家电企业并购效应研究——以美的并购小天鹅为例
家电企业并购效应研究——以美的并购小天鹅为例[20191210090035]
摘 要
随着我国资本市场的逐渐建立与发展，面对日益残酷的市场竞争，企业要想在短期内实现规模经济，最好的途径就是并购。然而，并不是所有的并购都能达到期望的结果。今天，我国的家电产业面对着激烈的国内外竞争，家电企业在适应市场环境变化、提升竞争能力等方面都不太理想，只依靠自身的力量很难在短期内成长起来，因此要想在家电行业立于不败之地，并购就成为解决这些现实问题的重要举措。
本文以家电企业并购行为为研究对象来探讨，通过美的并购小天鹅这一具体案例分析美的电器并购小天鹅的背景、动因、过程等，用这一典型的案例产生的效应来进行总结分析并得出结论，从其并购策略中得到启示，对并购后存在的问题提出解决方案，促进未来更多的企业合理有效的进行并购。通过这一案例研究我们可看出在日益激烈的竞争中，并购已成为家电行业提升实力的重要战略举措，对于企业降低成本、获得规模效益、降低经营风险、提升竞争力等方面成效显著。
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关键字:企业并购家电行业效应
目录
1.绪论 1
1.1研究背景 1
1.2论文研究目的与意义 1
1.3文献综述 1
1.4研究方法 2
2.企业并购效应的相关理论 3
2.1企业并购的含义 3
2.2企业并购的类型 3
2.3企业并购的动因 3
2.4企业并购的效应 4
2.4.1优化产业结构及战略性调整 4
2.4.2提高资源配罝效率 4
2.4.3资本运动的增值 5
3.美的并购小天鹅案例介绍 6
3.1并购双方简介 6
3.2美的并购小天鹅具体过程 6
3.3美的并购小天鹅动因 7
3.3.1完善技术实力 7
3.3.2战略发展需要 7
3.3.3减少同业竞争者，降低竞争压力 7
3.4美的并购小天鹅效应 7
3.4.1并购的正面效应分析 7
3.4.2并购的负面效应分析 10
4.建议与启示 12
4.1有效控制并购负面效应的建议 12
4.1.1加强并购后有效的整合 12
4.1.2恰当选择支付方式 12
4.1.3积极拓宽融资渠道 12
4.1.4加强企业财务风险的规避 13
4.2美的并购案给我们的启示 13
5. 总结与展望 14
参考文献 15
致 谢 16
1.绪论
1.1研究背景
企业并购在西方发展已经有一段历史，其经济的运行与与企业并购息息相关。我国市场经济的迅速发展，各行业经济结构逐步稳定，企业并购开始成为各企业提升自我实力的重要手段。企业通过兼并和收购的方式，扩大产业规模，进入新领域，是公司进行进一步投资发展的有效方式，如企业买壳上市，企业之间进行资产整合等等。随着经济全球化的发展，家电行业竞争日益激烈，世界各大家电企业为降低成本和抢占市场纷纷把市场投放到中国，我国家电行业近二十年的时间内，在自身底子薄弱、外部竞争对手强大的环境下艰难生存，通过引进新的生产线和先进技术，促使企业形成多元化的产品和服务、规模化的生产工艺。但是，近年来，中国家电行业发展并不是很景气，科龙、厦华、创维等家电企业经营持续亏损，长虹经营转向引起家电行业的巨大反响，同时，受欧美债务危机和全球需求放缓的影响，全球家电业陷入低迷。因此企业怎样在市场份额中获得优势地位，与国内各家电企业甚至是国际知名品牌一争高下，这需要国内众多家电企业进行不断思考和探索。
1.2论文研究目的与意义
通过企业并购，可以扩大生产规模，实现企业扩张战略的开展。本文以家电行业的企业并购为研究对象来着手，围绕美的并购小天鹅这一具体案例，通过分析并购小天鹅的背景、动因、过程以及并购后的效应得出相应的结论，用这一较为典型的案例揭示家电行业并购过程中的一些发展战略，得出启示，以探讨我国家电行业的未来发展趋势，为以后的企业并购提供一定的借鉴，从而为政府和企业提供合理的政策建议。研究结果反映并购在当今激烈的家电市场竞争中，是可行且实用的的重要策略，对于企业降低成本、获得规模效益、降低经营风险、提升竞争力具有比较重要的价值。
1.3文献综述
Mueller(1981)经过研究后指出，比利时、德国、英国、美国的并购公司和被并购公司在进行合并和收购后效益得到增加的，而法国、瑞典、荷兰却是相反的结果。Herly Pulepu和Rubuck(1991)研究了1978至1983年美国50家知名的兼并事例，在进行并购后的公司资产收益率提升幅度明显，而Anncuye（1992)发现的结果却不同。Jensen和Rubuck(1983)的结论是：并购效果明显的分别给目标公司所有者的超额回报大约是20%和30%，而收购公司所有者在并购中却没有这一超额回报，在收购中仅拥有4%。Bruner(2001)对1970至2000年间120篇研究文献进行详细汇总比较，研究结果被并购公司所有者回报率要远高于并购公司所有者回报率，并购后目标公司股价涨幅很大，一般有10%-30%的股票超额回报率，而收购公司股票超额回报率不明确，有负的发展倾向。
对国内企业的并购效应分析，我国研究者也各有见解，甚至得出相反的结论。原红旗和吴星字(1999)选取1997年我国企业并购活动为研究对象，分析并购前后的几个财务指标，发现并购后公司的每股收益，净资产收益率和投资收益在总收益中占比与并购前相比得到些许上升，资产负债率幅度下跌，财务指标变动的幅度受并购的方式及并购参与者是否相关的关系的影响。孙政和王越唐(1998)在相同情况下，发现合并公司效益显著，但收益的变化与并购参与者是否存在关联并没有直接的联系。陆国庆(2001)分析1999年沪市不同种类企业并购效应，认为并购能明显改善上市公司的效益，尤其是对一些效益较差的公司来说。
1.4研究方法
本文采用的是规范与实证相结合的方法。首先，以家电行业的企业并购为研究对象，用规范研究的方法，主要介绍企业并购的含义和类型、家电行业企业并购的动因、并购的现状等等。其次，运用实证研究的方法，对所选的美的电器并购小天鹅的案例来进行分析与评价，通过介绍并购小天鹅的背景，动因，过程等多方面，引出对企业并购效应的分析，用这一较为典型的案例产生的效应来探讨家电企业并购的一些正确的策略和仍存在的问题，分析归纳从而为我国家电企业并购的未来发展提供较好的借鉴，促进企业并购健康长远发展。
2.企业并购效应的相关理论
2.1企业并购的含义
并购的内容比较广泛，包括收购和兼并，是指一家公司通过购买或投资另一家公司的全部或部分资产从而控制目标公司的经济活动。兼并又称合并，指由两家企业或更多的企业合并构成一家企业，通常由实力强大的公司兼并另一家或多家公司。收购指公司用现金或证券购买的方式获得被并购企业的股票或者资产进而取得其全部资产或部分资产的所有权或控制权。
企业并购是市场竞争中企业完善壮大的一个有效手段，是促进企业资本健康平稳经营的重要方式，通过并购，企业可以促进企业资源的合理配置，实现技术、品牌的互补，取得规模经济，降低经营风险，从而实现达到盈利最大化。但并购也将会带来管理上的挑战和管理成本的提高，因此并购后的整合工作尤为重要。
2.2企业并购的类型
企业并购作为企业规模扩大的重要手段，可将并购分为横向兼并、纵向兼并、混合兼并三种基本类型。
1、横向兼并
横向兼并，是指并购双方处于相同领域或生产同一、类似产品的企业 的并购。这种并购实际上是在相同领域和相同部门的资本集中，提高了产业集中度、市场占有率，实现规模经济，提高企业的竞争力和盈利能力。
2、纵向兼并
纵向兼并是指生产工艺或经营销售上有前后联系和买卖联系的企业间的合并。纵向并购的企业之间是一种间接的竞争关系，即一种供应和需求之间的关系，企业并购的目的主要是为了加强经济合作效益，从而提高企业对市场的控制能力。
3、混合兼并
所谓混合兼并，是指处于不同的生产领域或不同市场，在工艺上和经销上都无关联的企业间的并购。混合并购可以降低企业因为长期固定从事某一行业所带来的经营风险，促进企业内部各项资源充分合理利用，扩大经营范围，来进行多角化经营。
2.3企业并购的动因
家电行业现如今渠道竞争激烈，利益的驱动催使家电企业不断进行扩张。在这种家电行业发展形势下，规模较小的企业，必然会被规模较大、经营管理完备的企业所取代，规模大的企业会急剧扩张，抢占市场，利用规模优势在市场上站稳脚跟。所以我国企业在近几年不断通过并购获取战略机会，提升竞争优势，提高自身的市场占有率，与各强劲竞争者抗衡，其动因主要有以下几点：
（1）获取战略机会与竞争优势
通过企业并购来获取战略机会，把握住产业机会，促进企业持续发展。企业通过并购直接获得目标企业的经营成果和该企业在行业上的优势地位以提升自身的市场竞争力，另外并购也意味着减少一个行业竞争者，两个企业并购后制定统一价格方案，可以使他们获得的收益高于并购前双方各自的收益，具有较大的竞争优势，有利于企业的长远运营。
（2）快速占领新的领域
通过并购企业获得被并购企业原有的市场地位，可促使企业快速占领新的领域，增加企业在市场上的份额，因而企业积极展开并购，强化自己在新领域内的竞争实力，完善自身的产业结构，改变目前的竞争形势，从而确立企业在行业中的优势地位。
（3）获取规模效益，降低成本
并购可以获得规模效益，从而降低企业的生产成本。企业的资本量因为并购另外一个公司而大大增加，两公司进行一体化经营，从而实现规模经济。同时并购后企业的管理费用可以在两个企业中进行分摊，这就使得单位产品的管理费用得到降低。这种规模经济也使企业的营销费用大大减少，企业可以将双方的优势资源、技术致力于新技术、新产品的研发，增强企业的技术实力。
2.4企业并购的效应
2.4.1优化产业结构及战略性调整
首先，企业并购有助于优化产业结构。通过对产业链的调整，对市场参与者进行合理分配，促进资本的集中，防止资本叠加。另外并购推动企业进行战略性调整，通过调整企业的产品结构和市场结构从而最终推动整体产业布局的优化。
2.4.2提高资源配罝效率
企业通过并购可以有效提高资源配置效率。一方面它可以充分利用并购公司和目标企业的各种有利资源，通过优势互补，相辅相成，提高各项资源尤其是产品、技术的利用效率。对于并购公司来说，实现并购，资源得以重新配置，各项资源重新整合，各种人才资源实现共享，生产技术得以互补提升，企业资金得到扩充、自身经济实力增强。
2.4.3资本运动的增值
增值性和流动性是资本的基本特征，资本的增值运动包括内部运动和外部运动。内部运动是指企业可以通过生产经营使企业内部的资本要素进行周转运动从而创造附加价值。外部资本的运动是受多种因素影响，企业可以通过流动，收购，控股，交易，转让，租赁经营风险促进合理配置等。企业并购过程就是以少量的自有资本促进更多的资本进行运动，实现增值。
3.美的并购小天鹅案例介绍
3.1并购双方简介
（1）美的简介
美的集团在1968年成立，美的集团在1968年成立，是家电企业，涉足房产、物流、金融等领域，是中国现今较具规模的白色家电生产及出口基地之一。自1980年，美的开始入驻家电业。1981年美的已拥有自己品牌。美的现在已成为享有我国最完备的空调、冰箱、洗衣机、微波炉产业链和小家电产品群及厨房家电产品群的家电企业。2010年，美的集团取得销售收入有1150亿元。2010年2月，美的集团作为唯一的中国家电企业入选“全球最有价值500品牌”。2011年在“中国企业500强”排名中，美的集团排在第70位。
（2）小天鹅简介
无锡小天鹅股份有限公司主要生产销售洗衣机、空调、冰箱等家用电器产品。小天鹅从1978年中国第一台全自动洗衣机的诞生发展到到2012年创造192.09亿元的品牌价值，成为世界上极少能同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的全球第三大洗衣机制造商。在国内市场，小天鹅洗衣机的销量几乎每年在排在前列。2007年底，小天鹅的控股股东是江苏小天鹅集团有限公司。江苏小天鹅集团有限公司是无锡国联发展（集团）有限公司的全资子公司，拥有24.01%的小天鹅股份。现如今，小天鹅已成功地实现由国内向国际的跨越，正全力打造国际知名品牌。
3.2美的并购小天鹅具体过程
2008年1月14日，小天鹅宣布公司控股股东无锡国联集团意图将其持有的公司24.01％的股份，以通过公开征集意向受让方的方式来协议转让。
摘 要
随着我国资本市场的逐渐建立与发展，面对日益残酷的市场竞争，企业要想在短期内实现规模经济，最好的途径就是并购。然而，并不是所有的并购都能达到期望的结果。今天，我国的家电产业面对着激烈的国内外竞争，家电企业在适应市场环境变化、提升竞争能力等方面都不太理想，只依靠自身的力量很难在短期内成长起来，因此要想在家电行业立于不败之地，并购就成为解决这些现实问题的重要举措。
本文以家电企业并购行为为研究对象来探讨，通过美的并购小天鹅这一具体案例分析美的电器并购小天鹅的背景、动因、过程等，用这一典型的案例产生的效应来进行总结分析并得出结论，从其并购策略中得到启示，对并购后存在的问题提出解决方案，促进未来更多的企业合理有效的进行并购。通过这一案例研究我们可看出在日益激烈的竞争中，并购已成为家电行业提升实力的重要战略举措，对于企业降低成本、获得规模效益、降低经营风险、提升竞争力等方面成效显著。
查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:企业并购家电行业效应
目录
1.绪论 1
1.1研究背景 1
1.2论文研究目的与意义 1
1.3文献综述 1
1.4研究方法 2
2.企业并购效应的相关理论 3
2.1企业并购的含义 3
2.2企业并购的类型 3
2.3企业并购的动因 3
2.4企业并购的效应 4
2.4.1优化产业结构及战略性调整 4
2.4.2提高资源配罝效率 4
2.4.3资本运动的增值 5
3.美的并购小天鹅案例介绍 6
3.1并购双方简介 6
3.2美的并购小天鹅具体过程 6
3.3美的并购小天鹅动因 7
3.3.1完善技术实力 7
3.3.2战略发展需要 7
3.3.3减少同业竞争者，降低竞争压力 7
3.4美的并购小天鹅效应 7
3.4.1并购的正面效应分析 7
3.4.2并购的负面效应分析 10
4.建议与启示 12
4.1有效控制并购负面效应的建议 12
4.1.1加强并购后有效的整合 12
4.1.2恰当选择支付方式 12
4.1.3积极拓宽融资渠道 12
4.1.4加强企业财务风险的规避 13
4.2美的并购案给我们的启示 13
5. 总结与展望 14
参考文献 15
致 谢 16
1.绪论
1.1研究背景
企业并购在西方发展已经有一段历史，其经济的运行与与企业并购息息相关。我国市场经济的迅速发展，各行业经济结构逐步稳定，企业并购开始成为各企业提升自我实力的重要手段。企业通过兼并和收购的方式，扩大产业规模，进入新领域，是公司进行进一步投资发展的有效方式，如企业买壳上市，企业之间进行资产整合等等。随着经济全球化的发展，家电行业竞争日益激烈，世界各大家电企业为降低成本和抢占市场纷纷把市场投放到中国，我国家电行业近二十年的时间内，在自身底子薄弱、外部竞争对手强大的环境下艰难生存，通过引进新的生产线和先进技术，促使企业形成多元化的产品和服务、规模化的生产工艺。但是，近年来，中国家电行业发展并不是很景气，科龙、厦华、创维等家电企业经营持续亏损，长虹经营转向引起家电行业的巨大反响，同时，受欧美债务危机和全球需求放缓的影响，全球家电业陷入低迷。因此企业怎样在市场份额中获得优势地位，与国内各家电企业甚至是国际知名品牌一争高下，这需要国内众多家电企业进行不断思考和探索。
1.2论文研究目的与意义
通过企业并购，可以扩大生产规模，实现企业扩张战略的开展。本文以家电行业的企业并购为研究对象来着手，围绕美的并购小天鹅这一具体案例，通过分析并购小天鹅的背景、动因、过程以及并购后的效应得出相应的结论，用这一较为典型的案例揭示家电行业并购过程中的一些发展战略，得出启示，以探讨我国家电行业的未来发展趋势，为以后的企业并购提供一定的借鉴，从而为政府和企业提供合理的政策建议。研究结果反映并购在当今激烈的家电市场竞争中，是可行且实用的的重要策略，对于企业降低成本、获得规模效益、降低经营风险、提升竞争力具有比较重要的价值。
1.3文献综述
Mueller(1981)经过研究后指出，比利时、德国、英国、美国的并购公司和被并购公司在进行合并和收购后效益得到增加的，而法国、瑞典、荷兰却是相反的结果。Herly Pulepu和Rubuck(1991)研究了1978至1983年美国50家知名的兼并事例，在进行并购后的公司资产收益率提升幅度明显，而Anncuye（1992)发现的结果却不同。Jensen和Rubuck(1983)的结论是：并购效果明显的分别给目标公司所有者的超额回报大约是20%和30%，而收购公司所有者在并购中却没有这一超额回报，在收购中仅拥有4%。Bruner(2001)对1970至2000年间120篇研究文献进行详细汇总比较，研究结果被并购公司所有者回报率要远高于并购公司所有者回报率，并购后目标公司股价涨幅很大，一般有10%-30%的股票超额回报率，而收购公司股票超额回报率不明确，有负的发展倾向。
对国内企业的并购效应分析，我国研究者也各有见解，甚至得出相反的结论。原红旗和吴星字(1999)选取1997年我国企业并购活动为研究对象，分析并购前后的几个财务指标，发现并购后公司的每股收益，净资产收益率和投资收益在总收益中占比与并购前相比得到些许上升，资产负债率幅度下跌，财务指标变动的幅度受并购的方式及并购参与者是否相关的关系的影响。孙政和王越唐(1998)在相同情况下，发现合并公司效益显著，但收益的变化与并购参与者是否存在关联并没有直接的联系。陆国庆(2001)分析1999年沪市不同种类企业并购效应，认为并购能明显改善上市公司的效益，尤其是对一些效益较差的公司来说。
1.4研究方法
本文采用的是规范与实证相结合的方法。首先，以家电行业的企业并购为研究对象，用规范研究的方法，主要介绍企业并购的含义和类型、家电行业企业并购的动因、并购的现状等等。其次，运用实证研究的方法，对所选的美的电器并购小天鹅的案例来进行分析与评价，通过介绍并购小天鹅的背景，动因，过程等多方面，引出对企业并购效应的分析，用这一较为典型的案例产生的效应来探讨家电企业并购的一些正确的策略和仍存在的问题，分析归纳从而为我国家电企业并购的未来发展提供较好的借鉴，促进企业并购健康长远发展。
2.企业并购效应的相关理论
2.1企业并购的含义
并购的内容比较广泛，包括收购和兼并，是指一家公司通过购买或投资另一家公司的全部或部分资产从而控制目标公司的经济活动。兼并又称合并，指由两家企业或更多的企业合并构成一家企业，通常由实力强大的公司兼并另一家或多家公司。收购指公司用现金或证券购买的方式获得被并购企业的股票或者资产进而取得其全部资产或部分资产的所有权或控制权。
企业并购是市场竞争中企业完善壮大的一个有效手段，是促进企业资本健康平稳经营的重要方式，通过并购，企业可以促进企业资源的合理配置，实现技术、品牌的互补，取得规模经济，降低经营风险，从而实现达到盈利最大化。但并购也将会带来管理上的挑战和管理成本的提高，因此并购后的整合工作尤为重要。
2.2企业并购的类型
企业并购作为企业规模扩大的重要手段，可将并购分为横向兼并、纵向兼并、混合兼并三种基本类型。
1、横向兼并
横向兼并，是指并购双方处于相同领域或生产
2、纵向兼并
纵向兼并是指生产工艺或经营销售上有前后联系和买卖联系的企业间的合并。纵向并购的企业之间是一种间接的竞争关系，即一种供应和需求之间的关系，企业并购的目的主要是为了加强经济合作效益，从而提高企业对市场的控制能力。
3、混合兼并
所谓混合兼并，是指处于不同的生产领域或不同市场，在工艺上和经销上都无关联的企业间的并购。混合并购可以降低企业因为长期固定从事某一行业所带来的经营风险，促进企业内部各项资源充分合理利用，扩大经营范围，来进行多角化经营。
2.3企业并购的动因
家电行业现如今渠道竞争激烈，利益的驱动催使家电企业不断进行扩张。在这种家电行业发展形势下，规模较小的企业，必然会被规模较大、经营管理完备的企业所取代，规模大的企业会急剧扩张，抢占市场，利用规模优势在市场上站稳脚跟。所以我国企业在近几年不断通过并购获取战略机会，提升竞争优势，提高自身的市场占有率，与各强劲竞争者抗衡，其动因主要有以下几点：
（1）获取战略机会与竞争优势
通过企业并购来获取战略机会，把握住产业机会，促进企业持续发展。企业通过并购直接获得目标企业的经营成果和该企业在行业上的优势地位以提升自身的市场竞争力，另外并购也意味着减少一个行业竞争者，两个企业并购后制定统一价格方案，可以使他们获得的收益高于并购前双方各自的收益，具有较大的竞争优势，有利于企业的长远运营。
（2）快速占领新的领域
通过并购企业获得被并购企业原有的市场地位，可促使企业快速占领新的领域，增加企业在市场上的份额，因而企业积极展开并购，强化自己在新领域内的竞争实力，完善自身的产业结构，改变目前的竞争形势，从而确立企业在行业中的优势地位。
（3）获取规模效益，降低成本
并购可以获得规模效益，从而降低企业的生产成本。企业的资本量因为并购另外一个公司而大大增加，两公司进行一体化经营，从而实现规模经济。同时并购后企业的管理费用可以在两个企业中进行分摊，这就使得单位产品的管理费用得到降低。这种规模经济也使企业的营销费用大大减少，企业可以将双方的优势资源、技术致力于新技术、新产品的研发，增强企业的技术实力。
2.4企业并购的效应
2.4.1优化产业结构及战略性调整
首先，企业并购有助于优化产业结构。通过对产业链的调整，对市场参与者进行合理分配，促进资本的集中，防止资本叠加。另外并购推动企业进行战略性调整，通过调整企业的产品结构和市场结构从而最终推动整体产业布局的优化。
2.4.2提高资源配罝效率
企业通过并购可以有效提高资源配置效率。一方面它可以充分利用并购公司和目标企业的各种有利资源，通过优势互补，相辅相成，提高各项资源尤其是产品、技术的利用效率。对于并购公司来说，实现并购，资源得以重新配置，各项资源重新整合，各种人才资源实现共享，生产技术得以互补提升，企业资金得到扩充、自身经济实力增强。
2.4.3资本运动的增值
增值性和流动性是资本的基本特征，资本的增值运动包括内部运动和外部运动。内部运动是指企业可以通过生产经营使企业内部的资本要素进行周转运动从而创造附加价值。外部资本的运动是受多种因素影响，企业可以通过流动，收购，控股，交易，转让，租赁经营风险促进合理配置等。企业并购过程就是以少量的自有资本促进更多的资本进行运动，实现增值。
3.美的并购小天鹅案例介绍
3.1并购双方简介
（1）美的简介
美的集团在1968年成立，美的集团在1968年成立，是家电企业，涉足房产、物流、金融等领域，是中国现今较具规模的白色家电生产及出口基地之一。自1980年，美的开始入驻家电业。1981年美的已拥有自己品牌。美的现在已成为享有我国最完备的空调、冰箱、洗衣机、微波炉产业链和小家电产品群及厨房家电产品群的家电企业。2010年，美的集团取得销售收入有1150亿元。2010年2月，美的集团作为唯一的中国家电企业入选“全球最有价值500品牌”。2011年在“中国企业500强”排名中，美的集团排在第70位。
（2）小天鹅简介
无锡小天鹅股份有限公司主要生产销售洗衣机、空调、冰箱等家用电器产品。小天鹅从1978年中国第一台全自动洗衣机的诞生发展到到2012年创造192.09亿元的品牌价值，成为世界上极少能同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的全球第三大洗衣机制造商。在国内市场，小天鹅洗衣机的销量几乎每年在排在前列。2007年底，小天鹅的控股股东是江苏小天鹅集团有限公司。江苏小天鹅集团有限公司是无锡国联发展（集团）有限公司的全资子公司，拥有24.01%的小天鹅股份。现如今，小天鹅已成功地实现由国内向国际的跨越，正全力打造国际知名品牌。
3.2美的并购小天鹅具体过程
2008年1月14日，小天鹅宣布公司控股股东无锡国联集团意图将其持有的公司24.01％的股份，以通过公开征集意向受让方的方式来协议转让。
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