华北制药集团偿债能力分析(附件)
摘 要 在市场经济条件下同行业之间的竞争日益激烈。企业要立于不败之地，就必须有足够的资金来支持它。为了弥补自有资金的不足，负债经营就成为了每个企业的必走之路。企业的资金来源渠道主要是负债，它既可为企业带来大的利润，又会让企业面临巨大的风险。因此，企业就必须在效益和风险之间做出合理的权衡。既要充分利用外部资金，又要保持合理的负债比率结构。这就需要企业高度重视偿债能力的分析。为做好企业偿债能力的分析，就必须作好财务基础规范工作，还要改善和减少公司偿债能力的相关因素，只有这样才能确保完成企业的偿债能力分析，为企业管理者做出战略决策提供财务依据。 本文从国内外学者关于企业偿债能力分析的研究着手，通过对企业短期偿债能力、长期偿债能力的研究，分析了华北制药集团的偿债能力。指出了该企业偿债能力的问题，及出现这些问题的原因，并针对这些问题提出了研究对策。
目 录
1绪 论 1
1.1研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2国内外研究现状 2
1.2.1国外研究现状 2
1.2.2国内研究现状 2
1.3研究方法 2
2企业偿债能力的相关理论 4
2.1企业偿债能力的概念 4
2.2企业偿债能力的指标 4
2.3 短期偿债能力指标分析 4
2.3.1流动比率 5
2.3.2营运资本 5
2.3.3速冻资本 5
2.3.4现金流量比率 5
2.4长期偿债能力指标分析 5
2.4.1资产负债率 6
2.4.2产权比率 6
2.4.3所有者权益比率 6
2.4.4利息保障倍数 6
3华北制药集团偿债能力分析 7
3.1 华北制药集团简介 7
3.2 华北制药集团短期偿债能力分析 7
3.2.1流动比率 7
3.2.2营运资本 8
3.2.3速动比率 9
3.2.4现金流量比率 9
3.3华北制药集团长期偿债能力分析 10
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
3.3.1资产负债率 10
3.3.2产权比率 11
3.3.3所有者权益比率 11
3.3.4利息保障倍数 12
4 华北制药集团偿债能力不强的原因分析 13
4.1 华北制药集团偿债能力不强的表现 13
4.1.1短期偿债能力较弱 13
4.1.2长期偿债能力较弱 13
4.2华北制药集团偿债能力不强的原因分析 14
4.2.1存货过多 14
4.2.2利率增加，导致利息费用的增加 15
4.2.3财务管理水平较低 15
4.2.3外部原因 15
5 加强华北制药集团偿债能力的建议 16
5.1 减少库存产品 16
5.2树立资金时间价值观念，减少利息费用 17
5.3 提高销售收入，降低应收账款 17
5.4 提高集团财务管理水平 17
5.5 政府采取必要措施，降低企业负担 17
结论 18
参考文献 19
致 谢 20
1绪 论
1.1研究目的和意义
1.1.1研究目的
随着全球现代信用经济和经济一体化的发展，举债经营已成为现代企业重要的融资策略与手段。合理的负债经营，会使企业更加注重运用资金，提高资金的使用效果，创造更多经济效益。
长期以来，我国在市场经济条件下科学合理的使用负债经营，就必然会加速资金周转，从而节约自有资金量提高自有资金利润率。每个企业都会有大量的资金用于原材料、在产品、产成品等各种存货的占用上，从而形成大量的资金积压，导致整个社会资本无法实现物尽其用，不能以应有的速度发展国民经济。随着我国经济的进一步发展，负债经营已被越来越多的企业重视与运用。它不仅可以大大减少企业对自有资金的需求量，而且还可以促进国民经济的资金融通与物资流转，为企业从时间间隙中吸收资金运用提供了有利条件。
事实证明，正确的负债经营不仅在发展生产与扩大流通中起到重要的财务杠杆作用，而且为企业在竞争中求得生存与发展的重要途径。但与此同时，债务也会给企业带来潜在的财务风险，甚至破产的风险。如果在投资之前对企业偿债能力进行分析，将是企业预测风险、保护企业利益的这一种有效方法。因此，本文对华北制药集团的偿债能力进行分析，具有一定的研究价值。
1.1.2研究意义
在市场经济条件下，企业的生产经营存在着极大的不确定性，财务状况的好坏与偿债能力的强度直接影响着企业的生存，因此，企业的偿债能力是首要问题。首先，这是企业生产经营活动的前提，能否及时足额偿还短期债务，直接关系到企业经营得失和生产经营活动正常进行；其次，它是维持长期偿债能力的基础，企业长期偿债能力主要取决于长期债务所形成的固定资产效能的发挥，而固定资产效能的发挥总是直接或间接受制于流动资产的质量与数量，直接控制了企业的盈利水平，而企业盈利水平又常常受到短期偿债能力的制约；再次，它是提高企业盈利能力的重要途径和条件，企业偿债能力并非越高越好，过高与过低都会直接或间接影响企业的盈利水平[1]。
偿债能力作为实现企业财务目标的保障，营运能力是实现企业财务目标的基础，盈利能力和发展能力则是偿债能力和营运能力共同作用的结果，同时对偿债能力与营运能力的增强起推动作用。偿债能力的分析对企业偿债能力做出科学合理的判断和应用，对企业的自身定位和财务决策的选择有着重要的意义。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
国外关于资本结构影响因素实证研究的文献相当多，如著名学者Titman和Weasels(2008)认为可能影响资本结构的企业特征方面的因素主要有：获利能力(Profinability)，两者之间存在负相关关系；公司规模(Size)两者之间存在负相关关系；资产担保价值(Collateral Value of Assets) ，两者之间存在正相关关系；成长性(Growth)，两者之间存在正相关关系；非负债税盾(No Debt Tax Shields)，两者之间存在负相关关系；变异性(Volatility)，两者之间存在负相关关系[2]。
1.2.2国内研究现状
陆正飞与高强(2010)对公司资本结构状况进行调查发现约70%的企业认为“合理”的资本结构应该位于40%60%之间[3]。在资产负债率的行业差距方面，陆正飞(2009)研究发现上市公司不同行业的负债率有着明显差异。上述文献显示，资产负债率通用标准在国内学术界并没有形成统一的认识[4]。
目 录
1绪 论 1
1.1研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2国内外研究现状 2
1.2.1国外研究现状 2
1.2.2国内研究现状 2
1.3研究方法 2
2企业偿债能力的相关理论 4
2.1企业偿债能力的概念 4
2.2企业偿债能力的指标 4
2.3 短期偿债能力指标分析 4
2.3.1流动比率 5
2.3.2营运资本 5
2.3.3速冻资本 5
2.3.4现金流量比率 5
2.4长期偿债能力指标分析 5
2.4.1资产负债率 6
2.4.2产权比率 6
2.4.3所有者权益比率 6
2.4.4利息保障倍数 6
3华北制药集团偿债能力分析 7
3.1 华北制药集团简介 7
3.2 华北制药集团短期偿债能力分析 7
3.2.1流动比率 7
3.2.2营运资本 8
3.2.3速动比率 9
3.2.4现金流量比率 9
3.3华北制药集团长期偿债能力分析 10
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
3.3.1资产负债率 10
3.3.2产权比率 11
3.3.3所有者权益比率 11
3.3.4利息保障倍数 12
4 华北制药集团偿债能力不强的原因分析 13
4.1 华北制药集团偿债能力不强的表现 13
4.1.1短期偿债能力较弱 13
4.1.2长期偿债能力较弱 13
4.2华北制药集团偿债能力不强的原因分析 14
4.2.1存货过多 14
4.2.2利率增加，导致利息费用的增加 15
4.2.3财务管理水平较低 15
4.2.3外部原因 15
5 加强华北制药集团偿债能力的建议 16
5.1 减少库存产品 16
5.2树立资金时间价值观念，减少利息费用 17
5.3 提高销售收入，降低应收账款 17
5.4 提高集团财务管理水平 17
5.5 政府采取必要措施，降低企业负担 17
结论 18
参考文献 19
致 谢 20
1绪 论
1.1研究目的和意义
1.1.1研究目的
随着全球现代信用经济和经济一体化的发展，举债经营已成为现代企业重要的融资策略与手段。合理的负债经营，会使企业更加注重运用资金，提高资金的使用效果，创造更多经济效益。
长期以来，我国在市场经济条件下科学合理的使用负债经营，就必然会加速资金周转，从而节约自有资金量提高自有资金利润率。每个企业都会有大量的资金用于原材料、在产品、产成品等各种存货的占用上，从而形成大量的资金积压，导致整个社会资本无法实现物尽其用，不能以应有的速度发展国民经济。随着我国经济的进一步发展，负债经营已被越来越多的企业重视与运用。它不仅可以大大减少企业对自有资金的需求量，而且还可以促进国民经济的资金融通与物资流转，为企业从时间间隙中吸收资金运用提供了有利条件。
事实证明，正确的负债经营不仅在发展生产与扩大流通中起到重要的财务杠杆作用，而且为企业在竞争中求得生存与发展的重要途径。但与此同时，债务也会给企业带来潜在的财务风险，甚至破产的风险。如果在投资之前对企业偿债能力进行分析，将是企业预测风险、保护企业利益的这一种有效方法。因此，本文对华北制药集团的偿债能力进行分析，具有一定的研究价值。
1.1.2研究意义
在市场经济条件下，企业的生产经营存在着极大的不确定性，财务状况的好坏与偿债能力的强度直接影响着企业的生存，因此，企业的偿债能力是首要问题。首先，这是企业生产经营活动的前提，能否及时足额偿还短期债务，直接关系到企业经营得失和生产经营活动正常进行；其次，它是维持长期偿债能力的基础，企业长期偿债能力主要取决于长期债务所形成的固定资产效能的发挥，而固定资产效能的发挥总是直接或间接受制于流动资产的质量与数量，直接控制了企业的盈利水平，而企业盈利水平又常常受到短期偿债能力的制约；再次，它是提高企业盈利能力的重要途径和条件，企业偿债能力并非越高越好，过高与过低都会直接或间接影响企业的盈利水平[1]。
偿债能力作为实现企业财务目标的保障，营运能力是实现企业财务目标的基础，盈利能力和发展能力则是偿债能力和营运能力共同作用的结果，同时对偿债能力与营运能力的增强起推动作用。偿债能力的分析对企业偿债能力做出科学合理的判断和应用，对企业的自身定位和财务决策的选择有着重要的意义。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
国外关于资本结构影响因素实证研究的文献相当多，如著名学者Titman和Weasels(2008)认为可能影响资本结构的企业特征方面的因素主要有：获利能力(Profinability)，两者之间存在负相关关系；公司规模(Size)两者之间存在负相关关系；资产担保价值(Collateral Value of Assets) ，两者之间存在正相关关系；成长性(Growth)，两者之间存在正相关关系；非负债税盾(No Debt Tax Shields)，两者之间存在负相关关系；变异性(Volatility)，两者之间存在负相关关系[2]。
1.2.2国内研究现状
陆正飞与高强(2010)对公司资本结构状况进行调查发现约70%的企业认为“合理”的资本结构应该位于40%60%之间[3]。在资产负债率的行业差距方面，陆正飞(2009)研究发现上市公司不同行业的负债率有着明显差异。上述文献显示，资产负债率通用标准在国内学术界并没有形成统一的认识[4]。
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