顺丰借壳鼎泰新材上的方案分析(附件)
本人签名 日期 摘 要 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
上市可以拓宽企业融资渠道和融资方式,为企业的发展以及后期的不断提升提供稳定、长期的资金来源。企业上市的途径一般分为两种,即首次公开募股(IPO)和借壳上市。为了扩大市场份额,增强持续盈利能力,提高核心竞争力,越来越多的无法实现 IPO 的企业纷纷通过对上市公司的并购和资产重组实现上市，同样在快递行业也兴起了借壳上市的浪潮，顺丰公司以100%股权的等值部分与“鼎泰新材”公司全部资产及负债与进行置换实现上市，上市后的总市值、营业收入、净利润、每股收益等均呈现良好的趋势，但是借壳上市后存在着一些股权问题和一定的风险因素，但是不可否认借壳上市仍然呈现好的态势。“鼎泰新材”也因此成为2016年的“牛股”。但是有利必有弊，借壳上市后顺丰公司仍然存在着一些股权问题和一定的风险因素。鉴于上市本身的稀缺性以及上市带来的资本支持，成功上市的顺丰公司在未来行业的兼并重组中将会占据很大的优势。
Key words: Back Door Listing; S.F. express;Dingtai textile new material; 目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及背景? 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究背景 1
1.2本文的主要研究方法及思路? 2
1.2.1研究方法 2
1.2.2主要思路 2
1.3国内外研究现状及主要研究成果? 3
1.4借壳上市的历史 4
1.5借壳上市的发展趋势? 4
2 借壳上市的相关介绍 6
2.1?借壳上市的相关概念? 6
2.1.1借壳上市的概念 6
2.1.2“壳”、“壳公司”、“壳资源” 6
2.2借壳上市的主要优势和劣势 6
2.2.1借壳上市的主要优势 6
2.2.2借壳上市的劣势 7
2.3借壳上市的具体操作流程? 8
3 顺丰借壳“鼎泰新材”上市的案例研究 9
3.1?案例介绍? 9
3.2?本案例交易双方的基本情况? 9
3.3顺丰借壳“鼎泰新材”上市的动因分析? 9
3.3.1内部因素 10
3.3.2外部因素 10
3.4方案概要? 10
3.4.1?选择资产重组对象 10
3.4.2重大资产置换 11
3.4.3发行股份购买资产 11
3.4.4募集配套资金 11
4 借壳上市实施方案后的影响 13
4.1顺丰借壳上市后的积极影响 13
4.2顺丰借壳上市后存在的问题以及风险 13
4.2.1上市后股权问题 13
4.2.2存在的风险 14
5 解决措施以及建议 15
6 结论与探讨展望 16
参考文献 17
致 谢 18
绪论
1.1 研究目的及背景?
1.1.1研究目的
众所周知，企业上市的途径一般分为两种,即通过首次公开募股(IPO)和借壳上市实现融资上市。通过首次公开募股上市,对企业而言,具有很严格的要求, IPO 上市需要最低资本金标准、连续三年盈利等要求，最重要的是 IPO 不定期关闸、排队漫长，很多企业会因为各种不同的原因不符合条件。而借壳上市的准入条件低、上市程序更为简化、上市费用也比较低，所以许多企业选择了借壳上市。伴随着中国资本市场的繁荣以及企业融资意识的增强,借壳上市这种除了IPO之外的企业上市路径备受关注和重视。为了扩大市场份额,增强持续盈利能力,提高核心竞争力, 拓宽企业的融资渠道,为企业的发展壮大提供稳定、长期的资金来源，越来越多的无法实现IPO的企业纷纷通过对上市公司的并购和资产重组实现上市。同时，一些绩效差的上市公司为了避免退市，就需与有实力的股东进行资产重组，使“壳”这种稀缺资源得到合理的利用，这是市场追求的效用最大化的自然结果，为借壳上市的发生创造了机会。对证券市场中出现的许多“壳”公司以及借壳上市并购重组方案进行讨论研究,对于中国金融与资本市场的健康、持续发展具有十分重要的意义。在现阶段,借壳上市是我国很多公司走向市场的成本较低,速度较快,比较合适的选择。然而,对公司借壳上市的研究还在起步阶段,相关的研究成果不多,因此,加强对借壳上市的研究具有重要的现实意义。
1.1.2研究背景
资本市场掀起了借壳上市之风。从2009年开始，由于IPO的种种高门槛，使得大量拟登陆资本市场的企业选择了借壳上市。以快递行业为例，现阶段“快递”属于微利化、竞争化的市场，同质化竞争带来了一连串的恶性价格战，未来快递行业的兼并重组也是必然趋势。鉴于上市本身身份稀缺性的特点以及上市带来的资本支持，成功上市的快递企业，将会在未来行业的兼并重组中占据很大的优势。顺丰以其较快的速度和优质的服务，在商务件市场有着绝对的优势。但商务市场的容量是有限的，再加上近年来受互联网时代、经济形势的影响以及以电商件为主的“通达系”（申通、圆通、中通、百世汇通和韵达）依靠价格优势所带来的 压力和冲击，顺丰在商务市场的市场份额也在逐渐减少。尽管保持了比较高的客单量，但是在竞争对手的不断施压和行业不断下行的情况下，势必不能独善其身。如果顺丰控股无法继续保持本身的行业优势，快递行业中新业务形态的不断发展将有可能对顺丰控股的业务开展产生不利影响。这种影响对于顺丰和其他从事物流快递的竞争者来说，将是传统而又现实的弱肉强食法则。为此顺丰控股将着眼于开拓国际市场、冷链市场、快运市场等。为了能够继续完成在海外业务的布局和发展，顺丰选择了借壳“鼎泰新材”上市的方式融资来补救资金缺口。
1.2本文的主要研究方法及思路?
1.2.1研究方法
主要研究方法：
宏观分析与微观分析相结合的研究方法
比较分析法，通过实际运行与理论的对比来了解经济活动的可行性和问题的研究方法
案例分析与规范分析相结合的研究方法。
1.2.2主要思路
本论文通过对借壳上市相关基础论述的回顾与浅析，以顺丰公司借壳“鼎泰新材”为案例，进行深入的分析研究，通过全文的探讨结论并提出了相应的改善倡议，指出了本论文的局限性，出现的问题、风险以及解决措施，并对未来进一步的探讨提出了展望。
第一章是绪论。主要通过本文的研究目的及背景、研究意义、主要研究方法、思路、研究成果以及发展趋势等，让读者对于大的时代背景下借壳上市的问题有一个初步的认识和了解。
第二章是借壳上市的相关介绍。包括借壳上市的概念、“壳”“壳公司”“壳资源”、借壳上市的历史，特点和主要优势；借壳上市的具体操作流程以等。这部分内容属于借壳上市的理论基础，通过这些概念，能够更加清楚的了解借壳上市的具体含义和操作流程。
第三章是对“鼎泰新材”借壳上市的案例研究。包括案例的基本情况、交易双方的基本情况，顺丰借壳上市的动因以及借壳上市方案概要等。通过借壳上市案例的介绍，深层次的剖析一个顺丰公司如何通过“借壳”来实现融资。
第四章是借壳上市实施方案后是影响，既有积极的一面，也有存在的问题，分析借壳上市的合法性、股权问题以及所存在的风险。
上市可以拓宽企业融资渠道和融资方式,为企业的发展以及后期的不断提升提供稳定、长期的资金来源。企业上市的途径一般分为两种,即首次公开募股(IPO)和借壳上市。为了扩大市场份额,增强持续盈利能力,提高核心竞争力,越来越多的无法实现 IPO 的企业纷纷通过对上市公司的并购和资产重组实现上市，同样在快递行业也兴起了借壳上市的浪潮，顺丰公司以100%股权的等值部分与“鼎泰新材”公司全部资产及负债与进行置换实现上市，上市后的总市值、营业收入、净利润、每股收益等均呈现良好的趋势，但是借壳上市后存在着一些股权问题和一定的风险因素，但是不可否认借壳上市仍然呈现好的态势。“鼎泰新材”也因此成为2016年的“牛股”。但是有利必有弊，借壳上市后顺丰公司仍然存在着一些股权问题和一定的风险因素。鉴于上市本身的稀缺性以及上市带来的资本支持，成功上市的顺丰公司在未来行业的兼并重组中将会占据很大的优势。
Key words: Back Door Listing; S.F. express;Dingtai textile new material; 目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及背景? 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究背景 1
1.2本文的主要研究方法及思路? 2
1.2.1研究方法 2
1.2.2主要思路 2
1.3国内外研究现状及主要研究成果? 3
1.4借壳上市的历史 4
1.5借壳上市的发展趋势? 4
2 借壳上市的相关介绍 6
2.1?借壳上市的相关概念? 6
2.1.1借壳上市的概念 6
2.1.2“壳”、“壳公司”、“壳资源” 6
2.2借壳上市的主要优势和劣势 6
2.2.1借壳上市的主要优势 6
2.2.2借壳上市的劣势 7
2.3借壳上市的具体操作流程? 8
3 顺丰借壳“鼎泰新材”上市的案例研究 9
3.1?案例介绍? 9
3.2?本案例交易双方的基本情况? 9
3.3顺丰借壳“鼎泰新材”上市的动因分析? 9
3.3.1内部因素 10
3.3.2外部因素 10
3.4方案概要? 10
3.4.1?选择资产重组对象 10
3.4.2重大资产置换 11
3.4.3发行股份购买资产 11
3.4.4募集配套资金 11
4 借壳上市实施方案后的影响 13
4.1顺丰借壳上市后的积极影响 13
4.2顺丰借壳上市后存在的问题以及风险 13
4.2.1上市后股权问题 13
4.2.2存在的风险 14
5 解决措施以及建议 15
6 结论与探讨展望 16
参考文献 17
致 谢 18
绪论
1.1 研究目的及背景?
1.1.1研究目的
众所周知，企业上市的途径一般分为两种,即通过首次公开募股(IPO)和借壳上市实现融资上市。通过首次公开募股上市,对企业而言,具有很严格的要求, IPO 上市需要最低资本金标准、连续三年盈利等要求，最重要的是 IPO 不定期关闸、排队漫长，很多企业会因为各种不同的原因不符合条件。而借壳上市的准入条件低、上市程序更为简化、上市费用也比较低，所以许多企业选择了借壳上市。伴随着中国资本市场的繁荣以及企业融资意识的增强,借壳上市这种除了IPO之外的企业上市路径备受关注和重视。为了扩大市场份额,增强持续盈利能力,提高核心竞争力, 拓宽企业的融资渠道,为企业的发展壮大提供稳定、长期的资金来源，越来越多的无法实现IPO的企业纷纷通过对上市公司的并购和资产重组实现上市。同时，一些绩效差的上市公司为了避免退市，就需与有实力的股东进行资产重组，使“壳”这种稀缺资源得到合理的利用，这是市场追求的效用最大化的自然结果，为借壳上市的发生创造了机会。对证券市场中出现的许多“壳”公司以及借壳上市并购重组方案进行讨论研究,对于中国金融与资本市场的健康、持续发展具有十分重要的意义。在现阶段,借壳上市是我国很多公司走向市场的成本较低,速度较快,比较合适的选择。然而,对公司借壳上市的研究还在起步阶段,相关的研究成果不多,因此,加强对借壳上市的研究具有重要的现实意义。
1.1.2研究背景
资本市场掀起了借壳上市之风。从2009年开始，由于IPO的种种高门槛，使得大量拟登陆资本市场的企业选择了借壳上市。以快递行业为例，现阶段“快递”属于微利化、竞争化的市场，同质化竞争带来了一连串的恶性价格战，未来快递行业的兼并重组也是必然趋势。鉴于上市本身身份稀缺性的特点以及上市带来的资本支持，成功上市的快递企业，将会在未来行业的兼并重组中占据很大的优势。顺丰以其较快的速度和优质的服务，在商务件市场有着绝对的优势。但商务市场的容量是有限的，再加上近年来受互联网时代、经济形势的影响以及以电商件为主的“通达系”（申通、圆通、中通、百世汇通和韵达）依靠价格优势所带来的 压力和冲击，顺丰在商务市场的市场份额也在逐渐减少。尽管保持了比较高的客单量，但是在竞争对手的不断施压和行业不断下行的情况下，势必不能独善其身。如果顺丰控股无法继续保持本身的行业优势，快递行业中新业务形态的不断发展将有可能对顺丰控股的业务开展产生不利影响。这种影响对于顺丰和其他从事物流快递的竞争者来说，将是传统而又现实的弱肉强食法则。为此顺丰控股将着眼于开拓国际市场、冷链市场、快运市场等。为了能够继续完成在海外业务的布局和发展，顺丰选择了借壳“鼎泰新材”上市的方式融资来补救资金缺口。
1.2本文的主要研究方法及思路?
1.2.1研究方法
主要研究方法：
宏观分析与微观分析相结合的研究方法
比较分析法，通过实际运行与理论的对比来了解经济活动的可行性和问题的研究方法
案例分析与规范分析相结合的研究方法。
1.2.2主要思路
本论文通过对借壳上市相关基础论述的回顾与浅析，以顺丰公司借壳“鼎泰新材”为案例，进行深入的分析研究，通过全文的探讨结论并提出了相应的改善倡议，指出了本论文的局限性，出现的问题、风险以及解决措施，并对未来进一步的探讨提出了展望。
第一章是绪论。主要通过本文的研究目的及背景、研究意义、主要研究方法、思路、研究成果以及发展趋势等，让读者对于大的时代背景下借壳上市的问题有一个初步的认识和了解。
第二章是借壳上市的相关介绍。包括借壳上市的概念、“壳”“壳公司”“壳资源”、借壳上市的历史，特点和主要优势；借壳上市的具体操作流程以等。这部分内容属于借壳上市的理论基础，通过这些概念，能够更加清楚的了解借壳上市的具体含义和操作流程。
第三章是对“鼎泰新材”借壳上市的案例研究。包括案例的基本情况、交易双方的基本情况，顺丰借壳上市的动因以及借壳上市方案概要等。通过借壳上市案例的介绍，深层次的剖析一个顺丰公司如何通过“借壳”来实现融资。
第四章是借壳上市实施方案后是影响，既有积极的一面，也有存在的问题，分析借壳上市的合法性、股权问题以及所存在的风险。
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