美的集团股权激励效应分析(附件)
摘 要随着股份制改革等措施的实施,现代企业制度逐渐在我国建立起来,越来越多的公司采用股权激励这种新型的分配方式。本文以美的集团的股权激励方案为例,通过对美的集团股权激励效应的分析，提出美的集团股权激励政策存在的问题及优化措施，确保其中长期可持续发展。
目 录
1 绪 论
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 研究方法 2
2 股权激励概述
2.1 股权激励概念 3
2.2 股权激励的模式 3
2.1.1 股票期权 3
2.1.2 虚拟股票激励模式 4
2.1.3 股票增值权激励模式 4
2.1.4 业绩股票激励模式 4
2.1.5 管理层收购激励模式 4
2.1.6 延期支付激励模式 4
2.1.7 储蓄——股票参与计划激励模式 5
2.3 股权激励的效应 5
3 美的集团股权激励效应分析
3.1 美的集团简介 7
3.2 美的集团股权激励方案 8
3.3 美的集团股权激励效应分析 10
4 美的集团股权激励政策存在的问题及优化措施
4.1 美的集团股权激励政策存在的问题 12
4.1.1 业绩考核指标设计过于简单 12
4.1.2 行权价格制定过低 12
4.2 美的集团股权激励方案的优化措施 13
4.2.1 改善股权激励的外部环境 13
4.2.2 提高股权激励方案设计的科学性 13
5 结论
参考文献
1 绪 论
1.1 研究目的及意义
1.1.1 研究目的
股权激励是指经营人通过持有公司一定量的股权,使其能够以股东的身份参与企业决策、 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
分享利润。这是一种将公司短期利益和长远利益有效结合起来并能达到企业所有者和经营者双赢目的的薪酬激励方式。股权激励会起到良好的导向作用，大大提高员工的积极性、竞争性、责任性和创造性。员工在这种预期收益或预期损失的导向下努力工作，一般可以获得好的业绩并因此受益，企业因此步入一种良性循环，生产效率大幅度提高。随着组织规模的迅速扩张，美的集团已形成实际控制人、战略投资者及中高级管理层共同持股的多元化股权结构。本文选取美的集团作为研究对象，通过对美的集团股权激励效应的分析，提出美的集团股权激励政策存在的问题及优化措施，确保其中长期可持续发展。
1.1.2 研究意义
股权激励是一种长期的激励机制，所有者制定股权激励的目的是改善企业的治理情况，提高公司的经营业绩，使管理者尽职尽责的进行企业的经营管理活动，增加企业的价值。了解股权激励的基本定义和主要模式，理解股权激励的基本原理和适用机制，就能够很好的运用股权激励保持公司的活力，提高员工的积极性，使企业获得效益。因此，研究企业股权激励问题对我国上市公司健康、稳定、快速地发展有着重大的意义。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
Berle和Means于1932年首次研究分散持股股东与经营者之间的关系，引起了学术界和上市公司对于公司股权结构的关注。2000年有关数据统计，全球500家大工业企业中，有89%的公司已经对高级管理人员实施股权激励。在西方国家，以股票期权为主体的薪酬制度已经取代了传统薪酬制度——基本工资+奖金。
20世纪80年代以来，世界各国的众多公司纷纷采用股权激励作为对高级管理人员的报酬激励，并对此制度展开研究，国外学者对于股权激励的研究主要有以下的视角:实施股权激励的原因，股权激励机制的决定因素，股权激励所带来的问题和对管理层行为的影响。支持股权激励机制的学者还从税收，现金流，会计处理等方面进行了论述，如Dechow，Hutton和S10an(1996)指出由于股票期权和限制性的股票是有价值的，因此可以用来支付高管的薪酬。即使管理层已经有了适当的激励水平，公司也可能选择用股权而不是现金支付薪酬。因为股票期权和限制性股票没有涉及到即时的现金支出，有现金流限制的公司可使用股权薪酬作为现金薪酬的替代。
1.2.2 国内研究现状
李方通过研究认为企业实施股权激励有利于绩效激励创新,约束经营者的短期化行为,留住人才,稳定企业员工队伍。我国企业在实施股权激励制度时面临公司治理结构不完善、资本市场存在弱有效性、经营业绩评价体系缺乏科学性有效性和法律法规限制等障碍。为更好地发挥股权激励的作用,应进一步完善公司内部治理结构,建立健全相关法律法规,建立相应的财务会计、税收、薪酬管理制度,借助股权激励优势更好地实现企业资本所有者与劳动者的利益联合。股权激励对企业发展是一种有效的长期激励方式,其有效实施能够充分发挥股东和员工的工作潜能,促进企业发展与股东价值的双向增值。如何实施股权激励制度,为企业创造更多的利润和价值,对健全我国现代企业制度和经济的良性发展都有十分重要的意义。
张敦力,阮爱萍以我国2006年1月1日到2010年12月31日实施股权激励的沪深上市公司为样本,考虑股权激励本身的约束、内部公司治理背景以及外部监管等与股权激励有关的约束机制,研究股权激励、约束机制与业绩之间的相关性。研究发现:(1)上市公司管理层股权激励与公司业绩显著正相关,实施股权激励有利于提高公司业绩;(2)约束水平综合值与公司业绩正相关,说明约束机制对管理层越有效,越有利于提高公司业绩;(3)目前,股权激励与约束机制尚未有效配合,未能出现共同提高业绩的协同效应。
1.3 研究方法
1.文献分析法：通过大量收集阅读介绍上市公司股权激励机制研究的国内外相关文献，了解股权结构寻找可创新之处。
2.比较法：是一种通过观察，分析，找出研究对象的相同点和不同点的方法。
2 股权激励概述
2.1 股权激励概念
股权激励是指在对企业经营者、核心员工进行契约式管理和落实资产责任制的基础上，通过赋予企业经营者、核心员工股票与期权等企业股权分享方式，使其能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险。股权激励机制使企业高级人才的个人利益和企业整体利益紧密联系在一起，是一种有效的激励方式。 股权激励本质上是企业所有者对企业经营者实施的一项长期激励制度。在这种制度安排下，企业所有者让渡部分股权，利用股权的长期潜在收益来激励经营者，促使其与所有者的利益最大限度地保持一致，以保证企业价值的持续增长。
目 录
1 绪 论
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 研究方法 2
2 股权激励概述
2.1 股权激励概念 3
2.2 股权激励的模式 3
2.1.1 股票期权 3
2.1.2 虚拟股票激励模式 4
2.1.3 股票增值权激励模式 4
2.1.4 业绩股票激励模式 4
2.1.5 管理层收购激励模式 4
2.1.6 延期支付激励模式 4
2.1.7 储蓄——股票参与计划激励模式 5
2.3 股权激励的效应 5
3 美的集团股权激励效应分析
3.1 美的集团简介 7
3.2 美的集团股权激励方案 8
3.3 美的集团股权激励效应分析 10
4 美的集团股权激励政策存在的问题及优化措施
4.1 美的集团股权激励政策存在的问题 12
4.1.1 业绩考核指标设计过于简单 12
4.1.2 行权价格制定过低 12
4.2 美的集团股权激励方案的优化措施 13
4.2.1 改善股权激励的外部环境 13
4.2.2 提高股权激励方案设计的科学性 13
5 结论
参考文献
1 绪 论
1.1 研究目的及意义
1.1.1 研究目的
股权激励是指经营人通过持有公司一定量的股权,使其能够以股东的身份参与企业决策、 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
分享利润。这是一种将公司短期利益和长远利益有效结合起来并能达到企业所有者和经营者双赢目的的薪酬激励方式。股权激励会起到良好的导向作用，大大提高员工的积极性、竞争性、责任性和创造性。员工在这种预期收益或预期损失的导向下努力工作，一般可以获得好的业绩并因此受益，企业因此步入一种良性循环，生产效率大幅度提高。随着组织规模的迅速扩张，美的集团已形成实际控制人、战略投资者及中高级管理层共同持股的多元化股权结构。本文选取美的集团作为研究对象，通过对美的集团股权激励效应的分析，提出美的集团股权激励政策存在的问题及优化措施，确保其中长期可持续发展。
1.1.2 研究意义
股权激励是一种长期的激励机制，所有者制定股权激励的目的是改善企业的治理情况，提高公司的经营业绩，使管理者尽职尽责的进行企业的经营管理活动，增加企业的价值。了解股权激励的基本定义和主要模式，理解股权激励的基本原理和适用机制，就能够很好的运用股权激励保持公司的活力，提高员工的积极性，使企业获得效益。因此，研究企业股权激励问题对我国上市公司健康、稳定、快速地发展有着重大的意义。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
Berle和Means于1932年首次研究分散持股股东与经营者之间的关系，引起了学术界和上市公司对于公司股权结构的关注。2000年有关数据统计，全球500家大工业企业中，有89%的公司已经对高级管理人员实施股权激励。在西方国家，以股票期权为主体的薪酬制度已经取代了传统薪酬制度——基本工资+奖金。
20世纪80年代以来，世界各国的众多公司纷纷采用股权激励作为对高级管理人员的报酬激励，并对此制度展开研究，国外学者对于股权激励的研究主要有以下的视角:实施股权激励的原因，股权激励机制的决定因素，股权激励所带来的问题和对管理层行为的影响。支持股权激励机制的学者还从税收，现金流，会计处理等方面进行了论述，如Dechow，Hutton和S10an(1996)指出由于股票期权和限制性的股票是有价值的，因此可以用来支付高管的薪酬。即使管理层已经有了适当的激励水平，公司也可能选择用股权而不是现金支付薪酬。因为股票期权和限制性股票没有涉及到即时的现金支出，有现金流限制的公司可使用股权薪酬作为现金薪酬的替代。
1.2.2 国内研究现状
李方通过研究认为企业实施股权激励有利于绩效激励创新,约束经营者的短期化行为,留住人才,稳定企业员工队伍。我国企业在实施股权激励制度时面临公司治理结构不完善、资本市场存在弱有效性、经营业绩评价体系缺乏科学性有效性和法律法规限制等障碍。为更好地发挥股权激励的作用,应进一步完善公司内部治理结构,建立健全相关法律法规,建立相应的财务会计、税收、薪酬管理制度,借助股权激励优势更好地实现企业资本所有者与劳动者的利益联合。股权激励对企业发展是一种有效的长期激励方式,其有效实施能够充分发挥股东和员工的工作潜能,促进企业发展与股东价值的双向增值。如何实施股权激励制度,为企业创造更多的利润和价值,对健全我国现代企业制度和经济的良性发展都有十分重要的意义。
张敦力,阮爱萍以我国2006年1月1日到2010年12月31日实施股权激励的沪深上市公司为样本,考虑股权激励本身的约束、内部公司治理背景以及外部监管等与股权激励有关的约束机制,研究股权激励、约束机制与业绩之间的相关性。研究发现:(1)上市公司管理层股权激励与公司业绩显著正相关,实施股权激励有利于提高公司业绩;(2)约束水平综合值与公司业绩正相关,说明约束机制对管理层越有效,越有利于提高公司业绩;(3)目前,股权激励与约束机制尚未有效配合,未能出现共同提高业绩的协同效应。
1.3 研究方法
1.文献分析法：通过大量收集阅读介绍上市公司股权激励机制研究的国内外相关文献，了解股权结构寻找可创新之处。
2.比较法：是一种通过观察，分析，找出研究对象的相同点和不同点的方法。
2 股权激励概述
2.1 股权激励概念
股权激励是指在对企业经营者、核心员工进行契约式管理和落实资产责任制的基础上，通过赋予企业经营者、核心员工股票与期权等企业股权分享方式，使其能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险。股权激励机制使企业高级人才的个人利益和企业整体利益紧密联系在一起，是一种有效的激励方式。 股权激励本质上是企业所有者对企业经营者实施的一项长期激励制度。在这种制度安排下，企业所有者让渡部分股权，利用股权的长期潜在收益来激励经营者，促使其与所有者的利益最大限度地保持一致，以保证企业价值的持续增长。
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