上市公司投资价值分析以中联重科为例
在中国经济飞速发展的环境下,股票投资已成为人们生活中不可或缺的元素,扮演着重要角色，在日渐成熟的国内证券市场中，投资者讨论最多的话题就是如何找到最具投资价值的股票。本文以中联重科为例，从价值理论出发，阐述分析公司价值的意义与目的，并且主要运用基本分析法，分析公司的市场地位、行业前景、盈利能力与内在价值。通过比较近几年公司财务指标的变化，发现公司受工程机械行业低迷的影响，两大核心板块业绩情况大不如前，导致公司盈利能力逐年下降，这对公司的投资价值产生了一定的影响。本文对于分析上市公司的投资价值具有一定的借鉴意义。关键词 上市公司，投资价值，盈利能力，内在价值
目 录
1 引言1
1.1 上市公司投资价值分析的背景研究1
1.2 上市公司投资价值分析的目的与价值研究1
2 上市公司投资价值的现状分析2
3 核心概念鉴定3
3.1 价值投资概念3
3.2 分析方法概念3
4 公司基本情况4
4.1 公司简介4
4.2 公司竞争优势分析5
4.3 公司技术水平分析6
5 公司财务状况分析6
5.1 偿债能力分析9
5.2 营运能力分析10
5.3 盈利能力分析11
5.4 内在价值分析12
5.5 同行业比较14
5.6 小结15
结论17
致谢18
参考文献19
1 引言
如何在控制风险的前提下，从多个角度出发准确地衡量公司的投资价值，已经变成投资者们面临的严峻问题，也是迫切需要解决的问题。在衡量上市公司的价值时，分析公司的财务状况是必要的，因为价值分析的谨慎性，需要灵活运用各方面的资源，多角度出发客观地分析公司是否值得投资,在基于公司资产管理能力、盈利能力的基础上分析上市公司利润表、资产负债表等数据信息。
1．1 上市公司投资价值分析的背景研究
随着社会的进步以及科技的不断发展，经济市场在一次又一次的变革中变得成熟完善，其中，促进经济市场发展的动力很大一部分来自于金融市场， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
因为其固有的功能优势是无可替代的[1]。在金融市场中，证券市场一直是众多投资者、相关融资者以及公司管理者等人士的重点关注领域，同时也是金融市场的一个关键分支。对于我国来说，证券市场从二十世纪初发展至今，据不完全统计，包含A、B股在内的上市公司已经超过了2000家，与此同时，在相关政策的推动下，上市公司的数量以及开户数正处于不断上涨的趋势。自2008年金融危机至2014年，中国证券市场呈现复苏的现象，并在2015年达到白热化，但因其大幅度的变动可能会引发中国股市的又一次震荡。中国的证券市场仍处于高速发展的年轻化状态，对于整个国民经济的发展以及投资者行为均具有至关重要的影响，因此，怎样从大环境出发进行投资价值分析，已经成为经济领域的热门研究课题。为了对上市公司投资价值展开更进一步的了解，本文从公司财务状况出发，以中联重科为例进行剖析，希望为更多的研究和实践发展提供可参考依据。
1．2 上市公司投资价值分析的目的与价值研究
在证券市场发展历程里，其新时期的标志是证券法的颁布和实施，是市场化发展的重要阶段。在证券市场规模开拓的过程里，上市公司流通状态的股票数也在不断提升，与此同时，随着相应的法规体系的不断成熟和完善，市场价值规律的作用越来越明显，这标志着理性投资以及投资行为科学性也将不断提升。因此，在证券市场日渐成熟完善的背景下，来源于机构投资的垄断现象将逐渐减少，这有利于维持股票市场的稳定性及公平性，对于市场的发展具有积极作用[2]。从以往的情况看，投资者的初衷在于获取稳定的股息，并在公司稳定发展的情况下获得长期收益，而不是为了在短时间内获取价差，这是出于理性思考的目的。因此，为了获取长期利益，应该从上市公司的整体经营体系出发，通过对其不同阶段的经营状况、业绩等数据信息进行研究，来判断其股票的本质价值，并将其作为投资偏好的重要依据。我国的证券市场尚未步入价值投资为导向的理性发展阶段，因此，投资者们也不会更关注除了短期投资获益以外的理论成果。在这个现状的基础上，应从上市公司的投资内在价值入手进行分析，为理性投资的推进提供参考依据。对上市公司投资内在价值的研究，首先在于提高我国经济发展过程中证券市场所处于的地位层次，并着力提高整个证券市场发展的规范性水平，致力于逐渐取代单纯的非理性投机行为。为了更好地评估出上市公司的内在价值，本文从各类财务因素入手对其价值进行衡量，以公司财务指标为依据进行科学探究，此次研究具有一定的理论与现实意义。
2 上市公司投资价值的现状分析
随着全球化步伐的加速，国内的证券市场不断地向国际金融市场靠近以实现接轨的目的，并且以政府调控性的市场形态转向以市场为主导的证券市场形态也顺应了市场经济的一般规律。其中，市场规律在证券市场中的作用越来越明显，为整个经济领域的科学发展和公平、成熟提供了更大的发展平台和提升基础。与此同时，针对市场化股票投资的相关研究也趋于白热化，投资者们正发生转变，逐步摒弃过去传统的纯技术分析法以及基本面分析法，而逐步从宏观经济、公司的经营价值等方面进行深层分析。从分析的方法上看，也将科学的计量分析法、实证分析法以及投资组合构造分析法等工具应用到证券市场的投资行为研究中去，使得整个投资价值的地位显著上升。除此之外，研究的范围也从单个公司的经营发展慢慢提升为包括行业、国内甚至全球经济的宏观分析层面上来，对于提高我国证券市场投资水平具有至关重要的推动作用[3]。
从二十世纪末开始，上市公司每年都会被统一综合评价，评价的标准就是公司自身的业绩趋势，这其中就包括了公司的阶段性盈利水平以及公司的经营情况等。评估过程中是以公司成长能力指标、净资产收益率、偿债能力指标等作为评估的参考目标，评价的具体方法也变成了综合性评价系数法，取代了曾经的单一指标核算法[4]。另一方面，证券投资顾问公司也会参与到测评工作中来，对研究做出了相应的贡献，测评工作时以市场的属性和实质因素作为核心点，市场属性是包括以证券市场股价相对稳定为主要内容的，可以因此显示出公司的综合实力。实质因素包括公司的偿债能力、营运能力、总体获利能力以及资产安全等方面。总之，国内针对上市公司投资价值的相关研究正逐渐增多，以市场规律为主导的证券市场发展也将呈可持续发展的科学趋势。
目 录
1 引言1
1.1 上市公司投资价值分析的背景研究1
1.2 上市公司投资价值分析的目的与价值研究1
2 上市公司投资价值的现状分析2
3 核心概念鉴定3
3.1 价值投资概念3
3.2 分析方法概念3
4 公司基本情况4
4.1 公司简介4
4.2 公司竞争优势分析5
4.3 公司技术水平分析6
5 公司财务状况分析6
5.1 偿债能力分析9
5.2 营运能力分析10
5.3 盈利能力分析11
5.4 内在价值分析12
5.5 同行业比较14
5.6 小结15
结论17
致谢18
参考文献19
1 引言
如何在控制风险的前提下，从多个角度出发准确地衡量公司的投资价值，已经变成投资者们面临的严峻问题，也是迫切需要解决的问题。在衡量上市公司的价值时，分析公司的财务状况是必要的，因为价值分析的谨慎性，需要灵活运用各方面的资源，多角度出发客观地分析公司是否值得投资,在基于公司资产管理能力、盈利能力的基础上分析上市公司利润表、资产负债表等数据信息。
1．1 上市公司投资价值分析的背景研究
随着社会的进步以及科技的不断发展，经济市场在一次又一次的变革中变得成熟完善，其中，促进经济市场发展的动力很大一部分来自于金融市场， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
因为其固有的功能优势是无可替代的[1]。在金融市场中，证券市场一直是众多投资者、相关融资者以及公司管理者等人士的重点关注领域，同时也是金融市场的一个关键分支。对于我国来说，证券市场从二十世纪初发展至今，据不完全统计，包含A、B股在内的上市公司已经超过了2000家，与此同时，在相关政策的推动下，上市公司的数量以及开户数正处于不断上涨的趋势。自2008年金融危机至2014年，中国证券市场呈现复苏的现象，并在2015年达到白热化，但因其大幅度的变动可能会引发中国股市的又一次震荡。中国的证券市场仍处于高速发展的年轻化状态，对于整个国民经济的发展以及投资者行为均具有至关重要的影响，因此，怎样从大环境出发进行投资价值分析，已经成为经济领域的热门研究课题。为了对上市公司投资价值展开更进一步的了解，本文从公司财务状况出发，以中联重科为例进行剖析，希望为更多的研究和实践发展提供可参考依据。
1．2 上市公司投资价值分析的目的与价值研究
在证券市场发展历程里，其新时期的标志是证券法的颁布和实施，是市场化发展的重要阶段。在证券市场规模开拓的过程里，上市公司流通状态的股票数也在不断提升，与此同时，随着相应的法规体系的不断成熟和完善，市场价值规律的作用越来越明显，这标志着理性投资以及投资行为科学性也将不断提升。因此，在证券市场日渐成熟完善的背景下，来源于机构投资的垄断现象将逐渐减少，这有利于维持股票市场的稳定性及公平性，对于市场的发展具有积极作用[2]。从以往的情况看，投资者的初衷在于获取稳定的股息，并在公司稳定发展的情况下获得长期收益，而不是为了在短时间内获取价差，这是出于理性思考的目的。因此，为了获取长期利益，应该从上市公司的整体经营体系出发，通过对其不同阶段的经营状况、业绩等数据信息进行研究，来判断其股票的本质价值，并将其作为投资偏好的重要依据。我国的证券市场尚未步入价值投资为导向的理性发展阶段，因此，投资者们也不会更关注除了短期投资获益以外的理论成果。在这个现状的基础上，应从上市公司的投资内在价值入手进行分析，为理性投资的推进提供参考依据。对上市公司投资内在价值的研究，首先在于提高我国经济发展过程中证券市场所处于的地位层次，并着力提高整个证券市场发展的规范性水平，致力于逐渐取代单纯的非理性投机行为。为了更好地评估出上市公司的内在价值，本文从各类财务因素入手对其价值进行衡量，以公司财务指标为依据进行科学探究，此次研究具有一定的理论与现实意义。
2 上市公司投资价值的现状分析
随着全球化步伐的加速，国内的证券市场不断地向国际金融市场靠近以实现接轨的目的，并且以政府调控性的市场形态转向以市场为主导的证券市场形态也顺应了市场经济的一般规律。其中，市场规律在证券市场中的作用越来越明显，为整个经济领域的科学发展和公平、成熟提供了更大的发展平台和提升基础。与此同时，针对市场化股票投资的相关研究也趋于白热化，投资者们正发生转变，逐步摒弃过去传统的纯技术分析法以及基本面分析法，而逐步从宏观经济、公司的经营价值等方面进行深层分析。从分析的方法上看，也将科学的计量分析法、实证分析法以及投资组合构造分析法等工具应用到证券市场的投资行为研究中去，使得整个投资价值的地位显著上升。除此之外，研究的范围也从单个公司的经营发展慢慢提升为包括行业、国内甚至全球经济的宏观分析层面上来，对于提高我国证券市场投资水平具有至关重要的推动作用[3]。
从二十世纪末开始，上市公司每年都会被统一综合评价，评价的标准就是公司自身的业绩趋势，这其中就包括了公司的阶段性盈利水平以及公司的经营情况等。评估过程中是以公司成长能力指标、净资产收益率、偿债能力指标等作为评估的参考目标，评价的具体方法也变成了综合性评价系数法，取代了曾经的单一指标核算法[4]。另一方面，证券投资顾问公司也会参与到测评工作中来，对研究做出了相应的贡献，测评工作时以市场的属性和实质因素作为核心点，市场属性是包括以证券市场股价相对稳定为主要内容的，可以因此显示出公司的综合实力。实质因素包括公司的偿债能力、营运能力、总体获利能力以及资产安全等方面。总之，国内针对上市公司投资价值的相关研究正逐渐增多，以市场规律为主导的证券市场发展也将呈可持续发展的科学趋势。
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