企业并购的筹资与支付方式选择研究
目 录
1 引言 1
2 企业并购的基本概念 1
2.1 企业并购的含义 1
2.2 企业并购的研究意义 2
2.3 企业并购主要的筹资方式 3
2.4 企业并购主要的支付方式 4
3. 企业并购筹资方式存在的问题 5
3.1 并购筹资渠道狭窄，筹资方式单一 5
3.2 融资立法的限制 5
3.3 融资本市场体系不完善，介机构未能有效发挥作用 5
4 企业并购融资方式选择建议 6
4.1 拓宽并购融资渠道 6
4.2 改善银企关系，充分利用银行贷款 6
4.3 充分发挥中介机构的作用 6
4.4 放宽对并购融资的管制，为企业并购融资创造条件 7
5 我国企业并购支付方式存在的问题 7
5.1 支付方式单一 7
5.2 股票并购在企业并购中所占比例很小 8
5.3 某些特殊支付方式风险较大 8
5.4 资本市场不发达，综合证券支付方式少之又少 9
6 企业并购支付方式选择建议 9
6.1 发展换股并购 9
6.2 丰富支付方式 10
6.3 建设并购法制 10
结 论 11
致 谢 12
参 考 文 献 13
1 引言
在当代，世界经济迅速发展，经济全球化势不可挡，企业面临这严峻的挑战，市场经济中普遍存在“优胜劣汰，适者生存”的丛林规则。于是，想要让这些企业存货并且快速发展，那么就必须要获得更大的市场占有率、更强的市场竞 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
争力，要利用更短的时间完成资本的集中积累，实现资本扩张，将企业“做大、做强”。如何提高企业的市场占有率从而达到的市场竞争力的优胜？这就要求我们，在这一过程中，将企业并购作为一种非常重要的手段，如今，企业并购作为有利于企业发展的重要的手段，在市场机制发挥着不可替代的作用，所以，被越来越多的企业重视并加以运用。在市场经济下，企业并购由粗放型向集约型转变的的经济增长模式，就对企业生产经营的很多方面提出了等多的要求，企业并购的关键，是企业依照自身企业的发展状况，和所处的经济环境找出适合企业自身的集约型 发展道路。因此，在一个企业在发展的过程中，前两到三年是发展期，发展十分迅速，但之后会成为瓶颈期 ，此时往往单从员工和领导者的努力是不够的。这样一来，企业如何取长补短，来增加自身以及对方的价值就变得非常重要了。毕竟，相比于自己重新学习声场技术、重新购买设生产备、重新培训新员工，并购一所企业的成本来的低很多。企业并购并不是人们就观念中的，并购别的一家公司就表示本企业的实力有多强大，被并购代表自己实力薄弱甚至快要倒毕。这些都不是企业并购的本质。企业并购 的最终目的是借力使力 、资源整合 、优劣互补，是并购的企业双赢。是为了拯救企业生产经营 活动中某一项瓶颈项目或整个企业的瓶颈。从而引申出的筹资和支付方式选择的优化就是对企业并购最重要的影响因素。
2 企业并购的基本概念
一般地，国际上通用的企业并购可以被定义为“Mergers&Acquisition”，缩写为“M&A”。即已产权作为交易对象的一种特殊经济活动，我国的企业并购一般指企业以现金，股票，可转债和认股权等形式获得另一企业的产权控制行为。
2．1 企业并购的含义
2.1.1 兼并
兼并(Mergers )通常指企业与企业之间的的合并行为。被并购企业的权利，义务由存续(或新设)企业承担，通常需要两者的经营者接受并得到股东支持，并按照法律程序进行的合并。一般情况下，吸收合并和新设合并是企业兼并的两种形式。吸收合并的定义是企业和企业之间的企业合并，而这中间的某个或多个企业从此消失，只剩余一家企业为存续企业。新设合并则是指两家或两家以上的企业合并，另外成立一个新企业成为新的法人主体，原来有的两家企业都不再继续保留其法人地位[1]。
2.1.2 收购
收购(Acquisition)通常指一家企业出资购买另外一家或多家企业的资产、股票或者是相关部门，而使得居于控制地位的交易行为。一般来说，收购可以分成资产收购和和股份收购两种方式。资产收购是指买房企业购买卖方企业的部分或全部资产的行为;股份收购是指买方企业直接或间接购买卖方企业的部分或全部股票，并根据其权益与其他股东共同承担卖方企业的所有权利和义务。
2．2 企业并购的研究意义
首先，企业并购促进企业的经济发展，扩大企业的规模。这主要有在两个方面的表现：一方面，企业的生产规模经济效应。企业并购这一行为可以是企业的资产得到补充和调整，降低企业的生产成本，达到最佳经济规模；并购也使企业有条件在保持整体产品结构的前提下，集中在一个工厂中进行单一品种生产，达到专业化水平；并购还能解决专业化生产带来的一系列问题，使各生产过程之间有机地配合，以产生规模经济 效益。另一方面，企业的经营规模效应。企业通过并购可以针对不同的顾客或市场进行专门的生产和服务，满足不同消费者的需求；可能集中足够的经费用于研究、设计、开发和生产工艺改进等方面，迅速推出新产品，采用新技术；企业规模的扩大;企业的融资相对容易。
1 引言 1
2 企业并购的基本概念 1
2.1 企业并购的含义 1
2.2 企业并购的研究意义 2
2.3 企业并购主要的筹资方式 3
2.4 企业并购主要的支付方式 4
3. 企业并购筹资方式存在的问题 5
3.1 并购筹资渠道狭窄，筹资方式单一 5
3.2 融资立法的限制 5
3.3 融资本市场体系不完善，介机构未能有效发挥作用 5
4 企业并购融资方式选择建议 6
4.1 拓宽并购融资渠道 6
4.2 改善银企关系，充分利用银行贷款 6
4.3 充分发挥中介机构的作用 6
4.4 放宽对并购融资的管制，为企业并购融资创造条件 7
5 我国企业并购支付方式存在的问题 7
5.1 支付方式单一 7
5.2 股票并购在企业并购中所占比例很小 8
5.3 某些特殊支付方式风险较大 8
5.4 资本市场不发达，综合证券支付方式少之又少 9
6 企业并购支付方式选择建议 9
6.1 发展换股并购 9
6.2 丰富支付方式 10
6.3 建设并购法制 10
结 论 11
致 谢 12
参 考 文 献 13
1 引言
在当代，世界经济迅速发展，经济全球化势不可挡，企业面临这严峻的挑战，市场经济中普遍存在“优胜劣汰，适者生存”的丛林规则。于是，想要让这些企业存货并且快速发展，那么就必须要获得更大的市场占有率、更强的市场竞 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
争力，要利用更短的时间完成资本的集中积累，实现资本扩张，将企业“做大、做强”。如何提高企业的市场占有率从而达到的市场竞争力的优胜？这就要求我们，在这一过程中，将企业并购作为一种非常重要的手段，如今，企业并购作为有利于企业发展的重要的手段，在市场机制发挥着不可替代的作用，所以，被越来越多的企业重视并加以运用。在市场经济下，企业并购由粗放型向集约型
2 企业并购的基本概念
一般地，国际上通用的企业并购可以被定义为“Mergers&Acquisition”，缩写为“M&A”。即已产权作为交易对象的一种特殊经济活动，我国的企业并购一般指企业以现金，股票，可转债和认股权等形式获得另一企业的产权控制行为。
2．1 企业并购的含义
2.1.1 兼并
兼并(Mergers )通常指企业与企业之间的的合并行为。被并购企业的权利，义务由存续(或新设)企业承担，通常需要两者的经营者接受并得到股东支持，并按照法律程序进行的合并。一般情况下，吸收合并和新设合并是企业兼并的两种形式。吸收合并的定义是企业和企业之间的企业合并，而这中间的某个或多个企业从此消失，只剩余一家企业为存续企业。新设合并则是指两家或两家以上的企业合并，另外成立一个新企业成为新的法人主体，原来有的两家企业都不再继续保留其法人地位[1]。
2.1.2 收购
收购(Acquisition)通常指一家企业出资购买另外一家或多家企业的资产、股票或者是相关部门，而使得居于控制地位的交易行为。一般来说，收购可以分成资产收购和和股份收购两种方式。资产收购是指买房企业购买卖方企业的部分或全部资产的行为;股份收购是指买方企业直接或间接购买卖方企业的部分或全部股票，并根据其权益与其他股东共同承担卖方企业的所有权利和义务。
2．2 企业并购的研究意义
首先，企业并购促进企业的经济发展，扩大企业的规模。这主要有在两个方面的表现：一方面，企业的生产规模经济
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