杜邦分析法视角下乳业公司财务分析及对策研究以光明乳业有限公司为例
摘 要在企业现代化管理进程中，丰富多元化的投资主体密切关注着相关利益企业的运营现状，作为企业财务目标的企业价值最大化更是会计主体们所关心的核心财务指标之一。通过财务报表综合分析，能在以净资产收益率为核心，对净资产收益率进行分解的情况下，全面综合评价企业财务问题，披露企业经营环节的不足，让利益相关者了解公司经营现状，更为正确经营决策、调整战略方针提供可靠信息。光明乳业曾经领跑中国乳业，近期的财务报表却显示其净利润不足伊利股份的十分之一，市值不到百亿，昔日的佼佼者已不复光年风景。因此针对上述情况，本文基于杜邦分析法对光明乳业公司进行横向、纵向对比，以光明乳业的财务指标为基准，对净资产收益率、资产周转率等相关核心因素分解，挖掘光明乳业股份有限公司财务问题，对其提出意见和调整方案。
目 录
绪论6
1.1选题的背景与意义6
1.1.1选题背景6
1.1.2选题意义6
1.2文献综述7
1.2.1国外文献综述7
1.2.2国内文献综述8
1.3研究思路和方法8
1.3.1研究思路8
1.3.2研究方法10
2.杜邦分析法理论及主要因素分析10
2.1杜邦分析法概述10
2.2杜邦分析法体系基本框架10
2.3杜邦分析法主要财务因素分解与分析11
2.3.1销售净利率分析11
2.3.2总资产周转率分析11
2.3.3权益乘数分析11
3.光明乳业公司概况及主要财务指标分析12
3.1光明乳业的简介12
3.2光明乳业经营现状12
3.3光明乳业财务指标分析15
3.3.1净资产收益率分析 16
3.3.2销售净利率分析17
3.3.2总资产周转率分析19
3.3.3权益乘数分析20
3.4不同会计期间影响净资产收益率变动指标深度分析21
3.4.1 20132014年主要财务指标深度分析22
3.4.2 20142015年主要财务指标深度分析23
3.4.3 201 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
52016年主要财务指标深度分析24
3.4.4 20162017年主要财务指标深度分析25
4.光明乳业与行业水平对比分析 25
4.1光明乳业与行业水平对比分析25
4.1.1销售收入对比分析26
4.1.2销售净利润对比分析27
4.1.3资产负债率对比分析28
4.2基于比较视角下光明乳业经营问题中存在的问题28
4.2.1成本管控失效28
4.2.2财务风险增大30
4.2.3产品单一、市场占有率低下30
基于杜邦分析法视角下的光明乳业经营对策建议31
5.1.改善产品结构，加强成本控制 31
5.2优化主要财务指标31
5.3探索激励机制，调动人员积极性31
5.4积极加强品牌建设31
5.5优化产品结构，增加市场拓展32
6.结语 33
参考文献34
致谢 35
1.1选题的背景与意义
1.1.1选题的背景
多层次资本市场的完善以及我国社会主义市场经济的发展下，企业市场竞争也在不断的加剧。因此，为在激烈竞争中脱颖而出，公司的经营管理者必须密切关注着企业的财务状况和经营成果。通过对财务报表综合分析不单能完整披露企业完整的经营体系存在的利弊，更为未来经营决策提供运营策略。通过杜邦分析法，我们对核心指标分解，分析相关财务因素之间的内在关联，层层剖析，从根源处获悉企业盈利能力、财务状况，综合评价一家企业的发展现状。
随着消费水平的提高，乳品逐渐成为国民生活必需品，人们对乳品需求持续增加。以典型的乳品行业分析财务数据，为我国乳品行业的未来走向提供了数据支撑。光明乳业股份有限公司是中国乳业的领军品牌，以光明乳业股份有限公司为例，对其财务状况、经营成果进行分析，可以深度了解光明乳业股份有限公司现存的发展问题，从而调整战略方向，更加适应市场和消费者的需求，对光明乳业和整个乳品行业的都存有着重大的借鉴意义。
1.1.2选题的意义
首先，众所周知，要想全面系统反映一家企业经营现状、发展空间，单一的财务指标分析并不能只有利用以财务报表为审查工具，以财务核算和报告资料及其他相关财务信息和非财务信息的全面分析，才能系统获悉企业深度经营活力。若一家企业营业利润下滑、费用支出占比重大，经营管理人员却没有及时意识到严重性，这会对企业盈利造成危害。杜邦分析法正是利用了主要财务指标之间的内在联系，通过对财务报表分析，有机结合各项财务比率，以净资产收益率为核心，全面反映企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四大模块。
其次，财务报表分析在正确评价企业经营绩效时，首先需要我们确定合适的分析对象。光明乳业股份有限公司主从事乳和乳制品的开发、生产和销售等业务，由国资、社会公众资本组成的产权多元化股份制上市公司，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。本文以光明乳业股份有限公司作为分析的对象，通过对光明乳业股份有限公司横向和纵向进行分析对比，会计对象更加具有代表性，财务信息质量更加可靠完善，数据分析才会更使人信服。
1.2文献综述
1.2.1国外文献综述
杜邦分析法起源于20世纪20年代，是由时任美国杜邦公司的财务主管法兰克唐纳德森布朗最先提出。法兰克唐纳德森布朗（1926）为了清晰地解释企业获利问题，提出了净资产收益率这一概念并将这个比率进行拆解，使得管理者可以对企业的经营效率以及企业是否可以承受债务风险等问题提供可靠依据，而这一新兴的财务分析方法也成为在企业财务管理上的一次伟大创新。
美国哈佛大学教授帕利普（1998）《企业分析与评价》中为了寻求财务指标变动导致企业经营问题，他提出将财务分析体系中的常用的财务比率分为偿债能力比率、盈利比率、资产管理效率比率、现金流量比率四大类，这样通过层层分解就可以了解主要财务指标的内在联系和变化趋势。在书中，帕利普财务体系得提出改变了旧杜邦分析法中仅仅依靠净资产收益率了解企业发展能力的观点，将可持续增长率便被视为判断企业长期发展和持续增长的基本因素。
目 录
绪论6
1.1选题的背景与意义6
1.1.1选题背景6
1.1.2选题意义6
1.2文献综述7
1.2.1国外文献综述7
1.2.2国内文献综述8
1.3研究思路和方法8
1.3.1研究思路8
1.3.2研究方法10
2.杜邦分析法理论及主要因素分析10
2.1杜邦分析法概述10
2.2杜邦分析法体系基本框架10
2.3杜邦分析法主要财务因素分解与分析11
2.3.1销售净利率分析11
2.3.2总资产周转率分析11
2.3.3权益乘数分析11
3.光明乳业公司概况及主要财务指标分析12
3.1光明乳业的简介12
3.2光明乳业经营现状12
3.3光明乳业财务指标分析15
3.3.1净资产收益率分析 16
3.3.2销售净利率分析17
3.3.2总资产周转率分析19
3.3.3权益乘数分析20
3.4不同会计期间影响净资产收益率变动指标深度分析21
3.4.1 20132014年主要财务指标深度分析22
3.4.2 20142015年主要财务指标深度分析23
3.4.3 201 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
52016年主要财务指标深度分析24
3.4.4 20162017年主要财务指标深度分析25
4.光明乳业与行业水平对比分析 25
4.1光明乳业与行业水平对比分析25
4.1.1销售收入对比分析26
4.1.2销售净利润对比分析27
4.1.3资产负债率对比分析28
4.2基于比较视角下光明乳业经营问题中存在的问题28
4.2.1成本管控失效28
4.2.2财务风险增大30
4.2.3产品单一、市场占有率低下30
基于杜邦分析法视角下的光明乳业经营对策建议31
5.1.改善产品结构，加强成本控制 31
5.2优化主要财务指标31
5.3探索激励机制，调动人员积极性31
5.4积极加强品牌建设31
5.5优化产品结构，增加市场拓展32
6.结语 33
参考文献34
致谢 35
1.1选题的背景与意义
1.1.1选题的背景
多层次资本市场的完善以及我国社会主义市场经济的发展下，企业市场竞争也在不断的加剧。因此，为在激烈竞争中脱颖而出，公司的经营管理者必须密切关注着企业的财务状况和经营成果。通过对财务报表综合分析不单能完整披露企业完整的经营体系存在的利弊，更为未来经营决策提供运营策略。通过杜邦分析法，我们对核心指标分解，分析相关财务因素之间的内在关联，层层剖析，从根源处获悉企业盈利能力、财务状况，综合评价一家企业的发展现状。
随着消费水平的提高，乳品逐渐成为国民生活必需品，人们对乳品需求持续增加。以典型的乳品行业分析财务数据，为我国乳品行业的未来走向提供了数据支撑。光明乳业股份有限公司是中国乳业的领军品牌，以光明乳业股份有限公司为例，对其财务状况、经营成果进行分析，可以深度了解光明乳业股份有限公司现存的发展问题，从而调整战略方向，更加适应市场和消费者的需求，对光明乳业和整个乳品行业的都存有着重大的借鉴意义。
1.1.2选题的意义
首先，众所周知，要想全面系统反映一家企业经营现状、发展空间，单一的财务指标分析并不能只有利用以财务报表为审查工具，以财务核算和报告资料及其他相关财务信息和非财务信息的全面分析，才能系统获悉企业深度经营活力。若一家企业营业利润下滑、费用支出占比重大，经营管理人员却没有及时意识到严重性，这会对企业盈利造成危害。杜邦分析法正是利用了主要财务指标之间的内在联系，通过对财务报表分析，有机结合各项财务比率，以净资产收益率为核心，全面反映企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四大模块。
其次，财务报表分析在正确评价企业经营绩效时，首先需要我们确定合适的分析对象。光明乳业股份有限公司主从事乳和乳制品的开发、生产和销售等业务，由国资、社会公众资本组成的产权多元化股份制上市公司，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。本文以光明乳业股份有限公司作为分析的对象，通过对光明乳业股份有限公司横向和纵向进行分析对比，会计对象更加具有代表性，财务信息质量更加可靠完善，数据分析才会更使人信服。
1.2文献综述
1.2.1国外文献综述
杜邦分析法起源于20世纪20年代，是由时任美国杜邦公司的财务主管法兰克唐纳德森布朗最先提出。法兰克唐纳德森布朗（1926）为了清晰地解释企业获利问题，提出了净资产收益率这一概念并将这个比率进行拆解，使得管理者可以对企业的经营效率以及企业是否可以承受债务风险等问题提供可靠依据，而这一新兴的财务分析方法也成为在企业财务管理上的一次伟大创新。
美国哈佛大学教授帕利普（1998）《企业分析与评价》中为了寻求财务指标变动导致企业经营问题，他提出将财务分析体系中的常用的财务比率分为偿债能力比率、盈利比率、资产管理效率比率、现金流量比率四大类，这样通过层层分解就可以了解主要财务指标的内在联系和变化趋势。在书中，帕利普财务体系得提出改变了旧杜邦分析法中仅仅依靠净资产收益率了解企业发展能力的观点，将可持续增长率便被视为判断企业长期发展和持续增长的基本因素。
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