杜邦分析法下苏宁易购有限公司盈利能力分析
摘 要追求盈利最大一直是每一个企业具体的目标。它能使一个企业成长，提升企业的地位。因此，选择一种好的分析方法就非常重要。本文旨在以苏宁易购股份集团有限公司2015-2017三年的财报为例，采用杜邦分析法，围绕股东权益报酬率这个目标对企业的盈利能力进行剖析。然后层层分解相关指标，计算得出确切数据，发现影响公司盈利方面的因素，并分析成因。而后提出解决对策。研究盈利能力时，主要从理论和实际两个方面入手。理论主要是杜邦分析系统图。实际研究则是利用几个等式间的关系分析企业的盈利能力在不同方面反映出的问题。从而找到增强企业盈利的方法途径。同时，在源于很多学者研究的著作之上，本文还分析了苏宁易购在整个电商行业的盈利情况。最后，针对杜邦分析法中所欠缺的进行改进，简要提出修正方法，然后再分析改进后企业的盈利状况。使分析更准确。3.3 2015年至2017年财务信息 11
目 录
1. 引言 5
1.1研究目的 5
1.2盈利能力研究现状 5
1.3盈利能力研究意义 6
2. 杜邦分析法概述 7
2.1 杜邦分析指标及分析过程 7
3. 杜邦分析法下苏宁易购公司盈利能力的分析 8
3.1 苏宁易购公司介绍 8
3.2 公司盈利现状和同行业对比 9
3.4 杜邦分析法下盈利能力分析 12
3.4.1 各项指标计算过程 12
3.4.2 销售净利率对盈利能力的影响 14
3.4.3总资产周转率对盈利能力的影响 14
3.4.4 总资产净利率对盈利能力的影响 15
3.4.5 股东权益报酬率和权益乘数对盈利能力的影响 15
4. 苏宁易购公司盈利能力存在的问题及解决对策 17
4.1 盈利存在的问题 17
4.1.1 成本和费用控制不到位 17
4.1.2 资产结构和运营管理落后 17
4.1.3 销售方式落后 17
4.1.4 战略布局不完善 18
4.2 盈利问题的解决对策 18
4.2.1 降低成本，优化期间费用 18
4.2.2 加强资产管理 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
，提高资产利用率 18
4.2.3 服务方式多样，立足线上线下同时发展 19
4.2.4提高销售能力，把控未来大局 19
4.3 传统分析下的结论 19
5. 杜邦分析法改进后的盈利分析 20
5.1杜邦分析法的不足 20
5.2 杜邦分析法改进后盈利能力分析 20
5.2.1 销售现金比率 20
5.2.2 净利润现金比率 21
5.2.3 营业增长率和总资产增长率 21
5.2.4 持续增长能力 21
5.2.5 管理制度 21
6.结论 23
7.谢辞 24
参考文献 25
附录 26
引言
一个企业要想在当下经济环境中有所成绩，得从企业的内部管理做起。其中盈利能力的质量是影响企业在整个行业中的关键要素。
1.1研究目的
本文旨在通过近三年数据，利用杜邦分析法对苏宁易购公司的盈利状况进行分析。了解苏宁在整个电商行业中处于一个什么地位，并找到影响公司盈利的原因，从而为电商行业的发展作出一个较好的实际范例。
1.2盈利能力研究现状
企业谋求的目标是企业的利润最大化，提升盈利能力是具体方向。使用杜邦分析法，对公式进行分解，揭露内在的本质，并找出对指标产生变动差异的要素。管理者就可以依据分析结果，为改善公司盈利状况建言献策。
尽管分析上述的财务指标能够掌握一个企业的发展动向，但是它仅仅建立在资产负债表和利润表上，现金流量表却被忽视。从目前的上市公司发展来看，必须要分析现金流量表。该表能够反映企业对资产的运营效率以及利用现金创造利润的能力。若忽视了分析现金流量表，一旦企业现金流量预警而企业却不自知，则会造成运营资金不灵，最后导致企业走向下坡路。凡事都有两面性。杜邦分析法在某些情况下也不是完全适用的。随着经济的迅速发展，一个企业的会计信息含量也是越来越多的。企业如何运营好自己的资产、管理好内部控制，最终使利润最大化，这些都是严峻的挑战。面对如此情况，很多学者根据前人文章提出了自己的研究方向，也让本文有了一些新的分析想法。
王艳丽在其文中认为：通过有针对性的现金流量来对一般的杜邦分析体系进行改善，这样可以使得企业的三大报表中的数据系统结合起来，有利于全面分析企业的盈利能力以及其他各项能力。可见现金流量在企业分析中占有很大的比重。通过改进后的方法，企业管理者能够更清晰的了解何种因素会影响一个企业的利润，从而为改进企业出现的问题找出新的方案。
1.3盈利能力研究意义
杜邦分析法作为一种系统分析财务的方法有着举足轻重的地位。首先，它是以股东权益报酬率作为中间目标的。而后股东权益报酬率进一步拆解为为总资产净利率和权益乘数。然后将它们一个个计算，最终得出比率。然后按照步骤发现其中的规律，可以找到系统内部各因素之间对盈利情况好坏的相互关系。理论当中主要是以杜邦分析系统图作为一个企业分析的依据的，见下图所示：
图11 杜邦分析系统图
在一家上市公司中，经营者最关心的便是企业的收益。这关系到自身地位的发展和未来的前景。常用的趋势分析法和财务比率综合评分法已经无法适应于这个飞速发展的时代了。很多因素都在改变，但是在分析时无法将其忽视。此外以往的解决此略也已经不再适用。杜邦分析法是一种极好的剖析举措。它能够分析企业的整体情况，各个指标之间都有着密切的关联。因而在实际工作中，不会因为某项财务指标没有考虑导致财务分析不到位。
杜邦分析法概述
2.1 杜邦分析指标及分析过程
杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来全面分析企业的经营情况。杜邦分析法有着其自身的优势，可以从几个财务比率入手去发现规律，找到分析的线索。通过几个关系式，可以掌握分析内在的规律。只要将净利润和总资产分解，就能够找到系统内部各因素之间对企业盈利能力造成影响的关键所在了。
目 录
1. 引言 5
1.1研究目的 5
1.2盈利能力研究现状 5
1.3盈利能力研究意义 6
2. 杜邦分析法概述 7
2.1 杜邦分析指标及分析过程 7
3. 杜邦分析法下苏宁易购公司盈利能力的分析 8
3.1 苏宁易购公司介绍 8
3.2 公司盈利现状和同行业对比 9
3.4 杜邦分析法下盈利能力分析 12
3.4.1 各项指标计算过程 12
3.4.2 销售净利率对盈利能力的影响 14
3.4.3总资产周转率对盈利能力的影响 14
3.4.4 总资产净利率对盈利能力的影响 15
3.4.5 股东权益报酬率和权益乘数对盈利能力的影响 15
4. 苏宁易购公司盈利能力存在的问题及解决对策 17
4.1 盈利存在的问题 17
4.1.1 成本和费用控制不到位 17
4.1.2 资产结构和运营管理落后 17
4.1.3 销售方式落后 17
4.1.4 战略布局不完善 18
4.2 盈利问题的解决对策 18
4.2.1 降低成本，优化期间费用 18
4.2.2 加强资产管理 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
，提高资产利用率 18
4.2.3 服务方式多样，立足线上线下同时发展 19
4.2.4提高销售能力，把控未来大局 19
4.3 传统分析下的结论 19
5. 杜邦分析法改进后的盈利分析 20
5.1杜邦分析法的不足 20
5.2 杜邦分析法改进后盈利能力分析 20
5.2.1 销售现金比率 20
5.2.2 净利润现金比率 21
5.2.3 营业增长率和总资产增长率 21
5.2.4 持续增长能力 21
5.2.5 管理制度 21
6.结论 23
7.谢辞 24
参考文献 25
附录 26
引言
一个企业要想在当下经济环境中有所成绩，得从企业的内部管理做起。其中盈利能力的质量是影响企业在整个行业中的关键要素。
1.1研究目的
本文旨在通过近三年数据，利用杜邦分析法对苏宁易购公司的盈利状况进行分析。了解苏宁在整个电商行业中处于一个什么地位，并找到影响公司盈利的原因，从而为电商行业的发展作出一个较好的实际范例。
1.2盈利能力研究现状
企业谋求的目标是企业的利润最大化，提升盈利能力是具体方向。使用杜邦分析法，对公式进行分解，揭露内在的本质，并找出对指标产生变动差异的要素。管理者就可以依据分析结果，为改善公司盈利状况建言献策。
尽管分析上述的财务指标能够掌握一个企业的发展动向，但是它仅仅建立在资产负债表和利润表上，现金流量表却被忽视。从目前的上市公司发展来看，必须要分析现金流量表。该表能够反映企业对资产的运营效率以及利用现金创造利润的能力。若忽视了分析现金流量表，一旦企业现金流量预警而企业却不自知，则会造成运营资金不灵，最后导致企业走向下坡路。凡事都有两面性。杜邦分析法在某些情况下也不是完全适用的。随着经济的迅速发展，一个企业的会计信息含量也是越来越多的。企业如何运营好自己的资产、管理好内部控制，最终使利润最大化，这些都是严峻的挑战。面对如此情况，很多学者根据前人文章提出了自己的研究方向，也让本文有了一些新的分析想法。
王艳丽在其文中认为：通过有针对性的现金流量来对一般的杜邦分析体系进行改善，这样可以使得企业的三大报表中的数据系统结合起来，有利于全面分析企业的盈利能力以及其他各项能力。可见现金流量在企业分析中占有很大的比重。通过改进后的方法，企业管理者能够更清晰的了解何种因素会影响一个企业的利润，从而为改进企业出现的问题找出新的方案。
1.3盈利能力研究意义
杜邦分析法作为一种系统分析财务的方法有着举足轻重的地位。首先，它是以股东权益报酬率作为中间目标的。而后股东权益报酬率进一步拆解为为总资产净利率和权益乘数。然后将它们一个个计算，最终得出比率。然后按照步骤发现其中的规律，可以找到系统内部各因素之间对盈利情况好坏的相互关系。理论当中主要是以杜邦分析系统图作为一个企业分析的依据的，见下图所示：
图11 杜邦分析系统图
在一家上市公司中，经营者最关心的便是企业的收益。这关系到自身地位的发展和未来的前景。常用的趋势分析法和财务比率综合评分法已经无法适应于这个飞速发展的时代了。很多因素都在改变，但是在分析时无法将其忽视。此外以往的解决此略也已经不再适用。杜邦分析法是一种极好的剖析举措。它能够分析企业的整体情况，各个指标之间都有着密切的关联。因而在实际工作中，不会因为某项财务指标没有考虑导致财务分析不到位。
杜邦分析法概述
2.1 杜邦分析指标及分析过程
杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来全面分析企业的经营情况。杜邦分析法有着其自身的优势，可以从几个财务比率入手去发现规律，找到分析的线索。通过几个关系式，可以掌握分析内在的规律。只要将净利润和总资产分解，就能够找到系统内部各因素之间对企业盈利能力造成影响的关键所在了。
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