中国电信集团的偿债能力及优化(附件)
摘 要 在全球经济一体化和现代信用的条件下，举债经营已是现代企业重要的融资手段和策略。举债经营的合理运用，就能够给企业带来经济效益并提高了股东权益报酬率，但债务也会给企业带来巨大的财务风险甚至破产的风险。因此，在投资之前，对企业偿债能力进行合理的分析，是企业预测风险，保护企业利益的一种有效方法。 因此用中国电信集团2013-2016年的财务信息以比率分析的方法来分析集团偿债能力的强弱，其中分别为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两大部分，并结合流动比率，速动比率，股东权益比率等指标，对中国电信上市集团的偿债能力进行分析并且提出优化建议。
目 录
1.引言 1
1.1论文选题背景 1
1.2本课题研究目的 1
1.3中外研究现状 1
2.偿债能力分析的相关理论 4
2.1 偿债能力的概念 4
2.1.1短期偿债能力 4
2.1.2长期偿债能力 4
2.2 偿债能力分析的目的和必要性 4
2.3 偿债能力分析的指标体系 5
2.3.1短期偿债能力分析指标 5
2.3.2长期偿债能力分析指标 5
3.中国电信集团偿债能力分析 7
3.1中国电信集团简介 7
3.2中国电信集团短期偿债能力分析 7
3.3中国电信集团长期偿债能力分析 9
4.中国电信集团的偿债能力优化措施 11
4.1短期偿债能力优化措施 11
4.2长期偿债能力优化措施 12
结 论 13
参考文献 14
致 谢 15
1.引言
1.1论文选题背景
通信业是我国国民经济的基础产业和支柱产业，而电信业是国民经济战略性产业。中国电信作为我国通信行业的龙头企业，它在国民经济和社会信息化进程中发挥主力军的作用，负债能力的强弱将制约着它的发展速度。基于此，本文的分析有助于中国电信集团价值最大化，也有助于投资者和债权人更好的了解集团企业经营的发展状况。
1.2本课题研究目的
当今世界的企 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
业发展必须依赖于举债经营。因为企业要想发展就必须拥有足够的资金，而其自身的盈利资金不足以支撑企业的长远发展，所以举债经营则成为了企业筹集资金的重要方式。企业根据自身的情况合理的借款，根据自身财务状况进行偿债能力的分析以使企业持续发展，并且为企业获得经济利益。但是举债经营也会给企业带来一定的财务风险，给企业经济利益带来重创。所以要提前对企业进行财务状况分析来制定合理的偿债方式。因此，本篇论文用中国电信集团作为主要研究对象，运用偿债能力的各项指标分析其短期偿债能力和长期偿债能力的强弱，并从中提出合理的优化建议，来提高中国电信集团的偿债能力以便更好的提升集团的盈利，促进集团未来发展前景。
1.3 中外研究现状
1.3.1. 国内研究现状
李梅英（2000）从安全性的角度剖析发现了现有的偿债能力分析没有建立在持续经营基础上，偿债资金来源单一等问题。欧阳斌（2008）认为在进行偿债能力综合分析是还要注意区分短期偿债能力和长期偿债能力；要注意非现金资产变现价值的不确定性；不能只看负债的规模而忽视其构成；重视现金流量对企业偿债能力的影响；重视企业短期融资能力的重要影响债能力的重要依据和有益补充；注意防范企业债务陷阱；重视外部环境对企业偿债能力的影响。李兆梅和孔燕（2009）从量化资料和非量化资料的两个角度来阐述偿债能力的评价分析，得出企业无论是出于什么目的，企业偿债能力的分析必须注意常出现的难题，综合分析评价才能得出正确的结论。
刘琴秀（2008）在短期偿债能力方面研究显示20042007年之间具有代表性的流动比率平均值为1.93,80%的公司流动比率分布于0.82.6之间。于立（2010）认为在长期偿债能力方面认为经营者或企业若有高超的经营水平和其它必要条件，资产负债率完全可以高些。吕长江和韩慧博（2009）认为高负债可看做企业走向经营失败的参考标准。陆正飞与高强（2010）对公司资本结构状况进行调查发现大部分企业认为“合理”资本结构应介于40%60%之间。常荣华（2008），王富强和马燕（2009）均认为已获利息倍数应大于1，且越大越好。但也需要结合现金流量等进行正确的判断。
1.3.2. 国外研究现状
美国Modigliani和Miller（1958、1963）发表两篇文章，首次研究资本结构与企业价值的关系。Harris和Raviv（1990）以及Eriotis等人（2007）探讨研究认为偿债能力中长期偿债能力与资产负债率显著负相关。而Fosberg(2004)等人研究发现公司规模越大，负债率越高。
CoyneJoseph S&Singh Sher G.（2002）在分析了健康公司和破产公司的财务体系基础上，提出了一系列预测财务失败的相关因素并识别出明确显示出健康公司和破产公司区别的财务指标。Chen WeiSen&Du YinKuan（2003）应用台湾股票交易公司对被停牌公司的营运规则作为分析对象，应用财务比率、非财务比率及因素分析来提取可用变量，并且引入人造神经网络（ANN）和数据挖掘（DM）技术为上市公司构造财务预警模型。Chen WS&Du YK提出，人造智能方法在预测公司潜在财务困境时比传统的统计数据更加有效。Hereto(2009),Chenab（2008），Rajang和Zinggales（2010），Booth（2009）等通过实证研究得出公司资本结构与其业绩负相关的结论，而Boyle和Eckhold（2010），Cornlla（2009），Frand和Royal（2010）则通过证实研究得出公司业绩与其资本结构正相关的结论。 2 偿债能力分析的相关理论
2.1 偿债能力的概念
随着社会主义市场经济的逐步建立与发展，企业以从政府拨款为主的筹资方式，转为自有资金，借入资金等同时并存的筹资方式，负债经营已为企业普遍采用。负债经营不仅可以解决企业资金短缺问题，还可以产生财务杠杆效应，为企业的所有者带来更多的效益。但是负债经营也存在着风险，如资产负债率偏高，债务负担过重，筹债困难，银行与企业或企业与企业之间拖欠借款，应收款收不回，应付款付不出等等现象。因此，企业在最大限度地充分利用外部资金的同时，还要重视对偿债能力的分析。
偿债能力（debtpaying ability）是指企业用其资产偿还长期债务和短期债务的能力，分为短期偿债能力和长期偿债能力。它是企业财务能力的一项重要内容，关系到企业生存和企业债权人的债务风险及贷款风险。偿债能力分析就是通过对企业资产变现能力及保障程度的分析，观察和判断企业是否具有偿还到期债务的能力及偿债能力的强弱
2.1.1短期偿债能力
目 录
1.引言 1
1.1论文选题背景 1
1.2本课题研究目的 1
1.3中外研究现状 1
2.偿债能力分析的相关理论 4
2.1 偿债能力的概念 4
2.1.1短期偿债能力 4
2.1.2长期偿债能力 4
2.2 偿债能力分析的目的和必要性 4
2.3 偿债能力分析的指标体系 5
2.3.1短期偿债能力分析指标 5
2.3.2长期偿债能力分析指标 5
3.中国电信集团偿债能力分析 7
3.1中国电信集团简介 7
3.2中国电信集团短期偿债能力分析 7
3.3中国电信集团长期偿债能力分析 9
4.中国电信集团的偿债能力优化措施 11
4.1短期偿债能力优化措施 11
4.2长期偿债能力优化措施 12
结 论 13
参考文献 14
致 谢 15
1.引言
1.1论文选题背景
通信业是我国国民经济的基础产业和支柱产业，而电信业是国民经济战略性产业。中国电信作为我国通信行业的龙头企业，它在国民经济和社会信息化进程中发挥主力军的作用，负债能力的强弱将制约着它的发展速度。基于此，本文的分析有助于中国电信集团价值最大化，也有助于投资者和债权人更好的了解集团企业经营的发展状况。
1.2本课题研究目的
当今世界的企 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
业发展必须依赖于举债经营。因为企业要想发展就必须拥有足够的资金，而其自身的盈利资金不足以支撑企业的长远发展，所以举债经营则成为了企业筹集资金的重要方式。企业根据自身的情况合理的借款，根据自身财务状况进行偿债能力的分析以使企业持续发展，并且为企业获得经济利益。但是举债经营也会给企业带来一定的财务风险，给企业经济利益带来重创。所以要提前对企业进行财务状况分析来制定合理的偿债方式。因此，本篇论文用中国电信集团作为主要研究对象，运用偿债能力的各项指标分析其短期偿债能力和长期偿债能力的强弱，并从中提出合理的优化建议，来提高中国电信集团的偿债能力以便更好的提升集团的盈利，促进集团未来发展前景。
1.3 中外研究现状
1.3.1. 国内研究现状
李梅英（2000）从安全性的角度剖析发现了现有的偿债能力分析没有建立在持续经营基础上，偿债资金来源单一等问题。欧阳斌（2008）认为在进行偿债能力综合分析是还要注意区分短期偿债能力和长期偿债能力；要注意非现金资产变现价值的不确定性；不能只看负债的规模而忽视其构成；重视现金流量对企业偿债能力的影响；重视企业短期融资能力的重要影响债能力的重要依据和有益补充；注意防范企业债务陷阱；重视外部环境对企业偿债能力的影响。李兆梅和孔燕（2009）从量化资料和非量化资料的两个角度来阐述偿债能力的评价分析，得出企业无论是出于什么目的，企业偿债能力的分析必须注意常出现的难题，综合分析评价才能得出正确的结论。
刘琴秀（2008）在短期偿债能力方面研究显示20042007年之间具有代表性的流动比率平均值为1.93,80%的公司流动比率分布于0.82.6之间。于立（2010）认为在长期偿债能力方面认为经营者或企业若有高超的经营水平和其它必要条件，资产负债率完全可以高些。吕长江和韩慧博（2009）认为高负债可看做企业走向经营失败的参考标准。陆正飞与高强（2010）对公司资本结构状况进行调查发现大部分企业认为“合理”资本结构应介于40%60%之间。常荣华（2008），王富强和马燕（2009）均认为已获利息倍数应大于1，且越大越好。但也需要结合现金流量等进行正确的判断。
1.3.2. 国外研究现状
美国Modigliani和Miller（1958、1963）发表两篇文章，首次研究资本结构与企业价值的关系。Harris和Raviv（1990）以及Eriotis等人（2007）探讨研究认为偿债能力中长期偿债能力与资产负债率显著负相关。而Fosberg(2004)等人研究发现公司规模越大，负债率越高。
CoyneJoseph S&Singh Sher G.（2002）在分析了健康公司和破产公司的财务体系基础上，提出了一系列预测财务失败的相关因素并识别出明确显示出健康公司和破产公司区别的财务指标。Chen WeiSen&Du YinKuan（2003）应用台湾股票交易公司对被停牌公司的营运规则作为分析对象，应用财务比率、非财务比率及因素分析来提取可用变量，并且引入人造神经网络（ANN）和数据挖掘（DM）技术为上市公司构造财务预警模型。Chen WS&Du YK提出，人造智能方法在预测公司潜在财务困境时比传统的统计数据更加有效。Hereto(2009),Chenab（2008），Rajang和Zinggales（2010），Booth（2009）等通过实证研究得出公司资本结构与其业绩负相关的结论，而Boyle和Eckhold（2010），Cornlla（2009），Frand和Royal（2010）则通过证实研究得出公司业绩与其资本结构正相关的结论。 2 偿债能力分析的相关理论
2.1 偿债能力的概念
随着社会主义市场经济的逐步建立与发展，企业以从政府拨款为主的筹资方式，转为自有资金，借入资金等同时并存的筹资方式，负债经营已为企业普遍采用。负债经营不仅可以解决企业资金短缺问题，还可以产生财务杠杆效应，为企业的所有者带来更多的效益。但是负债经营也存在着风险，如资产负债率偏高，债务负担过重，筹债困难，银行与企业或企业与企业之间拖欠借款，应收款收不回，应付款付不出等等现象。因此，企业在最大限度地充分利用外部资金的同时，还要重视对偿债能力的分析。
偿债能力（debtpaying ability）是指企业用其资产偿还长期债务和短期债务的能力，分为短期偿债能力和长期偿债能力。它是企业财务能力的一项重要内容，关系到企业生存和企业债权人的债务风险及贷款风险。偿债能力分析就是通过对企业资产变现能力及保障程度的分析，观察和判断企业是否具有偿还到期债务的能力及偿债能力的强弱
2.1.1短期偿债能力
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