企业并购重组绩效问题研究(附件)
伴随市场经济竞争的日益激烈，企业旧式的经营管理方法及理念已经不可能让企业在竞争残酷的现代化市场环境中生存。因此，为了改变这一艰难处境，有些企业试图采用企业并购重组的途径去适应现代市场经济的发展动向。经历并购重组，可以让企业的盈利水平得到改善，巩固市场份额，提高市场竞争力，迅速整合各类资源，从而实现产业升级。本文主要经过对企业并购和重组定义的简单论说，重点阐发了东上两家上市航空公司企业并购的动因及存在绩效问题，从财务、管理、经营等方面协同效应进行深入研究，并对并购效果做出评价，提出并购应注意的问题及对策，为国内其他企业并购提供了借鉴与启示。关键词 经济竞争，并购重组，绩效问题，对策
目 录
1 引言 1
2 企业并购与重组理论的概述 1
2.1 企业并购与重组的基本概念 1
2.2 企业并购重组的动因及分析 1
2.3 关于衡量企业并购重组绩效财务分析体系 2
3 企业并购重组绩效评价存在的问题 3
3.1 企业战略与绩效管理体系不能相辅相成 3
3.2 企业并购规模扩大的隐患 4
3.3 企业并购后各种资源整合不到位 4
4 案例分析——以东航并购上航为例 4
4.1 背景资料 4
4.2 并购双方背景 4
4.3并购重组措施分析 5
4.4 企业并购重组前分析 5
4.5 企业并购重组过程分析 6
4.6 企业绩效评价指标体系 8
4.7 企业并购重组影响分析 9
5 提高上市公司并购重组绩效方面的建议 16
5.1 制定明确的战略目标和考核制度 16
5.2 完善并发挥政府宏观调控职能 16
5.3 合理整合企业资源 17
结 论 18
致 谢 19
参考文献 20
图41 流动比率分析 10
图42 速动比率分析 11
图43 资产负债率分析 12
图44 三大航空公司总资产周转率比较 16
表21 主要财务指标 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
分析表 3
表41 并购前东航的主要财务指标 6
表42 并购重组过程中东航的主要财务指标 7
表43 并购重组过程资产变化 8
表44 企业绩效评价指标体系 9
表45 流动比率分析表 10
表46 速动比率分析表 11
表47 资产负债率分析表 12
表48 东航现金流量分析表 13
表49 盈利能力分析表 13
表410 发展能力分析表 14
表411 资产周转能力分析表 15
表412 三大航空公司总资产周转率分析表 15
1 引言
自改革开放之后，我国许多企业如雨后春笋般崛起，竞争力日益增强，发展迅速，国家的综合能力也随之提高。在取得这些成绩的背后，并购重组无疑发挥了无可替代的作用。企业并购能够在资本市场中，最能突出市场效率，而且可以为企业带来创新与活力，因此并购重组能够让企业更加快速成长，对企业的发展具有重大的效果。然而，我国在并购重组方面，经验并不如西方丰富，因此在并购重组之后，会面临资源整合不到位，企业管理结构不完善等问题。本文在联系国内外已有研究成果的背景下， 谨遵客观性、全面性、相对性、可操作性的规定，争取对企业并购重组过程中存在的绩效问题，进行全面且细致的分析与概括。
2 企业并购与重组理论的概述
企业并购，一般是指兼并、收购概念的统称，是一个公司通过产权交易取得其他公司的控制权，以增强自身经济实力，实现自身目标的一种经济行为[1]。通常情况下，占有优势的企业，通过用现金或是其他有价证券的方式，获得另一家企业或是多家企业的资产，进而得到某项资产的所有权。企业依靠在内部扩张或者通过并购方式获得成长，这是目前很多企业扩大规模所面临的选择[2]。通常情况下，并购方式可以使企业的预定目标快速实现，相比较之下，内部扩张的行为却是漫长且是不确定的。因此，企业为了快速壮大，往往会选择并购的方式，这又不失为一种在压力驱动下的企业本性行为。
2.1 企业并购与重组的基本概念
顾名思义，企业并购也可以理解为收购、兼并。它通常指的是一家企业采用证券、资金等途径来获取其余企业的资产或者股权，并购之后，该企业可以对被其收购企业拥有控制权。企业通过并购重组的方式，主要是为了扩大规模，提高市场份额，增强市场竞争力[3]。
企业重组是指企业通过重组负债和资产的途径，整合完成并购之后的企业的全部资产 、债务和管理结构等方式，并经过充分利用企业现存的资源的方式，从而达到优化资源、配置资源的目标[4]。重组能够让企业摆脱经营困境，从本质上改善营业状况，增加企业在市场的占有率，为企业的持续发展奠定坚定的基础。
2.2 企业并购重组的动因及分析
2.2.1 企业并购重组的动因
企业并购重组的原因大致可以分为二类，分别是企业并购的原始动因与财务动因。
在原始动因方面，再细分为追求利润和竞争压力。一个企业的竞争力大小取决于它的规模，规模越大的企业，就会得到更多顾客的信赖。企业为达到市场占比、追求规模扩大化，并购无疑成了解决规模扩张约束问题的捷径。通过并购，一方面，促进企业经济复苏与发展，进一步扩大企业规模；另一方面，提高产品生产量，为企业带来利润。促成企业并购重组的，通常是由强大的竞争压力驱使的。竞争压力有很多，但是更多的还是源自于价格方面的竞争，即哪家企业产品的单位成本低，就会有更大的竞争优势，在市场上占据更有利地位，提升取得更高利润的能力。
目 录
1 引言 1
2 企业并购与重组理论的概述 1
2.1 企业并购与重组的基本概念 1
2.2 企业并购重组的动因及分析 1
2.3 关于衡量企业并购重组绩效财务分析体系 2
3 企业并购重组绩效评价存在的问题 3
3.1 企业战略与绩效管理体系不能相辅相成 3
3.2 企业并购规模扩大的隐患 4
3.3 企业并购后各种资源整合不到位 4
4 案例分析——以东航并购上航为例 4
4.1 背景资料 4
4.2 并购双方背景 4
4.3并购重组措施分析 5
4.4 企业并购重组前分析 5
4.5 企业并购重组过程分析 6
4.6 企业绩效评价指标体系 8
4.7 企业并购重组影响分析 9
5 提高上市公司并购重组绩效方面的建议 16
5.1 制定明确的战略目标和考核制度 16
5.2 完善并发挥政府宏观调控职能 16
5.3 合理整合企业资源 17
结 论 18
致 谢 19
参考文献 20
图41 流动比率分析 10
图42 速动比率分析 11
图43 资产负债率分析 12
图44 三大航空公司总资产周转率比较 16
表21 主要财务指标 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
分析表 3
表41 并购前东航的主要财务指标 6
表42 并购重组过程中东航的主要财务指标 7
表43 并购重组过程资产变化 8
表44 企业绩效评价指标体系 9
表45 流动比率分析表 10
表46 速动比率分析表 11
表47 资产负债率分析表 12
表48 东航现金流量分析表 13
表49 盈利能力分析表 13
表410 发展能力分析表 14
表411 资产周转能力分析表 15
表412 三大航空公司总资产周转率分析表 15
1 引言
自改革开放之后，我国许多企业如雨后春笋般崛起，竞争力日益增强，发展迅速，国家的综合能力也随之提高。在取得这些成绩的背后，并购重组无疑发挥了无可替代的作用。企业并购能够在资本市场中，最能突出市场效率，而且可以为企业带来创新与活力，因此并购重组能够让企业更加快速成长，对企业的发展具有重大的效果。然而，我国在并购重组方面，经验并不如西方丰富，因此在并购重组之后，会面临资源整合不到位，企业管理结构不完善等问题。本文在联系国内外已有研究成果的背景下， 谨遵客观性、全面性、相对性、可操作性的规定，争取对企业并购重组过程中存在的绩效问题，进行全面且细致的分析与概括。
2 企业并购与重组理论的概述
企业并购，一般是指兼并、收购概念的统称，是一个公司通过产权交易取得其他公司的控制权，以增强自身经济实力，实现自身目标的一种经济行为[1]。通常情况下，占有优势的企业，通过用现金或是其他有价证券的方式，获得另一家企业或是多家企业的资产，进而得到某项资产的所有权。企业依靠在内部扩张或者通过并购方式获得成长，这是目前很多企业扩大规模所面临的选择[2]。通常情况下，并购方式可以使企业的预定目标快速实现，相比较之下，内部扩张的行为却是漫长且是不确定的。因此，企业为了快速壮大，往往会选择并购的方式，这又不失为一种在压力驱动下的企业本性行为。
2.1 企业并购与重组的基本概念
顾名思义，企业并购也可以理解为收购、兼并。它通常指的是一家企业采用证券、资金等途径来获取其余企业的资产或者股权，并购之后，该企业可以对被其收购企业拥有控制权。企业通过并购重组的方式，主要是为了扩大规模，提高市场份额，增强市场竞争力[3]。
企业重组是指企业通过重组负债和资产的途径，整合完成并购之后的企业的全部资产 、债务和管理结构等方式，并经过充分利用企业现存的资源的方式，从而达到优化资源、配置资源的目标[4]。重组能够让企业摆脱经营困境，从本质上改善营业状况，增加企业在市场的占有率，为企业的持续发展奠定坚定的基础。
2.2 企业并购重组的动因及分析
2.2.1 企业并购重组的动因
企业并购重组的原因大致可以分为二类，分别是企业并购的原始动因与财务动因。
在原始动因方面，再细分为追求利润和竞争压力。一个企业的竞争力大小取决于它的规模，规模越大的企业，就会得到更多顾客的信赖。企业为达到市场占比、追求规模扩大化，并购无疑成了解决规模扩张约束问题的捷径。通过并购，一方面，促进企业经济复苏与发展，进一步扩大企业规模；另一方面，提高产品生产量，为企业带来利润。促成企业并购重组的，通常是由强大的竞争压力驱使的。竞争压力有很多，但是更多的还是源自于价格方面的竞争，即哪家企业产品的单位成本低，就会有更大的竞争优势，在市场上占据更有利地位，提升取得更高利润的能力。
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