汇率变动对企业海外直接投资的影响
摘 要伴着中国与国际来往的密切，我国企业海外直接投资在世界的舞台上发挥着重要的作用。从2005年汇改此后，人民币汇率一贯处于上升趋势，可是从2014年以来，汇率变动出现一种下降趋势。通过阅读相关文献得知，汇率和直接投资有必然的相关性，因此，探究汇率变动对我国企业海外直接投资的影响具有实际意义。本文的数据区间为2005年到2014年，采取回归分析、格兰杰因果分析等分析法分析人民币汇率波动对中国对外直接投资的影响效应。首先，介绍了人民币汇率波动对中国对外直接投资影响的研究背景、意义。其次，介绍了中国对外直接投资的近况和特点，并对中国对外直接投资的现状和特点做了一定分析。然后，本文整理近10年的有关数据，建立计量模型，采用实证分析的方式，对人民币汇率波动对中国对外直接投资的影响进行探究。最后，基于我国企业海外直接投资的相关特点和实证检验的分析结果，对我国企业如何有效进行海外投资提出政策建议。
目 录
摘 要 I
Abstract II
第一章 导论 1
1.1选题的背景和研究意义 1
1.2主要内容和研究方法 2
第二章 中国对外直接投资的发展历程与现状分析 3
2.1中国对外直接投资的发展历程 3
2.2发展现状分析 3
2.3中国的对外直接投资的特点 4
2.4人民币汇率与中国对外直接投资之间的关系 6
第三章 人民币汇率变动对中国对外直接投资的影响分析 8
3.1对中国对外直接投资区位选择的影响 8
3.2对中国对外直接投资行业结构的影响 10
3.3对中国对外直接投资主体结构的影响 12
3.4对中国对外直接投资方式选择的影响 12
第四章 人民币汇率变动与中国对外直接投资关系的实证研究 14
4.1模型构建 14
4.2数据来源及描述性统计 15
4.3实证结果分析 15
4.4实证结果总结 17
第五章 政策对策 18
5.1政府层面的政策建议 18
5
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.2企业层面的政策建议 18
结束语 20
致 谢 21
参考文献 22
第一章 导论
1.1选题的背景和研究意义
1.1.1选题背景
改革开放以来，我国的国民经济得到了较快的发展，取得了令人瞩目的成果。随着对外开放的程度不断加深，我国的大多数公司开始实行了"走出去，引进来"的政策，这不仅有利于他们获得更多的投资机会，也进一步促使我国海外直接投资得到了比较长远的发展。汇率的变动会对一国的对外直接投资产生一定的影响，所以，在我国企业海外直接投资飞快发展的情况下，对人民币汇率影响我国对外直接投资的探讨显得非常重要。虽然我国的对外直接投资与发达国家相比，起步比较晚，但是我国对外直接投资的发展速度比较快，在发展模式上也已经具有一定的规模。但是近两年，人民币汇率的下降对我国企业海外直接投资造成了不小的冲击。企业海外直接投资会受到人民币汇率变动的影响。
当今国内外学者研究的一个热门话题就是汇率变动与对外直接投资之间的相关性。从传统国际直接投资理论来看，它们只是从一两个方面出发，并没有对汇率变动和对外投资之间的关系进行详细的分析，而影响对外直接投资的重要因素就是汇率，所以对汇率的研究还是有必要的。近年来，国家对外投资的浪潮主要集中在美国，所以大多数的学者都是对美国进行了研究分析，虽然都是对美国进行了研究分析，但是他们各自得出的研究结果却不一定是相同的。所以本文将会从我国出发，结合我国汇率变动和对外直接投资的历史数据，从理论上分析人民币汇率变动对我国对外直接投资的作用机理，并提出如何使我国企业在人民币汇率变动的情况下做出有效合理的政策建议，来规避风险。
1.1.2研究意义
2005年汇改以后，虽然使汇率变得更加富有弹性，但是也加剧了汇率的风险。2014年下半年，人民币面临着贬值的压力，人民币汇率一直呈下降趋势，从而使得我国人民币汇率在市场上的未来走势的判断明显分化。我国外汇的市场化，使人民币汇率更富有弹性，同时，也增加了我国经济发展受人民币汇率变动影响的不确定性。当今的外商直接投资呈现出多样性的形式，人民币一改升值为贬值，汇率不断波动，我国需要大量的外资，在这种情况下，研究人民币的汇率变动对我国企业海外直接投资的影响，可以为我国企业进行海外投资的时候提供有益的建议，促进我国经济又好又快发展。
1.2主要内容和研究方法
1.2.1主要内容
第一章为导论，分析汇率变动对我国企业对外直接投资的影响的选题背景、选题意义、研究思路和结构。第二章是详细分析了中国的对外直接投资的现状与特点。第三章从外商直接投资的结构的影响方面分析人民币汇率变动。第四章是实证分析。选取了我国人民币汇率变动和对外直接投资的数据，建立计量模型进行实证分析，使本文更具有说服力。第五章为总结和对策。综上对我国在人民币汇率变动的情况下如何做出准确有效的投资决策提出相关建议。
1.2.2研究方法
本文主要运用经济学、统计学等相关学科知识进行研究，采用的主要研究方法有定量、定性分析方法、图表分析方法、实证分析方法以及经验总结法等。其中定量与定性的分析方法贯穿全文，图表分析方法是对相关的数据建立图示进行分析的方法，实证研究方法主要是本文对人民币汇率变动和我国企业对外直接投资的数据建立回归模型分析的方法。最后得出结论与建议则是使用了经验总结方法。
第二章 中国对外直接投资的发展历程与现状分析
2.1中国对外直接投资的发展历程
从1978年改革开放以来，中国对外直接投资大致经过了三个阶段；
第一阶段(19781991年):人均国民收入达不到400美元。这个阶段我国企业对外直接投资才刚刚开始，1978年也是中国改革开放的开始。在这个阶段里，我国的企业大都规模较小，资金缺乏，我国的对外投资主要是以政府行为为主导进行。
第二阶段(19922004年):人均国民收入是在400到1500美元之间变化的。在这几年里面，我国企业的对外直接投资是处在迅速发展阶段。在这一阶段，我国的对外直接投资处于不稳定的发展阶段。
第三阶段(2005年至今):人均国民收入在2000到4750美元之间变化。在这一阶段中国对外直接投资呈现稳定和持续增长的态势。从而，中国的整体经济实力得到较大的提高，涌现出一大批新的企业并逐渐发展壮大，另外，这些企业的对外直接投资得到了迅速增长。
2.2发展现状分析
在全球经济回暖的大背景下，我国也加快了对外开放，政府也采取合理有效的政策，进一步促进企业对外投资，来带动我国经济的发展。2014年，中国的对外投资持续快速地增长。到目前为止，中国对外投资一直呈现增长状态。
目 录
摘 要 I
Abstract II
第一章 导论 1
1.1选题的背景和研究意义 1
1.2主要内容和研究方法 2
第二章 中国对外直接投资的发展历程与现状分析 3
2.1中国对外直接投资的发展历程 3
2.2发展现状分析 3
2.3中国的对外直接投资的特点 4
2.4人民币汇率与中国对外直接投资之间的关系 6
第三章 人民币汇率变动对中国对外直接投资的影响分析 8
3.1对中国对外直接投资区位选择的影响 8
3.2对中国对外直接投资行业结构的影响 10
3.3对中国对外直接投资主体结构的影响 12
3.4对中国对外直接投资方式选择的影响 12
第四章 人民币汇率变动与中国对外直接投资关系的实证研究 14
4.1模型构建 14
4.2数据来源及描述性统计 15
4.3实证结果分析 15
4.4实证结果总结 17
第五章 政策对策 18
5.1政府层面的政策建议 18
5
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.2企业层面的政策建议 18
结束语 20
致 谢 21
参考文献 22
第一章 导论
1.1选题的背景和研究意义
1.1.1选题背景
改革开放以来，我国的国民经济得到了较快的发展，取得了令人瞩目的成果。随着对外开放的程度不断加深，我国的大多数公司开始实行了"走出去，引进来"的政策，这不仅有利于他们获得更多的投资机会，也进一步促使我国海外直接投资得到了比较长远的发展。汇率的变动会对一国的对外直接投资产生一定的影响，所以，在我国企业海外直接投资飞快发展的情况下，对人民币汇率影响我国对外直接投资的探讨显得非常重要。虽然我国的对外直接投资与发达国家相比，起步比较晚，但是我国对外直接投资的发展速度比较快，在发展模式上也已经具有一定的规模。但是近两年，人民币汇率的下降对我国企业海外直接投资造成了不小的冲击。企业海外直接投资会受到人民币汇率变动的影响。
当今国内外学者研究的一个热门话题就是汇率变动与对外直接投资之间的相关性。从传统国际直接投资理论来看，它们只是从一两个方面出发，并没有对汇率变动和对外投资之间的关系进行详细的分析，而影响对外直接投资的重要因素就是汇率，所以对汇率的研究还是有必要的。近年来，国家对外投资的浪潮主要集中在美国，所以大多数的学者都是对美国进行了研究分析，虽然都是对美国进行了研究分析，但是他们各自得出的研究结果却不一定是相同的。所以本文将会从我国出发，结合我国汇率变动和对外直接投资的历史数据，从理论上分析人民币汇率变动对我国对外直接投资的作用机理，并提出如何使我国企业在人民币汇率变动的情况下做出有效合理的政策建议，来规避风险。
1.1.2研究意义
2005年汇改以后，虽然使汇率变得更加富有弹性，但是也加剧了汇率的风险。2014年下半年，人民币面临着贬值的压力，人民币汇率一直呈下降趋势，从而使得我国人民币汇率在市场上的未来走势的判断明显分化。我国外汇的市场化，使人民币汇率更富有弹性，同时，也增加了我国经济发展受人民币汇率变动影响的不确定性。当今的外商直接投资呈现出多样性的形式，人民币一改升值为贬值，汇率不断波动，我国需要大量的外资，在这种情况下，研究人民币的汇率变动对我国企业海外直接投资的影响，可以为我国企业进行海外投资的时候提供有益的建议，促进我国经济又好又快发展。
1.2主要内容和研究方法
1.2.1主要内容
第一章为导论，分析汇率变动对我国企业对外直接投资的影响的选题背景、选题意义、研究思路和结构。第二章是详细分析了中国的对外直接投资的现状与特点。第三章从外商直接投资的结构的影响方面分析人民币汇率变动。第四章是实证分析。选取了我国人民币汇率变动和对外直接投资的数据，建立计量模型进行实证分析，使本文更具有说服力。第五章为总结和对策。综上对我国在人民币汇率变动的情况下如何做出准确有效的投资决策提出相关建议。
1.2.2研究方法
本文主要运用经济学、统计学等相关学科知识进行研究，采用的主要研究方法有定量、定性分析方法、图表分析方法、实证分析方法以及经验总结法等。其中定量与定性的分析方法贯穿全文，图表分析方法是对相关的数据建立图示进行分析的方法，实证研究方法主要是本文对人民币汇率变动和我国企业对外直接投资的数据建立回归模型分析的方法。最后得出结论与建议则是使用了经验总结方法。
第二章 中国对外直接投资的发展历程与现状分析
2.1中国对外直接投资的发展历程
从1978年改革开放以来，中国对外直接投资大致经过了三个阶段；
第一阶段(19781991年):人均国民收入达不到400美元。这个阶段我国企业对外直接投资才刚刚开始，1978年也是中国改革开放的开始。在这个阶段里，我国的企业大都规模较小，资金缺乏，我国的对外投资主要是以政府行为为主导进行。
第二阶段(19922004年):人均国民收入是在400到1500美元之间变化的。在这几年里面，我国企业的对外直接投资是处在迅速发展阶段。在这一阶段，我国的对外直接投资处于不稳定的发展阶段。
第三阶段(2005年至今):人均国民收入在2000到4750美元之间变化。在这一阶段中国对外直接投资呈现稳定和持续增长的态势。从而，中国的整体经济实力得到较大的提高，涌现出一大批新的企业并逐渐发展壮大，另外，这些企业的对外直接投资得到了迅速增长。
2.2发展现状分析
在全球经济回暖的大背景下，我国也加快了对外开放，政府也采取合理有效的政策，进一步促进企业对外投资，来带动我国经济的发展。2014年，中国的对外投资持续快速地增长。到目前为止，中国对外投资一直呈现增长状态。
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