014
26.43
2015
24.33
2016
24.58
2017
27.79
表11是在我国海关的官网上查到的近几年的出境收购的总贸易额，从表11中的数据可以看出近几年的出境收购的贸易额是不断上升的，说明我国企业的海外直接投资逐渐增加。造成这种现象的出现是由几个因素造成的：
首先，我国企业出境收购受到了宽松资金面的支持。宽松的资金面为我国企业解决了融资上的问题。我国经济在2015年下半年逐渐下滑，这让我国的金融风险逐步增加，所以我国在货币政策也有了一定的方松。而且我国的社会融资和银行信贷在总体上也一直保持着较高的水平，我国的实体经济的资金面也逐渐趋于宽松，所以我国的企业可以拿到一些低成本的贷款。但是由于我国企业产业结构的调整，所以我国很多企业转向国外市场。
表12 M2数据
年份
2013
2014
2015
2016
2017
M2（亿元）
1052212.3
1228400
1392300
17803419.05
19517474.43
表12是在中国人民银行官网上查找的M2数据，M2数据反应的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。由表12可以看出M2一直呈上升的趋势，这在一定程度上会刺激经济增长，为我国企业的出境收购提供了支持。
其次，人民币贬值为我国企业出境收购提供了机会。“8.11”汇改是我国人民币汇率形成机制的市场化起点，但是美元对于人民币的施压让人民币在短期内仍然处于一个贬值的状态，我国有一部分企业担心人民币汇率的走势，所以这部分企业就加强了对海外优质资产的配置，以此来抵御人民币汇率贬值的风险。
表13 20112016年人民币对美元汇率
项目
年份
人民币对美元汇率(美元=100)(元)
2011
645.88
2012
631.25
2013
619.32
2014
614.28
2015
622.84
2016
664.23
表13是在中国统计局官网查到的20112016年人民币对美元的汇率，由表13中的数据可以看出，从1997至2004年，人民币对美元汇率比较稳定，保持在827以上，呈现出下降的趋势。但是在2000年的时候，我国开始实行人民币汇率并轨，逐渐建立起单一的浮动汇率制度。这种汇率制度的基础是市场供求，并且有一定的管理，汇率的浮动幅度不固定。从2000年至2005年间，人民币升值平稳，幅度不大，但是人民币汇率由官定慢慢转变为市场汇率。但是从2014年开始，人民币开始贬值，处于一个紧张的贬值时期。随着人民币汇率体制的改革，市场对人民币汇率变动的影响越来越大，所以在这个时期很多企业进行海外投资来预防人民币贬值带来的风险。
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