合肥百货大楼公司的融资决策分析
摘 要在现代市场竞争越来越激烈的情况之下，企业要想保持或扩大生产经营，就要努力提升自身的企业价值，这样才能提高竞争力在市场上占据一席之地。企业生存和发展的关键问题之一就是融资决策。因此选择最佳的融资决策，对公司的发展极为重要。本文则主要针对合肥百货大楼股份有限公司融资的具体情况，通过对企业所采取的融资方式以及对其自身融资结构进行分析，找出合肥百货在融资决策方面所存在的些许问题，并且提出一些相关的建议和解决问题的方法。同时，多加推广企业自身先进的融资制度，更加深入的了解融资决策对企业的影响。 目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 融资决策概述 1
1.1融资基本理论 1
1.2融资决策基本理论 2
1.3融资决策的原则 2
第二章 合肥百货融资现状分析 5
2.1合肥百货大楼股份有限公司基本情况 5
2.2合肥百货大楼股份有限公司融资方式 5
第三章 合肥百货融资决策的影响因素分析 6
3.1资本成本因素 6
3.2资本结构因素 7
3.3企业价值因素 9
第四章 合肥百货融资决策中存在的问题 11
4.1合肥百货融资中存在的问题 11
4.2股权性融资偏好所带来的不良影响 11
4.3合肥百货股权融资倾向的成因分析 12
第五章 关于融资决策中出现问题的解决方案 13
5.1企业自身改善方案 13
5.2国家对市场的监管 13
第六章 融资决策的启示 14
致 谢 15
参考文献 16
第一章 融资决策概述
1.1融资基本理论
1.1.1融资的含义
融资是一种企业双方直接或者间接的进行货币间交易的行为，是企业为了获得资产而向投资方集资所使用的货币方式，或者是为了能支出超过本身现有资金的购货款而选择的方法。从广义上讲，融资指的是持有者之间的资金流动，是调节过多有剩余的来填补所缺少的一种经济行为，包括资金的融入以及融出。从狭义上讲，融资仅仅就是指融入资金,是企业根
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
br /> 1.1融资基本理论
1.1.1融资的含义
融资是一种企业双方直接或者间接的进行货币间交易的行为，是企业为了获得资产而向投资方集资所使用的货币方式，或者是为了能支出超过本身现有资金的购货款而选择的方法。从广义上讲，融资指的是持有者之间的资金流动，是调节过多有剩余的来填补所缺少的一种经济行为，包括资金的融入以及融出。从狭义上讲，融资仅仅就是指融入资金,是企业根据自身情况的需要所进行筹集资金的整个过程。它是一种按照既定的融资渠道从投资者与债权人处筹集资金，来保障公司正常的生产经营活动需要的一种理财行为。
1.1.2融资的方式
企业选择融资的方式也就指的是融资的渠道。可以其划分成两个部分：一是债务性融资，二是权益性融资。其中债务性融资就是银行贷款、发行债券以及应付票据、账款之类，而权益性融资基本上就是股票融资。企业进行债务性融资必然会形成负债，就要按照约定的日期偿还本金和利息，但关于企业的经营决策方面债权人并不会参与进来，同时也不具有决定资金使用的权力。企业进行权益性融资能够形成其自有资金，关于企业的经营决策，投资者是可以参与进来的，他们享有取得企业的盈利的权利，却没有撤资的权利。
就对上市企业而言，能够将获得融资资金的方法划分成两类：即内源融资与外源融资。内源融资表示的是公司在其生产经营的过程中的所累积到的资金和其拥有的自有资金，是通过在公司内部计提折旧所得到的现金以及通过使用留存利润等使公司资本提高。因为内源融资不需要公司对外支付利息和股息，只是在内部进行内部所进行的，因此是不会有造成公司现金流量减少的情况的；内源融资的资金都来源于公司内部，不需要缴纳进行融资活动中的相关费用，因此从成本上来看内部融资相比外部融资明显较低。内源融资是公司生存和发展的重要组成部分，这种融资是相对比较原始的，并且成本较低，有自主性以及抗风险性等特征。企业要确保稳定的进行生产经营活动的正常进行，提高其生产效率，都要有强大雄厚的资金来支撑，除了进行内源融资来获取这些资金外，很大程度上是要依靠借助外源融资来解决。企业的外源融资包括向金融机构借款与发行公司发行债券的债权融资的方式；实行配股以及增发新股的股权方式；发放可转换债券的半股权半债权的形式。
1.2融资决策基本理论
1.2.1融资决策的含义
融资决策是分析研究企业在并购筹集过程中所需要的资金数量，来制定出最优的融资方案。在现代市场中，企业想要寻求生存与扩大发展都必须要进行融资决策，这是每个企业都无法忽视的一个十分重要的问题。公司的生产经营活动都是围绕着实现价值最大化这一基本目标展开的。公司融资决策的目的是使其资本结构更加合理化、治理结构更加完善，最终能够实现企业价值最大化的目标。
1.2.2融资决策影响因素
企业进行融资必定会受到很多不确定因素的影响，有内部因素以及外部因素等，要想得出最优的融资决策方案，唯有对这些可能影响的因素进行深入的分析研究、掌握各种融资的运用方法，最终选择出最正确的融资决策。影响融资决策的因素有间接因素和直接因素。企业融资方案发生改变会导致直接因素改变，这些直接因素主要是:融资成本、融资效益、融资风险。然而间接因素是需要经过直接因素才能发生作用。间接因素对融资决策形成间接的作用，是保持相对稳定的因素，它不会随着企业的融资方案细则的改变而产生变化。间接因素则分成内部和外部两个部分。
（1）影响融资决策的内部因素
内部因素很明显是与企业自身有关，主要是企业的资产结构，规模的大小，盈利与偿债能力，业绩和信誉等。
（2）影响融资决策的外部因素
外部因素是经济环境，法律环境以及金融政策、利率。
1.3融资决策的原则
1.3.1收益与风险相匹配原则
企业进行融资取得资金并用于经营运作中，以此能够取得相关的经济利益收入，使股东价值能够达到最大化。通常在融资决策实施之前，企业会对采取融资所能获得的最大利益进行预测，收益越大则就表明企业能够获得的利润越大，但相应的风险也会越高。虽然风险并不是必然的，有一定的概率。但如果发生，企业就必定要承担全部损失。所以，企业不仅仅要关注总收益的情况，还要考虑这些收益所带来的风险程度，所造成的损失企业能否承担。总的来说就是融资带来的收益与风险两者相匹配的原则。
1.3.2确定融资规模量力而行原则
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 融资决策概述 1
1.1融资基本理论 1
1.2融资决策基本理论 2
1.3融资决策的原则 2
第二章 合肥百货融资现状分析 5
2.1合肥百货大楼股份有限公司基本情况 5
2.2合肥百货大楼股份有限公司融资方式 5
第三章 合肥百货融资决策的影响因素分析 6
3.1资本成本因素 6
3.2资本结构因素 7
3.3企业价值因素 9
第四章 合肥百货融资决策中存在的问题 11
4.1合肥百货融资中存在的问题 11
4.2股权性融资偏好所带来的不良影响 11
4.3合肥百货股权融资倾向的成因分析 12
第五章 关于融资决策中出现问题的解决方案 13
5.1企业自身改善方案 13
5.2国家对市场的监管 13
第六章 融资决策的启示 14
致 谢 15
参考文献 16
第一章 融资决策概述
1.1融资基本理论
1.1.1融资的含义
融资是一种企业双方直接或者间接的进行货币间交易的行为，是企业为了获得资产而向投资方集资所使用的货币方式，或者是为了能支出超过本身现有资金的购货款而选择的方法。从广义上讲，融资指的是持有者之间的资金流动，是调节过多有剩余的来填补所缺少的一种经济行为，包括资金的融入以及融出。从狭义上讲，融资仅仅就是指融入资金,是企业根
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
br /> 1.1融资基本理论
1.1.1融资的含义
融资是一种企业双方直接或者间接的进行货币间交易的行为，是企业为了获得资产而向投资方集资所使用的货币方式，或者是为了能支出超过本身现有资金的购货款而选择的方法。从广义上讲，融资指的是持有者之间的资金流动，是调节过多有剩余的来填补所缺少的一种经济行为，包括资金的融入以及融出。从狭义上讲，融资仅仅就是指融入资金,是企业根据自身情况的需要所进行筹集资金的整个过程。它是一种按照既定的融资渠道从投资者与债权人处筹集资金，来保障公司正常的生产经营活动需要的一种理财行为。
1.1.2融资的方式
企业选择融资的方式也就指的是融资的渠道。可以其划分成两个部分：一是债务性融资，二是权益性融资。其中债务性融资就是银行贷款、发行债券以及应付票据、账款之类，而权益性融资基本上就是股票融资。企业进行债务性融资必然会形成负债，就要按照约定的日期偿还本金和利息，但关于企业的经营决策方面债权人并不会参与进来，同时也不具有决定资金使用的权力。企业进行权益性融资能够形成其自有资金，关于企业的经营决策，投资者是可以参与进来的，他们享有取得企业的盈利的权利，却没有撤资的权利。
就对上市企业而言，能够将获得融资资金的方法划分成两类：即内源融资与外源融资。内源融资表示的是公司在其生产经营的过程中的所累积到的资金和其拥有的自有资金，是通过在公司内部计提折旧所得到的现金以及通过使用留存利润等使公司资本提高。因为内源融资不需要公司对外支付利息和股息，只是在内部进行内部所进行的，因此是不会有造成公司现金流量减少的情况的；内源融资的资金都来源于公司内部，不需要缴纳进行融资活动中的相关费用，因此从成本上来看内部融资相比外部融资明显较低。内源融资是公司生存和发展的重要组成部分，这种融资是相对比较原始的，并且成本较低，有自主性以及抗风险性等特征。企业要确保稳定的进行生产经营活动的正常进行，提高其生产效率，都要有强大雄厚的资金来支撑，除了进行内源融资来获取这些资金外，很大程度上是要依靠借助外源融资来解决。企业的外源融资包括向金融机构借款与发行公司发行债券的债权融资的方式；实行配股以及增发新股的股权方式；发放可转换债券的半股权半债权的形式。
1.2融资决策基本理论
1.2.1融资决策的含义
融资决策是分析研究企业在并购筹集过程中所需要的资金数量，来制定出最优的融资方案。在现代市场中，企业想要寻求生存与扩大发展都必须要进行融资决策，这是每个企业都无法忽视的一个十分重要的问题。公司的生产经营活动都是围绕着实现价值最大化这一基本目标展开的。公司融资决策的目的是使其资本结构更加合理化、治理结构更加完善，最终能够实现企业价值最大化的目标。
1.2.2融资决策影响因素
企业进行融资必定会受到很多不确定因素的影响，有内部因素以及外部因素等，要想得出最优的融资决策方案，唯有对这些可能影响的因素进行深入的分析研究、掌握各种融资的运用方法，最终选择出最正确的融资决策。影响融资决策的因素有间接因素和直接因素。企业融资方案发生改变会导致直接因素改变，这些直接因素主要是:融资成本、融资效益、融资风险。然而间接因素是需要经过直接因素才能发生作用。间接因素对融资决策形成间接的作用，是保持相对稳定的因素，它不会随着企业的融资方案细则的改变而产生变化。间接因素则分成内部和外部两个部分。
（1）影响融资决策的内部因素
内部因素很明显是与企业自身有关，主要是企业的资产结构，规模的大小，盈利与偿债能力，业绩和信誉等。
（2）影响融资决策的外部因素
外部因素是经济环境，法律环境以及金融政策、利率。
1.3融资决策的原则
1.3.1收益与风险相匹配原则
企业进行融资取得资金并用于经营运作中，以此能够取得相关的经济利益收入，使股东价值能够达到最大化。通常在融资决策实施之前，企业会对采取融资所能获得的最大利益进行预测，收益越大则就表明企业能够获得的利润越大，但相应的风险也会越高。虽然风险并不是必然的，有一定的概率。但如果发生，企业就必定要承担全部损失。所以，企业不仅仅要关注总收益的情况，还要考虑这些收益所带来的风险程度，所造成的损失企业能否承担。总的来说就是融资带来的收益与风险两者相匹配的原则。
1.3.2确定融资规模量力而行原则
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