中小企业融资方式与风险分析以金昌方正建筑有限责任公司为例
目 录
1 引言 1
2 主要概念和理论基础 1
2.1 融资的基本概念及定义 1
2.2 融资方式 2
2.2.1 融资方式的分类 2
2.2.2 国内中小企业主要的融资方式 3
2.2.3 国外中小企业主要的融资方式 5
2.3 融资风险 6
2.3.1 融资所产生的主要风险 6
2.3.2 融资风险的规避防范措施 7
3 金昌方正建筑公司现状及融资方式与风险分析 8
3.1 金昌方正建筑公司概况 8
3.2 金昌建筑公司所涉及的主要融资方式 9
3.3 金昌建筑公司该融资模式的成因分析 11
3.4 金昌建筑公司当前融资模式所引发的风险 12
4 对金昌方正建筑公司的改进建议 13
4.1 金昌建筑公司融资方式的改善意见 13
4.2 金昌建筑公司面临风险的防范措施建议 14
结 论 16
致 谢 17
参 考 文 献 18
1 引言
在经济全球化的今天，中小企业的发展对我国的经济增长起到了强有力的推动作用。中小企业的存在，为我国GDP做出贡献，不仅增加大量税收，同时也有效地解决了大部分就业，促进了社会稳定，成为带动我国经济增长的中坚力量。据了解，中小企业为社会提供了78%的工作岗位，63%以上的国民生产总值，还增加了50%多财政收入[13]。
企业若想不断地扩张经营规模，必然需要巨额资金的支撑，且企业仅依靠自身长期的积累，很难满足企业发展的需要，必须要学会借鸡下蛋，充分地利用外部资金来发 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
展自己，这就涉及到了外部融资。
然而，中小企业在我国的发展还不够成熟，经营管理体系不够健全，相比大型国企、垄断型企业等劣势显得十分明显，导致其融资十分困难。大部分中小企业规模有限，再者经营风险较大，稳定性差，经营效益并不突出，出借的资金很难得到有效保证，所以造成业界各种融资贷款机构不太情愿为之提供融资服务，并为其设定了较低的信用级别，无形中增加了大部分中小企业融资成本，提高了融资门槛，造成中小企业运转十分困难。
因此，企业在经营过程中合理地选择适合自身发展的融资方式以及如何通过优化自身来拓宽融资渠道、扩大融资规模则显得尤为重要，如何选择低成本低风险的融资也是一件极具筹划性的工作。本文主要通过对当前我国存在的主要融资途径进行比较，分析出成本相对较低的几种融资方式，以融资方式及风险知识作为理论基础，并结合金昌方正建筑有限责任公司的财务状况，根据其历年的财务报表，阐述金昌方正建筑公司当前主要采取的融资方式，并分析融资过程中存在的问题和风险，结合公司实际经营状况提出融资途径的改进建议以及有效可行的风险防范措施。
2 主要概念和理论基础
2.1 融资的基本概念及定义
企业为了满足一定的发展目的，例如扩大经营规模，或者发生并购行为、投资等，通过借款或贷款将外部资金转化为内部资金，令资金在市场上发生了流通，同时与出资方发生债务关系，这样的行为过程，就是融资行为。
2.2 融资方式
2.2.1 融资方式的分类
我国国内学者对融资方式的分类各持不同的看法，大部分是按照资金的获取方式，或者获取资金所经过的流程，出借资金的归属权等来进行分类。
如复旦大学学者姚永华（2009），在论述融资方式与融资效率中主张将融资大体分为外源融资和内源融资两类[1]。内源融资大部分是依靠企业由创立初期至今逐渐地自我积累所形成的资金。例如，企业在日常所发生的经营活动中，每年都会产生利润，而经过利润分配后，企业所剩余的盈余公积金、留存收益、未分配利润、折旧等都可以转化为对企业的一种投资，也即内部筹资；换言之，企业每年利润率越高，则企业内源融资的空间则越大。外源融资，广义上指以某种融资途径从银行、融资服务机构等外部机构筹集到的资金，即吸收的是外部经济主体的资金。
内源融资相对于外源融资来讲，具有一定的局限性，企业单单凭借内部融资，很难满足规模扩张的需要。相比之下，企业通过外源融资可以以灵活多样的方式获取资金，不仅可以满足企业各阶段的发展需要，又能十分高效地利用所筹资金，不失为一种十分可取融资途径。当然，外源融资也有其自身的不足之处。例如，融资的高风险性，一旦企业经营出现问题，则企业将面临较大的债务风险；此外，不同方式的外源融资所产生的成本也有所区别，这就需要企业又投入一定成本，寻找研究与自身发展环境相适应的低成本低风险的融资渠道；再者，如今的市场行情也令中小企业所面临的融资流程极为严格，门槛也日益抬高，这从另一层面又表现为企业融资成本的加剧。
2008年，在《不同成长阶段下创新型中小企业融资问题研究》一文中，学者袁源又按照资金获取所经的环节将外源融资和内源融资进行了细分，他提出将外源融资划分为直接融资和间接融资[5]。在直接融资中，资金需求方直接向拥有闲置资金方筹集资金，与债权人发生直接的债务关系，没有经过第三方金融中介的融资， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
例如企业通过发行股票、债券，吸引外界的直接投资，利用商业票据、商业信用等途径进行融资[3]。而间接融资则需要依靠第三方金融服务中介机构才能够同资金供给方筹集到资金，它与债权人并无直接债务关系，当前主要形式有，有向银行贷款、融资租赁、商业票据贴现等[3]。
企业使用直接融资，成本会相对较低，又能降低风险，有时还可带来较高的投资回报率，使资金得到充分利用。但相比间接融资而言，直接融资操作起来手续较为繁琐，也会产生较高的融资费用。而间接融资则融资流程较为简易，产生的融资费比较少，能够让企业进行高效融资。
同时，包括学者姚永华、马广奇、魏婷婷在内的诸多国内学者在研究论述中根据企业实际发生的融资行为的性质，指出依照资金归属权关系，又可将外源融资分为股权融资和债权融资。股权融资，又称所有权融资（权益性融资），是企业同企业内部股东等筹措资金[1]，企业的股东愿意转让出自身所持有的企业的部分所有权，企业通过增资扩股的方式来吸引新的股东投资的融资方法[14]。而债权融资，就是企业通过发行债券等方式向资金提供者筹措资金[1]，它会与债权人形成债务关系。
企业通过股权融资所筹集的资金会增加企业的总股本，无需到期偿还，企业也就不必每年或定期还本付息[14]，企业只需按照企业每年盈利情况向股东发放股利与分红，能够在一定程度上节省大量成本。而企业通过债权融资只是短期内获得资金的使用权，资金的所有权还归债权人所有，所以，企业需要到期还本，并按特定方式支付利息费用，这种融资方式虽然可以有效地为企业减少部分税负，但却由于流动性大，有相对较大的风险和成本。股权融资和债券融资有时都会发生财务杠杆效应，企业要学会利用财务杠杆来撬动公司的利润。若企业的盈利能力较好，且年利润率大大高于融资所发生的成本费率，则可以扩大融资，此时会有很强的杠杆效应，为企业带来巨额利润。
2.2.2 国内中小企业主要的融资方式
中小企业是指与大型企业相比，在经营规模、资产规模与员工规模等各方面都比较小的企业[13],一般由单个人或少数人共同创立组成，在经营层面主要由业主直接自行管理，很少受到外界的干涉[16]。
1 引言 1
2 主要概念和理论基础 1
2.1 融资的基本概念及定义 1
2.2 融资方式 2
2.2.1 融资方式的分类 2
2.2.2 国内中小企业主要的融资方式 3
2.2.3 国外中小企业主要的融资方式 5
2.3 融资风险 6
2.3.1 融资所产生的主要风险 6
2.3.2 融资风险的规避防范措施 7
3 金昌方正建筑公司现状及融资方式与风险分析 8
3.1 金昌方正建筑公司概况 8
3.2 金昌建筑公司所涉及的主要融资方式 9
3.3 金昌建筑公司该融资模式的成因分析 11
3.4 金昌建筑公司当前融资模式所引发的风险 12
4 对金昌方正建筑公司的改进建议 13
4.1 金昌建筑公司融资方式的改善意见 13
4.2 金昌建筑公司面临风险的防范措施建议 14
结 论 16
致 谢 17
参 考 文 献 18
1 引言
在经济全球化的今天，中小企业的发展对我国的经济增长起到了强有力的推动作用。中小企业的存在，为我国GDP做出贡献，不仅增加大量税收，同时也有效地解决了大部分就业，促进了社会稳定，成为带动我国经济增长的中坚力量。据了解，中小企业为社会提供了78%的工作岗位，63%以上的国民生产总值，还增加了50%多财政收入[13]。
企业若想不断地扩张经营规模，必然需要巨额资金的支撑，且企业仅依靠自身长期的积累，很难满足企业发展的需要，必须要学会借鸡下蛋，充分地利用外部资金来发 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
展自己，这就涉及到了外部融资。
然而，中小企业在我国的发展还不够成熟，经营管理体系不够健全，相比大型国企、垄断型企业等劣势显得十分明显，导致其融资十分困难。大部分中小企业规模有限，再者经营风险较大，稳定性差，经营效益并不突出，出借的资金很难得到有效保证，所以造成业界各种融资贷款机构不太情愿为之提供融资服务，并为其设定了较低的信用级别，无形中增加了大部分中小企业融资成本，提高了融资门槛，造成中小企业运转十分困难。
因此，企业在经营过程中合理地选择适合自身发展的融资方式以及如何通过优化自身来拓宽融资渠道、扩大融资规模则显得尤为重要，如何选择低成本低风险的融资也是一件极具筹划性的工作。本文主要通过对当前我国存在的主要融资途径进行比较，分析出成本相对较低的几种融资方式，以融资方式及风险知识作为理论基础，并结合金昌方正建筑有限责任公司的财务状况，根据其历年的财务报表，阐述金昌方正建筑公司当前主要采取的融资方式，并分析融资过程中存在的问题和风险，结合公司实际经营状况提出融资途径的改进建议以及有效可行的风险防范措施。
2 主要概念和理论基础
2.1 融资的基本概念及定义
企业为了满足一定的发展目的，例如扩大经营规模，或者发生并购行为、投资等，通过借款或贷款将外部资金转化为内部资金，令资金在市场上发生了流通，同时与出资方发生债务关系，这样的行为过程，就是融资行为。
2.2 融资方式
2.2.1 融资方式的分类
我国国内学者对融资方式的分类各持不同的看法，大部分是按照资金的获取方式，或者获取资金所经过的流程，出借资金的归属权等来进行分类。
如复旦大学学者姚永华（2009），在论述融资方式与融资效率中主张将融资大体分为外源融资和内源融资两类[1]。内源融资大部分是依靠企业由创立初期至今逐渐地自我积累所形成的资金。例如，企业在日常所发生的经营活动中，每年都会产生利润，而经过利润分配后，企业所剩余的盈余公积金、留存收益、未分配利润、折旧等都可以转化为对企业的一种投资，也即内部筹资；换言之，企业每年利润率越高，则企业内源融资的空间则越大。外源融资，广义上指以某种融资途径从银行、融资服务机构等外部机构筹集到的资金，即吸收的是外部经济主体的资金。
内源融资相对于外源融资来讲，具有一定的局限性，企业单单凭借内部融资，很难满足规模扩张的需要。相比之下，企业通过外源融资可以以灵活多样的方式获取资金，不仅可以满足企业各阶段的发展需要，又能十分高效地利用所筹资金，不失为一种十分可取融资途径。当然，外源融资也有其自身的不足之处。例如，融资的高风险性，一旦企业经营出现问题，则企业将面临较大的债务风险；此外，不同方式的外源融资所产生的成本也有所区别，这就需要企业又投入一定成本，寻找研究与自身发展环境相适应的低成本低风险的融资渠道；再者，如今的市场行情也令中小企业所面临的融资流程极为严格，门槛也日益抬高，这从另一层面又表现为企业融资成本的加剧。
2008年，在《不同成长阶段下创新型中小企业融资问题研究》一文中，学者袁源又按照资金获取所经的环节将外源融资和内源融资进行了细分，他提出将外源融资划分为直接融资和间接融资[5]。在直接融资中，资金需求方直接向拥有闲置资金方筹集资金，与债权人发生直接的债务关系，没有经过第三方金融中介的融资， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
例如企业通过发行股票、债券，吸引外界的直接投资，利用商业票据、商业信用等途径进行融资[3]。而间接融资则需要依靠第三方金融服务中介机构才能够同资金供给方筹集到资金，它与债权人并无直接债务关系，当前主要形式有，有向银行贷款、融资租赁、商业票据贴现等[3]。
企业使用直接融资，成本会相对较低，又能降低风险，有时还可带来较高的投资回报率，使资金得到充分利用。但相比间接融资而言，直接融资操作起来手续较为繁琐，也会产生较高的融资费用。而间接融资则融资流程较为简易，产生的融资费比较少，能够让企业进行高效融资。
同时，包括学者姚永华、马广奇、魏婷婷在内的诸多国内学者在研究论述中根据企业实际发生的融资行为的性质，指出依照资金归属权关系，又可将外源融资分为股权融资和债权融资。股权融资，又称所有权融资（权益性融资），是企业同企业内部股东等筹措资金[1]，企业的股东愿意转让出自身所持有的企业的部分所有权，企业通过增资扩股的方式来吸引新的股东投资的融资方法[14]。而债权融资，就是企业通过发行债券等方式向资金提供者筹措资金[1]，它会与债权人形成债务关系。
企业通过股权融资所筹集的资金会增加企业的总股本，无需到期偿还，企业也就不必每年或定期还本付息[14]，企业只需按照企业每年盈利情况向股东发放股利与分红，能够在一定程度上节省大量成本。而企业通过债权融资只是短期内获得资金的使用权，资金的所有权还归债权人所有，所以，企业需要到期还本，并按特定方式支付利息费用，这种融资方式虽然可以有效地为企业减少部分税负，但却由于流动性大，有相对较大的风险和成本。股权融资和债券融资有时都会发生财务杠杆效应，企业要学会利用财务杠杆来撬动公司的利润。若企业的盈利能力较好，且年利润率大大高于融资所发生的成本费率，则可以扩大融资，此时会有很强的杠杆效应，为企业带来巨额利润。
2.2.2 国内中小企业主要的融资方式
中小企业是指与大型企业相比，在经营规模、资产规模
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