广电网络传媒公司股利分配研究(附件)
摘 要股利分配是公司向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，而且股利属于税后净利润分配。合理的股利分配政策有利于上市公司股权结构的稳固和可持续发展，实现公司市场价值的最大化。然而当前我国上市公司股利分配普遍存在的问题有重投资，轻回报，股利分配少，侵害小股东权益等。陕西广电网络传媒公司自成立以来发展迅速，但在股利分配方面却存在着极其严重的问题。本文通过对陕西广电网络传媒公司股利分配存在的问题及其原因进行分析，并提出改善该公司股利分配方面所存在的问题的相关对策建议，希望能对我国上市公司提供有效的参考。 目 录
1 绪论
1.1 研究背景及研究意义 1
1.1.1 研究背景 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 1
2 股利分配相关理论基础
2.1 股利分配的含义及特征 1
2.1.1 股利分配的含义 1
2.1.2 股利分配的特征 1
2.2 股利分配的方式 1
2.2.1 现金股利 1
2.2.2 股票股利 1
2.2.3 现金分红与股票相结合 1
3陕西广电网络传媒公司股利分配现状
3.1 陕西广电网络传媒公司简介 1
3.2 陕西广电网络公司股东介绍 1
3.2.1 股东规模 1
3.2.2 历届股东变更情况 1
3.3 陕西广电网络传媒公司股利分配方式 1
4陕西广电网络传媒公司股利分配存在的问题
4.1 派现缺乏连续性和稳定性 1
4.2 现金股利易造成现金短缺 1
4.3 现金分红比例低 1
5陕西广电网络传媒公司股利分配方式的完善
5.1 增强现金分红的连续性和稳定性 1
5.2 发放股票稳定股价 1
5.3 改善现金分红比例 1
结 论 1
参考文献 1
致 谢 1
1绪论
1.1 研究背景及研究意义
短缺 1
4.3 现金分红比例低 1
5陕西广电网络传媒公司股利分配方式的完善
5.1 增强现金分红的连续性和稳定性 1
5.2 发放股票稳定股价 1
5.3 改善现金分红比例 1
结 论 1
参考文献 1
致 谢 1
1绪论
1.1 研究背景及研究意义
1.1.1 研究背景
股利分配是公司向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，而且股利分配属于税后净利润分配，在公司的经营活动中有着举足轻重的作用，关系到企业的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性[1]。股利分配政策是上市公司股东关注的焦点问题之一，同时也受到各界的关注，是企业筹资活动和投资活动的延续，也是筹资活动和投资活动的基础。合理的股利分配政策一方面能够为企业规模扩张提供资金来源，另一方面还能使企业树立良好的形象，吸引潜在的投资人和债权人，实现股东财富即公司财富最大化。因此，我国上市公司非常重视股利分配政策的制定，它们通常会在综合考虑各类相关因素后，将每种不同的股利分配方式进行对比，最终选择一种最符合本公司特征与需要的股利分配方式予以实施。但是目前我国上市公司股利分配普遍存在的问题有重筹资，轻回报，股利分配少，损害小股东权益等等[2]。
在此种背景下，陕西广电网络传媒公司对自身股利分配方面所存在的问题也产生了极大的重视，问题集中体现为：首先，普遍地忽视了投资者收益分配权的现象；其次，股利分配波动性较大，缺乏连续性；最后，股利分配行为极度不规范。本文以陕西广电网络传媒公司为例，将其股利分配的现状和发展做以讨论研究。
1.1.2 研究意义
随着我国资本市场的不断健全和股份制公司的快速增长，股利分配作为公司理财活动的重要组成部分，其作用和地位也越来越重要，合理的股利分配方式对上市公司具有重要的现实意义。
第一，股利分配反映了公司内部融资的程度，影响着公司的融资活动和财务结构，关系着公司的未来发展，并且反应了公司对股东投资的直接回报，影响着股东的投资热情和投资态度。
第二，合理的股利分配政策不仅可以为公司树立良好的形象，而且可以为投资者树立对公司前景的信心，从而能够为企业创造一个优良的融资环境，使公司得到稳定的发展。
第三，股利分配决定了企业利润在投资者和公司之间的分配，还能够向投资者传递关于公司经营绩效的信息。合理的股利分配不但关系到大小股东、投资者等各方的利益，还关系到公司的长远发展。
1.2 国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
经过多年的研究与探讨，国外学者提出了多种股利分配理论，并对这些理论从不同的角度进行了解释论证。?
Baker和Wurler（2013）在市场时机理论的基础上构建了迎合理论（管理者倾向于去迎合投资者的需求）来解释公司倾向发放股利的问题[3]。
奥尔巴赫和凯文（2011）指出，不同公司之间的股利支付可能根本是不同的，例如所做的公司行业不同，其股利分配比例也不同[4]。
格林和霍利菲尔德（2010）表明股票回购比股利发放对个人投资者高出40%50%的税收收益[5]。
美国哈佛大学商学院的马尔科姆?贝克和纽约大学斯特恩商学院的杰弗（2013）提到了股利迎合理论，其认为企业发放现金股利要基于投资者的需求[10]。
1.2.2 国内研究现状
股利分配理论在我国的研究时间相比较晚，研究方法也比较单一，大多仅选用累计特殊收益率法，因此存在很多缺陷。
陈浪南和姚正春（2013）以股利分配方案公告日为事件日，观察公开上市公司红利的累积异常收益率后，得出的结论是没有现金股利信息效应，送股和配股反应正的超额收益，拥有正的信息效果[6]。
俞乔和程滢（2010）研究了19922000年间所有上市公司分红情况，结果表明，不论是第一次分红还是正常的年度分红，现金股利所导致的股票价格非正常收益明显低于股票股利和混合性股利[7]。
李宁、陆丁（2013）表明，我国上市公司现金股利的增加或减少并没有导致股票价格的相对增减，上市企业现金股利的改变也不可以决定公司将来的盈利状况[8]。
李源（2007）则从控制的角度来看，最终控制现金流的终极控制人所持有的现金流越多，少数股东的少数股东利益较低。虽然代理成本在中国是真实的，但研究中仍然存在着很多争议，当然，只要所有权的分离存在，代理成本将是不可避免的[9]。
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1 绪论
1.1 研究背景及研究意义 1
1.1.1 研究背景 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 1
2 股利分配相关理论基础
2.1 股利分配的含义及特征 1
2.1.1 股利分配的含义 1
2.1.2 股利分配的特征 1
2.2 股利分配的方式 1
2.2.1 现金股利 1
2.2.2 股票股利 1
2.2.3 现金分红与股票相结合 1
3陕西广电网络传媒公司股利分配现状
3.1 陕西广电网络传媒公司简介 1
3.2 陕西广电网络公司股东介绍 1
3.2.1 股东规模 1
3.2.2 历届股东变更情况 1
3.3 陕西广电网络传媒公司股利分配方式 1
4陕西广电网络传媒公司股利分配存在的问题
4.1 派现缺乏连续性和稳定性 1
4.2 现金股利易造成现金短缺 1
4.3 现金分红比例低 1
5陕西广电网络传媒公司股利分配方式的完善
5.1 增强现金分红的连续性和稳定性 1
5.2 发放股票稳定股价 1
5.3 改善现金分红比例 1
结 论 1
参考文献 1
致 谢 1
1绪论
1.1 研究背景及研究意义
短缺 1
4.3 现金分红比例低 1
5陕西广电网络传媒公司股利分配方式的完善
5.1 增强现金分红的连续性和稳定性 1
5.2 发放股票稳定股价 1
5.3 改善现金分红比例 1
结 论 1
参考文献 1
致 谢 1
1绪论
1.1 研究背景及研究意义
1.1.1 研究背景
股利分配是公司向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，而且股利分配属于税后净利润分配，在公司的经营活动中有着举足轻重的作用，关系到企业的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性[1]。股利分配政策是上市公司股东关注的焦点问题之一，同时也受到各界的关注，是企业筹资活动和投资活动的延续，也是筹资活动和投资活动的基础。合理的股利分配政策一方面能够为企业规模扩张提供资金来源，另一方面还能使企业树立良好的形象，吸引潜在的投资人和债权人，实现股东财富即公司财富最大化。因此，我国上市公司非常重视股利分配政策的制定，它们通常会在综合考虑各类相关因素后，将每种不同的股利分配方式进行对比，最终选择一种最符合本公司特征与需要的股利分配方式予以实施。但是目前我国上市公司股利分配普遍存在的问题有重筹资，轻回报，股利分配少，损害小股东权益等等[2]。
在此种背景下，陕西广电网络传媒公司对自身股利分配方面所存在的问题也产生了极大的重视，问题集中体现为：首先，普遍地忽视了投资者收益分配权的现象；其次，股利分配波动性较大，缺乏连续性；最后，股利分配行为极度不规范。本文以陕西广电网络传媒公司为例，将其股利分配的现状和发展做以讨论研究。
1.1.2 研究意义
随着我国资本市场的不断健全和股份制公司的快速增长，股利分配作为公司理财活动的重要组成部分，其作用和地位也越来越重要，合理的股利分配方式对上市公司具有重要的现实意义。
第一，股利分配反映了公司内部融资的程度，影响着公司的融资活动和财务结构，关系着公司的未来发展，并且反应了公司对股东投资的直接回报，影响着股东的投资热情和投资态度。
第二，合理的股利分配政策不仅可以为公司树立良好的形象，而且可以为投资者树立对公司前景的信心，从而能够为企业创造一个优良的融资环境，使公司得到稳定的发展。
第三，股利分配决定了企业利润在投资者和公司之间的分配，还能够向投资者传递关于公司经营绩效的信息。合理的股利分配不但关系到大小股东、投资者等各方的利益，还关系到公司的长远发展。
1.2 国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
经过多年的研究与探讨，国外学者提出了多种股利分配理论，并对这些理论从不同的角度进行了解释论证。?
Baker和Wurler（2013）在市场时机理论的基础上构建了迎合理论（管理者倾向于去迎合投资者的需求）来解释公司倾向发放股利的问题[3]。
奥尔巴赫和凯文（2011）指出，不同公司之间的股利支付可能根本是不同的，例如所做的公司行业不同，其股利分配比例也不同[4]。
格林和霍利菲尔德（2010）表明股票回购比股利发放对个人投资者高出40%50%的税收收益[5]。
美国哈佛大学商学院的马尔科姆?贝克和纽约大学斯特恩商学院的杰弗（2013）提到了股利迎合理论，其认为企业发放现金股利要基于投资者的需求[10]。
1.2.2 国内研究现状
股利分配理论在我国的研究时间相比较晚，研究方法也比较单一，大多仅选用累计特殊收益率法，因此存在很多缺陷。
陈浪南和姚正春（2013）以股利分配方案公告日为事件日，观察公开上市公司红利的累积异常收益率后，得出的结论是没有现金股利信息效应，送股和配股反应正的超额收益，拥有正的信息效果[6]。
俞乔和程滢（2010）研究了19922000年间所有上市公司分红情况，结果表明，不论是第一次分红还是正常的年度分红，现金股利所导致的股票价格非正常收益明显低于股票股利和混合性股利[7]。
李宁、陆丁（2013）表明，我国上市公司现金股利的增加或减少并没有导致股票价格的相对增减，上市企业现金股利的改变也不可以决定公司将来的盈利状况[8]。
李源（2007）则从控制的角度来看，最终控制现金流的终极控制人所持有的现金流越多，少数股东的少数股东利益较低。虽然代理成本在中国是真实的，但研究中仍然存在着很多争议，当然，只要所有权的分离存在，代理成本将是不可避免的[9]。
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