利集团短期偿债能力的分析
摘 要
目 录
1 绪论
1.1研究目的和研究意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.1研究意义 1
1.2国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.3论文的主要内容及研究方法 3
1.3.1主要内容 3
1.3.2研究方法 3
2 偿债能力分析相关基本理论
2.1偿债能力分析指标 4
2.1.1短期偿债能力分析指标 4
2.1.2长期偿债能力分析指标 4
2.2偿债能力分析的意义 4
3 伊利集团偿债能力分析
3.1伊利集团短期偿债能力分析 7
3.2伊利集团长期偿债能力分析 11
3.3利集团偿债能力总体分析 14
4 加强伊利集团偿债能力的建议
4.1加强伊利集团短期偿债能力的建议 17
4.1.1加强营运资金管理 17
4.1.2流动比率指标的改进 17
4.1.3速动比率指标的改进 17
4.1.4现金比率指标的改进 17
4.2加强伊利集团长期偿债能力的建议 17
4.2.1资产负债率指标的改进 18
4.2.2权益乘数与所有者权益比率指标的改进 18
4.2.3产权比率指标的改进 18
5 结论 19
参考文献 20
致谢 21
1绪论
1.1选题目的和研究意义
1.1.1选题目的
随着全球经济一体化的加快发展，企业之间的竞争愈加激烈。企业在扩大经营规模的同时对资本的需求量会进一步增大，企业常常需要举债经营，目前，举债经营已经成为企业通用的融资方式。
偿债能力作为实现企业财务目标的手段之一，是企业效益持续增长的重要保证。本文通过对伊利集团偿债能力的分析，发现其问题，找出解决对策，希望可以为该企业带来帮助，也希望可以给其他企业做出借鉴。
1.1.2研究意义
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
/> 对于企业的债权人来讲，分析企业的偿债能力从而决定是否对企业借贷，以及借贷的金额和政策；而对于企业投资者，分析企业的偿债能力有利于做出投资决策；而经营者分析企业的偿债能力以了解企业的财务状况，进行原因分析从而改进企业的经营管理，有利于企业做出更好的经营和财务决策。总而言之，偿债能力的强弱影响企业的信誉，对企业多个方面都有着重要影响。
在文中，对伊利集团的偿债能力从长期偿债能力和短期偿债能力两个方面进行分析，通过财务比率比较分析发现其存在的问题，并提出相应的建议。伊利集团对自身偿债能力的分析、研究，得到在长期偿债能力和短期偿债能力的财务指标中需要改进的地方，有利于其全面了解自身财务状况和合理的定位企业，对其发展有着重要的意义，从而使企业在未来的发展中更有优势。因此，本文对伊利集团偿债能力的分析具有重要的现实意义。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
国外学者研究偿债能力主要从企业的筹资、投资、分配等资金使用的各个角度着手，研究企业资本结构与企业价值之间的关系。从全面看问题的角度，研究分析偿债能力。
PaulR Brown（2004）指出：流动比率是衡量上市公司短期偿债能力最著名且应用最广泛的一个财务指标。它被定义为：流动比率=流动资产/流动负债。他认为，对一位债权人来说，特别是短期债权人来说，流动比率越高越好。对于企业来说，一个高的流动比率意味着流动性，但同时也意味着现金和其他短期资产未得到充分利用。他们期望一个至少为1的流动比率，因为流动比率低于1倍意味着经营运资本是负数。他说明要了解企业的财务状况，还要了解和企业相关的环境和战略，从而进行全面分析[1]。
John R Mills和Jeanne H Yamamura（1998）给出的利息保障倍数的定义为：利息倍数（TIE）=息税前利润/利息。他们认为该比率衡量的是一家公司对其其利息义务的保障程度，因此，它也经常被称为利息保障倍数。其中指出现金流量指标对企业的研究中有着重要的作用[2]。在这个观点的基础之上，Duhovnikk Metka（2008）指出，如果企业的现金流量不足偿还企业的债务，企业就可能会陷入财务危机，甚至会导致破产，因此企业应该给投资者提供现金流量表[3]。
Coyne Joseph S(2008)和Singh Sher G（2008）在对待财务困境问题上分析了健康公司和破产公司的财务体系，提出了系统的可以预计与财务不成功的相关原因，并且还识别出了公司是否健康的财务指标。通过研究两个企业的财务体系，发现七个偿债能力指标在这两个企业存在差异，在此基础上提出预防偿债能力风险的措施[4]。
1.2.2国内研究现状
国内学者则是根据企业的具体情况对偿债能力进行分析。这样既可以了解企业的经营状况和财务结构，又可以透彻的分析企业的偿债能力。他们更多的是重视一个企业的盈利能力。所以偿债能力的分析对他们而言也是尤为重要的。
霍甲和赵文娟（1998）两人关于改革企业偿债能力分析方法的探讨时，具体对企业财务报表分析，分析的结果与企业实际偿债能力比较两者存在较大差异，进而分析具体原因，分析结果较为全面[5]。
我国著名学者苏武俊、刘刚（2000）和杨令芝（2000）等教授认为企业短期偿债能力财务分析指标体系存在一定的局限性[6]，刘刚（2000）和杨令芝（2000）教授就短期偿债能力中的流动比率分析并对其指标提出创新对策[7]。
欧阳斌（2009）、庄红梅（2010）、夏红雨（2010）和冯大成（2010）在对企业偿债能力分析研究上打开新的视觉，更为系统全面探讨了企业偿债能力和总结出偿债能力的改进方法。其中：
冯大成（2010）提出，长期偿债能力分析指标的局限性及分析时应注意的问题：资产负债率作为反映企业长期偿债能力的重要指标是用来说明债权的保障程度的，可是在企业进入清算阶段时, 债权人最为关心的是企业的哪些资产可用以清算偿债, 清算资产是否具有变现价值。因此, 在计算资产负债率指标时分母所使用的资产总额首先不应包括国家所规定的那些不计入破产财产的资产。还要扣除那些不能变现的资产[8]。
邵慧聪（2012）认为，速动比率指标越大表明公司短期偿债能力越强，在运用该指标分析时，应结合应收账款的规模、周转速度和其他应收款的规模及其变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率很高，但应收账款周转速度慢，其他应收款的规模大，变现能力差，那该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。由于预付账款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现。如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析时，还应扣除这些项目的影响[9]。
目 录
1 绪论
1.1研究目的和研究意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.1研究意义 1
1.2国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.3论文的主要内容及研究方法 3
1.3.1主要内容 3
1.3.2研究方法 3
2 偿债能力分析相关基本理论
2.1偿债能力分析指标 4
2.1.1短期偿债能力分析指标 4
2.1.2长期偿债能力分析指标 4
2.2偿债能力分析的意义 4
3 伊利集团偿债能力分析
3.1伊利集团短期偿债能力分析 7
3.2伊利集团长期偿债能力分析 11
3.3利集团偿债能力总体分析 14
4 加强伊利集团偿债能力的建议
4.1加强伊利集团短期偿债能力的建议 17
4.1.1加强营运资金管理 17
4.1.2流动比率指标的改进 17
4.1.3速动比率指标的改进 17
4.1.4现金比率指标的改进 17
4.2加强伊利集团长期偿债能力的建议 17
4.2.1资产负债率指标的改进 18
4.2.2权益乘数与所有者权益比率指标的改进 18
4.2.3产权比率指标的改进 18
5 结论 19
参考文献 20
致谢 21
1绪论
1.1选题目的和研究意义
1.1.1选题目的
随着全球经济一体化的加快发展，企业之间的竞争愈加激烈。企业在扩大经营规模的同时对资本的需求量会进一步增大，企业常常需要举债经营，目前，举债经营已经成为企业通用的融资方式。
偿债能力作为实现企业财务目标的手段之一，是企业效益持续增长的重要保证。本文通过对伊利集团偿债能力的分析，发现其问题，找出解决对策，希望可以为该企业带来帮助，也希望可以给其他企业做出借鉴。
1.1.2研究意义
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
/> 对于企业的债权人来讲，分析企业的偿债能力从而决定是否对企业借贷，以及借贷的金额和政策；而对于企业投资者，分析企业的偿债能力有利于做出投资决策；而经营者分析企业的偿债能力以了解企业的财务状况，进行原因分析从而改进企业的经营管理，有利于企业做出更好的经营和财务决策。总而言之，偿债能力的强弱影响企业的信誉，对企业多个方面都有着重要影响。
在文中，对伊利集团的偿债能力从长期偿债能力和短期偿债能力两个方面进行分析，通过财务比率比较分析发现其存在的问题，并提出相应的建议。伊利集团对自身偿债能力的分析、研究，得到在长期偿债能力和短期偿债能力的财务指标中需要改进的地方，有利于其全面了解自身财务状况和合理的定位企业，对其发展有着重要的意义，从而使企业在未来的发展中更有优势。因此，本文对伊利集团偿债能力的分析具有重要的现实意义。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
国外学者研究偿债能力主要从企业的筹资、投资、分配等资金使用的各个角度着手，研究企业资本结构与企业价值之间的关系。从全面看问题的角度，研究分析偿债能力。
PaulR Brown（2004）指出：流动比率是衡量上市公司短期偿债能力最著名且应用最广泛的一个财务指标。它被定义为：流动比率=流动资产/流动负债。他认为，对一位债权人来说，特别是短期债权人来说，流动比率越高越好。对于企业来说，一个高的流动比率意味着流动性，但同时也意味着现金和其他短期资产未得到充分利用。他们期望一个至少为1的流动比率，因为流动比率低于1倍意味着经营运资本是负数。他说明要了解企业的财务状况，还要了解和企业相关的环境和战略，从而进行全面分析[1]。
John R Mills和Jeanne H Yamamura（1998）给出的利息保障倍数的定义为：利息倍数（TIE）=息税前利润/利息。他们认为该比率衡量的是一家公司对其其利息义务的保障程度，因此，它也经常被称为利息保障倍数。其中指出现金流量指标对企业的研究中有着重要的作用[2]。在这个观点的基础之上，Duhovnikk Metka（2008）指出，如果企业的现金流量不足偿还企业的债务，企业就可能会陷入财务危机，甚至会导致破产，因此企业应该给投资者提供现金流量表[3]。
Coyne Joseph S(2008)和Singh Sher G（2008）在对待财务困境问题上分析了健康公司和破产公司的财务体系，提出了系统的可以预计与财务不成功的相关原因，并且还识别出了公司是否健康的财务指标。通过研究两个企业的财务体系，发现七个偿债能力指标在这两个企业存在差异，在此基础上提出预防偿债能力风险的措施[4]。
1.2.2国内研究现状
国内学者则是根据企业的具体情况对偿债能力进行分析。这样既可以了解企业的经营状况和财务结构，又可以透彻的分析企业的偿债能力。他们更多的是重视一个企业的盈利能力。所以偿债能力的分析对他们而言也是尤为重要的。
霍甲和赵文娟（1998）两人关于改革企业偿债能力分析方法的探讨时，具体对企业财务报表分析，分析的结果与企业实际偿债能力比较两者存在较大差异，进而分析具体原因，分析结果较为全面[5]。
我国著名学者苏武俊、刘刚（2000）和杨令芝（2000）等教授认为企业短期偿债能力财务分析指标体系存在一定的局限性[6]，刘刚（2000）和杨令芝（2000）教授就短期偿债能力中的流动比率分析并对其指标提出创新对策[7]。
欧阳斌（2009）、庄红梅（2010）、夏红雨（2010）和冯大成（2010）在对企业偿债能力分析研究上打开新的视觉，更为系统全面探讨了企业偿债能力和总结出偿债能力的改进方法。其中：
冯大成（2010）提出，长期偿债能力分析指标的局限性及分析时应注意的问题：资产负债率作为反映企业长期偿债能力的重要指标是用来说明债权的保障程度的，可是在企业进入清算阶段时, 债权人最为关心的是企业的哪些资产可用以清算偿债, 清算资产是否具有变现价值。因此, 在计算资产负债率指标时分母所使用的资产总额首先不应包括国家所规定的那些不计入破产财产的资产。还要扣除那些不能变现的资产[8]。
邵慧聪（2012）认为，速动比率指标越大表明公司短期偿债能力越强，在运用该指标分析时，应结合应收账款的规模、周转速度和其他应收款的规模及其变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率很高，但应收账款周转速度慢，其他应收款的规模大，变现能力差，那该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。由于预付账款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现。如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析时，还应扣除这些项目的影响[9]。
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