森马服饰公司的偿债能力及提升(附件)
摘 要随着我国社会主义市场经济体制的建立，企业所面临外部环境和内部环境越来越复杂。偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低，是企业相关利益者最关心的财务能力之一，是衡量企业财务管理的核心内容，也是财务分析的一个重要方面，因此，对企业偿债能力分析十分必要。本文通过采用文献研究法、案例研究法等方法，在综述前人研究成果的基础上，在明确了本文的核心概念偿债能力及其衡量指标以及影响偿债能力的主要因素的前提下，主要通过对森马服饰公司的短期偿债能力指标和长期偿债能力指标进行分析，发现森马服饰公司在偿债能力方面还存在不少问题，主要是短期偿债能力各指标均小于其平均值，导致短期偿债能力较弱；长期偿债能力企业的负债总额较大，股东权益额较小，企业的自有资产较少，表明了企业的资产结构不理想。存在这些问题的原因主要是存货过多，存在一定的滞销状况；短期借款增加，导致利息费用的增加；企业销售产品大多数以应收账款形式存在；缺乏偿债意识。针对存在问题的这些原因，本文最后提出了提升该公司偿债能力的对策建议，主要是减少库存产品；树立资金时间价值观念，减少利息费用；提高销售收入，减少应收账款；牢固树立偿债观念，强化偿债意识。
目 录
摘 要 I
Abstract II
第1章 绪论 1
1.1选题的目的及意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2国内外偿债能力分析的研究现状 2
1.2.1国外相关研究现状 2
1.2.2国内相关研究现状 3
1.3论文的研究内容及方法 4
1.3.1主要内容 4
1.3.2主要研究方法 4
第2章 相关概念界定及理论 5
2.1偿债能力概念 5
2.2偿债能力的衡量指标 5
2.2.1偿债能力短期指标 6
2.2.2偿债能力长期指标 7
2.3影响偿债能力的主要因素 8
2.3.1营运能力对偿债能力的影响 8
2.3.2盈利能力对偿债能力的影响 9
2.3.3现金获取能力对偿债能力的影响 9
2.3.4影响偿债能力评价的其他 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
因素 10
第3章 森马服饰公司偿债能力实证分析 11
3.1森马服饰公司简介 11
3.2森马服饰公司偿债能力现状 11
3.2.1公司短期偿债能力分析指标状况 11
3.2.2公司长期偿债能力分析指标状况 13
3.3森马服饰公司偿债能力存在的主要问题 15
3.3.1公司短期偿债能力的问题 15
3.3.2公司长期偿债能力的问题 15
3.4森马服饰公司偿债能力存在问题的原因分析 15
3.4.1存货过多，存在一定的滞销状况 15
3.4.2短期借款增加，导致利息费用的增加 16
3.4.3企业销售产品大多数以应收账款形式存在 16
3.4.4缺乏偿债意识 17
第4章 提升森马服饰公司偿债能力的对策建议 18
4.1减少库存产品 18
4.2树立资金时间价值观念，减少利息费 18
4.3提高销售收入，减少应收账款 19
4.4牢固树立偿债观念，强化偿债意识 19
第5章 全文总结与进一步研究展望 20
5.1全文总结 20
5.2进一步研究展望 20
参考文献 21
致谢 23
第1章 绪论
在第一章里，我们将介绍本文的研究目的和研究意义，综述国内外相关文献及发展趋势；说明本文的研究内容和研究方法等。
1.1选题的目的及意义
1.1.1研究目的
随着社会主义市场经济体制的建立和经济形势的不断发展变化，企业必须树立良好的理财观念。在对企业已建立的各种偿债能力指标进行充分研究分析的基础上，做到既合理地举债经营，又轻松地偿还债务，使企业的生产经营能够健康有序的进行下去至关重要。偿债能力强弱是衡量企业经营绩效的重要指标，不仅关系到企业本身的生存和发展，同时也与债权人、投资者的利益密切相关。本文以短、长期偿债能力指标计算与分析为依据，对森马服饰公司的偿债能力进行财务分析，寻找森马服饰公司偿债能力存在的问题以及产生的原因，从而探讨提升公司偿债能力的对策建议。
1.1.2研究意义
对企业偿债能力进行分析，对于企业投资者、经营者和债权人都有着十分重要的意义。
（1）企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。一个投资者在决定是否向某企业投资时，他不仅考虑企业的盈利能力，而且还要考虑企业的偿债能力。因为投资者投资的目的是为了资本的保值和增值。
（2）企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。企业经营者要保证企业经营目标的实现，必须保证企业生产经营各环节的畅通和顺利进行，而企业各环节畅通的关键在于企业的资金循环与周转速度。对企业偿债能力的分析，对于企业经营者及时发现企业在经营过程中存在的问题，并采取相应措施加以解决，保证企业生产经营顺利进行有着十分重要的作用。
（3）企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。企业偿债能力的强弱将直接影响到其利息与本金的安全性，企业偿债能力的下降将导致本金与利息收回的延迟，甚至无法收回。
（4）企业偿债能力分析有利于正确评价企业财务状况。通过对企业偿债能力的分析，可以说明企业的财务状况及其变动情况。
1.2国内外偿债能力分析的研究现状
随着金融危机席卷全球，偿债能力风险作为财务风险分析的重要组成部分成为理论与实务的侧重点。有关企业偿债能力分析的问题研究，国内外很多学者发表的观点值得我们借鉴。
1.2.1国外相关研究现状
国外对于企业偿债能力的研究涉及到企业的筹资、投资、分配等资金使用的各个方面。美国Modigliani和Miller（1958、1963）发表两篇文章，首次研究资本结构与企业价值的关系(((。于此国外学者就资本结构的影响因素之一企业的偿债能力进行大量的理论阐述和实证研究。
Harris和Raviv（1990）以及Eriotis等人（2007）探讨研究认为偿债能力中长期偿债能力与资产负债率显著负相关(((。而Fosberg(2004)等人研究发现公司规模越大，负债率越高。而对每个企业来说现金流无疑是正常运营的重要资产，企业陷入财务困境并可能导致破产的直接原因就是公司现有现金流不能偿付到期债务。基于此，Duhovnik Metka（1998）提出上市公司应该将一份较为合理的现金流量表提供给财务报表使用者。以此种财务报告为基础，上市公司的盈利能力和现金回报两方面都能得到正确、合理的判断，同时相关现金流比率也将作为编制资产负债表和利润表时的一种控制机制体现其价值(((。
对于如何识别财务困境问题，CoyneJoseph S&Singh Sher G.（2002）在分析了健康公司和破产公司的财务体系基础上，提出了一系列预测财务失败的相关因素并识别出明确显示出健康公司和破产公司区别的财务指标(((。为了改进财务预警模型的准确度，Chen WeiSen&Du YinKuan（2003）应用台湾股票交易公司对被停牌公司的营运规则作为分析对象，应用财务比率、非财务比率及因素分析来 提取可用变量，并且引入人造神经网络（ANN）和数据挖掘（DM）技术为上市公司构造财务预警模型。Chen WS&Du YK提出，人造智能方法在预测公司潜在财务困境时比传统的统计数据更加有效(((。
1.2.2国内相关研究现状
梁墙（2007）在其硕士论文中从上市公司的资产分布和偿债能力的特点入手，运用实证方法分析上市公司的资产结构和偿债能力之间的关系，得出的结论是优化资产结构，充分利用资产可以有效提升上市公司的偿债能力(((。
目 录
摘 要 I
Abstract II
第1章 绪论 1
1.1选题的目的及意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2国内外偿债能力分析的研究现状 2
1.2.1国外相关研究现状 2
1.2.2国内相关研究现状 3
1.3论文的研究内容及方法 4
1.3.1主要内容 4
1.3.2主要研究方法 4
第2章 相关概念界定及理论 5
2.1偿债能力概念 5
2.2偿债能力的衡量指标 5
2.2.1偿债能力短期指标 6
2.2.2偿债能力长期指标 7
2.3影响偿债能力的主要因素 8
2.3.1营运能力对偿债能力的影响 8
2.3.2盈利能力对偿债能力的影响 9
2.3.3现金获取能力对偿债能力的影响 9
2.3.4影响偿债能力评价的其他 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
因素 10
第3章 森马服饰公司偿债能力实证分析 11
3.1森马服饰公司简介 11
3.2森马服饰公司偿债能力现状 11
3.2.1公司短期偿债能力分析指标状况 11
3.2.2公司长期偿债能力分析指标状况 13
3.3森马服饰公司偿债能力存在的主要问题 15
3.3.1公司短期偿债能力的问题 15
3.3.2公司长期偿债能力的问题 15
3.4森马服饰公司偿债能力存在问题的原因分析 15
3.4.1存货过多，存在一定的滞销状况 15
3.4.2短期借款增加，导致利息费用的增加 16
3.4.3企业销售产品大多数以应收账款形式存在 16
3.4.4缺乏偿债意识 17
第4章 提升森马服饰公司偿债能力的对策建议 18
4.1减少库存产品 18
4.2树立资金时间价值观念，减少利息费 18
4.3提高销售收入，减少应收账款 19
4.4牢固树立偿债观念，强化偿债意识 19
第5章 全文总结与进一步研究展望 20
5.1全文总结 20
5.2进一步研究展望 20
参考文献 21
致谢 23
第1章 绪论
在第一章里，我们将介绍本文的研究目的和研究意义，综述国内外相关文献及发展趋势；说明本文的研究内容和研究方法等。
1.1选题的目的及意义
1.1.1研究目的
随着社会主义市场经济体制的建立和经济形势的不断发展变化，企业必须树立良好的理财观念。在对企业已建立的各种偿债能力指标进行充分研究分析的基础上，做到既合理地举债经营，又轻松地偿还债务，使企业的生产经营能够健康有序的进行下去至关重要。偿债能力强弱是衡量企业经营绩效的重要指标，不仅关系到企业本身的生存和发展，同时也与债权人、投资者的利益密切相关。本文以短、长期偿债能力指标计算与分析为依据，对森马服饰公司的偿债能力进行财务分析，寻找森马服饰公司偿债能力存在的问题以及产生的原因，从而探讨提升公司偿债能力的对策建议。
1.1.2研究意义
对企业偿债能力进行分析，对于企业投资者、经营者和债权人都有着十分重要的意义。
（1）企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。一个投资者在决定是否向某企业投资时，他不仅考虑企业的盈利能力，而且还要考虑企业的偿债能力。因为投资者投资的目的是为了资本的保值和增值。
（2）企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。企业经营者要保证企业经营目标的实现，必须保证企业生产经营各环节的畅通和顺利进行，而企业各环节畅通的关键在于企业的资金循环与周转速度。对企业偿债能力的分析，对于企业经营者及时发现企业在经营过程中存在的问题，并采取相应措施加以解决，保证企业生产经营顺利进行有着十分重要的作用。
（3）企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。企业偿债能力的强弱将直接影响到其利息与本金的安全性，企业偿债能力的下降将导致本金与利息收回的延迟，甚至无法收回。
（4）企业偿债能力分析有利于正确评价企业财务状况。通过对企业偿债能力的分析，可以说明企业的财务状况及其变动情况。
1.2国内外偿债能力分析的研究现状
随着金融危机席卷全球，偿债能力风险作为财务风险分析的重要组成部分成为理论与实务的侧重点。有关企业偿债能力分析的问题研究，国内外很多学者发表的观点值得我们借鉴。
1.2.1国外相关研究现状
国外对于企业偿债能力的研究涉及到企业的筹资、投资、分配等资金使用的各个方面。美国Modigliani和Miller（1958、1963）发表两篇文章，首次研究资本结构与企业价值的关系(((。于此国外学者就资本结构的影响因素之一企业的偿债能力进行大量的理论阐述和实证研究。
Harris和Raviv（1990）以及Eriotis等人（2007）探讨研究认为偿债能力中长期偿债能力与资产负债率显著负相关(((。而Fosberg(2004)等人研究发现公司规模越大，负债率越高。而对每个企业来说现金流无疑是正常运营的重要资产，企业陷入财务困境并可能导致破产的直接原因就是公司现有现金流不能偿付到期债务。基于此，Duhovnik Metka（1998）提出上市公司应该将一份较为合理的现金流量表提供给财务报表使用者。以此种财务报告为基础，上市公司的盈利能力和现金回报两方面都能得到正确、合理的判断，同时相关现金流比率也将作为编制资产负债表和利润表时的一种控制机制体现其价值(((。
对于如何识别财务困境问题，CoyneJoseph S&Singh Sher G.（2002）在分析了健康公司和破产公司的财务体系基础上，提出了一系列预测财务失败的相关因素并识别出明确显示出健康公司和破产公司区别的财务指标(((。为了改进财务预警模型的准确度，Chen WeiSen&Du YinKuan（2003）应用台湾股票交易公司对被停牌公司的营运规则作为分析对象，应用财务比率、非财务比率及因素分析来 提取可用变量，并且引入人造神经网络（ANN）和数据挖掘（DM）技术为上市公司构造财务预警模型。Chen WS&Du YK提出，人造智能方法在预测公司潜在财务困境时比传统的统计数据更加有效(((。
1.2.2国内相关研究现状
梁墙（2007）在其硕士论文中从上市公司的资产分布和偿债能力的特点入手，运用实证方法分析上市公司的资产结构和偿债能力之间的关系，得出的结论是优化资产结构，充分利用资产可以有效提升上市公司的偿债能力(((。
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