蒙牛乳业盈利能力及提升
摘 要随着我国居民收入的不断增加，人们对饮品的多样性和营养均衡更加关注，牛奶作为一种高营养饮料，势必会受到不同消费群体的青睐。蒙牛乳业作为我国乳制品行业的龙头企业，是中国领先乳制品供应商，连续9年位列世界乳业20强，其盈利能力现状受到社会各界人士的关注。本文选取蒙牛乳业作为分析对象，对蒙牛乳业2012年到2016年的盈利能力状况进行系统综合的分析。为了更好的研究蒙牛乳业的盈利能力状况，本文选取其2012年到2016年财务报表，运用比率分析法、对比分析法和趋势图解分析法，从蒙牛乳业资产盈利能力、资本盈利能力、商品经营盈利能力等方面入手，系统综合地剖析了影响蒙牛乳业盈利能力的因素。首先，要从香港联合证券交易所获取蒙牛乳业近五年的财务状况表和综合损益表，然后找出净资产收益率、总资产报酬率和收入（成本）利润率等盈利能力分析指标的构成因素数据，通过对各个因素数据的归类整理和计算，得出盈利能力分析指标的数值，且将相关财务指标用趋势图表示出来。其次将已求出的2016年蒙牛乳业盈利能力分析指标值与同行业四家规模较大的乳制品生产企业相关指标值进行对比分析，找出影响蒙牛乳业盈利能力提升的因素。最后对蒙牛乳业经营过程中盈利能力存在的问题进行概述，并提出提升蒙牛乳业盈利能力的途径。分析发现，蒙牛乳业的资本使用效率较低，运用资本创造利润的能力在逐年下降，这就需要其经营者根据经营实际优化权益资本和债务资本比例，并且以市场为导向，面对不同地区消费市场、不同产品，合理分配资产投入，从而实现资本盈利能力提升的目标。同时蒙牛乳业使用资产获取利润的能力也在逐渐降低，其经营者可以通过提高财务管理水平，做好资金预算，保持合理的资金持有量，盘活闲余资金，用于扩产增收，提高资金的运用效率，从而提升其资产经营盈利能力。最后，蒙牛乳业经营费用开支占营业收入的比重过大，需要其通过进一步加强乳制品产业链建设、建立科学合理的职工薪酬体系和优化期间费用支出的预算和审批等措施，进一步减少原材料成本和人工成本，加强经营费用支出控制。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的和意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
内研究现状 2
1.3 研究内容及方法 3
1.3.1 研究内容 3
1.3.2 研究方法 4
2 蒙牛乳业盈利能力分析 5
2.1 蒙牛乳业盈利能力现状 5
2.1.1 销售毛利 5
2.1.2 净利润 6
2.2 蒙牛乳业盈利能力综合分析 6
2.2.1 资本经营盈利能力分析 6
2.2.2 资产经营盈利能力分析 10
2.2.3 商品经营盈利能力分析 11
2.3 蒙牛乳业与同行业企业盈利能力对比分析 14
2.3.1 净利润 15
2.3.2 净资产收益率 16
2.3.3 总资产报酬率 16
2.3.4 营业收入利润率 17
2.3.5 每股收益 19
3 蒙牛乳业经营过程中盈利能力存在的问题 20
3.1 经营绩效下降，企业净利转盈为亏 20
3.2 资本使用效率低，资本盈利能力质量不高 20
3.3 资产使用效率低，资产获现能力仍需提升 21
3.4 营业费用的开支过大，营业收支调控不均衡 21
4 提升蒙牛乳业盈利能力的途径 22
4.1 调整经营策略，改善企业发展现状 22
4.2 提高资本使用效率，优化资本结构 22
4.3 提高资产使用效率，合理利用资产创利 23
4.4 加强对成本费用控制，保持“成本费用＜收入”的状态 23
结 论 25
参考文献 26
致 谢 28
附 录 29
绪论
研究目的和意义
研究目的
盈利能力是指企业经营获利的能力。企业从事生产经营活动，其直接目的就是获取利润，用以维持企业的持续稳定经营和发展。只有在不断获取利润的基础上，企业才有较好的发展。企业经营业绩的好坏可以通过企业盈利能力来反映。无论是企业经营者、投资者，还是债权人，都非常关心企业的盈利能力，并重视对盈利能力的分析和预测。蒙牛乳业作为我国第二大乳制品生产企业，通过对其盈利能力分析，可以为相关财务信息使用者提供参考和借鉴。
研究意义
本文以蒙牛乳业为分析对象，利用综合的盈利能力分析指标，对其盈利能力现状进行分析和评价，这对蒙牛乳业的利益相关者有着重要的现实意义。通过对公司盈利能力分析，有助于企业经营者了解其经营业绩，评价其在经营过程中运用的经营策略是否妥当，发现企业经营中存在的问题，从而调整经营策略，改善经营绩效，进而提高企业盈利能力水平。利润是企业偿还债务的主要来源，企业盈利能力的强弱直接影响到企业的偿债能力，所以对企业盈利能力现状进行分析，有助于债权人更好的了解企业的债务保障程度，从而做出正确的账务决策。投资人投资企业的直接目的就是为了获取利润，而股东的收益体现为股息和资本利得。一个企业的盈利能力越强，其利润率增长就越快 ，从而股东获取的股息也就越多；同时企业盈利能力增强还会带来股票价格的上升，使股东获取额外的资本收益。
综上所述，通过对蒙牛乳业盈利能力综合系统的分析，有利于其经营者及时更进其经营策略，提高经营绩效；有利于财务资料外部使用者，清晰地了解企业发展现状，从而做出科学合理的投资、借贷等决策。
国内外研究现状
国外研究现状
Hofmann , Erik, Lampe, Kerstin（2013）[1]在《物流服务提供商财务报表分析:提高绩效的途径》中，通过对研究LSPs的财务报表结构研究，分析其盈利能力，得出专注于提高净利润率或资产周转率可以实现盈利能力的提升这一结论。
Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield, Bradford D. Jordan（2016）[2]在《公司理财精要》中，将销售利润率、资产报酬率和权益报酬率作为衡量企业获利能力的指标。
Ala’a Adden A. Abuhommous（2017）[3]在《提供贸易信贷对公司盈利能力的影响》中通过研究企业应收账款投资与盈利能力的关系，得出了企业可以通过投资应收账款来提高其盈利能力水平的结论。但需要注意的是，企业应收账款的投资需要保持在合理的范围，企业盈利能力的提高过分的依赖应收账款会造成适得其反的后果。
国内研究现状
马奔腾、黄平(2016)[4]将杜邦分析体系运用到，太阳能光伏企业的盈利能力分析中，对YG公司的盈利能力进行了系统、综合的分析，为其他太阳能光伏企业的盈利能力分析提供了借鉴。缺少对企业盈利能力的质量分析。
徐嘉蔚(2017)[5]利用苏宁云商集团20152016财务报表中相关数据，计算与盈利能力相关的各个指标，从资本盈利能力、资产盈利能力、商品经营盈利能力三方面分析评价了苏宁云商的盈利能力状况。
任风莲(2017)[6]以伊利集团为主体，根据其2010—2015的财务报表信息，对营业利润形成过程、利润结构、销售收入等指标进行综合的盈利能力分析，并运用因素分析法，对影响伊利集团盈利能力的财务因素分析，提出提升伊利集团盈利能力的对策和建议。
陈艳艳、李雪瑜(2017)[7]将比率分析法与质量分析法相结合运用到企业盈利能力分析中，以总资产报酬率为出发点，对泛海控股进行盈利能力分析。发现该方法适用于几乎所有的财务指标，并且此研究方法的使用能够较为全面的对企业的财务状况进行科学、合理的评价。
关宇(2017)[8]以上市公司财务信息为基础，对其盈利能力质量和可持续发展能力作了实证分析，得出结论：根据公司盈利能力质量可分析这一公司可持续发展能力的强弱。
郭春雷（2017）[9]以飞鹤乳业为分析对象，以其财务报表为依据，运用营业收入利润率、销售毛利率和营业成本费用率等传统商品经营盈利能力指标，评价飞鹤盈利能力现状，发现其盈利能力逐渐转好。
王蔚（2017）[10]将贡献分析法、盈亏平衡分析、边际分析法等成本利润分析法运用到商品房成本利润分析的实例当中，得出在当前房地产企业成本上升的环境下，只有严控成本，才能提高企业经营效率，实现盈利。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的和意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
内研究现状 2
1.3 研究内容及方法 3
1.3.1 研究内容 3
1.3.2 研究方法 4
2 蒙牛乳业盈利能力分析 5
2.1 蒙牛乳业盈利能力现状 5
2.1.1 销售毛利 5
2.1.2 净利润 6
2.2 蒙牛乳业盈利能力综合分析 6
2.2.1 资本经营盈利能力分析 6
2.2.2 资产经营盈利能力分析 10
2.2.3 商品经营盈利能力分析 11
2.3 蒙牛乳业与同行业企业盈利能力对比分析 14
2.3.1 净利润 15
2.3.2 净资产收益率 16
2.3.3 总资产报酬率 16
2.3.4 营业收入利润率 17
2.3.5 每股收益 19
3 蒙牛乳业经营过程中盈利能力存在的问题 20
3.1 经营绩效下降，企业净利转盈为亏 20
3.2 资本使用效率低，资本盈利能力质量不高 20
3.3 资产使用效率低，资产获现能力仍需提升 21
3.4 营业费用的开支过大，营业收支调控不均衡 21
4 提升蒙牛乳业盈利能力的途径 22
4.1 调整经营策略，改善企业发展现状 22
4.2 提高资本使用效率，优化资本结构 22
4.3 提高资产使用效率，合理利用资产创利 23
4.4 加强对成本费用控制，保持“成本费用＜收入”的状态 23
结 论 25
参考文献 26
致 谢 28
附 录 29
绪论
研究目的和意义
研究目的
盈利能力是指企业经营获利的能力。企业从事生产经营活动，其直接目的就是获取利润，用以维持企业的持续稳定经营和发展。只有在不断获取利润的基础上，企业才有较好的发展。企业经营业绩的好坏可以通过企业盈利能力来反映。无论是企业经营者、投资者，还是债权人，都非常关心企业的盈利能力，并重视对盈利能力的分析和预测。蒙牛乳业作为我国第二大乳制品生产企业，通过对其盈利能力分析，可以为相关财务信息使用者提供参考和借鉴。
研究意义
本文以蒙牛乳业为分析对象，利用综合的盈利能力分析指标，对其盈利能力现状进行分析和评价，这对蒙牛乳业的利益相关者有着重要的现实意义。通过对公司盈利能力分析，有助于企业经营者了解其经营业绩，评价其在经营过程中运用的经营策略是否妥当，发现企业经营中存在的问题，从而调整经营策略，改善经营绩效，进而提高企业盈利能力水平。利润是企业偿还债务的主要来源，企业盈利能力的强弱直接影响到企业的偿债能力，所以对企业盈利能力现状进行分析，有助于债权人更好的了解企业的债务保障程度，从而做出正确的账务决策。投资人投资企业的直接目的就是为了获取利润，而股东的收益体现为股息和资本利得。一个企业的盈利能力越强，其利润率增长就越快 ，从而股东获取的股息也就越多；同时企业盈利能力增强还会带来股票价格的上升，使股东获取额外的资本收益。
综上所述，通过对蒙牛乳业盈利能力综合系统的分析，有利于其经营者及时更进其经营策略，提高经营绩效；有利于财务资料外部使用者，清晰地了解企业发展现状，从而做出科学合理的投资、借贷等决策。
国内外研究现状
国外研究现状
Hofmann , Erik, Lampe, Kerstin（2013）[1]在《物流服务提供商财务报表分析:提高绩效的途径》中，通过对研究LSPs的财务报表结构研究，分析其盈利能力，得出专注于提高净利润率或资产周转率可以实现盈利能力的提升这一结论。
Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield, Bradford D. Jordan（2016）[2]在《公司理财精要》中，将销售利润率、资产报酬率和权益报酬率作为衡量企业获利能力的指标。
Ala’a Adden A. Abuhommous（2017）[3]在《提供贸易信贷对公司盈利能力的影响》中通过研究企业应收账款投资与盈利能力的关系，得出了企业可以通过投资应收账款来提高其盈利能力水平的结论。但需要注意的是，企业应收账款的投资需要保持在合理的范围，企业盈利能力的提高过分的依赖应收账款会造成适得其反的后果。
国内研究现状
马奔腾、黄平(2016)[4]将杜邦分析体系运用到，太阳能光伏企业的盈利能力分析中，对YG公司的盈利能力进行了系统、综合的分析，为其他太阳能光伏企业的盈利能力分析提供了借鉴。缺少对企业盈利能力的质量分析。
徐嘉蔚(2017)[5]利用苏宁云商集团20152016财务报表中相关数据，计算与盈利能力相关的各个指标，从资本盈利能力、资产盈利能力、商品经营盈利能力三方面分析评价了苏宁云商的盈利能力状况。
任风莲(2017)[6]以伊利集团为主体，根据其2010—2015的财务报表信息，对营业利润形成过程、利润结构、销售收入等指标进行综合的盈利能力分析，并运用因素分析法，对影响伊利集团盈利能力的财务因素分析，提出提升伊利集团盈利能力的对策和建议。
陈艳艳、李雪瑜(2017)[7]将比率分析法与质量分析法相结合运用到企业盈利能力分析中，以总资产报酬率为出发点，对泛海控股进行盈利能力分析。发现该方法适用于几乎所有的财务指标，并且此研究方法的使用能够较为全面的对企业的财务状况进行科学、合理的评价。
关宇(2017)[8]以上市公司财务信息为基础，对其盈利能力质量和可持续发展能力作了实证分析，得出结论：根据公司盈利能力质量可分析这一公司可持续发展能力的强弱。
郭春雷（2017）[9]以飞鹤乳业为分析对象，以其财务报表为依据，运用营业收入利润率、销售毛利率和营业成本费用率等传统商品经营盈利能力指标，评价飞鹤盈利能力现状，发现其盈利能力逐渐转好。
王蔚（2017）[10]将贡献分析法、盈亏平衡分析、边际分析法等成本利润分析法运用到商品房成本利润分析的实例当中，得出在当前房地产企业成本上升的环境下，只有严控成本，才能提高企业经营效率，实现盈利。
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