宁夏新华百货商业公司股利分配存在的问题与对策(附件)
本人签名 日期摘 要股利分配是我国上市公司把企业利润在留存收益和支付股东股利之间进行的一种分配行为。这关系到公司，股东，债权人等各主题之间的利益，不仅能保证投资者对公司的热情，而且能让债权人愿意继续出借资金，使公司得到长久的发展。随着社会经济的快速发展，伴随着种种股利分配的相关问题，本文分析宁夏新华百货商业股份有限公司股利分配现状，研究股利分配的问题及原因，积极探索有效的解决办法,并研究出一些有效的建议。
Key words:Dividend distribution; Dividend policy; Xinhua department store 目 录
1 绪论 1
1.1 研究背景和意义 1
1.1.1 研究背景 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外对股利分配的相关理论研究 1
1.2.1 国外研究 1
1.2.2 国内研究 2
1.3 研究内容及方法 4
1.3.1 研究内容 4
1.3.2 研究方法 4
2 我国上市公司股份分配相关理论 5
2.1 股利分配含义 5
2.2 股利分配理论 5
2.2.1 股利无关论 5
2.2.2 股利相关论 5
2.3 股利支付方式 5
3 宁夏新华百货商业股份有限公司股利分配现状 7
3.1 宁夏新华百货商业股份有限公司简介 7
3.2 宁夏新华百货商业股份有限公司的股利分配情况 7
3.3 宁夏新华百货商业股份有限公司股利分配的影响因素 8
3.3.1 盈利能力方面 8
3.3.2 筹资能力方面 10
4 宁夏新华百货商业股份有限公司股利分配存在的问题 11
4.1 配股较少不利于激励股东 11
4.2 股权结构不合理 11
4.3 市场监管约束力度不够 11
4.4 公司治理结构不规范 11
5 解决问题的对策 12
5.1 规范企业股利分配方案 12
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
5.2 优化股权结构，完善公司治理 12
5.3 发展资本市场，提高投资者素质 12
5.4 加强监管、执法力度 13
结 论 14
参考文献 15
致 谢 16 1 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
股利分配是我国上市公司将企业的利润在留存收益和支付股东股利之间进行的一种分配行为。这关系到公司，股东，债权人等各主题之间的利益，不仅能保证投资者对公司的热情，而且也能让债权人愿意继续出借资金，使公司得到长足的发展。
好的股利分配方式有利公司在投资者心中树立好的形象,能体现良好的经营业绩，为公司吸引外部资金，奠定基础。上市公司股利分配中存在的不合理的现象对投资者不利，对公司本身发展也是不利的。这也说明我国上市公司对股利分配认识的深度和理解程度不够，有待于提高。
1.1.2 研究意义
对于股利分配的许多问题，很多学者在借鉴西方股利分配理论研究的基础上，对其作了大量研究，并取得了一定的研究成果。但根据我国国情并没有从根本上解决我国上市公司分配股利的问题。
宁夏新华百货商业股份有限公司在1952年成立于新华街，后改名为新华百货商店。1979年新华百货在宁夏商流企业中第一家实行超计划利润提成奖励措施，这是对股利分配的初步应用，由于社会经济的快速发展，伴随着股利分配的问题，本文分析该上市公司股利分配现状，研究股利分配问题及其产生的原因，积极找寻有效的解决办法。
1.2 国内外对股利分配的相关理论研究
1.2.1 国外研究
莫迪格利安尼和米勒这两位财务学家在1961年发表了《股利政策、增长和公司价值》，随之众多学者开始研究。主要包括研究股利政策与股票价格的相关性方面、股利引起股票价格变动的原因等。主要理论有如下几种：
“一鸟在手”理论
“一鸟在手”理论主要的代表者戈登（Groedon.M.J），他与夏普（Eli Shapiro）在1962年成功推导出戈登模型。即期收入和即期股利具有消除不确定性的特点，该理论基于这一特点认为股票价格在投资者眼里有大的变动，股利收益要比留存收益再投资带来的资本利得更为可靠。
（2）股利无关论
Millar与Modigliani发现在公司投资决策既定的情况下，有效的资本市场上现金股利的发放对企业价值没有影响。企业发放了现金股利之后，还需要发行新股筹措资金。“股利无关假说”为后来股利方案的制定提供了依据。
（3）税收效应理论
塞尔文（Selwyn，L）和法勒（Farrar）研究公司在税赋差别存在时会选择不同的股利支付方式，不同股利支付方式的选择会影响到公司的市场价值，会使公司以及个人投资者的税收负担存在差异性。
（4）信号传递理论
第一个股利的信号传递模型是由Bhattacharya（1979）建立的[1]。这个学派假定管理当局和放松理论的投资者有一定的相同信息，信息不对称存在于企业外部投资者和管理当局之间，但更多有关企业前景方面的内部信息被管理当局占有。
（5）代理成本理论
Jensen和Meckling的代理成本学说为整个公司的委托——代理问题研究奠定了理论框架和分析基础。代理成本化分为三部分：①委托人的监督成本；②代理人的担保成本；③剩余损失。
1.2.2 国内研究
我国研究股利分配相对晚，20世纪90年代初建立资本市场，中后期开始探索股利。股利分配是我国上市公司的重要工作，是对所有投资者回报的具体表现。
李妮娜（2011）发表过《股份有限公司股利分配制度研究》，通过分析得知股利分配要着重顾忌到企业决策层对企业项目运转态势、财产结构链条、会计统计信息情况的影响力度[2]。
林川等(2011)则得出结论，如果企业的资本运作过于紧凑，权责明晰不够清楚，分配过程差异化，会计信息透明度高，那么企业领导层更倾向于推行现金股利,毕竟股权流通性与独立董事规模在某种程度上影响股利分配[3]。
魏志华等(2012)着力考查了资金投入管理层对企业的运营调节机制,发现，机构投资者如果占据企业的资本的数额很多，那么该企业的现金股利支付水平就不会太低[4]。
Key words:Dividend distribution; Dividend policy; Xinhua department store 目 录
1 绪论 1
1.1 研究背景和意义 1
1.1.1 研究背景 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外对股利分配的相关理论研究 1
1.2.1 国外研究 1
1.2.2 国内研究 2
1.3 研究内容及方法 4
1.3.1 研究内容 4
1.3.2 研究方法 4
2 我国上市公司股份分配相关理论 5
2.1 股利分配含义 5
2.2 股利分配理论 5
2.2.1 股利无关论 5
2.2.2 股利相关论 5
2.3 股利支付方式 5
3 宁夏新华百货商业股份有限公司股利分配现状 7
3.1 宁夏新华百货商业股份有限公司简介 7
3.2 宁夏新华百货商业股份有限公司的股利分配情况 7
3.3 宁夏新华百货商业股份有限公司股利分配的影响因素 8
3.3.1 盈利能力方面 8
3.3.2 筹资能力方面 10
4 宁夏新华百货商业股份有限公司股利分配存在的问题 11
4.1 配股较少不利于激励股东 11
4.2 股权结构不合理 11
4.3 市场监管约束力度不够 11
4.4 公司治理结构不规范 11
5 解决问题的对策 12
5.1 规范企业股利分配方案 12
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
5.2 优化股权结构，完善公司治理 12
5.3 发展资本市场，提高投资者素质 12
5.4 加强监管、执法力度 13
结 论 14
参考文献 15
致 谢 16 1 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
股利分配是我国上市公司将企业的利润在留存收益和支付股东股利之间进行的一种分配行为。这关系到公司，股东，债权人等各主题之间的利益，不仅能保证投资者对公司的热情，而且也能让债权人愿意继续出借资金，使公司得到长足的发展。
好的股利分配方式有利公司在投资者心中树立好的形象,能体现良好的经营业绩，为公司吸引外部资金，奠定基础。上市公司股利分配中存在的不合理的现象对投资者不利，对公司本身发展也是不利的。这也说明我国上市公司对股利分配认识的深度和理解程度不够，有待于提高。
1.1.2 研究意义
对于股利分配的许多问题，很多学者在借鉴西方股利分配理论研究的基础上，对其作了大量研究，并取得了一定的研究成果。但根据我国国情并没有从根本上解决我国上市公司分配股利的问题。
宁夏新华百货商业股份有限公司在1952年成立于新华街，后改名为新华百货商店。1979年新华百货在宁夏商流企业中第一家实行超计划利润提成奖励措施，这是对股利分配的初步应用，由于社会经济的快速发展，伴随着股利分配的问题，本文分析该上市公司股利分配现状，研究股利分配问题及其产生的原因，积极找寻有效的解决办法。
1.2 国内外对股利分配的相关理论研究
1.2.1 国外研究
莫迪格利安尼和米勒这两位财务学家在1961年发表了《股利政策、增长和公司价值》，随之众多学者开始研究。主要包括研究股利政策与股票价格的相关性方面、股利引起股票价格变动的原因等。主要理论有如下几种：
“一鸟在手”理论
“一鸟在手”理论主要的代表者戈登（Groedon.M.J），他与夏普（Eli Shapiro）在1962年成功推导出戈登模型。即期收入和即期股利具有消除不确定性的特点，该理论基于这一特点认为股票价格在投资者眼里有大的变动，股利收益要比留存收益再投资带来的资本利得更为可靠。
（2）股利无关论
Millar与Modigliani发现在公司投资决策既定的情况下，有效的资本市场上现金股利的发放对企业价值没有影响。企业发放了现金股利之后，还需要发行新股筹措资金。“股利无关假说”为后来股利方案的制定提供了依据。
（3）税收效应理论
塞尔文（Selwyn，L）和法勒（Farrar）研究公司在税赋差别存在时会选择不同的股利支付方式，不同股利支付方式的选择会影响到公司的市场价值，会使公司以及个人投资者的税收负担存在差异性。
（4）信号传递理论
第一个股利的信号传递模型是由Bhattacharya（1979）建立的[1]。这个学派假定管理当局和放松理论的投资者有一定的相同信息，信息不对称存在于企业外部投资者和管理当局之间，但更多有关企业前景方面的内部信息被管理当局占有。
（5）代理成本理论
Jensen和Meckling的代理成本学说为整个公司的委托——代理问题研究奠定了理论框架和分析基础。代理成本化分为三部分：①委托人的监督成本；②代理人的担保成本；③剩余损失。
1.2.2 国内研究
我国研究股利分配相对晚，20世纪90年代初建立资本市场，中后期开始探索股利。股利分配是我国上市公司的重要工作，是对所有投资者回报的具体表现。
李妮娜（2011）发表过《股份有限公司股利分配制度研究》，通过分析得知股利分配要着重顾忌到企业决策层对企业项目运转态势、财产结构链条、会计统计信息情况的影响力度[2]。
林川等(2011)则得出结论，如果企业的资本运作过于紧凑，权责明晰不够清楚，分配过程差异化，会计信息透明度高，那么企业领导层更倾向于推行现金股利,毕竟股权流通性与独立董事规模在某种程度上影响股利分配[3]。
魏志华等(2012)着力考查了资金投入管理层对企业的运营调节机制,发现，机构投资者如果占据企业的资本的数额很多，那么该企业的现金股利支付水平就不会太低[4]。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/2897.html
