上公司的融资结构与公司治理以青岛啤酒公司为例【字数：12464】
摘 要企业融资结构指的是企业在经营过程中不同的融资渠道所占总融资比率关系。融资结构不仅仅是包含了企业内外部融资的情况，还包含了债务及权益的比例特征。而从微观的角度来说，企业的股权及债权差异也是企业融资结构不同比例的表现形式之一，这种不同的组合形式会直接影响企业的经营管理，在现代企业的发展过程中，企业融资结构的合理性对于企业可持续发展的影响极大。目前，我国上市公司的融资比例结构较为复杂，比如绝大部分的企业存在国有股权占比较高，而流动股权的占比相对较低，散户投资者数量众多，而机构投资者总体占比较低，这导致目前我国股市对于市场资源优化的能力大大降低；另外，目前我国整体债券市场发展不均衡，这也在一定程度上导致我国上司公司在融资过程中融资渠道较为单一、融资比例内部融资占比较高、激励和监督机制不健全、机构投资者发展滞后等，大大降低了企业内部控制的效率。本文以青岛啤酒股份有限公司为例，分析企业融资结构与企业治理关联性特征，通过分析目前青岛啤酒股份有限公司为例的融资方式选择，分析企业采用不同融资方式的差异，分析企业治理现状及特点最后得出启示及思考。通过青岛啤酒股份有限公司的分析，了解到目前我国上市融资融资结构问题导致监事会的作用得不到切实发挥、债权人对公司实施的监控不够、关键人控制权过度以及缺乏董事问责机制和激励机制扭曲等，针对此本文提出通过国有股减持与全流通重构上市公司治理结构、积极发展机构投资者成为监控者以及加强银行在公司治理结构中的作用来改善不足情况。
目 录
第一章 研究背景及意义 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 1
第二章 相关理论概述 2
2.1 筹资的定义 2
2.2 筹资方式和渠道 2
2.2.1直接筹资方式 2
2.2.2间接筹资方式 2
第三章 融资方式的选择——以青岛啤酒股份有限公司为例 3
3.1融资背景 3
3.1.1青岛啤酒外部环境 3
3.1.2青岛啤酒内部环境 4
3.2青岛啤酒采取不同融资方式的比较 5
3.2.1增发普通股股票的融资方式 5
3.2.2借入长期借款的成本 5
3.2.3发行公司债券的 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
成本 5
3.2.4发行分离交易可转债的成本 5
3.3结论与启示 6
第四章 公司治理——以青岛啤酒股份有限公司为例 7
4.1加强公司治理发展 7
4.2完善公司治理结构 7
4.2.1引入独立董事 7
4.2.2成立董事会专门委员会 7
4.2.3形成权力制衡及监督机制 8
4.3维护中小股东权益 8
4.3.1保护投资者的知情权和参与权 8
4.3.2平等对待公司所有股东 8
4.4启示与思考 8
4.4.1构建股权结构是提高公司治理效率的关键 8
4.4.2信息高度透明是提升公司内在价值的关键 9
第五章 我国上市公司融资结构与治理结构存在问题及成因分析 10
5.1我国上市公司融资结构存在的问题及成因分析 10
5.1.1股权过于集中 10
5.1.2流通股过于分散 10
5.1.3股权分置 10
5.2我国上市公司治理结构存在的问题及成因分析 11
5.2.1监事会作用不能有效发挥 11
5.2.2债权人实施监控作用不够 11
5.2.3关键人控制过度 11
5.2.4缺乏董事问责机制 12
5.2.5激励机制扭曲 12
第六章 我国上市公司融资结构与治理结构的完善 13
6.1国有股减持与全流通重构上市公司治理结构 13
6.1.1国有股减持与流通要分步进行 13
6.1.2国有股减持与流通要多方式配合 13
6.3加强银行在公司治理结构中的作用 14
结束语 15
致 谢 16
参考文献 17
第一章 研究背景及意义
1.1研究背景
企业融资结构指的是企业在经营过程中不同的融资渠道所占总融资比率关系。融资结构不仅仅是包含了企业内外部融资的情况，还包含的债务及权益的比例特征。而从微观的角度来说，企业的股权及债权差异也是企业融资结构不同比例的表现形式之一，这种不同的组合形式对直接影响企业的经营管理，在现代企业的发展过程中，企业融资结构的合理性对于企业可持续发展的影响极大。
不同的融资方式对于企业的融资结构影响关联性极大，而企业的融资结构又在很大程度上影响到企业的治理水平，所以在西方发达国家，对于企业融资结构的研究非常丰富，并且优化企业融资结构也已经成为仅次于内部控制制度的成熟模式，所以分析国外融资模式对于优化我国企业的经营管理有着很强的促进作用。另外，目前我国经济市场的发展相对于西方发达国家还有着很大的差距，企业的主要地位还存在一定的弱势，另外由于我国金融体系的特点，近些年来企业融资难的问题依然严峻，融资渠道融资结构以及融资工具现状都还存在很大的单一性。所以，针对我国融资结构对于公司治理的研究很有必要，完全依赖国外成熟的研究体系对于我国特殊的经济市场不一定可行。
1.2研究意义
课题研究的意义在于：
第一，探讨一个企业在融资和治理方面存在的相互关系，找到两者之间的共同之处，在实际操作中这个理论是非常具有意义的。
第二，本文主要以青岛啤酒股份有限公司作为主要的研究对象，具体讨论在当今社会下一个企业的规模以及它的经营管理模式，再从中分析这个公司对于社会的影响力度。
第三，在治理方面寻找逐步完善的新途径。优化改善一个公司的股权结构，从中对有效实现公司治理结构作出了一些具有意义性的补充说明。
第二章 相关理论概述
2.1 筹资的定义
所谓的企业筹资，是企业根据未来需要来经营和发展，并且经过所需的脉络和方法，采用企业的储备或者向企业的投资者和企业的债权人筹备生产经营所必需资金的一项方法，在企业中最重要的当然就是资金，资金是企业的血液，和人类一样，是生命活动的必须要素，没有足够的资金，就等于人类没有足够的血液一样，没有了生存的保障，也就更没有了发展。所以企业归根结底的目的就是用融资来加强企业实力，获取更大的利益。
2.2 筹资方式和渠道
企业筹资方式基本可以归类为外源筹资和内源筹资这两种。其中外源筹资是指付出某种代价换来资金的过程，而内源筹资则是指企业利用留存收益和资产折旧来投资自身的过程。实际上内源筹资靠着成本远低于外源筹资的优势一直是企业筹资的首选，成本低是因为它的资金来自企业自身留存收益，不需要向外支付利息或股息或者其他什么代价。然而随着科技的发展和生产规模的不断扩大，内源筹资已不足以满足企业发展过程中的资金需要，因而外源筹资渐渐在企业筹资过程中占有一席之地。外源融资又分为直接融资和间接融资方式，由于不同企业所处的筹资环境不同，其选择的筹资方式也会不同。
目 录
第一章 研究背景及意义 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 1
第二章 相关理论概述 2
2.1 筹资的定义 2
2.2 筹资方式和渠道 2
2.2.1直接筹资方式 2
2.2.2间接筹资方式 2
第三章 融资方式的选择——以青岛啤酒股份有限公司为例 3
3.1融资背景 3
3.1.1青岛啤酒外部环境 3
3.1.2青岛啤酒内部环境 4
3.2青岛啤酒采取不同融资方式的比较 5
3.2.1增发普通股股票的融资方式 5
3.2.2借入长期借款的成本 5
3.2.3发行公司债券的 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
成本 5
3.2.4发行分离交易可转债的成本 5
3.3结论与启示 6
第四章 公司治理——以青岛啤酒股份有限公司为例 7
4.1加强公司治理发展 7
4.2完善公司治理结构 7
4.2.1引入独立董事 7
4.2.2成立董事会专门委员会 7
4.2.3形成权力制衡及监督机制 8
4.3维护中小股东权益 8
4.3.1保护投资者的知情权和参与权 8
4.3.2平等对待公司所有股东 8
4.4启示与思考 8
4.4.1构建股权结构是提高公司治理效率的关键 8
4.4.2信息高度透明是提升公司内在价值的关键 9
第五章 我国上市公司融资结构与治理结构存在问题及成因分析 10
5.1我国上市公司融资结构存在的问题及成因分析 10
5.1.1股权过于集中 10
5.1.2流通股过于分散 10
5.1.3股权分置 10
5.2我国上市公司治理结构存在的问题及成因分析 11
5.2.1监事会作用不能有效发挥 11
5.2.2债权人实施监控作用不够 11
5.2.3关键人控制过度 11
5.2.4缺乏董事问责机制 12
5.2.5激励机制扭曲 12
第六章 我国上市公司融资结构与治理结构的完善 13
6.1国有股减持与全流通重构上市公司治理结构 13
6.1.1国有股减持与流通要分步进行 13
6.1.2国有股减持与流通要多方式配合 13
6.3加强银行在公司治理结构中的作用 14
结束语 15
致 谢 16
参考文献 17
第一章 研究背景及意义
1.1研究背景
企业融资结构指的是企业在经营过程中不同的融资渠道所占总融资比率关系。融资结构不仅仅是包含了企业内外部融资的情况，还包含的债务及权益的比例特征。而从微观的角度来说，企业的股权及债权差异也是企业融资结构不同比例的表现形式之一，这种不同的组合形式对直接影响企业的经营管理，在现代企业的发展过程中，企业融资结构的合理性对于企业可持续发展的影响极大。
不同的融资方式对于企业的融资结构影响关联性极大，而企业的融资结构又在很大程度上影响到企业的治理水平，所以在西方发达国家，对于企业融资结构的研究非常丰富，并且优化企业融资结构也已经成为仅次于内部控制制度的成熟模式，所以分析国外融资模式对于优化我国企业的经营管理有着很强的促进作用。另外，目前我国经济市场的发展相对于西方发达国家还有着很大的差距，企业的主要地位还存在一定的弱势，另外由于我国金融体系的特点，近些年来企业融资难的问题依然严峻，融资渠道融资结构以及融资工具现状都还存在很大的单一性。所以，针对我国融资结构对于公司治理的研究很有必要，完全依赖国外成熟的研究体系对于我国特殊的经济市场不一定可行。
1.2研究意义
课题研究的意义在于：
第一，探讨一个企业在融资和治理方面存在的相互关系，找到两者之间的共同之处，在实际操作中这个理论是非常具有意义的。
第二，本文主要以青岛啤酒股份有限公司作为主要的研究对象，具体讨论在当今社会下一个企业的规模以及它的经营管理模式，再从中分析这个公司对于社会的影响力度。
第三，在治理方面寻找逐步完善的新途径。优化改善一个公司的股权结构，从中对有效实现公司治理结构作出了一些具有意义性的补充说明。
第二章 相关理论概述
2.1 筹资的定义
所谓的企业筹资，是企业根据未来需要来经营和发展，并且经过所需的脉络和方法，采用企业的储备或者向企业的投资者和企业的债权人筹备生产经营所必需资金的一项方法，在企业中最重要的当然就是资金，资金是企业的血液，和人类一样，是生命活动的必须要素，没有足够的资金，就等于人类没有足够的血液一样，没有了生存的保障，也就更没有了发展。所以企业归根结底的目的就是用融资来加强企业实力，获取更大的利益。
2.2 筹资方式和渠道
企业筹资方式基本可以归类为外源筹资和内源筹资这两种。其中外源筹资是指付出某种代价换来资金的过程，而内源筹资则是指企业利用留存收益和资产折旧来投资自身的过程。实际上内源筹资靠着成本远低于外源筹资的优势一直是企业筹资的首选，成本低是因为它的资金来自企业自身留存收益，不需要向外支付利息或股息或者其他什么代价。然而随着科技的发展和生产规模的不断扩大，内源筹资已不足以满足企业发展过程中的资金需要，因而外源筹资渐渐在企业筹资过程中占有一席之地。外源融资又分为直接融资和间接融资方式，由于不同企业所处的筹资环境不同，其选择的筹资方式也会不同。
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