中小企业筹资方式的选择问题
中小企业筹资方式的选择问题[20200105105731]
本文首先介绍了中小企业的定义和特点，然后根据中小企业的特点罗列出适合中小企业的筹资方式。中小企业具有员工数量少，生产规模小，生产技术薄弱，资产总额小，贷款信用差等特点。中小企业的筹资方式有：银行贷款、发行债券、发行股票、利用留存收益，商业信用等。中小企业筹资目前面临着一定的困境，因此在选择筹资方式时必须要遵循一定的原则依据：成本最小化原则、风险可控化原则、筹资结构合理原则，然后再根据这些原则，从实际出发，选择最适合中小企业的筹资方式。 *查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:中小企业,筹资,银行贷款,商业信用
目 录
1 引言 1
2 中小企业的特点及筹资的困境 1
3 中小企业可供选择的筹资方式2
3.1 筹资方式的种类2
3.2 筹资方式的特点2
4 选择筹资方式的依据与原则3
4.1 盈成本最小化原则3
4.2 风险可控化原则4
4.3 筹资结构合理化原则5
5 昆山兴协和光电科技有限公司案例分析5
5.1 企业背景5
5.2 数据分析6
6 中小企业如何选择正确的筹资方式9
6.1拓不同资金成本下的筹资方式选择10
6.2不同筹资风险下的筹资方式选择10
6.3不同资本结构下的筹资方式选择10
6.4不同企业规模下的筹资方式选择10
6.5不同发展阶段下的筹资方式选择11
6.6 不同效益下的筹资方式选择 12
结论 13
致谢 14
参考文献15
1 引言
近几年来，我国的中小企业逐渐发展迅速，在很大程度上促进了国家经济的发展，拉动了国家内需，同时也带动了就业率的提高。因此，如果中小企业能得到更好地发展，对国家的经济，对我国人口的就业率乃至政治文化都能起到更大的积极作用。
目前，我国的中小企业大多是家族企业，家族企业都是私人制的，所以就面临着很多资金不够，管理不善，筹资方式单一等问题但是中小企业经营规模小，负债能力低，信用等级不高等本质特征又注定了中小企业很难拥有多重筹资方式，很难拥有足够的资金。中小企业由于贷款急，贷款的次数又多，而且每次贷款的数额又很少加上本身的信誉不好，久而久之，导致了中小企业贷款的风险大，成本高，中小企业满足不了贷款的全部需求，从而导致了恶性循环。有资料显示，90%以上的中小企业信用度下降，于是它们的贷款只能得到部分满足甚至根本得不到满足，从而形成了一个缺乏资金，筹资方式单一，信用度不够，筹资不到资金这样一个死循环【1】。因此，本文就中小企业的筹资方式，方式选择等问题进行了探讨。
2 中小企业的特点及筹资的困境
中小企业一般是指员工人数在200人左右，资产总额及年销售收入在5000万左右，并且经营规模较小，管理水平低，生产经营粗放的企业【2】。我国的中小企业的绝对数量和分布领域都大于大企业，就业容量和就业投资弹性均明显高于大企业，但是与大企业相比，中小企业的生产规模、资产拥有量和影响力方面都比较小，就目前我国的形势来看，中小企业由于劳动力密集原因导致带来的就业优势变成了竞争劣势，企业两级分化，中小企业首当其冲。还有一个很明显的特征，在我国经济发展比较发达的东部地区，中小企业的数量达到70%，在中部地区数量则不到20%，在不发达的西部地区数量则仅仅占了10%【2】。大部分中小企业缺乏健全的财务管理体系、内部控制制度，加上本身的流动资金不足，导致自身融资能力低下。与大企业相比，中小企业贷款规模小、资信度不高，从而增加了银行的贷款风险。
中小企业对金融机构的资金依赖程度很高，它们的资金来源除了金融机构外就是民间贷款。大部分中小企业达不到上市筹资的条件和要求，由于中小企业的体制和制度的制约，没有完善的现代管理制度，因此，中小企业没能达到筹资方式的条件和要求。金融机构对中小企业贷款的差别比较大，在我国，商业银行、民生银行、农信社等中小金融机构提供的贷款比重较大，而五大国有银行中除了农业银行向中小企业贷款比重较高外，像建设银行，交通银行，工商银行，中国银行贷款份额就较小，更别提非银行金融机构了，它们的贷款份额更低。一个企业能否顺利的筹集到资金与其在行业内的信誉度是呈正比的，信用好，任何一种筹资方式都可能会成功，相反，信用差的企业就要从很多种筹资方式中做选择，成功率低还浪费企业筹资的时间。在我国，中小企业要向银行贷款，银行会花大量的时间和精力来调查了解这个企业的信用度，因此一定程度上影响了中小企业的筹资效率。在我国,80%的中小企业的资金都来自自有资金，外源性资金很少【2】。中小企业缺乏完善的资金管理体系，很多企业其实筹集的资金是大体能满足自身的发展的，但是没有能把筹集到的资金好好地利用起来，造成资源浪费，资金利用效率低下，偿债能力差等一系列问题。目前我国的风险投资体系处于无规则、低效率的状态，不能满足产业化的需求，由于这些大问题的存在，使得中小企业在筹资风险上存在根本性的缺陷。
3 中小企业可供选择的筹资方式
3.1 筹资方式的种类
一般的筹资方式有两种，一种是直接的，一种是间接的【3】。直接的筹资方式是不需要通过银行这个中介金融机构，直接与对方联系确定所需的资金量。直接筹资方式有：商业信用、发行债券、发行股票等，其中，像发行债券、发行股票等都属于直接向社会筹资。间接的筹资方式就是企业直接向银行借款，这里银行充当中介的角色，所要筹资的资金先预留放在银行，然后银行通过吸收利息的方式把资金借给企业。间接筹资方式的主要形式是银行借款，所形成的资金就是债务资金。
3.2 筹资方式的特点
商业信用是指企业与消费者，企业与企业，企业与社会之间存在的一种信任，赊购，赊销，预收，汇票等都属于商业信用的范畴【4】。一般情况下商业信用筹集的资金数额比较大，这是商业信用最明显的一个特征，除此之外，它的筹资风险也是很小的，筹资成本也基本上没有，选择这种方式不需要冗杂的繁琐的程序，基本上运用起来比较方便，没有什么限制的条件。基本上任何一个没有触犯过法律，没有底案的企业都可以选择商业信用，唯一的缺点就是期限比较短。
企业债券是一种有价证券，购买之后需要还本付息。债券分长期的与短期的，长期债券是一年以上的债券，短期的则一年【4】。企业债券的利息费用是在税前扣除的，所以成本相对来说比较低，但筹资费用就比较高，而且限制的条件不像商业信用那么少，程序繁琐冗杂，导致风险较大，但是在一定的情况下企业发行债券可以利用财务杠杆作用，吸收更多的投资收益。
发行股票是权益资金的一种，股票分普通股与优先股，顾名思义，优先股是享有优先权的，而普通股没有。普通股筹集的资金是没有风险的，它是一种永久性的资金，不存在风险不风险，也没有到期日【5】。优先股属于自有资金，风险小但成本高，因为发行股票的费用比较大，限制的条款相对于其他几种方式较多。
银行贷款通俗的讲就是企业向银行借钱，然后定期或不定期的支付相应的利息。银行贷款最大的缺点是风险比较大，在企业情况不景气的情况下，很有可能因为偿还不了银行的贷款而倒闭破产。贷款也分长期与短期的，短期贷款的风险没有长期的大，但无论短期长期的，筹资成本都是很高的。
留存收益筹资是指企业将留存收益转化为投资的过程，将企业生产经营所实现的净收益留在企业，而不作为股利分配给股东，其实质为原股东对企业追加投资【6】。留存收益包括盈余公积、未分配利润。留存收益的优点很多，它不会发生实际的现金支付，不需要支付股利，利用留存收益，企业的控制权不受影响，像发行股票，债券，公司的控制权会分散掉，但留存收益不会。期间限制是留存收益最明显的一个缺点，企业必须经过一定时期的积累才可能拥有一定数量的留存收益，从而使企业难以在短期内获得扩大再生产所需资金。另一方面，如果留存收益过高，现金股利过少，则可能影响企业的形象，并给今后进一步的筹资增加困难。利用留存收益筹资须要考虑公司的股利政策，不能随意变动。
本文首先介绍了中小企业的定义和特点，然后根据中小企业的特点罗列出适合中小企业的筹资方式。中小企业具有员工数量少，生产规模小，生产技术薄弱，资产总额小，贷款信用差等特点。中小企业的筹资方式有：银行贷款、发行债券、发行股票、利用留存收益，商业信用等。中小企业筹资目前面临着一定的困境，因此在选择筹资方式时必须要遵循一定的原则依据：成本最小化原则、风险可控化原则、筹资结构合理原则，然后再根据这些原则，从实际出发，选择最适合中小企业的筹资方式。 *查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:中小企业,筹资,银行贷款,商业信用
目 录
1 引言 1
2 中小企业的特点及筹资的困境 1
3 中小企业可供选择的筹资方式2
3.1 筹资方式的种类2
3.2 筹资方式的特点2
4 选择筹资方式的依据与原则3
4.1 盈成本最小化原则3
4.2 风险可控化原则4
4.3 筹资结构合理化原则5
5 昆山兴协和光电科技有限公司案例分析5
5.1 企业背景5
5.2 数据分析6
6 中小企业如何选择正确的筹资方式9
6.1拓不同资金成本下的筹资方式选择10
6.2不同筹资风险下的筹资方式选择10
6.3不同资本结构下的筹资方式选择10
6.4不同企业规模下的筹资方式选择10
6.5不同发展阶段下的筹资方式选择11
6.6 不同效益下的筹资方式选择 12
结论 13
致谢 14
参考文献15
1 引言
近几年来，我国的中小企业逐渐发展迅速，在很大程度上促进了国家经济的发展，拉动了国家内需，同时也带动了就业率的提高。因此，如果中小企业能得到更好地发展，对国家的经济，对我国人口的就业率乃至政治文化都能起到更大的积极作用。
目前，我国的中小企业大多是家族企业，家族企业都是私人制的，所以就面临着很多资金不够，管理不善，筹资方式单一等问题但是中小企业经营规模小，负债能力低，信用等级不高等本质特征又注定了中小企业很难拥有多重筹资方式，很难拥有足够的资金。中小企业由于贷款急，贷款的次数又多，而且每次贷款的数额又很少加上本身的信誉不好，久而久之，导致了中小企业贷款的风险大，成本高，中小企业满足不了贷款的全部需求，从而导致了恶性循环。有资料显示，90%以上的中小企业信用度下降，于是它们的贷款只能得到部分满足甚至根本得不到满足，从而形成了一个缺乏资金，筹资方式单一，信用度不够，筹资不到资金这样一个死循环【1】。因此，本文就中小企业的筹资方式，方式选择等问题进行了探讨。
2 中小企业的特点及筹资的困境
中小企业一般是指员工人数在200人左右，资产总额及年销售收入在5000万左右，并且经营规模较小，管理水平低，生产经营粗放的企业【2】。我国的中小企业的绝对数量和分布领域都大于大企业，就业容量和就业投资弹性均明显高于大企业，但是与大企业相比，中小企业的生产规模、资产拥有量和影响力方面都比较小，就目前我国的形势来看，中小企业由于劳动力密集原因导致带来的就业优势变成了竞争劣势，企业两级分化，中小企业首当其冲。还有一个很明显的特征，在我国经济发展比较发达的东部地区，中小企业的数量达到70%，在中部地区数量则不到20%，在不发达的西部地区数量则仅仅占了10%【2】。大部分中小企业缺乏健全的财务管理体系、内部控制制度，加上本身的流动资金不足，导致自身融资能力低下。与大企业相比，中小企业贷款规模小、资信度不高，从而增加了银行的贷款风险。
中小企业对金融机构的资金依赖程度很高，它们的资金来源除了金融机构外就是民间贷款。大部分中小企业达不到上市筹资的条件和要求，由于中小企业的体制和制度的制约，没有完善的现代管理制度，因此，中小企业没能达到筹资方式的条件和要求。金融机构对中小企业贷款的差别比较大，在我国，商业银行、民生银行、农信社等中小金融机构提供的贷款比重较大，而五大国有银行中除了农业银行向中小企业贷款比重较高外，像建设银行，交通银行，工商银行，中国银行贷款份额就较小，更别提非银行金融机构了，它们的贷款份额更低。一个企业能否顺利的筹集到资金与其在行业内的信誉度是呈正比的，信用好，任何一种筹资方式都可能会成功，相反，信用差的企业就要从很多种筹资方式中做选择，成功率低还浪费企业筹资的时间。在我国，中小企业要向银行贷款，银行会花大量的时间和精力来调查了解这个企业的信用度，因此一定程度上影响了中小企业的筹资效率。在我国,80%的中小企业的资金都来自自有资金，外源性资金很少【2】。中小企业缺乏完善的资金管理体系，很多企业其实筹集的资金是大体能满足自身的发展的，但是没有能把筹集到的资金好好地利用起来，造成资源浪费，资金利用效率低下，偿债能力差等一系列问题。目前我国的风险投资体系处于无规则、低效率的状态，不能满足产业化的需求，由于这些大问题的存在，使得中小企业在筹资风险上存在根本性的缺陷。
3 中小企业可供选择的筹资方式
3.1 筹资方式的种类
一般的筹资方式有两种，一种是直接的，一种是间接的【3】。直接的筹资方式是不需要通过银行这个中介金融机构，直接与对方联系确定所需的资金量。直接筹资方式有：商业信用、发行债券、发行股票等，其中，像发行债券、发行股票等都属于直接向社会筹资。间接的筹资方式就是企业直接向银行借款，这里银行充当中介的角色，所要筹资的资金先预留放在银行，然后银行通过吸收利息的方式把资金借给企业。间接筹资方式的主要形式是银行借款，所形成的资金就是债务资金。
3.2 筹资方式的特点
商业信用是指企业与消费者，企业与企业，企业与社会之间存在的一种信任，赊购，赊销，预收，汇票等都属于商业信用的范畴【4】。一般情况下商业信用筹集的资金数额比较大，这是商业信用最明显的一个特征，除此之外，它的筹资风险也是很小的，筹资成本也基本上没有，选择这种方式不需要冗杂的繁琐的程序，基本上运用起来比较方便，没有什么限制的条件。基本上任何一个没有触犯过法律，没有底案的企业都可以选择商业信用，唯一的缺点就是期限比较短。
企业债券是一种有价证券，购买之后需要还本付息。债券分长期的与短期的，长期债券是一年以上的债券，短期的则一年【4】。企业债券的利息费用是在税前扣除的，所以成本相对来说比较低，但筹资费用就比较高，而且限制的条件不像商业信用那么少，程序繁琐冗杂，导致风险较大，但是在一定的情况下企业发行债券可以利用财务杠杆作用，吸收更多的投资收益。
发行股票是权益资金的一种，股票分普通股与优先股，顾名思义，优先股是享有优先权的，而普通股没有。普通股筹集的资金是没有风险的，它是一种永久性的资金，不存在风险不风险，也没有到期日【5】。优先股属于自有资金，风险小但成本高，因为发行股票的费用比较大，限制的条款相对于其他几种方式较多。
银行贷款通俗的讲就是企业向银行借钱，然后定期或不定期的支付相应的利息。银行贷款最大的缺点是风险比较大，在企业情况不景气的情况下，很有可能因为偿还不了银行的贷款而倒闭破产。贷款也分长期与短期的，短期贷款的风险没有长期的大，但无论短期长期的，筹资成本都是很高的。
留存收益筹资是指企业将留存收益转化为投资的过程，将企业生产经营所实现的净收益留在企业，而不作为股利分配给股东，其实质为原股东对企业追加投资【6】。留存收益包括盈余公积、未分配利润。留存收益的优点很多，它不会发生实际的现金支付，不需要支付股利，利用留存收益，企业的控制权不受影响，像发行股票，债券，公司的控制权会分散掉，但留存收益不会。期间限制是留存收益最明显的一个缺点，企业必须经过一定时期的积累才可能拥有一定数量的留存收益，从而使企业难以在短期内获得扩大再生产所需资金。另一方面，如果留存收益过高，现金股利过少，则可能影响企业的形象，并给今后进一步的筹资增加困难。利用留存收益筹资须要考虑公司的股利政策，不能随意变动。
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