后金融危机下我国影子银行的发展与监管
后金融危机下我国影子银行的发展与监管[20191212142704]
摘要
20世纪末，国外西方国家的影子银行处于迅速发展的状态，由于影子银行的杠杆操作具有的高风险性，金融创新又非常的过度，从而在影子银行的运作过程中为金融系统带来了大量的金融风险，这种体系的存在最终导致了金融危机的产生，更进一步的助长了危机在全球的蔓延，是因为其内部存在严重的金融脆弱性，外部监管也非常缺失。前五年开始的美国次贷危机，全球经济进入触底的状态，但全球各个国家对金融经济进行了深度系统的研究，各国应对危机的相关政策都非常有利，成功的防止了经济大萧条的出现。值得庆幸的是全球经济形势得到了好转，因而各个国家有效控制了金融危机阻碍经济发展的严重形势，金融危机得到有效的控制，促进全球经济开始复苏性增长，也就是说全球正在进入“后金融危机时代”。 但是影子银行系统所具有独特的重要性，决定了这一体系未来仍将是金融系统不可或缺的组成部分；这篇文章系统介绍了影子银行系统的概念，后金融危机我国影子银行的发展，比较了我国影子银行体系与传统银行的异同，然后针对影子银行的问题，提出针对我国影子银行系统强化监管的建议。总之，驱散影子银行体系内部的阴影，使影子银行更加健康的发展，需要各方的努力和积极配合。
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关键字:字杠杆操作；影子银行体系；后金融危机
目录
摘要 I
ABSTRACT II
目录 I
引言 1
第一章 影子银行体系概述 2
1.1影子银行体系的界定与发展 2
1.2 影子银行的运作机制 3
第二章 后金融危机下中国影子银行的发展 5
2．1后金融危机对金融体系的影响 5
2.2 影子银行在我国的发展现状 7
2.3影子银行在中国存在的主要形式 8
2.3.1 委托贷款 8
2.3.2 理财产品 8
2.3.3 担保公司 8
2.3.4典当行 9
第三章 影子银行体系与传统银行体系的区别 9
3.1 杠杆比率过高 10
3.2 信息披露不完整 11
3.3 监管缺失 11
第四章 影子银行发展潜在风险的分析 11
4.1我国影子银行存在的风险 11
4.1.1 资产证券化的风险 12
4.1.2 银行表外业务的风险 12
4.1.3 私募基金和民间借贷的风险 12
4.2 影子银行的风险分析 13
4.2.1 银行理财产品 13
4.2.2 高收益信托产品 16
第五章 对我国影子银行监管的建议 17
5.1 规范稳健推进金融产品的创新 17
5.2 以加强资金池监管为推手，推动理财产品市场规范化发展 18
5.3 建立全覆盖影子银行系统的法律法规体系 18
5.4 提高影子银行系统信息披露程度 18
5.5应加强跨境监管合作 18
参考文献 20
引言
2008年美国“次贷危机”发生之后，全球经济规模跌落谷底、但全球各个国家对金融经济进行了深度系统的研究，各国应对危机的相关政策都非常有利，成功的防止了经济大萧条的出现。值得庆幸的是全球经济形势得到了好转，因而各个国家有效控制了金融危机阻碍经济发展的严重形势，金融危机得到有效的控制，促进全球经济开始复苏性增长，也就是说全球已经进入“后金融危机时代”。 2008年的全球金融危机给全球经济造成了巨大的创伤,但是全球各国通力合作，齐心协力，共度难关度过金融危机，经济出现了复苏然而我们不能放松警惕从目前形势来看新兴国家经济迅猛发展，发达国家却举步维艰，因而可以说这种经济复苏是非常脆弱的。影子银行是引发这场金融危机的关键, 影子银行的杠杆操作具有的高风险性，金融创新的又非常的过度，从而在影子银行的运作过程中为金融系统带来了大量的金融风险，这种体系的存在最终导致了金融危机的产生，更进一步的助长了危机在全球的蔓延。本篇文章将具体介绍影子银行的由来和发展，与传统银行的对比，存在的问题，我国应采取何种方式去监管等方面对影子银行进行探讨。
第一章 影子银行体系概述
1.1影子银行体系的界定与发展
2007年，影子银行系统这一概念最初是由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡雷提出的，它通常是指杠杆率较高的非银行机构组成的金融系统，影子银行游离于监管体系之外的，采用了比较广泛的创造性融资手段，经营运作其吸纳未经保险的短期资金[1]。虽然已经提出了几年，但是影子银行体系尚没有一个明确的定义。三年后的9月2日，美联储主席伯南克将影子银行重新定义为“：除接受监管的存款机构以外，充当储蓄转投资中介的金融机构”[2]。为了更加清晰的梳理问题，对影子银行体系的界定，我们往往可以从狭义和广义的两个层面进行。狭义的影子银行，通常是指一些银行金融机构通常游离于传统银行体系之外，行使商业银行功能却不受严格监管，他们通过杠杆操作，去从事放款，也接受抵押[3]。那么广义层面的影子银行体系的内涵大大扩展，涵盖了非银行机构业务部门、各类创新金融工具盒业务、场外市场，银行机构内部的影子银行部门等，这些机构往往不受审慎监管。
那么追本溯源，影子银行的产生是由于在20世纪末和21世纪初金融体系发生的一项根本性的变化和革命。于20世纪70年代年中期的美国，美国经济遭受滞涨的沉重打击，社会突出矛盾上升为贷款机构和住房贷款需求的流动性紧缺，这种困境促使了住房按揭贷款支持证券的诞生，它的诞生从根本上降低了资本市场的系统风险，有效地解决了短存长贷的期限矛盾，也巧妙地避免了传统融资体系的崩溃。20世纪80 年代初，影子银行开始发展壮大，美国联邦政府开始推行宽松的财政政策和紧缩的货币政策，认为政府的作为是解决问题的关键，政府必须释放和扩大市场经济的手段，并放宽消费信贷的放款标准，美国人的储蓄-消费行为方式之所以能发生巨变也是因为这个原因。从之前几十年的发展我们不难得出首先与美国金融产品创新促进了影子银行的产生与发展。新世纪以来，随着电子信息化的快速发展，金融创新速度大大加快，全球金融市场竞争加剧。世界各国的影子银行体系为了逃避监管和追求高额回报，他们之间的联系越来越密切，规模越来越壮大，愈发增长的系统重要性，这促使了影子银行体系这一市场主体比传统银行体系更加强大。据官方数据的统计，在1997年—2007年的十年之内，影子银行的金融产品总值已经超过了165 万亿美元，年均增长率竟然高达21.7%，而传统的金融产品总值约为70 万亿美元,在这十年之中其年均增长率也只有5.9%[4]。另外，自20世纪 90 年代始，随着经济全球化的步伐加快，各个国家之间的资本的流动量越来越大，全球化的国际金融体系的高度集中性开始凸显，资本分配的不均衡和金融市场需求推动了金融产品的扩张与创新，影子银行体系也开始发展和壮大。
1.2 影子银行的运作机制
影子银行体系与传统银行体系既存在相似之处也存在不同之处，前者行驶的功能比后者更加的全面，比如信贷资产证券化、开发复杂金融衍生工具等方式，然而前者往往采用与后者不同的组织形式、运作模式和资金来源去解决资金供需的不均衡。但是由于资本逐利的特征难以控制和各国针对影子银行的监管又有很大的缺失，会在很大程度上刺激金融创新在运作的同时具有很高的风险，这种机制的确会促进金融系统在短期内迅速发展，但同时这也带来了巨大的风险。作用机制可概括为：传统银行将表内资产出售给影子银行， 影子银行将购买的贷款分为几个部分、然后将这些部分贷款分发并处理成更为复杂的金融产品，于此同时通过向货币市场的共同基金等现金投资者发行货币市场工具（如CP、ABCP 和短期回购等）， 以及发行中长期票据（MTNs）和公共债券筹集资金，由评级公司对各类证券化产品进行信用评级，最后由货币市场中介机构以及直接的货币市场投资者，将以上交易和实体的资金，在资金批发市场进行批发销售[5]。本质上讲，影子银行体系将银行机构中简单的存款、持有至到期、贷款过程分解成了一个更加复杂的基于证券化的资金批发借贷过程（图1.1），这一复杂过程中包含了一系列的影子银行的机构。
图表1.1 影子银行体系的信用中介链
同时从不同的角度来看，影子银行都具有一定独立的创造信用功能。从资金环流角度而言，我们不可以纯粹地将影子银行体系定义为一个普通的组织机构或是银行的一个单纯的客户。 从2008年金融危机爆发前，华尔街一些倒闭银行的资产负债表可以印证出，影子银行体系的所取得的贷款资金不会像传统的商业银行一样将贷款资金存入体系之内转化为存款货币，这也就是与后者不同点之一[6]。从功能方面来看，影子银行机构之所以能逃避金融制度的监管，是由于其吸收配置资金的权利是合法独立的，以及具有比较结构化的现金流匹配能力，其在金融创新理念和先进资金分配技术的支撑下，满足更加全面的资金需求，而且在利用社会闲置资金，加速资金流动，创造流动性的同时去实现信用扩张，整个过程是没有中央银行存款准备金制度约束的。影子银行体系具有非常独立和灵活的信用创造过程，但是并不代表没有合作，各个部门之间的配合是紧密联系在一起的，其独立的信用创造过程，又是另一个与传统银行的不同之处。从形势方面来看，影子银行的存在依附于传统的商业银行，需要传统商业银行的信用支撑，或者直接被称为商业银行的表外业务，又或者独立于商业银行从事平行业务。
第二章 后金融危机下中国影子银行的发展
2．1后金融危机对金融体系的影响
所谓后金融危机时代，是指2008 年美国“次贷危机”发生之后，全球经济规模跌落谷底、涨幅直至下一轮增长周期到来前的一段时间区间，而这段区间可能是两年、三年或八年、十年甚至更久[7]。2007年的春季，美国新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券交易所停牌标志着美国“次贷危机”正式爆发。 2008 年的秋季，美国雷曼公司正式宣布破产，虽然其原因存在一定的戏剧性，但是这也代表了美国的次贷危机迅速演变成一场严峻的金融风暴。据官方统计和发布此次金融危机照成的经济衰退是二战之后最严重的。而经济的衰退必然存在着经济的复苏，在全球经济开始出现复苏的区间内，许多经济学家用“后金融危机”来描述当前的世界经济。从当前形势来看，这段“后金融危机”有三个特点：其一， 2008年的全球金融危机给全球经济造成了巨大的创伤；其二，全球各国通力合作，齐心协力，共度难关度过金融危机，经济出现了复苏；其三，从目前形势来看新兴国家经济迅猛发展，发达国家却举步维艰，因而可以说这种经济复苏是非常脆弱的。
以中国为例，从2004年起，中国的经济一直处于迅猛平稳发展的状态，GDP增长率一直处于10% 以上，2007年中国GDP增长率为11.4%， 而之后的2008 年GDP增长率却降为9% (其中一至四季度的GDP增长率分别为 10.6%、10.1%、9.7%和6.8%，呈逐季下降态势)[8]。2009 年GDP增长率继续下跌，降为8.4%，中国政府采取了积极的宏观调控措施，虽然其年初经济继续低迷，第一季度的GDP增长率仅为6.1%，但从第二季度起，经济缓慢复苏，GDP增长率为7.1%，到第三季度，GDP增长率攀升了 8.6%。中国经济的增长已开始出现复苏的形势，但是这种增长事态未达到2008 之前的水平。如图2.1:
图表2.1 2004年——2009年中国经济增长率
数据来源：经济观察网(2009/12/25)
2008年的金融危机给全球经济的发展造成了沉重的打击，但是纵观历史每一次的大变革必然带来某种变异，这一次整个世界的确形成了一些新的特性。第一，全球的资金分配和商业贸易格局发生了转变。全球的经济结构格局出现了三个方面的调整。其一、发达国家“去工业化”的进程在未来几年的经济发展出现了放缓的事态，这必然会在一定程度上影响发展中国家“工业化进程”[9]。其二、为了适应经济结构的调整，发达国家和发展中国家这两大类国家的经济结构和生活习惯必然发生深刻的转变。其三、“新兴市场”的经济规模在全球总GDP占有量越来越大，这种现象必然以及已经引起了相关国家的高度关注。第二，全球金融体系在多个方面发生了变化。表现在一下三个方面，其一、美国的经济总量在全球的所占份额呈缩水趋势，然而相反的是世界贸易总额却呈扩张趋势，美元作为国际结算货币的霸主地位这一事实、必然受到严重挑战。其二、新兴国家在国际货币体系的地位越来越重要，作用也越来越大。其三、由于发达国家开始走“去工业化”的道路，表现出脱离实体产业而盲目地发展高风险的金融，使得经济遭受到沉重打击。
2.2 影子银行在我国的发展现状
在中国，对于影子银行到现在还没有一个统一明确的定义，但普遍被接受的观点是，可以或是正在从事银行信贷等相关业务 ，却不属于银行范畴的组织机构应归属影子银行体系之中，这样的组织机构包括银行业内部的理财产品、委托贷款业务、信托公司、担保机构等，也包括数额巨大的民间金融[10]。截至2012年的第三季度，我国影子银行存量规模高达 28.25 万亿元。其中，银行承兑汇票所占比重是最大的，存量余额 8.4 万亿，占整个影子银行存量规模的 30% ；其次是民间借贷规模，余额约为6.5 万亿元，占影子银行存量规模的比值为 23% ；委托贷款规模和融资类信托产品余额分别为5.8 万亿元和3.1 万亿元，以上四类信用中介活动成为我国影子银行的主要组成部分，累计占比达84% [11]。如图表2.2：
摘要
20世纪末，国外西方国家的影子银行处于迅速发展的状态，由于影子银行的杠杆操作具有的高风险性，金融创新又非常的过度，从而在影子银行的运作过程中为金融系统带来了大量的金融风险，这种体系的存在最终导致了金融危机的产生，更进一步的助长了危机在全球的蔓延，是因为其内部存在严重的金融脆弱性，外部监管也非常缺失。前五年开始的美国次贷危机，全球经济进入触底的状态，但全球各个国家对金融经济进行了深度系统的研究，各国应对危机的相关政策都非常有利，成功的防止了经济大萧条的出现。值得庆幸的是全球经济形势得到了好转，因而各个国家有效控制了金融危机阻碍经济发展的严重形势，金融危机得到有效的控制，促进全球经济开始复苏性增长，也就是说全球正在进入“后金融危机时代”。 但是影子银行系统所具有独特的重要性，决定了这一体系未来仍将是金融系统不可或缺的组成部分；这篇文章系统介绍了影子银行系统的概念，后金融危机我国影子银行的发展，比较了我国影子银行体系与传统银行的异同，然后针对影子银行的问题，提出针对我国影子银行系统强化监管的建议。总之，驱散影子银行体系内部的阴影，使影子银行更加健康的发展，需要各方的努力和积极配合。
查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:字杠杆操作；影子银行体系；后金融危机
目录
摘要 I
ABSTRACT II
目录 I
引言 1
第一章 影子银行体系概述 2
1.1影子银行体系的界定与发展 2
1.2 影子银行的运作机制 3
第二章 后金融危机下中国影子银行的发展 5
2．1后金融危机对金融体系的影响 5
2.2 影子银行在我国的发展现状 7
2.3影子银行在中国存在的主要形式 8
2.3.1 委托贷款 8
2.3.2 理财产品 8
2.3.3 担保公司 8
2.3.4典当行 9
第三章 影子银行体系与传统银行体系的区别 9
3.1 杠杆比率过高 10
3.2 信息披露不完整 11
3.3 监管缺失 11
第四章 影子银行发展潜在风险的分析 11
4.1我国影子银行存在的风险 11
4.1.1 资产证券化的风险 12
4.1.2 银行表外业务的风险 12
4.1.3 私募基金和民间借贷的风险 12
4.2 影子银行的风险分析 13
4.2.1 银行理财产品 13
4.2.2 高收益信托产品 16
第五章 对我国影子银行监管的建议 17
5.1 规范稳健推进金融产品的创新 17
5.2 以加强资金池监管为推手，推动理财产品市场规范化发展 18
5.3 建立全覆盖影子银行系统的法律法规体系 18
5.4 提高影子银行系统信息披露程度 18
5.5应加强跨境监管合作 18
参考文献 20
引言
2008年美国“次贷危机”发生之后，全球经济规模跌落谷底、但全球各个国家对金融经济进行了深度系统的研究，各国应对危机的相关政策都非常有利，成功的防止了经济大萧条的出现。值得庆幸的是全球经济形势得到了好转，因而各个国家有效控制了金融危机阻碍经济发展的严重形势，金融危机得到有效的控制，促进全球经济开始复苏性增长，也就是说全球已经进入“后金融危机时代”。 2008年的全球金融危机给全球经济造成了巨大的创伤,但是全球各国通力合作，齐心协力，共度难关度过金融危机，经济出现了复苏然而我们不能放松警惕从目前形势来看新兴国家经济迅猛发展，发达国家却举步维艰，因而可以说这种经济复苏是非常脆弱的。影子银行是引发这场金融危机的关键, 影子银行的杠杆操作具有的高风险性，金融创新的又非常的过度，从而在影子银行的运作过程中为金融系统带来了大量的金融风险，这种体系的存在最终导致了金融危机的产生，更进一步的助长了危机在全球的蔓延。本篇文章将具体介绍影子银行的由来和发展，与传统银行的对比，存在的问题，我国应采取何种方式去监管等方面对影子银行进行探讨。
第一章 影子银行体系概述
1.1影子银行体系的界定与发展
2007年，影子银行系统这一概念最初是由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡雷提出的，它通常是指杠杆率较高的非银行机构组成的金融系统，影子银行游离于监管体系之外的，采用了比较广泛的创造性融资手段，经营运作其吸纳未经保险的短期资金[1]。虽然已经提出了几年，但是影子银行体系尚没有一个明确的定义。三年后的9月2日，美联储主席伯南克将影子银行重新定义为“：除接受监管的存款机构以外，充当储蓄转投资中介的金融机构”[2]。为了更加清晰的梳理问题，对影子银行体系的界定，我们往往可以从狭义和广义的两个层面进行。狭义的影子银行，通常是指一些银行金融机构通常游离于传统银行体系之外，行使商业银行功能却不受严格监管，他们通过杠杆操作，去从事放款，也接受抵押[3]。那么广义层面的影子银行体系的内涵大大扩展，涵盖了非银行机构业务部门、各类创新金融工具盒业务、场外市场，银行机构内部的影子银行部门等，这些机构往往不受审慎监管。
那么追本溯源，影子银行的产生是由于在20世纪末和21世纪初金融体系发生的一项根本性的变化和革命。于20世纪70年代年中期的美国，美国经济遭受滞涨的沉重打击，社会突出矛盾上升为贷款机构和住房贷款需求的流动性紧缺，这种困境促使了住房按揭贷款支持证券的诞生，它的诞生从根本上降低了资本市场的系统风险，有效地解决了短存长贷的期限矛盾，也巧妙地避免了传统融资体系的崩溃。20世纪80 年代初，影子银行开始发展壮大，美国联邦政府开始推行宽松的财政政策和紧缩的货币政策，认为政府的作为是解决问题的关键，政府必须释放和扩大市场经济的手段，并放宽消费信贷的放款标准，美国人的储蓄-消费行为方式之所以能发生巨变也是因为这个原因。从之前几十年的发展我们不难得出首先与美国金融产品创新促进了影子银行的产生与发展。新世纪以来，随着电子信息化的快速发展，金融创新速度大大加快，全球金融市场竞争加剧。世界各国的影子银行体系为了逃避监管和追求高额回报，他们之间的联系越来越密切，规模越来越壮大，愈发增长的系统重要性，这促使了影子银行体系这一市场主体比传统银行体系更加强大。据官方数据的统计，在1997年—2007年的十年之内，影子银行的金融产品总值已经超过了165 万亿美元，年均增长率竟然高达21.7%，而传统的金融产品总值约为70 万亿美元,在这十年之中其年均增长率也只有5.9%[4]。另外，自20世纪 90 年代始，随着经济全球化的步伐加快，各个国家之间的资本的流动量越来越大，全球化的国际金融体系的高度集中性开始凸显，资本分配的不均衡和金融市场需求推动了金融产品的扩张与创新，影子银行体系也开始发展和壮大。
1.2 影子银行的运作机制
影子银行体系与传统银行体系既存在相似之处也存在不同之处，前者行驶的功能比后者更加的全面，比如信贷资产证券化、开发复杂金融衍生工具等方式，然而前者往往采用与后者不同的组织形式、运作模式和资金来源去解决资金供需的不均衡。但是由于资本逐利的特征难以控制和各国针对影子银行的监管又有很大的缺失，会在很大程度上刺激金融创新在运作的同时具有很高的风险，这种机制的确会促进金融系统在短期内迅速发展，但同时这也带来了巨大的风险。作用机制可概括为：传统银行将表内资产出售给影子银行， 影子银行将购买的贷款分为几个部分、然后将这些部分贷款分发并处理成更为复杂的金融产品，于此同时通过向货币市场的共同基金等现金投资者发行货币市场工具（如CP、ABCP 和短期回购等）， 以及发行中长期票据（MTNs）和公共债券筹集资金，由评级公司对各类证券化产品进行信用评级，最后由货币市场中介机构以及直接的货币市场投资者，将以上交易和实体的资金，在资金批发市场进行批发销售[5]。本质上讲，影子银行体系将银行机构中简单的存款、持有至到期、贷款过程分解成了一个更加复杂的基于证券化的资金批发借贷过程（图1.1），这一复杂过程中包含了一系列的影子银行的机构。
图表1.1 影子银行体系的信用中介链
同时从不同的角度来看，影子银行都具有一定独立的创造信用功能。从资金环流角度而言，我们不可以纯粹地将影子银行体系定义为一个普通的组织机构或是银行的一个单纯的客户。 从2008年金融危机爆发前，华尔街一些倒闭银行的资产负债表可以印证出，影子银行体系的所取得的贷款资金不会像传统的商业银行一样将贷款资金存入体系之内转化为存款货币，这也就是与后者不同点之一[6]。从功能方面来看，影子银行机构之所以能逃避金融制度的监管，是由于其吸收配置资金的权利是合法独立的，以及具有比较结构化的现金流匹配能力，其在金融创新理念和先进资金分配技术的支撑下，满足更加全面的资金需求，而且在利用社会闲置资金，加速资金流动，创造流动性的同时去实现信用扩张，整个过程是没有中央银行存款准备金制度约束的。影子银行体系具有非常独立和灵活的信用创造过程，但是并不代表没有合作，各个部门之间的配合是紧密联系在一起的，其独立的信用创造过程，又是另一个与传统银行的不同之处。从形势方面来看，影子银行的存在依附于传统的商业银行，需要传统商业银行的信用支撑，或者直接被称为商业银行的表外业务，又或者独立于商业银行从事平行业务。
第二章 后金融危机下中国影子银行的发展
2．1后金融危机对金融体系的影响
所谓后金融危机时代，是指2008 年美国“次贷危机”发生之后，全球经济规模跌落谷底、涨幅直至下一轮增长周期到来前的一段时间区间，而这段区间可能是两年、三年或八年、十年甚至更久[7]。2007年的春季，美国新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券交易所停牌标志着美国“次贷危机”正式爆发。 2008 年的秋季，美国雷曼公司正式宣布破产，虽然其原因存在一定的戏剧性，但是这也代表了美国的次贷危机迅速演变成一场严峻的金融风暴。据官方统计和发布此次金融危机照成的经济衰退是二战之后最严重的。而经济的衰退必然存在着经济的复苏，在全球经济开始出现复苏的区间内，许多经济学家用“后金融危机”来描述当前的世界经济。从当前形势来看，这段“后金融危机”有三个特点：其一， 2008年的全球金融危机给全球经济造成了巨大的创伤；其二，全球各国通力合作，齐心协力，共度难关度过金融危机，经济出现了复苏；其三，从目前形势来看新兴国家经济迅猛发展，发达国家却举步维艰，因而可以说这种经济复苏是非常脆弱的。
以中国为例，从2004年起，中国的经济一直处于迅猛平稳发展的状态，GDP增长率一直处于10% 以上，2007年中国GDP增长率为11.4%， 而之后的2008 年GDP增长率却降为9% (其中一至四季度的GDP增长率分别为 10.6%、10.1%、9.7%和6.8%，呈逐季下降态势)[8]。2009 年GDP增长率继续下跌，降为8.4%，中国政府采取了积极的宏观调控措施，虽然其年初经济继续低迷，第一季度的GDP增长率仅为6.1%，但从第二季度起，经济缓慢复苏，GDP增长率为7.1%，到第三季度，GDP增长率攀升了 8.6%。中国经济的增长已开始出现复苏的形势，但是这种增长事态未达到2008 之前的水平。如图2.1:
图表2.1 2004年——2009年中国经济增长率
数据来源：经济观察网(2009/12/25)
2008年的金融危机给全球经济的发展造成了沉重的打击，但是纵观历史每一次的大变革必然带来某种变异，这一次整个世界的确形成了一些新的特性。第一，全球的资金分配和商业贸易格局发生了转变。全球的经济结构格局出现了三个方面的调整。其一、发达国家“去工业化”的进程在未来几年的经济发展出现了放缓的事态，这必然会在一定程度上影响发展中国家“工业化进程”[9]。其二、为了适应经济结构的调整，发达国家和发展中国家这两大类国家的经济结构和生活习惯必然发生深刻的转变。其三、“新兴市场”的经济规模在全球总GDP占有量越来越大，这种现象必然以及已经引起了相关国家的高度关注。第二，全球金融体系在多个方面发生了变化。表现在一下三个方面，其一、美国的经济总量在全球的所占份额呈缩水趋势，然而相反的是世界贸易总额却呈扩张趋势，美元作为国际结算货币的霸主地位这一事实、必然受到严重挑战。其二、新兴国家在国际货币体系的地位越来越重要，作用也越来越大。其三、由于发达国家开始走“去工业化”的道路，表现出脱离实体产业而盲目地发展高风险的金融，使得经济遭受到沉重打击。
2.2 影子银行在我国的发展现状
在中国，对于影子银行到现在还没有一个统一明确的定义，但普遍被接受的观点是，可以或是正在从事银行信贷等相关业务 ，却不属于银行范畴的组织机构应归属影子银行体系之中，这样的组织机构包括银行业内部的理财产品、委托贷款业务、信托公司、担保机构等，也包括数额巨大的民间金融[10]。截至2012年的第三季度，我国影子银行存量规模高达 28.25 万亿元。其中，银行承兑汇票所占比重是最大的，存量余额 8.4 万亿，占整个影子银行存量规模的 30% ；其次是民间借贷规模，余额约为6.5 万亿元，占影子银行存量规模的比值为 23% ；委托贷款规模和融资类信托产品余额分别为5.8 万亿元和3.1 万亿元，以上四类信用中介活动成为我国影子银行的主要组成部分，累计占比达84% [11]。如图表2.2：
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