商业银行资产负债管理效率研究以国有银行为例
资产负债管理是商业银行用来进行风险管理和战略规划的重要工具。当前，我国对于商业银行资产负债管理的实证研究主要是利用计量缺口来对银行利率风险进行分析，可是却没有考虑到利率变动和其它相关因素的影响，所以很难考察在长时间窗口下利率变动对收益率的影响和资产负债管理的效率。本文使用Flannery财务参数模型，研究分析样本银行的资产负债管理效率，通过实证检验发现样本银行一直显现"借短贷长”的现象，可是在降息周期的情况之下样本银行的净利息收益率并没有明显提高，这说明我国商业银行在资产负债管理和利率预测方面还存在着一定的问题。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key words 1
一、引言 2
二、文献综述 2
（一）国外研究现状 2
1、缺口分析 2
2、财务参数模型 3
（二）国内研究现状 3
1、资产负债管理工具 3
2、资产负债管理优化决策模型 3
3、资产组合配置优化决策模型 4
4、资产负债管理表外工具 4
三、研究设计 4
（一）样本选取和数据来源 4
（二）模型选取 4
（三）变量选取 6
四、实证检验结果与分析 6
（一）实证结果 6
（二）结果分析 8
致谢 9
参考文献 10
我国商业银行资产负债管理效率研究
——以国有银行为例
引言
引言
在20世纪70年代中期，资产负债管理(ALM)被西方商业银行用作一种经营管理的方法，资产负债管理体现了当今国际上商业银行经营管理的先进水平，这种方法在商业银行经营管理中占有重要的位置。
关于资产负债管理的定义有很多种，北美精算协会对此提出了一种概念：ALM是一种用来管理企业的活动，一种用来协调企业对资产与负债所做出的决策；它是在所给出一定危机的承受能力和约束下，为了达成企业财务目的而制订、施行、监视和修改企业资产和负债的相关决策的过程。所有的投资是用来平衡负债的，资产负债管理是一种财务管理 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
的十分重要的手段。佐治亚大学的Joseph F.Sinkey对资产负债管理定义的看法则是代表了整个金融界：资产负债管理是一个综合性的管理方法，也就是在考虑了在不同的利率、流动性和其他提前还款等条件下，规划、支配和控制商业银行的资产负债业务及其组合，旨在实现银行的经营目标已确定。ALM的基本思想是仅依赖资产管理或仅依赖债务管理都难以形成商业银行的安全性、流动性和盈利性的一个平衡，只有根据经济环境的变化，经过资产与负债结构的协同调整，才能达成银行经营管理的目的。
二、文献综述
(一)国外研究现状
1、缺口分析
缺口分析以目前收益当做基础，直接考量了表内结构和银行利息收益之间的干系，该分析的数据都是来源于表内和主观假设。缺口分析是国外银行习惯使用的一种传统的利率风险管理工具，不过，在学术界对其却始终有争议。Van Sonlai，Kabir Hassan（1997）选用净利息收益率等指标和不同的期限缺口，对中小商业银行所利用的缺口模型的效果进行实证分析，研究表明，对这些银行来说，缺口分析在利率风险管理方面具有明显的作用。Madhu Vij（2001）经过研究得到类似的论断，他得出对于研究的银行来说缺口模型是一种比较有效的资产负债管理工具，该模型对避免利率风险非常有用。
然而，同时有很多专家并不承认了缺口分析被用作管理资产负债的工具所具有的功能和效用。Segerstrom（1990）以为，缺口分析很难准确度量利率风险，并且很有可能会在一定程度上限制银行的盈利能力。泰勒（1991）表示，缺口分析，不能马上反馈出资产和负债从新定价的讯息。Penza，Bansal（1999）的研究显示，这种方法的主要缺点是在计算敏感性资产和负债到期日或估算从新定价日的期间，假定在某个时间段的所有资产和负债处在该时间段的中心位置，但是该假定却过于约略并且缺乏一定依据。一般来说，缺口模型用作银行资产负债管理的测量工具，简易实际并且拥有别的模型所不具有的优势；但是其往往会局限于商业银行的资产负债管理期限静态的匹配状态，以此看来，缺口模型用作考察长期资产负债管理绩效的工具是足够的。国外许多学者经过钻研利率波动和银行盈利能力之间的干系觉察，仅仅依赖缺口模型，很难观察长期窗口下资产负债管理的期限特征，不能够充分反映出利率波动对银行盈利能力的影响。Graddy，卡娜（1984）把98家银行按大小分类和系统估计，以此来研究市场利率变化对银行净利率敏感性缺口和对缺口大小产生不同的影响。实验结果表明，市场利率变化对银行净利息差的影响，随着时间而有所变化。Angbazo, Lazarus（1997）对不同期限缺口的转化进行了深入的研究，对缺口结构在给定资产负债管理模式下的影响因素和转化方向进行研究，关于美国银行的实证研究结果显示，银行净利息收益与资本充足率、银行非利息负债、管理能力都分别呈正相关的关系。
2、财务参数模型
近些年来，越来越多的专家学者更愿意于把缺口分析与其它财务参数方法相融合，以提高缺口模型的效果，令缺口模型体系不但能当做一种静态的计量工具，而且能科学地评估银行资产负债管理的绩效。而最有名的就是Flannery的财务参数模型，该模型及其修改版本被大家所普遍使用。Flannery（1981）首次提出了关于在利率变化的情况下银行的净收益率波动的理论，使用财务参数模型测量资产负债期限的匹配状况，该模型具有避免了所有主观臆断和缺口等传统工具不足的优势，只需要通过对银行公开披露的资产负债表分析就能够获得银行资产负债期限匹配状况和利率变化对于盈利实力长短期的影响，适于在长时间窗口下对银行采取对比分析。大量专家以为，和财务参数相结合的缺口模型在评估资产负债管理效果等方面与久期等市值模型相比更具优势。Wolf（1999）经过实证研究发现，在市场风险的度量方面，基于财务参数的模型比体现银行市值的参数更具优势。
（二）国内研究现状
在我国，关于资产负债管理的最先开始的研究主要是介绍传统的资产负债管理体系和工具模型。张金螯(1995)、王维鑫(1995) 、彭建刚（2001）都定性描述了银行的资产负债管理的理论以及其体系。黄金老（2001）对一种传统的计量评估银行资产负债管理的工具和资产负债管理系统结构进行了系统地表述。
1、资产负债管理工具
对于传统的资产负债管理工具，我国专家的重点是介绍缺口、久期等传统模型和计量利差。赵自兵（2004）认为，在经历连续8次降息后，我国上市银行资产负债的成熟期结构逐渐演变成能够非常好的适应在降息周期时利率敏感性负缺口的状态。徐镇南、崔华（2002）提出，我国国有银行的利率缺口要比1大，这些银行都存在"借长贷短”的现象，因而有比较大的危机；而股份制银行则与此相反。李辉、朱小乔（2004）通过研究指出在缺口和利率走向反面商业银行拥有正向的兼容趋向，商业银行具备一定的抗利率风险能力。以上的结论主要是经过银行财务报表的一年期的敏感性缺口计算而得出的。然而，想要精准地研究银行缺口工具和对银行许多个期限缺口状态和资产负债管理绩效，这方面的钻研还需要更加深入的进行。高峰（2002）对久期模型的原理及其影响进行了阐述，其它的专家学者也对此深入地进行了理论探讨。张伟、王春峰（2001）对具备暗含期权的银行利率风险治理问题开展了探索，列出了暗含期权型金融工具对利率风险衡量的方法。对于如何在隐含期权的情况下掌控银行资产负债表的利率风险，万迪昉、罗大伟（2002）进行了研究，并且罗列出了在这种情况下控制银行资产负债表利率风险的建议。我国金融市场还不十分蓬勃，关于除了债券之外的银行久期数据极度缺少，因而利用久期银行的利率风险进行分析具有一定的难度，数据挖掘、深入的讨论及随后的研究也缺乏实证支持。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key words 1
一、引言 2
二、文献综述 2
（一）国外研究现状 2
1、缺口分析 2
2、财务参数模型 3
（二）国内研究现状 3
1、资产负债管理工具 3
2、资产负债管理优化决策模型 3
3、资产组合配置优化决策模型 4
4、资产负债管理表外工具 4
三、研究设计 4
（一）样本选取和数据来源 4
（二）模型选取 4
（三）变量选取 6
四、实证检验结果与分析 6
（一）实证结果 6
（二）结果分析 8
致谢 9
参考文献 10
我国商业银行资产负债管理效率研究
——以国有银行为例
引言
引言
在20世纪70年代中期，资产负债管理(ALM)被西方商业银行用作一种经营管理的方法，资产负债管理体现了当今国际上商业银行经营管理的先进水平，这种方法在商业银行经营管理中占有重要的位置。
关于资产负债管理的定义有很多种，北美精算协会对此提出了一种概念：ALM是一种用来管理企业的活动，一种用来协调企业对资产与负债所做出的决策；它是在所给出一定危机的承受能力和约束下，为了达成企业财务目的而制订、施行、监视和修改企业资产和负债的相关决策的过程。所有的投资是用来平衡负债的，资产负债管理是一种财务管理 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
的十分重要的手段。佐治亚大学的Joseph F.Sinkey对资产负债管理定义的看法则是代表了整个金融界：资产负债管理是一个综合性的管理方法，也就是在考虑了在不同的利率、流动性和其他提前还款等条件下，规划、支配和控制商业银行的资产负债业务及其组合，旨在实现银行的经营目标已确定。ALM的基本思想是仅依赖资产管理或仅依赖债务管理都难以形成商业银行的安全性、流动性和盈利性的一个平衡，只有根据经济环境的变化，经过资产与负债结构的协同调整，才能达成银行经营管理的目的。
二、文献综述
(一)国外研究现状
1、缺口分析
缺口分析以目前收益当做基础，直接考量了表内结构和银行利息收益之间的干系，该分析的数据都是来源于表内和主观假设。缺口分析是国外银行习惯使用的一种传统的利率风险管理工具，不过，在学术界对其却始终有争议。Van Sonlai，Kabir Hassan（1997）选用净利息收益率等指标和不同的期限缺口，对中小商业银行所利用的缺口模型的效果进行实证分析，研究表明，对这些银行来说，缺口分析在利率风险管理方面具有明显的作用。Madhu Vij（2001）经过研究得到类似的论断，他得出对于研究的银行来说缺口模型是一种比较有效的资产负债管理工具，该模型对避免利率风险非常有用。
然而，同时有很多专家并不承认了缺口分析被用作管理资产负债的工具所具有的功能和效用。Segerstrom（1990）以为，缺口分析很难准确度量利率风险，并且很有可能会在一定程度上限制银行的盈利能力。泰勒（1991）表示，缺口分析，不能马上反馈出资产和负债从新定价的讯息。Penza，Bansal（1999）的研究显示，这种方法的主要缺点是在计算敏感性资产和负债到期日或估算从新定价日的期间，假定在某个时间段的所有资产和负债处在该时间段的中心位置，但是该假定却过于约略并且缺乏一定依据。一般来说，缺口模型用作银行资产负债管理的测量工具，简易实际并且拥有别的模型所不具有的优势；但是其往往会局限于商业银行的资产负债管理期限静态的匹配状态，以此看来，缺口模型用作考察长期资产负债管理绩效的工具是足够的。国外许多学者经过钻研利率波动和银行盈利能力之间的干系觉察，仅仅依赖缺口模型，很难观察长期窗口下资产负债管理的期限特征，不能够充分反映出利率波动对银行盈利能力的影响。Graddy，卡娜（1984）把98家银行按大小分类和系统估计，以此来研究市场利率变化对银行净利率敏感性缺口和对缺口大小产生不同的影响。实验结果表明，市场利率变化对银行净利息差的影响，随着时间而有所变化。Angbazo, Lazarus（1997）对不同期限缺口的转化进行了深入的研究，对缺口结构在给定资产负债管理模式下的影响因素和转化方向进行研究，关于美国银行的实证研究结果显示，银行净利息收益与资本充足率、银行非利息负债、管理能力都分别呈正相关的关系。
2、财务参数模型
近些年来，越来越多的专家学者更愿意于把缺口分析与其它财务参数方法相融合，以提高缺口模型的效果，令缺口模型体系不但能当做一种静态的计量工具，而且能科学地评估银行资产负债管理的绩效。而最有名的就是Flannery的财务参数模型，该模型及其修改版本被大家所普遍使用。Flannery（1981）首次提出了关于在利率变化的情况下银行的净收益率波动的理论，使用财务参数模型测量资产负债期限的匹配状况，该模型具有避免了所有主观臆断和缺口等传统工具不足的优势，只需要通过对银行公开披露的资产负债表分析就能够获得银行资产负债期限匹配状况和利率变化对于盈利实力长短期的影响，适于在长时间窗口下对银行采取对比分析。大量专家以为，和财务参数相结合的缺口模型在评估资产负债管理效果等方面与久期等市值模型相比更具优势。Wolf（1999）经过实证研究发现，在市场风险的度量方面，基于财务参数的模型比体现银行市值的参数更具优势。
（二）国内研究现状
在我国，关于资产负债管理的最先开始的研究主要是介绍传统的资产负债管理体系和工具模型。张金螯(1995)、王维鑫(1995) 、彭建刚（2001）都定性描述了银行的资产负债管理的理论以及其体系。黄金老（2001）对一种传统的计量评估银行资产负债管理的工具和资产负债管理系统结构进行了系统地表述。
1、资产负债管理工具
对于传统的资产负债管理工具，我国专家的重点是介绍缺口、久期等传统模型和计量利差。赵自兵（2004）认为，在经历连续8次降息后，我国上市银行资产负债的成熟期结构逐渐演变成能够非常好的适应在降息周期时利率敏感性负缺口的状态。徐镇南、崔华（2002）提出，我国国有银行的利率缺口要比1大，这些银行都存在"借长贷短”的现象，因而有比较大的危机；而股份制银行则与此相反。李辉、朱小乔（2004）通过研究指出在缺口和利率走向反面商业银行拥有正向的兼容趋向，商业银行具备一定的抗利率风险能力。以上的结论主要是经过银行财务报表的一年期的敏感性缺口计算而得出的。然而，想要精准地研究银行缺口工具和对银行许多个期限缺口状态和资产负债管理绩效，这方面的钻研还需要更加深入的进行。高峰（2002）对久期模型的原理及其影响进行了阐述，其它的专家学者也对此深入地进行了理论探讨。张伟、王春峰（2001）对具备暗含期权的银行利率风险治理问题开展了探索，列出了暗含期权型金融工具对利率风险衡量的方法。对于如何在隐含期权的情况下掌控银行资产负债表的利率风险，万迪昉、罗大伟（2002）进行了研究，并且罗列出了在这种情况下控制银行资产负债表利率风险的建议。我国金融市场还不十分蓬勃，关于除了债券之外的银行久期数据极度缺少，因而利用久期银行的利率风险进行分析具有一定的难度，数据挖掘、深入的讨论及随后的研究也缺乏实证支持。
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