互联网企业并购视频行业的财务风险识别与应对以阿里巴巴并购优酷土豆(附件)
随着互联网科技的迅速发展，网络视频逐渐由一种新兴媒体转为主流媒体。我国网络视频行业市场前景广阔，许多互联网企业兴起了对视频行业的并购潮，带动了网络经济的发展。然而由于版权费过高、广告收入减少等问题导致盈利困难、资金短缺，整个视频行业陷入普遍亏损的状态。此时互联网企业选择并购视频行业是存在一定风险的，尤以财务风险为甚。基于互联网企业并购过程中盈利能力强、偿债能力强、营运能力弱的财务特征，本文介绍了我国互联网企业并购的动因和现状，总结了互联网企业在并购视频行业不同阶段存在的财务风险，并研究应对方案，通过阿里巴巴并购优酷土豆这一非常具有代表性的案例，对并购过程中的财务风险进行识别，提出具体应对措施。关键词 互联网企业，并购，财务风险应对
目 录
1 引言1
2 相关概念界定与特征1
2.1 互联网企业的界定1
2.2 互联网企业并购财务特征2
3 互联网企业并购视频行业动因及现状2
3.1 互联网企业并购视频行业的动因2
3.2 互联网企业并购视频行业的现状4
4 互联网企业并购视频行业的财务风险识别5
4.1 财务风险识别方法5
4.2 并购过程中财务风险识别5
5 互联网企业并购视频行业的财务风险应对8
5.1 并购前财务风险的应对8
5.2 并购中财务风险的应对8
5.3 并购后财务风险的应对9
6 案例分析10
6.1 阿里巴巴并购优酷土豆的动因10
6.2 阿里巴巴并购优酷土豆的财务风险识别11
6.3 阿里巴巴并购优酷土豆的财务风险应对15
结论18
致谢19
参考文献20
图1 20132017中国网络视频用户规模及使用率情况 3
图2 并购财务风险识别图 6
表1 中国主要网络视频网站 4
表2 优酷土豆资产负债表主要数据11
表3 优酷土豆盈利能力12
表4 优酷土豆偿债能力12
表5 优酷土豆营运能力和成 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
长能力13
表6 阿里巴巴20132015年现金流量表14
表7 阿里巴巴资产负债表主要数据15
1 引言
随着互联网技术的不断发展，互联网已成为人们生活中不可缺少的一部分，任何行业的发展都需要互联网的力量。互联网视频业最早起步于2004年，发展时间超过13年，发展速度很快，不断地建立和完善行业规范和市场竞争机制。2006年Google巨资收购YouTube，投资者发现了互联网视频行业中隐藏的商机，陆续开始投资建设视频网站。视频已经成为互联网经济重要的新生力量。随着我国互联网日益成熟的发展，网络视频逐渐开始由PC端向移动端转移。特别是最近几年，随着中国人收入的提高，精神消费需要开始爆发，娱乐业进入牛市，移动视频已经成为了一种流行趋势。网络视频作为一种新兴媒体方式，它能推动各种媒体良好发展的同时也能带动网络经济的发展，创造商业新模式。
许多互联网企业也抓住了这个趋势，兴起了互联网企业对视频行业的并购，阿里巴巴集团自然也发现了这个商机。随着互联网的不断发展，互联网技术颠覆式高速创新，更加给中国互联网企业的并购之路带来了不确定因素。
互联网并购是一种长期的投资行为，它会面临很多可能导致并购失败的风险，比如法律政策的风险、财务风险、审计风险。由于互联网企业并购区别于传统企业的特点和并购双方企业财务管理机制、会计政策、企业文化的不同，并购过程中会涉及其他财务活动，并且财务风险又和其他风险息息相关，因此，谨慎识别出各个阶段的不同财务风险，并采取相应地防范措施尤为重要。
2 相关概念界定与特征
2．1 互联网企业的界定
互联网企业主要利用计算机网络技术进行经营，通过网络平台提供商品和服务从而获得收入，类型主要有IT行业、电子商务以及软件开发[1]。互联网企业可以从狭义和广义两个角度来定义。从狭义角度上来看，是以信息交流技术（ICT）从事互联网资源开发，包括进行互联网相关产品的提供以及互联网运行和应用的服务。从广义角度上看，当今社会信息交流技术不断创新发展，企业的互联网化是大势所趋，这样看来，互联网企业是指所有通过信息交流技术进行经济活动的企业，在可预测的将来，随着大数据和云计算的普及，每个企业都是互联网企业[2]。
2．2 互联网企业并购财务特征
互联网企业不断创新、发展的独特情况，一定程度上决定了互联网企业并购的财务特征有着不同于传统企业的地方。
2.2.1 盈利能力强
互联网企业收入的主要来源是主营业务收入，一般不注重资本运作，投资收入等其他收入占比较少[2]。而互联网企业作为以技术为支撑的创新型企业，主要支出就是人才投资和技术投资[3]。互联网企业的负债率较低，同等收益情况下的资产负债率便相对较高，显示出较强的整体盈利能力。
2.2.2 偿债能力强
互联网企业的特点是资金流动性强，从财务报表上可以看出，互联网企业的现金与短期投资是流动资产的重大组成部分。互联网企业一般不涉及存货，相对其他传统行业它的负债比重较低，因此互联网企业中的速动比率即流动比率。互联网企业的流动比率比传统行业要高，说明互联网企业短期偿债能力较强。而互联网企业资产负债率较低，且资本结构以权益性资本为主，表明产权比率比其他行业低很多，这意味着互联网企业的长期偿债能力也很高。由此可见，互联网企业并购无论短期和长期，偿债能力均较强[4]。
2.2.3 营运能力弱
互联网企业一般不涉及存货，所以不存在存货周转率的说法。它以流动资产为主，较高的流动资产周转率虽然有利于企业的盈利能力，但由于企业应收款周转率、总资产周转率都低于其他传统行业，不利于企业资金的变现能力，从而导致财务整体运营能力较弱。
3 互联网企业并购视频行业动因及现状
3．1 互联网企业并购视频行业的动因
3.1.1 视频行业的迅猛发展
互联网高速发展，成为当今最重要的传播媒介，它不仅仅改变了信息传播的方式和速度，更加深深影响了人民的生活方式，网络视频开始成为媒体主流。
目 录
1 引言1
2 相关概念界定与特征1
2.1 互联网企业的界定1
2.2 互联网企业并购财务特征2
3 互联网企业并购视频行业动因及现状2
3.1 互联网企业并购视频行业的动因2
3.2 互联网企业并购视频行业的现状4
4 互联网企业并购视频行业的财务风险识别5
4.1 财务风险识别方法5
4.2 并购过程中财务风险识别5
5 互联网企业并购视频行业的财务风险应对8
5.1 并购前财务风险的应对8
5.2 并购中财务风险的应对8
5.3 并购后财务风险的应对9
6 案例分析10
6.1 阿里巴巴并购优酷土豆的动因10
6.2 阿里巴巴并购优酷土豆的财务风险识别11
6.3 阿里巴巴并购优酷土豆的财务风险应对15
结论18
致谢19
参考文献20
图1 20132017中国网络视频用户规模及使用率情况 3
图2 并购财务风险识别图 6
表1 中国主要网络视频网站 4
表2 优酷土豆资产负债表主要数据11
表3 优酷土豆盈利能力12
表4 优酷土豆偿债能力12
表5 优酷土豆营运能力和成 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
长能力13
表6 阿里巴巴20132015年现金流量表14
表7 阿里巴巴资产负债表主要数据15
1 引言
随着互联网技术的不断发展，互联网已成为人们生活中不可缺少的一部分，任何行业的发展都需要互联网的力量。互联网视频业最早起步于2004年，发展时间超过13年，发展速度很快，不断地建立和完善行业规范和市场竞争机制。2006年Google巨资收购YouTube，投资者发现了互联网视频行业中隐藏的商机，陆续开始投资建设视频网站。视频已经成为互联网经济重要的新生力量。随着我国互联网日益成熟的发展，网络视频逐渐开始由PC端向移动端转移。特别是最近几年，随着中国人收入的提高，精神消费需要开始爆发，娱乐业进入牛市，移动视频已经成为了一种流行趋势。网络视频作为一种新兴媒体方式，它能推动各种媒体良好发展的同时也能带动网络经济的发展，创造商业新模式。
许多互联网企业也抓住了这个趋势，兴起了互联网企业对视频行业的并购，阿里巴巴集团自然也发现了这个商机。随着互联网的不断发展，互联网技术颠覆式高速创新，更加给中国互联网企业的并购之路带来了不确定因素。
互联网并购是一种长期的投资行为，它会面临很多可能导致并购失败的风险，比如法律政策的风险、财务风险、审计风险。由于互联网企业并购区别于传统企业的特点和并购双方企业财务管理机制、会计政策、企业文化的不同，并购过程中会涉及其他财务活动，并且财务风险又和其他风险息息相关，因此，谨慎识别出各个阶段的不同财务风险，并采取相应地防范措施尤为重要。
2 相关概念界定与特征
2．1 互联网企业的界定
互联网企业主要利用计算机网络技术进行经营，通过网络平台提供商品和服务从而获得收入，类型主要有IT行业、电子商务以及软件开发[1]。互联网企业可以从狭义和广义两个角度来定义。从狭义角度上来看，是以信息交流技术（ICT）从事互联网资源开发，包括进行互联网相关产品的提供以及互联网运行和应用的服务。从广义角度上看，当今社会信息交流技术不断创新发展，企业的互联网化是大势所趋，这样看来，互联网企业是指所有通过信息交流技术进行经济活动的企业，在可预测的将来，随着大数据和云计算的普及，每个企业都是互联网企业[2]。
2．2 互联网企业并购财务特征
互联网企业不断创新、发展的独特情况，一定程度上决定了互联网企业并购的财务特征有着不同于传统企业的地方。
2.2.1 盈利能力强
互联网企业收入的主要来源是主营业务收入，一般不注重资本运作，投资收入等其他收入占比较少[2]。而互联网企业作为以技术为支撑的创新型企业，主要支出就是人才投资和技术投资[3]。互联网企业的负债率较低，同等收益情况下的资产负债率便相对较高，显示出较强的整体盈利能力。
2.2.2 偿债能力强
互联网企业的特点是资金流动性强，从财务报表上可以看出，互联网企业的现金与短期投资是流动资产的重大组成部分。互联网企业一般不涉及存货，相对其他传统行业它的负债比重较低，因此互联网企业中的速动比率即流动比率。互联网企业的流动比率比传统行业要高，说明互联网企业短期偿债能力较强。而互联网企业资产负债率较低，且资本结构以权益性资本为主，表明产权比率比其他行业低很多，这意味着互联网企业的长期偿债能力也很高。由此可见，互联网企业并购无论短期和长期，偿债能力均较强[4]。
2.2.3 营运能力弱
互联网企业一般不涉及存货，所以不存在存货周转率的说法。它以流动资产为主，较高的流动资产周转率虽然有利于企业的盈利能力，但由于企业应收款周转率、总资产周转率都低于其他传统行业，不利于企业资金的变现能力，从而导致财务整体运营能力较弱。
3 互联网企业并购视频行业动因及现状
3．1 互联网企业并购视频行业的动因
3.1.1 视频行业的迅猛发展
互联网高速发展，成为当今最重要的传播媒介，它不仅仅改变了信息传播的方式和速度，更加深深影响了人民的生活方式，网络视频开始成为媒体主流。
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