货币供应量对股票价格的影响
股市作为经济运行发展的晴雨表，在充分发挥资本协调分配功能的同时，也应反映我国经济政策的基本面。对于股市价格的波动，无论是投资者、投机者还是股票发行者，都密切关注，但是对于股票价格的影响因素，大多研究从宏观经济层面、行业影响因素进行分析。本文试图从货币政策的货币供应量的角度进行分析，并且运用基本数据分析法，对货币供应量与股票价格之间的关系进行实证分析，得出结论认为广义货币对股票价格无显著的影响，但是却可以通过传导机制进行影响。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key words 1
引言 1
一、 绪论 2
（一） 研究背景及意义 2
（二） 国内外研究综述 3
1、 国外研究综述 3
2、 国内研究综述 3
（三） 研究目标及研究方法 4
二、 货币供应量与股票价格的理论基础 4
（一） 货币供应量相关理论 4
（二） 中国沪深两市股票市场特征及其基本理论 5
（三） 货币政策的传导机制 6
三、 模型构建和变量选取及来源 7
（一） 模型构建 7
（二） 变量选取及来源 7
四、 货币供应量对股票价格的影响的实证研究及分析 7
（一） 单位根检验 7
（二）协整检验 7
（三） 格兰杰因果检验 7
（四）VAR模型滞后阶数确定 10
（五） 脉冲响应分析 11
（六） 方差分解 11
五、 展望与结论 12
（一）展望 12
（二）结论 12
致谢 13
参考文献 13
货币供应量对股票价格的影响
引言
引言
股市的价格指数是一个先行指标，这是因为股价本身就是公司未来盈利能力的预报器，但对于投资决策而言，这大大降低了先行经济指标的作用。当先行指标预测经济上升时，股市往往先行一步，因此，根据综合指标可以对经济周期进行预测，但对股市的周期而言却是更难预测，这也是对有效市场 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
假说的进一步证明。货币供应量是另一种先行指标，但货币政策对经济运行的影响却相当滞后，这是因为货币政策的扩张或紧缩，需要在今后半年左右时间才能影响经济。所以，现在的扩张性货币政策很可能预示着经济活动的复苏，在市场经济体制下，财政政策和货币政策是政府宏观经济调控的最重要的两大政策工具，政府通过运用财政政策和货币政策熨平经济周期波动对经济厨房产品行的负面冲击，促进国内生产总值的稳定增长，从而实现充分就业和物价稳定的宏观经济目标。货币政策是一种重要的需求管理政策，它是通过控制货币供应量和影响市场的利率水平对社会总需求进行管理。中央银行的货币政策采用的三项政策工具分别是公开市场运作，其主要内容是央行在货币市场上买卖短期国库券，利率水平的调节，法定准备金比率的调节，法定准备金是商业银行和储蓄机构按照有关法律的要求将存款的一定百分比存入中央银行的专门账户中以应付银行和储蓄机构可能出现的资金流动性问题。
实际上，股价的运动表面是股票供求因素所决定的，但是股票价格的影响因素却有很多种，总体而言，有宏观经济因素、行业因素和公司中因素等3个因素会对股票价格产生影响。股票市场设立的初衷是为了让企业能多一个投融资的渠道，从而为企业的发展募集到更多的资本。同时，也能为广大居民提供一个重要的投资渠道。而在诸影响因素中，宏观经济因素对于股票市场的影响是最显著的，而宏观经济因素中的货币政策对股票市场的影响是最最显著的。国家根据当前经济形势，制定或松或紧的货币政策，以调整当前的经济发展势头。
基于我国国情的特殊性，我国股票市场有着不一样的运行与监管机制。货币供应量对股票价格的影响具有一定的传导效应。货币政策通过杠杆工具对金融市场产生一定的影响。在全球经济复苏仍处于不明朗的情况下，我国经济的发展成绩令世人瞩目。但是我国的股票市场的表现却并不尽如人意。另一方面，我国在2015年实施的货币紧缩政策以来，国内外学者普遍反应股市的表现未能很好地做出“晴雨表”的作用。而股市与理论异常的波动使得国内投资者对我国股市普遍产生了担忧的心理，从货币供应量的角度对股票价格进行研究，具有一定的可操作性与实践意义。并且，根据研究结论，可对我国货币政策的制定给出一定的借鉴。
绪论
研究背景及意义
股票和货币供应量与我国的经济发展息息相关，而且股票的价格走势对我国经济的影响十分重要，第一，股票是筹集资金的有效手段。通过发行股票，股份公司可广泛地吸引社会暂时闲置的资金，在短时间内把社会上分散的资金集中成为巨大的生产资本，而通过二级市场的流通，又能将短期资金通过股票转让的形式衔接为长期资金。第二，股票的发行可以用来降低投资的风险稳定该企业的经济发展，无论是那一类企业，总会有经营风险存在，特别是一些高新技术产业，由于产品的市场前景 不明朗，技术工艺尚待成熟和稳定，在经营过程中，其风险就更大。对这一些前景难以预测的企业，当发起人难以或不愿承担所面临的风险时，他们总会想方设法地将风险转 嫁或分摊与他人，而通过发行股票来组成股份公司就是分散投资风险的一个好方法。即使投资失败，各个股东所承受的损失也就非常有限从而降低每个人经济的损失，稳定社会的经济。第三，由于股票具有收益性，股票投资就成为大众投资的一种工具。人们总是希望钱能生钱，而除了银行存款、购买债券及亲自创办经济实体以外，通过购买股票也可取得收益，实现资本的增值，所以受到广大群众的爱戴和对交易的参与欲望。第四，通过购买股票来实现生产要素的组合。通过购买股票，投资者可非常方便地实现参股投资或控股及购买、兼并股份公司的目的，从而实现生产要素的组合，以提高企业的经营效益。以此见得，股票对我国经济发展的影响重大，而研究的另一个要素也是对我国经济影响十分重要且不可忽视的要素，就是货币供应量，货币供应量的变动会对利率汇率通货膨胀率等多种因素造成直接或间接的影响，是我国经济发展中需要研究的不可忽视的重要因素，所以希望研究这两个变量之间的关系得出结论，从而对这两个要素的联系和作用有更深入的了解。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key words 1
引言 1
一、 绪论 2
（一） 研究背景及意义 2
（二） 国内外研究综述 3
1、 国外研究综述 3
2、 国内研究综述 3
（三） 研究目标及研究方法 4
二、 货币供应量与股票价格的理论基础 4
（一） 货币供应量相关理论 4
（二） 中国沪深两市股票市场特征及其基本理论 5
（三） 货币政策的传导机制 6
三、 模型构建和变量选取及来源 7
（一） 模型构建 7
（二） 变量选取及来源 7
四、 货币供应量对股票价格的影响的实证研究及分析 7
（一） 单位根检验 7
（二）协整检验 7
（三） 格兰杰因果检验 7
（四）VAR模型滞后阶数确定 10
（五） 脉冲响应分析 11
（六） 方差分解 11
五、 展望与结论 12
（一）展望 12
（二）结论 12
致谢 13
参考文献 13
货币供应量对股票价格的影响
引言
引言
股市的价格指数是一个先行指标，这是因为股价本身就是公司未来盈利能力的预报器，但对于投资决策而言，这大大降低了先行经济指标的作用。当先行指标预测经济上升时，股市往往先行一步，因此，根据综合指标可以对经济周期进行预测，但对股市的周期而言却是更难预测，这也是对有效市场 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
假说的进一步证明。货币供应量是另一种先行指标，但货币政策对经济运行的影响却相当滞后，这是因为货币政策的扩张或紧缩，需要在今后半年左右时间才能影响经济。所以，现在的扩张性货币政策很可能预示着经济活动的复苏，在市场经济体制下，财政政策和货币政策是政府宏观经济调控的最重要的两大政策工具，政府通过运用财政政策和货币政策熨平经济周期波动对经济厨房产品行的负面冲击，促进国内生产总值的稳定增长，从而实现充分就业和物价稳定的宏观经济目标。货币政策是一种重要的需求管理政策，它是通过控制货币供应量和影响市场的利率水平对社会总需求进行管理。中央银行的货币政策采用的三项政策工具分别是公开市场运作，其主要内容是央行在货币市场上买卖短期国库券，利率水平的调节，法定准备金比率的调节，法定准备金是商业银行和储蓄机构按照有关法律的要求将存款的一定百分比存入中央银行的专门账户中以应付银行和储蓄机构可能出现的资金流动性问题。
实际上，股价的运动表面是股票供求因素所决定的，但是股票价格的影响因素却有很多种，总体而言，有宏观经济因素、行业因素和公司中因素等3个因素会对股票价格产生影响。股票市场设立的初衷是为了让企业能多一个投融资的渠道，从而为企业的发展募集到更多的资本。同时，也能为广大居民提供一个重要的投资渠道。而在诸影响因素中，宏观经济因素对于股票市场的影响是最显著的，而宏观经济因素中的货币政策对股票市场的影响是最最显著的。国家根据当前经济形势，制定或松或紧的货币政策，以调整当前的经济发展势头。
基于我国国情的特殊性，我国股票市场有着不一样的运行与监管机制。货币供应量对股票价格的影响具有一定的传导效应。货币政策通过杠杆工具对金融市场产生一定的影响。在全球经济复苏仍处于不明朗的情况下，我国经济的发展成绩令世人瞩目。但是我国的股票市场的表现却并不尽如人意。另一方面，我国在2015年实施的货币紧缩政策以来，国内外学者普遍反应股市的表现未能很好地做出“晴雨表”的作用。而股市与理论异常的波动使得国内投资者对我国股市普遍产生了担忧的心理，从货币供应量的角度对股票价格进行研究，具有一定的可操作性与实践意义。并且，根据研究结论，可对我国货币政策的制定给出一定的借鉴。
绪论
研究背景及意义
股票和货币供应量与我国的经济发展息息相关，而且股票的价格走势对我国经济的影响十分重要，第一，股票是筹集资金的有效手段。通过发行股票，股份公司可广泛地吸引社会暂时闲置的资金，在短时间内把社会上分散的资金集中成为巨大的生产资本，而通过二级市场的流通，又能将短期资金通过股票转让的形式衔接为长期资金。第二，股票的发行可以用来降低投资的风险稳定该企业的经济发展，无论是那一类企业，总会有经营风险存在，特别是一些高新技术产业，由于产品的市场前景 不明朗，技术工艺尚待成熟和稳定，在经营过程中，其风险就更大。对这一些前景难以预测的企业，当发起人难以或不愿承担所面临的风险时，他们总会想方设法地将风险转 嫁或分摊与他人，而通过发行股票来组成股份公司就是分散投资风险的一个好方法。即使投资失败，各个股东所承受的损失也就非常有限从而降低每个人经济的损失，稳定社会的经济。第三，由于股票具有收益性，股票投资就成为大众投资的一种工具。人们总是希望钱能生钱，而除了银行存款、购买债券及亲自创办经济实体以外，通过购买股票也可取得收益，实现资本的增值，所以受到广大群众的爱戴和对交易的参与欲望。第四，通过购买股票来实现生产要素的组合。通过购买股票，投资者可非常方便地实现参股投资或控股及购买、兼并股份公司的目的，从而实现生产要素的组合，以提高企业的经营效益。以此见得，股票对我国经济发展的影响重大，而研究的另一个要素也是对我国经济影响十分重要且不可忽视的要素，就是货币供应量，货币供应量的变动会对利率汇率通货膨胀率等多种因素造成直接或间接的影响，是我国经济发展中需要研究的不可忽视的重要因素，所以希望研究这两个变量之间的关系得出结论，从而对这两个要素的联系和作用有更深入的了解。
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