天使投资的发展障碍及对策研究(附件)
创业技能低下和资金不足是中小企业创业初期的最大“瓶颈”。天使投资对于中小创新创业企业而言不但可以带来资金，同时也为被投企业带来社会网络关系能力，诸多隐性知识和功能性知识，并可提高公司的信誉，有力地提高企业创业成功率。针对我国当前天使投资发展中存在的信用体系不完善、政府鼓励政策单一性、企业知识产权保护力度不足、规模小等问题，在全面分析其成因的基础上，探索从建立健全信用体系、完善天使投资相关政策制度、建立天使投资与创业企业的沟通平台、加强知识产权保护、、培育天使投资人、天使投资规模化运作等多个方面，系统地提出破解对策，以期为天使投资发展提供理论指导。关键词 天使投资,特征,存在问题,成因,破解对策
目 录
1 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2 相关研究概述 2
1.3 本文的研究重点与文字结构 4
2 天使投资概述 5
2.1 天使投资的含义 5
2.2 天使投资的特征 5
2.3 天使投资对创新企业的促进作用 8
3 我国天使投资发展的障碍及成因分析 8
3.1观念问题 8
3.2投资行业规模小 投资行业和地区集中 9
3.3信用体系不完善 9
3.4企业国际化程度低 9
3.5相关政策不完善 9
3.6企业创业成功率低 10
4 推进我国天使投资发展的对策研究 10
4.1建立健全信用体系 10
4.2完善天使投资相关政策制度 10
4.3建立天使投资与创业企业的沟通平台 11
4.4加强知识产权保护 11
4.5天使投资教育平民化，培育天使投资人 12
4.6天使投资规模化运作 12
1 绪论
研究背景
对于中小企业来说，初创期最大的问题就是资金问题。随着中小企业的蓬勃发展，出现了风险投资机构来对中小企业进行投资。但是在企业创业初期，风险投资机构所起的作用是有限的，首先风险投资机构对初创期企业所投资的资金有限，不愿意将鸡蛋放在一个篮子里；第二，风险投资机构最主要的目的是获得更多的收益和分散风险 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
，投资选择的对象大多是已经能够看到广阔前景的创新创业企业，然而从企业创业初期到企业真正开始盈利需要很长的一段时间，大多数风险投资机构都不会去选择投资初创期的中小企业；第三，风险投资有一定的区域特点，主要集中在大城市里面，像二、三线城市里面，风险投资机构比较少，但是相反的二、三线城市的中小企业却相对较多。但随着越来越多的创业者走向成功，天使投资应运而生。天使投资是权益资本投资的一种形式，属于一种自发而又分散的民间投资方式，天使投资人大多是成功的自我创业者，对自己成功的经验很满意，并希望那个造就了他们成功的系统能够永垂不朽。
在过去二十年间，因为欧美经济快速的发展和科技产业的快速增加，天使投资得到了迅速的发展。
上世纪90年代开始，欧美一些发达国家意识到天使投资的重要，但是在天使投资方面的研究比较少，所以获取相关资料比较困难。天使投资机构和需要获得天使投资的中小企业因为缺失信息，而无法很好的得到联系。欧美发达国家为此建立“商业天使网络”，为投资者和中小企业搭建了一座桥梁。
我国最早出现天使投资的是20世纪末，主要是有了互联网和高科技的辅助，天使投资行为才开始慢慢的发生。近几年天使投资领域有了越来越多的企业家参与，天使投资领域也越来越规范化和制度化，天使投资机构逐步建立，这些机构拥有专业的管理团队，他们对天使投资市场有着深入的研究和探索。
中国人对于房地产和股票的了解比较多，对于天使投资了解很少，好多人连天使投资这个词都没有听过，更别说用资金去投资初创企业。随着天使投资交易的广泛出现，国家也出台相关政策来鼓励其发展，比如江苏省政府出台的《关于鼓励和引导天使投资支持科技型中小企业发展的意见（2012）》。中国的经济发展正进入转型期，中小企业发展规模在逐步壮大，天使投资在这个时期的作用越来越明显。投资后，天使投资家往往积极参与被投企业战略决策和战略设计；为被投企业提供咨询服务；帮助被投企业招聘管理人员；协助公关；设计退出渠道和组织企业退出等。他们不但可以带来资金，同时也为被投企业带来社会网络关系能力，诸多隐性知识和功能性知识，并可提高公司的信誉，是起步公司的最佳融资对象。所以对天使投资理论与实践开展研究，大力发展天使投资，对于推进“大众创业，万众创新”，推进中小企业发展，具有十分重要的现实意义。
相关研究概述
国内相关研究概述
王佳妮、刘曼红（2014）认为我国天使投资的市场不成熟，对天使投资的研究较少通过天使投资和风险投资的特征对比分析两者的区别，并通过从天使投资投资主体特征、决策因素等方面来分析研究天使投资。
王佳妮、李阳、刘曼红（2015）认为资金缺乏是中小企业创立的重大瓶颈，所以天使投资对于科技创业企业的发展有着至关重要的作用，国务院2015 年3 月发布的有关“发展众创空间，推进大众创新创业”的政策，在中国正掀起一股创业的热潮，也为天使投资营造了一个良好的氛围。但是中国的天使投资还在初步的发展中，追根溯源的探求其中的原因，主要有以下三个方面: 一是在教育和激励政策上我国政府做的还不够周到，天使投资人一般都是实力雄厚的企业家，但是他们对于天使投资却没有足够的认识，他们往往认为天使投资的风险大于收益，所以很难愿意去投资；二是因为没有专门的组织和平台提供给天使投资者健全的服务，更缺乏专业的人才、去组织和引导更多人士参与天使投资； 三是对于天使投资没有统一的法规政策，已有的政策还不够完善，需要进一步的验证。针对这些情况，他们提出以下解决措施：第一是制定与天使投资发展有关的法律法规，构建和完善天使投资培育管理体系；第二是对于天使投资环境进行规范，并出台天使投资相关法律法规，以此对于天使投资整个的行业环境进行整顿；第三是政府应加大力度建立天使投资基金，让更多的天使投资者参与进来。
陈强、鲍 竹（2016）认为在探索天使投资发展的道路上，先前研究者将其主要原因归结于诸如互联网这样的科技产业的萌生。然而即使拥有如此得天独厚的大环境，天使投资人却宁愿“闭关锁国”，也不把行业内部的有效信息向社会大众公开，自然企业要想深入了解天使投资这个行业举步维艰。综合近几年国内对天使投资行业的研究，当前天使投资的特征主要有：目前我国的天使投资行业的规模呈现迅猛扩张的态势，在分布形式上相对来说相对集中，区域性特征比较明显。此外，渴望获得投资的主体也不再显得单一化，多层次、多维度的趋势已不断呈现出来。为了进一步改善国内天使投资行业的发展现状，将其推到一个更高的社会地位，提出政府部门努力的方向。一方面，政府需要从法律层面给予天使投资一些行业的税收优惠，这在一定程度上也提升了天使投资的社会地位。另一方面，鼓励不同的投资主体加入“天使?+?孵化”的新型模式中也是政府推动天使投资不断发展的一项重要举措，同时，这一举措也有助于在社会中形成天使投资的氛围。最后，加强对天使投资风险的控制也不容忽视，需要政府加快建设相关机制的步伐。综合以上的几点建议，天使投资持续稳步的发展愿望将不再遥不可及。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2 相关研究概述 2
1.3 本文的研究重点与文字结构 4
2 天使投资概述 5
2.1 天使投资的含义 5
2.2 天使投资的特征 5
2.3 天使投资对创新企业的促进作用 8
3 我国天使投资发展的障碍及成因分析 8
3.1观念问题 8
3.2投资行业规模小 投资行业和地区集中 9
3.3信用体系不完善 9
3.4企业国际化程度低 9
3.5相关政策不完善 9
3.6企业创业成功率低 10
4 推进我国天使投资发展的对策研究 10
4.1建立健全信用体系 10
4.2完善天使投资相关政策制度 10
4.3建立天使投资与创业企业的沟通平台 11
4.4加强知识产权保护 11
4.5天使投资教育平民化，培育天使投资人 12
4.6天使投资规模化运作 12
1 绪论
研究背景
对于中小企业来说，初创期最大的问题就是资金问题。随着中小企业的蓬勃发展，出现了风险投资机构来对中小企业进行投资。但是在企业创业初期，风险投资机构所起的作用是有限的，首先风险投资机构对初创期企业所投资的资金有限，不愿意将鸡蛋放在一个篮子里；第二，风险投资机构最主要的目的是获得更多的收益和分散风险 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
，投资选择的对象大多是已经能够看到广阔前景的创新创业企业，然而从企业创业初期到企业真正开始盈利需要很长的一段时间，大多数风险投资机构都不会去选择投资初创期的中小企业；第三，风险投资有一定的区域特点，主要集中在大城市里面，像二、三线城市里面，风险投资机构比较少，但是相反的二、三线城市的中小企业却相对较多。但随着越来越多的创业者走向成功，天使投资应运而生。天使投资是权益资本投资的一种形式，属于一种自发而又分散的民间投资方式，天使投资人大多是成功的自我创业者，对自己成功的经验很满意，并希望那个造就了他们成功的系统能够永垂不朽。
在过去二十年间，因为欧美经济快速的发展和科技产业的快速增加，天使投资得到了迅速的发展。
上世纪90年代开始，欧美一些发达国家意识到天使投资的重要，但是在天使投资方面的研究比较少，所以获取相关资料比较困难。天使投资机构和需要获得天使投资的中小企业因为缺失信息，而无法很好的得到联系。欧美发达国家为此建立“商业天使网络”，为投资者和中小企业搭建了一座桥梁。
我国最早出现天使投资的是20世纪末，主要是有了互联网和高科技的辅助，天使投资行为才开始慢慢的发生。近几年天使投资领域有了越来越多的企业家参与，天使投资领域也越来越规范化和制度化，天使投资机构逐步建立，这些机构拥有专业的管理团队，他们对天使投资市场有着深入的研究和探索。
中国人对于房地产和股票的了解比较多，对于天使投资了解很少，好多人连天使投资这个词都没有听过，更别说用资金去投资初创企业。随着天使投资交易的广泛出现，国家也出台相关政策来鼓励其发展，比如江苏省政府出台的《关于鼓励和引导天使投资支持科技型中小企业发展的意见（2012）》。中国的经济发展正进入转型期，中小企业发展规模在逐步壮大，天使投资在这个时期的作用越来越明显。投资后，天使投资家往往积极参与被投企业战略决策和战略设计；为被投企业提供咨询服务；帮助被投企业招聘管理人员；协助公关；设计退出渠道和组织企业退出等。他们不但可以带来资金，同时也为被投企业带来社会网络关系能力，诸多隐性知识和功能性知识，并可提高公司的信誉，是起步公司的最佳融资对象。所以对天使投资理论与实践开展研究，大力发展天使投资，对于推进“大众创业，万众创新”，推进中小企业发展，具有十分重要的现实意义。
相关研究概述
国内相关研究概述
王佳妮、刘曼红（2014）认为我国天使投资的市场不成熟，对天使投资的研究较少通过天使投资和风险投资的特征对比分析两者的区别，并通过从天使投资投资主体特征、决策因素等方面来分析研究天使投资。
王佳妮、李阳、刘曼红（2015）认为资金缺乏是中小企业创立的重大瓶颈，所以天使投资对于科技创业企业的发展有着至关重要的作用，国务院2015 年3 月发布的有关“发展众创空间，推进大众创新创业”的政策，在中国正掀起一股创业的热潮，也为天使投资营造了一个良好的氛围。但是中国的天使投资还在初步的发展中，追根溯源的探求其中的原因，主要有以下三个方面: 一是在教育和激励政策上我国政府做的还不够周到，天使投资人一般都是实力雄厚的企业家，但是他们对于天使投资却没有足够的认识，他们往往认为天使投资的风险大于收益，所以很难愿意去投资；二是因为没有专门的组织和平台提供给天使投资者健全的服务，更缺乏专业的人才、去组织和引导更多人士参与天使投资； 三是对于天使投资没有统一的法规政策，已有的政策还不够完善，需要进一步的验证。针对这些情况，他们提出以下解决措施：第一是制定与天使投资发展有关的法律法规，构建和完善天使投资培育管理体系；第二是对于天使投资环境进行规范，并出台天使投资相关法律法规，以此对于天使投资整个的行业环境进行整顿；第三是政府应加大力度建立天使投资基金，让更多的天使投资者参与进来。
陈强、鲍 竹（2016）认为在探索天使投资发展的道路上，先前研究者将其主要原因归结于诸如互联网这样的科技产业的萌生。然而即使拥有如此得天独厚的大环境，天使投资人却宁愿“闭关锁国”，也不把行业内部的有效信息向社会大众公开，自然企业要想深入了解天使投资这个行业举步维艰。综合近几年国内对天使投资行业的研究，当前天使投资的特征主要有：目前我国的天使投资行业的规模呈现迅猛扩张的态势，在分布形式上相对来说相对集中，区域性特征比较明显。此外，渴望获得投资的主体也不再显得单一化，多层次、多维度的趋势已不断呈现出来。为了进一步改善国内天使投资行业的发展现状，将其推到一个更高的社会地位，提出政府部门努力的方向。一方面，政府需要从法律层面给予天使投资一些行业的税收优惠，这在一定程度上也提升了天使投资的社会地位。另一方面，鼓励不同的投资主体加入“天使?+?孵化”的新型模式中也是政府推动天使投资不断发展的一项重要举措，同时，这一举措也有助于在社会中形成天使投资的氛围。最后，加强对天使投资风险的控制也不容忽视，需要政府加快建设相关机制的步伐。综合以上的几点建议，天使投资持续稳步的发展愿望将不再遥不可及。
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