企业并购中的款项支付研究
企业并购中的款项支付研究[20200105141718]
并购重组是搞活企业、盘活企业资产的重要途径，是企业优化资产配置、提高经营绩效的重要战略选择。并购中的款项支付方式选择极大地影响着企业的并购成效和发展前景。文章在较为全面地分析并购款项支付各种方式的优势和不足，以及影响并购款项支付方式选择的系列因素基础上，基于中国的国情，就如何有效选择款项支付方式，提高并购成效，从保持并购企业财务的稳健性、减少并购支付风险、完善并购市场环境三个方面进行了较为系统的分析研究，并重点就完善并购市场环境进行了较为深入的研究。 *查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:企业并购,款项支付,财务稳健性,财务风险,市场环境
目 录
1 绪论...1
2 并购款项支付概述....1
2.1 并购概述......1
2.1.1 并购的含义.1
2.1.2 并购的类型.....2
2.1.3 企业实行并购的理论支撑..2
2.2 并购款项支付方式....3
2.2.1 现金支付......3
2.2.2 股票支付..4
2.2.3 综合证券支付方式.......4
2.2.4 杠杆支付方式.5
3 影响并购款项支付的因素...5
3.1 会计处理方法.....6
3.2 税收安排..6
3.3 企业管理层的要求7
3.4 并购公司的财务状况...7
3.5 法律法规约束.....8
3.6 其他因素..8
4 企业并购款项支付策略探讨..8
4.1 保持并购企业财务的稳健性..8
4.1.1 选择支付方式时与并购交易初衷相结合...8
4.1.2 保持稳健的财务状况...8
4.1.3 选择多样化的支付方式......9
4.2 减少并购支付风险....9
4.2.1 调查目标企业信息...9
4.2.2 确定支付价格及付款时间..9
4.2.3 科学设计款项支付方式的构成比例....9
4.3 完善并购市场环境..10
4.3.1 促进经济市场的发展.....10
4.3.2 建立基础分析评估体系....10
4.3.3 加强并购的税收制度建设....10
4.3.4 加强对并购市场的管理力度...11
4.3.5 适应并购市场的环境变化11
结论..12
致谢...13
参考文献...14
1 绪论
并购重组是搞活企业、盘活企业资产的重要途径。随着中国资本市场发展越来越快，并购重组的规章制度愈加完善，并购重组现象也越来越普遍，通过资本市场并购重组提升企业价值、提高企业整体竞争力已经成为一种潮流。
企业想要在资本市场迅速扩张，形成相应的竞争优势，就必须要通过并购重组。企业并购是一种通过外部途径成长的方式，在资本市场中产生了巨大的效应。近年来，我国企业并购事件随着这股热潮也逐年提升，交易金额也越来越大，采用的款项支付方式也也日益多样化，而对于采取何种支付方式来达成并购已经成为并购战略中的一项重要议程。在并购的交易过程中，支付是并购流程的最重要的一个环节，支付方式的选择密切关系到双方的经济利益，选择适当的方式才可以达到良好的影响，相反如果在并购过程中选择了不恰当的支付方式，就会加大并购方的财务负责，影响并购成效，甚至会导致并购的失败。在并购活动中，合理地选择并购支付方式，可以降低企业并购成本，还可以提升企业竞争力，这对企业未来的发展具有深远的影响。
关于并购活动在我国已经十分流行，可以说大部分市场快速成长的公司都是通过并购来实现快速扩张目标的。但因为这项活动在我国起步较晚，还没有形成完整的相关并购支付方式理论体系，而国外的并购支付方式理论也不一定适合我国的国情，不能照搬只能借鉴。所以开展基于中国国情的并购款项支付方法和策略研究，对于推进国内并购活动的健康有序开展，提高并购成效具有十分重要的意义。
2 并购款项支付概述
2.1 并购概述
2.1.1 并购的含义
并购是指企业控制权的运动，并购方使用自己的权利进行转让一种行为，这种行为的实质就是重新配置企业的产权结构，在改变结构后能让企业资产所具有功能达到最好的状态。其实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。
并购一般包含兼并与收购两种类型。兼并是指通过有偿的转让企业的控制权，把其他企业并入到兼并方，使被兼并方失去对自己企业的控制权。一般企业会以现金、证券或其他形式的资产购买取得要兼并企业的相关控制权，使被兼并的企业拥有者失去相对应的主权。收购是指公司通过交换相关权利取得其他公司相关程度的控制权，来实现控制目标公司的经济行为。收购是企业用资本来经营其他公司的一种形式，既存在经济意义，又存在法律意义。收购的经济意义是指一家企业有关的经营控制权的改变，通常就是经营权的改变，原来的所有者丧失了对企业的经营权、控制权。
2.1.2 并购的类型
按照不同的划分标准，并购可分为不同的类型。
（1）从行业角度划分
按照行业角度来进行划分，并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购是指涉及两家从事相同业务的企业，目标是扩大经济规模，在行业中存在竞争优势。横向并购的特点是风险相对较小，并购方与被并购方容易达成一致的意见。纵向并购是指处在不同阶段的企业之间的并购，有利于并购双方之间的紧密联系，可以降低生产产品的成本，缩短生产产品时的周期，从而达到并购方与被并购方共同互利的局面。混合并购则是指处在不同领域之间的双方企业之间的并购。
（2）按照是否征得目标企业同意
按照这个标准划分，并购可以分为善意并购和敌意并购。善意并购亦称友好并购，是指并优势企业事先与目标企业进行协商，征得其同意并谈判 达成并购条件的一致意见而完成并购活动的并购方式。敌意并购亦称恶意并购，通常是指并购方不顾目标公司 的意愿而采取非协商购买的手段，强行并购目标公司或者并购公司事先并不与目标公司进行协商，而突然直接向目标公司股东 开出价格 或收购要约 。
（3）按照并购的目的不同
按照并购企业的并购目的划分，并购可以分为财务型并购、战略型并购和管理型并购。财务型并购是指并购方并购目标企业的目的是在适当实际将目标企业再出售而从中获取价差收益的并购。其主要特点为被并购方与并购方之间没有直接的产品业务联系，并购方购买目标公司的目的不是为了经营而是为卖出企业而买入企业。战略型并购是指并购方为实现自己的战略目标而进行的并购交易。如以提高市场占有率、企业核心能力的增长、产品/市场保护、追求技术进步以及减少经营风险等为目的的横向、纵向及多元化并购。实际中，大多数的并购属于战略型并购。管理型并购是指管理层以公司改组、实现个人野心、追求个人利益或公众地位等为目的的并购。
并购重组是搞活企业、盘活企业资产的重要途径，是企业优化资产配置、提高经营绩效的重要战略选择。并购中的款项支付方式选择极大地影响着企业的并购成效和发展前景。文章在较为全面地分析并购款项支付各种方式的优势和不足，以及影响并购款项支付方式选择的系列因素基础上，基于中国的国情，就如何有效选择款项支付方式，提高并购成效，从保持并购企业财务的稳健性、减少并购支付风险、完善并购市场环境三个方面进行了较为系统的分析研究，并重点就完善并购市场环境进行了较为深入的研究。 *查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:企业并购,款项支付,财务稳健性,财务风险,市场环境
目 录
1 绪论...1
2 并购款项支付概述....1
2.1 并购概述......1
2.1.1 并购的含义.1
2.1.2 并购的类型.....2
2.1.3 企业实行并购的理论支撑..2
2.2 并购款项支付方式....3
2.2.1 现金支付......3
2.2.2 股票支付..4
2.2.3 综合证券支付方式.......4
2.2.4 杠杆支付方式.5
3 影响并购款项支付的因素...5
3.1 会计处理方法.....6
3.2 税收安排..6
3.3 企业管理层的要求7
3.4 并购公司的财务状况...7
3.5 法律法规约束.....8
3.6 其他因素..8
4 企业并购款项支付策略探讨..8
4.1 保持并购企业财务的稳健性..8
4.1.1 选择支付方式时与并购交易初衷相结合...8
4.1.2 保持稳健的财务状况...8
4.1.3 选择多样化的支付方式......9
4.2 减少并购支付风险....9
4.2.1 调查目标企业信息...9
4.2.2 确定支付价格及付款时间..9
4.2.3 科学设计款项支付方式的构成比例....9
4.3 完善并购市场环境..10
4.3.1 促进经济市场的发展.....10
4.3.2 建立基础分析评估体系....10
4.3.3 加强并购的税收制度建设....10
4.3.4 加强对并购市场的管理力度...11
4.3.5 适应并购市场的环境变化11
结论..12
致谢...13
参考文献...14
1 绪论
并购重组是搞活企业、盘活企业资产的重要途径。随着中国资本市场发展越来越快，并购重组的规章制度愈加完善，并购重组现象也越来越普遍，通过资本市场并购重组提升企业价值、提高企业整体竞争力已经成为一种潮流。
企业想要在资本市场迅速扩张，形成相应的竞争优势，就必须要通过并购重组。企业并购是一种通过外部途径成长的方式，在资本市场中产生了巨大的效应。近年来，我国企业并购事件随着这股热潮也逐年提升，交易金额也越来越大，采用的款项支付方式也也日益多样化，而对于采取何种支付方式来达成并购已经成为并购战略中的一项重要议程。在并购的交易过程中，支付是并购流程的最重要的一个环节，支付方式的选择密切关系到双方的经济利益，选择适当的方式才可以达到良好的影响，相反如果在并购过程中选择了不恰当的支付方式，就会加大并购方的财务负责，影响并购成效，甚至会导致并购的失败。在并购活动中，合理地选择并购支付方式，可以降低企业并购成本，还可以提升企业竞争力，这对企业未来的发展具有深远的影响。
关于并购活动在我国已经十分流行，可以说大部分市场快速成长的公司都是通过并购来实现快速扩张目标的。但因为这项活动在我国起步较晚，还没有形成完整的相关并购支付方式理论体系，而国外的并购支付方式理论也不一定适合我国的国情，不能照搬只能借鉴。所以开展基于中国国情的并购款项支付方法和策略研究，对于推进国内并购活动的健康有序开展，提高并购成效具有十分重要的意义。
2 并购款项支付概述
2.1 并购概述
2.1.1 并购的含义
并购是指企业控制权的运动，并购方使用自己的权利进行转让一种行为，这种行为的实质就是重新配置企业的产权结构，在改变结构后能让企业资产所具有功能达到最好的状态。其实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权
并购一般包含兼并与收购两种类型。兼并是指通过有偿的转让企业的控制权，把其他企业并入到兼并方，使被兼并方失去对自己企业的控制权。一般企业会以现金、证券或其他形式的资产购买取得要兼并企业的相关控制权，使被兼并的企业拥有者失去相对应的主权。收购是指公司通过交换相关权利取得其他公司相关程度的控制权，来实现控制目标公司的经济行为。收购是企业用资本来经营其他公司的一种形式，既存在经济意义，又存在法律意义。收购的经济意义是指一家企业有关的经营控制权的改变，通常就是经营权的改变，原来的所有者丧失了对企业的经营权、控制权。
2.1.2 并购的类型
按照不同的划分标准，并购可分为不同的类型。
（1）从行业角度划分
按照行业角度来进行划分，并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购是指涉及两家从事相同业务的企业，目标是扩大经济规模，在行业中存在竞争优势。横向并购的特点是风险相对较小，并购方与被并购方容易达成一致的意见。纵向并购是指处在不同阶段的企业之间的并购，有利于并购双方之间的紧密联系，可以降低生产产品的成本，缩短生产产品时的周期，从而达到并购方与被并购方共同互利的局面。混合并购则是指处在不同领域之间的双方企业之间的并购。
（2）按照是否征得目标企业同意
按照这个标准划分，并购可以分为善意并购和敌意并购。善意并购亦称友好并购，是指并优势企业事先与目标企业进行协商
（3）按照并购的目的不同
按照并购企业的并购目的划分，并购可以分为财务型并购、战略型并购和管理型并购。财务型并购是指并购方并购目标企业的目的是在适当实际将目标企业再出售而从中获取价差收益的并购。其主要特点为被并购方与并购方之间没有直接的产品业务联系，并购方购买目标公司的目的不是为了经营而是为卖出企业而买入企业。战略型并购是指并购方为实现自己的战略目标而进行的并购交易。如以提高市场占有率、企业核心能力的增长、产品/市场保护、追求技术进步以及减少经营风险等为目的的横向、纵向及多元化并购。实际中，大多数的并购属于战略型并购。管理型并购是指管理层以公司改组、实现个人野心、追求个人利益或公众地位等为目的的并购。
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